政府引导基金 - 京津冀创业投资引导基金完成备案，规模500亿元，采用“子基金+直投项目”方式，已签约投资4只子基金及1个直投项目 [7] - 朝阳科创基金首都会展科创子基金公开遴选GP，以会展产业为切入点，重点支持人工智能、大数据等技术在会展场景的融合应用 [8] - 贵州省首只航空产业引导基金发起设立，首期规模4亿元，聚焦航空航天产业主赛道 [8] - 徐州经开区产业专项基金成功设立，规模15亿元，重点围绕智能制造、集成电路及ICT、新能源、新材料、数字经济、生物医药及大健康等领域 [9] - 盐城经济技术开发区发布公告，针对其10亿元规模高质量一期产业投资母基金公开遴选GP，拟牵头设立总规模5亿元的“盐城先进制造产业基金” [9] - 粤科（福州）低空产业创业投资基金完成备案，规模5亿元，聚焦低空经济产业链 [10] - 福建省国改润信股权投资基金成功设立，规模5亿元，是首支以布局央国企混改项目为投资策略的股权基金 [10][11] - 无锡维梧创新药加速器基金项目落户，规模20亿元，旨在导入首创新药管线，支持创新药企业产业出海 [11] - 宜宾市发布总规模20亿元的人工智能产业发展基金，专注AI智能体与垂直应用生态、具身智能产业集群、算力基础设施三大方向 [12] - 温州市科技创新创业投资基金公开招GP，对单只子基金的出资比例原则上不超过30%，要求投资于温州市注册企业的资金不低于其认缴出资额的1.2倍 [12] - 沈阳盛创养老产业投资基金完成备案，规模5000万元，是沈阳市首支养老产业基金，聚焦医康养护一体化、智慧养老等领域 [13] - 四川省能发油气资源股权投资引导基金完成备案，规模10亿元，主要投向省内拟转让的优质油气区块探矿权 [14] - 拉萨高新区产业投资引导子基金（一期）成功设立，规模3亿元，重点布局数字经济、高新技术、总部经济等产业 [14] 市场化基金 - 追觅科技联合杭州资本等发起设立总规模20亿元的生态基金，首期10亿元，聚焦智能终端、机器人等产业，是临安首支与企业合作的CVC基金 [14] - 湖北交投首支上市公司股权投资基金成立，总规模9亿元，以上市公司股权投资为核心业务导向 [14] - 青岛首支AI-OPC科创基金成立，规模5000万元（第一期2500万元），采用5万-50万元精准小额投资模式，聚焦AIGC内容创作、直播电商等七大细分赛道 [15] - 杭州拱墅区丹麓人才智能创业投资基金完成注册，规模8000万元，精准聚焦人工智能与生命健康交叉领域的早期人才科创项目 [16] 产业基金 - 富乐德与浦东金桥共设智能智造二期基金，首次认缴规模3.25亿元，聚焦集成电路和新通信产业链中的硬科技项目 [17] - 紫金矿业携隐山资本设立双循环基金，总规模约2.8亿元，重点投向物流供应链创新科技服务、新能源及数智化等领域 [17] - 浙江医药出资1.57亿元参设私募基金，基金总规模3.20亿元，主要聚焦生物医药等战略新兴产业领域 [18] - 中恒集团子公司莱美药业参投1.5亿元生物医药创投基金，主要投向创新生物医药、医疗器械、体外诊断等生命健康相关领域 [18][25] - 华测导航全资主体出资1.25亿元设立产业基金，基金总规模2.52亿元，以高精度定位导航、智能感知技术为抓手，投资智能物联、智能设备等方向 [19] - 国能日新出资5000万元参设新能源产业基金，基金首次认缴总额2亿元，旨在挖掘新能源产业链优质项目 [20] - 南兴股份出资4000万参设产业基金，基金总规模1.7亿元，重点投资于工业互联网及智能制造、人工智能及数字经济等前沿科技赛道 [20] - 炜冈科技出资3180万参设创业基金，基金总规模3.655亿元，主要投资于高端制造、核心技术等领域 [21] - 博俊科技拟出资3000万参设产业基金，基金总认缴规模3.655亿元，投资于高端制造、核心技术等领域的未上市企业股权 [21][22] - 长飞光纤子公司斥资3130万港元参投香港大学创投基金，基金总规模约1.55亿港元，聚焦下一代信息技术、先进制造、新能源等核心技术领域的早期科创企业 [22] - 北京利尔出资2000万元合作投资基金，基金目标募集规模3.655亿元，主要投资方向为高端制造、核心技术等领域 [23] - 铭利达斥资1500万参设专项基金，基金总规模6620万元，将专项投资于软件和信息技术服务业企业 [23] - 金春股份拟出资1500万元合作投资基金，基金规模5810万元，聚焦前沿科技、新一代信息技术、高端制造和医疗健康等新兴行业 [24] - 美力科技出资533.75万元参设航宇景泰基金，基金总规模2235万元，主要投向通用设备制造业相关的未上市企业 [25]

