可转债市场近期表现与“破面”事件 - 近期A股市场震荡调整，可转债市场同步承压，尤其是资质较弱的低价转债跌幅明显[3] - 12月16日，三房转债价格下跌2.75%，跌破面值100元，成为近期首只“破面”可转债[1][3] - 三房转债并非孤例，宏图转债、蓝帆转债等价格也一度贴近面值，蓝帆转债12月12日盘中跌至100.33元，宏图转债12月17日盘中跌至102.317元[3] 可转债“破面”原因分析 - 核心驱动力是正股价格持续下跌，三房巷正股12月16日下跌3.24%，三房转债12月以来累计跌幅超过10%[1][3] - 市场对正股转股能力不确定、信用担忧重新抬升以及此前的信用下沉行为，导致低资质转债面临流动性风险扩散压力[3] - 年底资金紧张、无风险利率波动抬升全市场债券的到期收益率要求，导致转债的债底价值下移，从而压低价格[4] - 对于经营恶化、偿债能力受质疑的发行主体，市场要求较高的信用风险补偿，短期情绪面带动了低价转债回调[4] 市场影响评估：结构性风险为主 - 三房转债跌破面值更多体现为个体风险定价，而非系统性信用冲击，当前市场系统性风险可控[1][6] - 风险传导范围有限，高评级、资质优良的可转债仍有债底支撑，而资质较弱、临近退市的个券则更多反映了信用风险与退市风险的集中释放[6] - 此次事件可能加速低资质可转债的信用分层与估值重估，低评级、高溢价、临近退市的个券将承受更大压力[8] 可转债市场结构变化与信用趋势 - 随着优质银行转债批量退出，存量转债信用评级整体呈现弱化趋势[6] - 截至12月17日，评级低于AA-级的转债数量有130只，占比31.18%，而2021年和2022年末该比例分别为23.76%和23.43%[6][7] - 2019年以来，累计123只可转债遭遇270次评级调降，2024年作为可转债实质违约元年，评级下调数量激增[7] - 2024年风险主要集中于光伏产业链、锂电产业链以及地产链等方向[11] 流动性状况与未来关注点 - 市场流动性近期下降，进入12月后，中证转债个别交易日成交额低于500亿元，而今年8月多个交易日成交金额在1000亿元以上[10] - 高机构持仓叠加低换手，可能导致一些流动性方面的冲击，但中期支撑仍较强[10] - 投资者需关注正股是否接近1元面值或市值退市的关键阈值，同时留意转股期、回售期及赎回条款[10] - 需警惕部分转债在年报公布后可能出现的信用与退市风险，关注发行人是否将被实施*ST或ST，以及审计报告意见类型[1][10] - 经历2024年风险集中出清后，机构认为可转债市场信用事件发生频率将下降，多数此前陷入化债担忧的品种，化债难度已明显降低[11]

| 证券代码：600370 | 证券简称：三房巷 | 公告编号：2025-098 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110092 | 转债简称：三房转债 | | 江苏三房巷聚材股份有限公司 关于归还临时补充流动资金的募集资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2025 年 12 月 16 日，公司已累计归还临时补充流动资金的闲置 募集资金人民币 47,200.00 万元。 一、募集资金临时补充流动资金情况 江苏三房巷聚材股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年12月18日召开第 十一届董事会第十四次会议以及第十一届监事会第七次会议审议通过了《关于使 用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》，公司计划使用不超过4.8亿元 的闲置募集资金临时用于补充流动资金，使用期限自公司董事会审议批准该议案 之日起不超过12个月。具体内容详见公司于2024年12月19日在上海证券交易所网 站披露的《江苏三房巷聚材股份有限公司关于使用部分闲置募集资金临时补充流 动资金的公告》 ...

| 证券代码：600370 | 证券简称：三房巷 | 公告编号：2025-099 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110092 | 转债简称：三房转债 | | 江苏三房巷聚材股份有限公司 关于公开发行可转换公司债券募投项目结项并将 节余募集资金永久补充流动资金的公告 公司已按规定对募集资金进行了专户储存管理，并与保荐机构、开户银行签 订了募集资金专户存储监管协议。 | 发行名称 | 2023 | | 年公开发行可转换公司债券 | | --- | --- | --- | --- | | 募集资金总额 | 250,000.00 | 万元 | | | 募集资金净额 | 248,747.74 | 万元 | | | 募集资金到账时间 | 年 2023 1 | 月 12 | 日 | 二、募集资金投资项目情况 公司公开发行可转换公司债券募集资金投资项目及募集资金使用计划如下： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次结项的募投项目名称：江苏三房巷聚材股份有限公司（以下简称 "公司"）20 ...

二、募集资金投资项目情况 华兴证券有限公司 关于江苏三房巷聚材股份有限公司 公开发行可转换公司债券募投项目结项并 将节余募集资金永久补充流动资金的核查意见 华兴证券有限公司（以下简称"保荐机构"或"华兴证券"）作为江苏三房巷聚材 股份有限公司（以下简称"三房巷"或"公司"）公开发行可转换公司债券的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证 券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关法 律、法规和规范性文件的要求，对公司募投项目结项并将节余募集资金永久补充流 动资金的相关事项进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏三房巷聚材股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可[2022]2933 号）核准，公司向社会公开发 行