重要政策与行业动态 - 中美经贸磋商取得初步共识，双方将继续保持磋商进程，中方对美方单边301调查表示反对和担忧 [2] - 金融监管总局强调稳妥化解重点领域风险，包括推进中小金融机构风险化解、发挥“保交房”白名单制度作用、支持融资平台债务风险化解以及严防非法金融活动 [2] - 工信部推动产业体系优化升级，实施传统产业焕新和重大技术改造，培育壮大集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业，并适度超前布局5G、智算等新型信息基础设施 [3] - 工信部推进信息化和工业化深度融合，打造“5G+工业互联网”升级版，开展制造业数字化转型和“人工智能+制造”行动，并加快发展卫星互联网 [3] - 上海调整商业用房购房贷款政策，自2026年3月16日起，商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [3] - Meta计划在未来五年内向人工智能公司Nebius投入高达270亿美元，其中120亿美元用于专用算力，并可能额外购买150亿美元算力 [4] 公司业绩与资本运作 - 协创数据2025年净利润同比增长68.32%，并拟实施每10股转增4股派发现金红利3.4元的利润分配方案 [10] - 金房能源2025年净利润同比增长176.06%，并拟实施每10股转增4股派发现金红利2.5元的利润分配方案 [11] - 南亚新材计划使用9000万元至1.8亿元资金回购公司股份 [13] - 高凌信息因筹划收购凯睿星通控制权事项，公司股票停牌 [12] - 蚂蚁集团对耀才证券的要约收购已获批准 [23] 公司业务与市场声明 - 三房巷公告称，近期主要化工品及公司产品价格波动较大，但对公司盈利能力及产品毛利率暂无明显影响 [6] - 赤天化公告称，近期甲醇市场价格略有上涨，但公司甲醇产品未开展对外出口销售业务 [7] - 多氟多公告澄清，其子公司亿丰电子未与蜀福香、曾巧食品等公司建立任何形式的业务合作、品牌授权或产品生产关系 [8] - 阿里成立Token Hub事业群，并首度曝光“悟空事业部”，目标指向B端AI市场 [24] 公司风险与监管事项 - 湘邮科技因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [9] 股东减持计划 - 友发集团董事计划减持不超过306.25万股股份，占公司总股本的0.21% [14] - 西典新能股东长江晨道计划减持不超过公司总股本1.54%的股份 [15] - 徕木股份控股股东、实际控制人计划减持不超过公司总股本3%的股份 [16] - 汇宇制药股东计划减持不超过公司总股本3%的股份 [17] - 浙江医药股东国投高科计划减持不超过公司总股本1%的股份 [18] - 星环科技股东林芝利创计划减持不超过公司总股本1%的股份 [19] - 昭衍新药股东计划合计减持不超过公司总股本4.1%的股份 [20] - 电科院控股股东、实际控制人计划减持不超过公司总股本1%的股份 [21] - 二六三控股股东计划减持不超过公司总股本2%的股份 [22] - 南网能源股东绿色能源混改基金计划减持不超过公司总股本2%的股份 [23]

证券代码：600216 证券简称：浙江医药 公告编号：2026-007 浙江医药股份有限公司 关于持股 5%以上股东集中竞价减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 减持计划的主要内容 国投高科基于自身经营发展需要，计划于本公告披露之日起 15 个交易日后 的 3 个月内，通过集中竞价交易方式合计减持数量不超过 9,616,377 股，即不超 过公司总股本的 1%。在上述减持计划实施期间，公司发生派发红利、送红股、 转增股本、增发新股或配股等股本除权、除息事项，上述减持股份数量将相应进 行调整。 | 股东名称 | 国投高科技投资有限公司 | | | | --- | --- | --- | --- | | 股东身份 | 控股股东、实控人及一致行动人 | □是 | √否 | | | 直接持股 5%以上股东 | √是 | □否 | | | 董事、监事和高级管理人员 | □是 | √否 | | | 其他：无 | | | | 持股数量 | 150,127,573股 | | | | 持股比 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告对医药行业维持“推荐”评级 [1] - 核心观点：在供给端宏观环境变化的背景下，应重点关注具备价格主导权的品种，同时中国医药创新出海趋势持续强化 [1][2][8] 供给端宏观背景与具备价格主导权的品种 - 2026年初以来，受政策及地缘冲突影响，上游化工品普遍涨价，中国化工产品价格指数3月12日为5051点，较年初上涨28.52% [2] - 上游涨价正逐步传导至医药原料药成本端，能否实现成本转移成为影响利润的核心要素 [2] - 部分原料药品种已实现提价，例如维生素E均价3月13日提高至78元，较年初提升40.54%，蛋氨酸均价提高至32.5元，较年初提升84.66% [2] - 主要饲料氨基酸和维生素行业虽产能过剩，但企业通过收缩供给以提升价格，价格主导权在供给端 [2] - 部分以出口为主的原料药中间体（如6-APA）供给集中，中国企业具备更强的价格话语权 [2] 国际油价上涨对产业链的影响 - 国际油价上涨推动丁二烯、丙烯腈等化工原料价格大幅上涨，进而传导至一次性手套（丁腈/PVC）成本 [3] - 自2026年初以来，丁二烯、丙烯腈、DOTP和辛醇价格分别上涨84.43%、47.30%、34.21%和15.11% [3] - 国内一次性丁腈手套行业开工率达60.1%，订单量保持高位，出口均价自2025年11月以来逐步提升 [3] - 此次由成本推动的提价与2020-2021年需求推动不同，头部企业凭借原料和能源成本优势，提价策略更注重竞争格局稳定 [3] - 中国丁腈手套出口美国占比已不足8%，美国关税影响大幅下降，且中国以煤炭为主的能源成本优势在海外布局中扩大 [3] 两用物项管控带来的产业链机遇 - 两用物项管理导致部分关键材料（如氧化钇）国内外形成巨大价差，国外价格约为国内的40倍 [4] - 利用上游资源管控形成的成本优势，有望推动国内下游产业链（如氧化锆瓷块、义齿）提价并扩大海外市场份额 [4] - 这为医疗器械出口提供了以内卷竞争为主转向凭借资源禀赋提升价格定位的新范式 [4] 创新药出海与市场表现 - 2026年截至2月15日，中国创新药已发生39起对外授权交易，首付款约29.53亿美元，总金额超490亿美元，首付款规模已超过2025年任一季度 [6] - 与创新出海火热趋势相反，截至3月4日，创新药指数下跌4.84%，跑输沪深300指数4.25个百分点，相关上市公司平均涨幅仅为3.41% [6] - 市场与基本面背离主要源于个股预期变化，2026年是创新出海起飞后的验证阶段，更注重临床数据验证和里程碑兑现 [6] 小核酸药物领域进展 - 2026年以来小核酸领域并购与合作持续，例如瑞博生物与Madrigal达成合作，潜在累计款项44亿美元；前沿生物与葛兰素史克达成授权，潜在累计款项9.63亿美元 [7] - 海外小核酸药物快速产业化，诺华与Alnylam合作的降脂药Leqvio在2025财年销售额达12亿美元，同比增长57%，并已进入中国医保目录 [7] - 小核酸药物的产业化将带动上游核酸序列、靶向载体及配套CMO/CDMO产业链发展 [7] 侵入式脑机接口获批上市 - 3月13日，博睿康医疗的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统获国家药监局批准，为全球首个上市的侵入式脑机接口医疗器械 [5] - 其适应症为脊髓损伤修复，国内累计脊髓损伤患者超370万人，每年新增约9万人 [5] - 国家及地方医保局已出台相关医疗服务价格项目，如湖北省定价侵入式脑机接口置入费为6552元/次，为商业化落地打开通路 [5] 行业近期行情与估值 - 最近一周（3月7日-3月13日），医药生物行业指数下跌0.22%，跑输沪深300指数0.41个百分点，涨幅在申万31个一级行业中排名第13位 [20] - 最近一月（2月13日-3月13日），医药生物行业指数下跌2.51%，跑输沪深300指数2.70个百分点，涨幅排名第18位 [21] - 子行业中，最近一周医疗器械涨幅最大（0.60%），医疗服务跌幅最大（1.03%） [28] - 医药生物行业当前PE为36.12倍，高于5年历史平均估值30.64倍 [39][42] 重点推荐方向及公司 - **具备价格话语权的原料药**：推荐浙江医药、川宁生物、亿帆医药，关注联邦制药、国邦医药、普洛药业、富祥药业、金城医药 [8] - **一次性手套提价**：关注英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗 [8] - **两用物项管理受益产业链**：推荐爱迪特，关注国瓷材料 [8] - **脑机接口产业化**：推荐美好医疗，关注博拓生物、可孚医疗 [8] - **CXO及AI+药物研发**：推荐益诺思、普蕊斯、维亚生物 [8] - **小核酸领域**：推荐悦康药业、阳光诺和，关注瑞博生物、前沿生物、迈威生物及上游产业链公司奥锐特、东富龙、凯莱英、蓝晓科技 [8] - **自免领域**：推荐亚虹医药、益方生物，关注荃信生物、诺诚健华 [8] - **GLP-1减重领域**：推荐众生药业，关注联邦制药、石药集团 [8] - **医疗器械出口**：关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安 [8]

行业投资评级 - 维持医药行业“推荐”评级 [1][8] 核心观点 - 报告核心观点为关注具备价格主动权的品种，在宏观成本上涨背景下，能够实现成本转移的环节具备投资价值 [1][2] - 上游化工品普遍涨价，中国化工产品价格指数(CCPI)在3月12日达到5051点，较年初上涨28.52% [2] - 医药行业创新出海趋势持续强化，2026年初至2月15日，中国创新药已发生39起对外授权交易，首付款达29.53亿美元，总金额超490亿美元 [6] - 市场表现与基本面存在背离，创新药指数截至3月4日下跌4.84%，跑输沪深300指数4.25个百分点，而同期创新药出海交易活跃 [6] 目录内容总结 1. 医药行情跟踪 - 最近一周（2026/03/07-2026/03/13），医药生物行业指数下跌0.22%，跑输沪深300指数0.41个百分点，在申万31个一级行业中涨幅排名第13位 [20] - 最近一个月（2026/02/13-2026/03/13），医药生物行业指数下跌2.51%，跑输沪深300指数2.70个百分点，涨幅排名第18位 [21] - 子板块方面，最近一周涨幅最大的为医疗器械，涨幅0.60%；跌幅最大的为医疗服务，跌幅1.03% [28] - 最近一个月跌幅最小的子板块为医疗器械，跌幅0.24%；跌幅最大的为医疗服务，跌幅6.63% [28] - 近一周涨幅最大的个股包括科济药业-B（上涨42.23%）、开拓药业-B（上涨37.11%）和英科医疗（上涨35.18%）[29][30] - 最近一年（2025/03/13-2026/03/13），细分子行业中医疗服务涨幅最大，为19.17%，其PE（TTM）为31.97倍；中药跌幅最大，为0.59%，PE（TTM）为26.60倍 [32][34] 2. 医药板块走势与估值 - 医药生物行业指数最近一个月、三个月、六个月的表现分别为下跌2.51%、上涨4.55%、下跌5.47%，均跑输沪深300指数 [38] - 医药生物行业当期PE（TTM）为36.12倍，高于5年历史平均估值30.64倍 [39][42] 3. 团队近期研究成果 - 华鑫医药团队近期发布了多篇深度报告及公司点评，涵盖银屑病治疗、血制品、吸入制剂、GLP-1药物、呼吸道检测、脑机接口、CXO等多个领域 [45] 4. 行业重要政策和要闻 - 政策方面，国家药监局等三部门发布公告推进医疗器械唯一标识工作；国家医保局公布2026年1月基本医疗保险收入为3439.3亿元，支出为1648.95亿元 [47] - 行业要闻包括罗氏、恒瑞医药、齐鲁制药、中国生物制药、礼来、优时比、复宏汉霖、正大天晴、金赛药业、和黄医药等多家公司的产品获批、临床进展或合作动态 [48][49] - 上市公司重要公告涉及汇宇制药、浙江医药、恒瑞医药、华东医药、微芯生物、复星医药、君实生物、沃森生物、圣湘生物等公司的药物获批、临床试验、投资合作等信息 [50][51] 具体投资方向与选股思路 - 关注原料药中具备价格话语权的品种，如维生素E年初至3月13日均价提升40.54%至78元，蛋氨酸均价提升84.66%至32.5元，推荐浙江医药、川宁生物、亿帆医药等 [2][8] - 关注丁腈和PVC手套提价，其上游原材料丁二烯、丙烯腈等年初以来价格大幅上涨，国内丁腈手套行业开工率达60.1%，推荐关注英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗 [3][8] - 关注两用物项管理带来的中国产业链优势，如氧化钇国内外价差达40倍，推荐爱迪特，关注国瓷材料 [4][8] - 关注国产侵入式脑机接口获批上市，国家医保局已出台相关服务价格项目，推荐美好医疗，关注博拓生物、可孚医疗 [5][8] - 关注CXO景气度传递，安评订单价格上涨，CSO价格回升，推荐益诺思、普蕊斯，药物研发与AI结合推荐维亚生物 [8] - 关注小核酸领域对外授权进展及配套产业链，推荐悦康药业、阳光诺和，关注瑞博生物、前沿生物等，上游配套关注奥锐特、东富龙等 [7][8] - 关注自身免疫疾病领域突破，推荐亚虹医药、益方生物，关注荃信生物、诺诚健华 [8] - 关注GLP-1减重领域对外授权，推荐众生药业，关注联邦制药、石药集团 [8] - 关注ZAP-X放疗设备国内上市后临床研究，推荐百洋医药 [8] - 关注医疗器械高值耗材出口突破，关注春立医疗、爱康医疗、南微医学、百心安 [8]

行业投资评级 - 新材料行业评级为“领先大市-B(维持)” [2] 核心观点 - 霍尔木兹海峡商业航运实质中断，导致原油等化工产品供给紧缺、价格大幅上涨，同时航运改道推高玉米、豆粕等农产品价格，双重影响下维生素、氨基酸产业链面临涨价机遇 [3][5][56] - 维生素E和蛋氨酸价格表现亮眼，截至3月9日，维生素E价格达到66500元/吨，周环比增长11.8%，蛋氨酸价格达到23850元/吨，周环比增长24.54% [4][5][56] - 若霍尔木兹海峡问题短时间无法解决，预计维生素、氨基酸核心产品价格未来仍有望偏强运行 [5][56] - 建议关注新和成、安迪苏、梅花生物、浙江医药等公司 [5][56] 二级市场表现 - 本周（20260302-20260306）新材料板块下跌，新材料指数跌幅为5.28%，跑输创业板指2.83% [3][12] - 近五个交易日，重点板块中合成生物指数下跌1.97%，半导体材料下跌9.92%，电子化学品下跌7.39%，可降解塑料下跌0.81%，工业气体下跌2.15%，电池化学品下跌5.25% [3][16] - 上周新材料板块中，实现正收益个股占比为14.61%，表现占优的个股有安迪苏(周涨20.0%)、新和成(15.24%)、浙江医药(12.83%)等 [23][25] - 上周新材料板块中，机构资金净流入较多的个股有新和成(8.49亿元)、浙江医药(3.33亿元)、梅花生物(2.77亿元)等 [23][25] 产业链数据跟踪：氨基酸 - 截至3月9日，蛋氨酸价格为23850元/吨，周环比大幅上涨24.54%；色氨酸价格为33000元/吨，周环比上涨0.46%；苏氨酸价格为7975元/吨，周环比上涨5.28% [4][28] - 缬氨酸价格为13400元/吨，周环比下降0.74%；精氨酸价格为22000元/吨，周环比持平 [4][28] 产业链数据跟踪：可降解塑料 - 截至3月9日，聚乳酸(PLA)价格保持稳定，FY201注塑级为17800元/吨，REVODE 201吹膜级为16800元/吨 [4][31] - PBAT价格为10100元/吨，周环比上涨4.12% [4][31] - 2025年12月，中国聚乳酸(PLA)进口数量同比减少5.3%，出口数量同比增加13.5% [31] 产业链数据跟踪：工业气体 - 截至3月9日，主要工业气体价格基本稳定，氧气单价为304.5元/吨，氮气单价为374元/吨 [36] - 2026年2月，国内氮气开工率为51%，氩气开工率为55%，二氧化碳开工率为43% [36] 产业链数据跟踪：电子化学品 - 截至3月9日，UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，EL级氢氟酸价格为6385元/吨，周环比上涨0.79% [4][39] - 2025年12月，中国电子级氢氟酸出口均价为1346.79美元/吨，环比上升21.86% [39] 产业链数据跟踪：维生素 - 截至3月9日，维生素E价格为66500元/吨，周环比大幅上涨11.8%，月环比上涨19.8% [4][43] - 维生素A价格为60500元/吨，周环比持平；泛酸钙价格为39500元/吨，周环比持平；肌醇价格为37500元/吨，周环比持平 [4][43] 产业链数据跟踪：高性能纤维 - 2026年3月9日，PA66价格为17500元/吨，周环比上涨9.38% [4][46] - 2026年2月，国内碳纤维产量为9149吨，环比下降12.79%，产能利用率为65.74%，环比下降9.64% [44] 产业链数据跟踪：重要基础化学品 - 截至3月6日，布伦特原油价格为92.7美元/桶，周环比大幅上涨27.9% [52] - 纯苯价格为7550元/吨，周环比上涨23.0%；聚乙烯(PE)价格为8740元/吨，周环比上涨16.4%；聚丙烯(PP)价格为7600元/吨，周环比上涨16.4% [52] 行业要闻 - 《2026年政府工作报告》发布，将推动全面绿色转型作为核心工作，目标2026年单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右，并强调科技自立自强 [53] - 沪电股份拟投资约55亿元新建高层数、高频高速PCB生产项目，分为三期建设 [54] - 日本两大PCB电子材料巨头Resonac和三菱瓦斯化学宣布上调铜箔基板(CCL)等产品售价，涨幅达30%以上，自2026年3月1日或4月1日起生效 [55]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 生物医药产业的战略地位显著抬升，被《2026年政府工作报告》明确列为与集成电路、航空航天、低空经济并列的“新兴支柱产业”[1][33][36] - 政策对创新药的支持正从宏观定位下沉至支付落地，2026年政府工作报告正式将商业健康保险推至台前，标志着创新药支付体系改革进入“基本医保+商保”的多元支付时代[7][37] - “十五五”规划提出人均预期寿命80岁、养老机构护理型床位占比73%的目标，叠加长期护理保险加速全国推广，银发经济相关产业（如养老服务）迎来中长期结构性机遇[7][38] - 报告建议关注生物医药行业的长期发展，尤其关注做源头创新的创新药及器械企业，以及银发经济相关产业[7][39] 根据相关目录分别进行总结 1. 本期行情回顾 - **整体市场表现**：本周（2026/03/02-2026/03/06）医药生物指数下跌2.78%，跑输沪深300指数1.71个百分点，行业涨跌幅排名第17[9][14]；2026年初至今（截至2026/03/06），医药生物指数微涨0.1%，跑输沪深300指数0.56个百分点，行业涨跌幅排名第24[14] - **子行业表现**： - **本周**：所有子板块均下跌，跌幅从小到大依次为：医药商业（-1.93%）、化学制药（-1.98%）、中药（-2.04%）、医疗器械（-2.94%）、生物制品（-3.07%）、医疗服务（-4.71%）[9][20] - **年初至今**：涨幅最大的子板块为医疗服务（+4.24%），跌幅最大的子板块为化学制药（-3.6%）[9][20] - **估值水平**：截至2026年03月06日，医药行业估值水平（PE-TTM）为30.45倍，接近近10年平均水平33倍[16] 2. 本周个股表现 - **A股个股表现**： - 本周480支医药生物个股中，75支上涨，占比15.63%[27] - **涨幅前五**：亚虹医药（+38.11%）、浙江医药（+12.83%）、中源协和（+12.69%）、多瑞医药（+12.55%）、九安医疗（+10.48%）[9][27] - **跌幅前五**：海泰新光（-10.97%）、华大智造（-11.52%）、皓元医药（-12.32%）、福瑞医科（-13.09%）、天智航（-14.81%）[28] - **港股个股表现**： - 本周116支港股医药生物个股中，23支上涨，占比19.83%[9][30] - **涨幅前十**：药捷安康-B（+33.53%）、德琪医药-B（+19.57%）、佰泽医疗（+12.87%）、开拓药业-B（+8.58%）、宜明昂科-B（+6.75%）、凯莱英（+5.92%）、荣昌生物（+5.9%）、一脉阳光（+5.49%）、百奥赛图-B（+4.49%）、君圣泰医药-B（+3.9%）[9][30] - **跌幅前十**：梅斯健康（-10.94%）、腾盛博药-B（-11.54%）、同源康医药-B（-11.9%）、叮当健康（-12.05%）、药明巨诺-B（-12.73%）、银诺医药-B（-13.02%）、启明医疗-B（-13.77%）、永泰生物-B（-14.23%）、京东健康（-14.71%）、科济药业-B（-23.13%）[31] 3. 行业要闻及政策 - **行业政策**： - **生物医药成为支柱产业**：《2026年政府工作报告》将生物医药明确列入国家层面的“新兴支柱产业”[33][36] - **医保支付改革**：政府工作报告提出加快发展商业健康保险，推动创新药和医疗器械高质量发展；居民医保人均财政补助提高24元[33][37] - **“十五五”健康目标**：“十五五”规划草案提出人均预期寿命提高到80岁，强化公立医院公益性，推进中医药传承创新[33] - **行业新闻**： - **诺和诺德**：司美格鲁肽注射液治疗代谢相关脂肪性肝炎（MASH）的新适应症上市申请获中国药监局受理并拟纳入优先审评[34] - **辉瑞**：新一代GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注射液获中国药监局批准用于成人超重/肥胖患者的长期体重管理[34] - **礼来**：IL-13单抗来瑞奇珠单抗在中国申报上市，该药2025年全球销售额约为4.08亿美元[35] 4. 本周观点 - **政策定位提升**：生物医药在《2026年政府工作报告》中被提升至与低空经济、集成电路等重要产业齐平的支柱地位[7][36] - **支付体系改革深化**：政策对创新药的支持进入“全链条支持”阶段，重点打通从研发到支付的堵点；2026年政府工作报告明确加快发展商业健康保险，标志着支持政策从宏观定位下沉至支付体系落地[7][37] - **商业健康保险作用凸显**：2025年以来，国家金融监督管理总局、国家医保局相继出台政策，推动商业健康保险发展，并制定商保创新药目录；2026年全国医疗保障工作会议鼓励商保将更多医保目录外合理费用纳入保障，并扩大对创新药的投资规模[7][38] - **银发经济空间广阔**：“十五五”规划提出人均预期寿命80岁、养老机构护理型床位占比73%的目标；截至2025年底，中国60岁以上人口达3.23亿，失能失智老人超4500万；长期护理保险已覆盖近3亿人，“十五五”期间将加快全国推开[38] 5. 重点公司公告 - **产品研发与注册**：多家公司公告获得药品或医疗器械注册证书，涉及领域包括慢性肾病、高血压、骨质疏松、眼科手术、体外诊断等，例如昂利康获得碳酸司维拉姆片注册证书、心脉医疗胸主多分支支架获美国FDA突破性医疗器械认定[41][44] - **国际化进展**：部分公司产品获得海外市场准入，如常山药业依诺肝素钠注射液获得塔吉克斯坦注册证书、三友医疗控股公司产品获得美国FDA认证、同仁堂右归丸获得加拿大产品许可证[41] - **公司治理与股权变动**：多家公司公告高管变动、股东减持或增持计划、股份回购及注销、股权激励计划实施完毕等事项[41][44] - **业绩预告**：万邦德发布2025年度业绩快报，受集采等因素影响利润大幅下降；同时预告2026年第一季度净利润同比增长；艾力斯自愿披露2026年第一季度业绩预告，预计营收和归母净利润均实现超40%的同比增长[45]

投资规模与占比 - 合伙企业全部认缴出资额3.20亿元，公司认缴1.57亿元，占比49.06%[3][29] - 基金规模32000万元[15] 投资方向 - 基金投资聚焦生物医药等战略新兴产业，投资比例不低于60%[7][23] 合伙人信息 - 厦门华犇当代创业投资管理有限公司注册资本和实缴资本均为1000万元，认缴3万元，持股0.01%[10][15] - 蔡晓洋认缴6200万元，持股19.38%[15] - 俞逢佳认缴5500万元，持股17.19%[15] - 虞樟星认缴4597万元，持股14.37%[15] 管理与分配 - 投资决策委员会3名成员，管理人委派2名，俞逢佳担任1名[16] - 投资期有限合伙人按实缴1%费率付管理费，退出期、延长期不收取[19] - 收益分配先回收实缴出资，余额3％给普通合伙人、97％按比例分配[21] 其他规定 - 合伙企业存续期限7年，届满未变现自动延期[32] - 合伙人逾期15个工作日未足额出资视为违约[33] - 合伙协议争议协商不成提交厦门仲裁委员会仲裁[35] 投资影响 - 本次投资金额占公司资产比重小，不影响主营业务，无新增关联交易和同业竞争[37]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出医药生物行业的整体投资评级 [1][14] 报告核心观点 - 国产创新药BD（业务发展）出海持续活跃 中国药企正向“后期成熟资产全权益出售+早期原创平台风险共担”的多层出海战略转进 [2] - 在全球创新药估值体系从“中国本土溢价”向“全球对标定价”重构的关键节点 中国药企的研发能力与技术平台已获全球跨国药企（MNC）认可 [2] - 生物医药作为国内具有全产业链优势的行业 国内创新药在双抗、ADC等领域具有平台型优势 已授权品种将陆续进入数据读出期 已验证有效性的技术平台有望不断产生迭代管线 [2] - 建议关注已验证平台有效性的明星创新药公司 [2] 市场周度回顾 - 上周（3月2日-3月6日）医药生物板块收跌2.78% 跑输Wind全A（-2.3%）和沪深300（-1.07%）[2][7] - 细分板块中 体外诊断是唯一收涨的板块 涨幅为0.18% 医疗研发外包（-4.99%）、医疗设备（-4.62%）和疫苗（-3.81%）领跌 [2][7][8] - 个股方面 亚虹医药-U（38.1%）、浙江医药（12.8%）和中源协和（12.7%）涨幅居前 天智航-U（-14.8%）、福瑞医科（-13.1%）和皓元医药（-12.3%）跌幅居前 [2][7][10] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件与要闻 - 3月6日 先为达生物和辉瑞宣布 cAMP偏向型GLP-1受体激动剂“埃诺格鲁肽”新适应症在国内获批上市 用于成人长期体重管理 2026年2月 辉瑞与先为达生物就该产品达成一项近5亿美元的商业化战略合作 辉瑞获得其在中国大陆的独家商业化权益 [10] - 3月4日 中国生物制药宣布与赛诺菲就罗伐昔替尼达成独家授权协议 总金额高达15.3亿美元 包括1.35亿美元首付款及潜在里程碑付款和基于净销售额的特许权使用费 [10] - 3月4日 德琪医药与优时比（UCB）签署协议 授予后者CD19/CD3双抗ATG-201的全球独家权益 德琪医药将获得总计8000万美元的首付款及近期里程碑付款 并有望在未来获得最高超过11亿美元的后续里程碑付款及销售分成 [10] - 3月2日 Rallybio宣布将通过合并交易收购Candid Therapeutics 后者所有管线来自于中国公司 包括岸迈生物和嘉和生物 [10][11] 重点公司公告 - **万邦德**：2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润达1.65亿元 同比增长985.40% 扣非净利润为1.64亿元 同比扭亏为盈 [11] - **三友医疗**：控股的法国Implanet公司产品SWINGO-3D Lumbar Cage System获得美国FDA 510(K)认证 获批上市 [11] - **亚太药业**：拟与泰泽丰医药共同出资1000万元设立合资公司“浙江亚钛星浩药业有限公司” 布局医药流通与终端市场 [11] - **同仁堂**：产品右归丸获得加拿大卫生部签发的《产品许可证（三类）》 成功注册 [11] - **艾力斯**：2026年第一季度实现营业收入15.5亿元 同比增长41.12% 归母净利润5.9亿元 同比增长43.73% [11][12] - **艾迪药业**：获得日本颁发的整合酶抑制剂ACC017片的化合物专利证书 专利号为JP 7818701B2 [12] - **百奥泰**：获得英国MHRA关于其产品乌司奴单抗注射液（BAT2206）的上市批准 该产品已在美国、欧洲和英国获批 并已在中国提交上市许可申请 [12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出医药生物行业的整体投资评级 [1][14] 报告的核心观点 - 国产创新药BD（业务发展）出海持续活跃，中国药企正向“后期成熟资产全权益出售+早期原创平台风险共担”的多层出海战略转进 [2] - 在全球创新药估值体系从“中国本土溢价”向“全球对标定价”重构的关键节点，国内药企的研发能力与技术平台获得全球跨国药企认可 [2] - 生物医药作为国内具有全产业链优势的行业，国内创新药在双抗、ADC等领域具有平台型优势，已授权品种将陆续进入数据读出期，已验证有效性的技术平台有望不断产生迭代管线 [2] - 建议关注已验证平台有效性的明星创新药公司 [2] 市场周度回顾 - 上周（3月2日-3月6日）医药生物板块收跌2.78%，跑输Wind全A（-2.3%）和沪深300（-1.07%）[2][7] - 细分板块中，体外诊断（0.18%）是唯一收涨的板块，医疗研发外包（-4.99%）、医疗设备（-4.62%）和疫苗（-3.81%）领跌 [2][7][8] - 个股方面，亚虹医药-U（38.1%）、浙江医药（12.8%）和中源协和（12.7%）涨幅居前 [2][7][10] - 个股方面，天智航-U（-14.8%）、福瑞医科（-13.1%）和皓元医药（-12.3%）跌幅居前 [2][7][10] 行业要闻及重点公司公告 - **行业要闻**： - 3月6日，先为达生物和辉瑞宣布，其cAMP偏向型GLP-1受体激动剂“埃诺格鲁肽”新适应症在国内获批上市，用于成人长期体重管理 [10] - 2026年2月，辉瑞与先为达生物就埃诺格鲁肽注射液达成一项近5亿美元的商业化战略合作，辉瑞获得该产品在中国大陆的独家商业化权益 [10] - 3月4日，中国生物制药宣布与赛诺菲就罗伐昔替尼达成独家授权协议，总金额高达15.3亿美元，包括1.35亿美元首付款及后续里程碑付款和销售分成 [2][10] - 3月4日，德琪医药与优时比（UCB）签署协议，授予后者CD19/CD3双抗ATG-201的全球独家权益，德琪医药将获得8000万美元首付款及近期里程碑款，并有资格获得最高超过11亿美元的后续里程碑付款 [2][10] - 3月2日，Rallybio宣布将通过合并交易收购Candid Therapeutics，后者管线来自中国公司岸迈生物和嘉和生物等 [10][11] - **公司公告**： - **万邦德**：2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润达1.65亿元，同比大幅增长985.40%；扣非净利润为1.64亿元，同比扭亏为盈，增幅达2，174.55% [11] - **三友医疗**：控股公司法国Implanet的3D打印腰椎椎间融合系统获得美国FDA 510(K)认证获批上市 [11] - **亚太药业**：拟与泰泽丰医药共同出资1000万元设立合资公司“浙江亚钛星浩药业有限公司”，布局医药流通与终端市场 [11] - **同仁堂**：产品右归丸获得加拿大卫生部签发的《产品许可证（三类）》成功注册，该产品研发累计投入约337.28万元 [11] - **艾力斯**：2026年第一季度实现营业收入15.5亿元，同比增长41.12%；归母净利润为5.9亿元，同比增长43.73%；扣非净利润为5.7亿元，同比增长44.00% [11][12] - **艾迪药业**：获得日本颁发整合酶抑制剂ACC017片的化合物专利证书，专利号为JP 7818701B2 [12] - **百奥泰**：获得英国MHRA关于其产品乌司奴单抗注射液（BAT2206）的上市批准，该药品已在美国、欧洲和英国获准，并在中国提交上市申请，商业化授权覆盖全球71个国家和地区 [12]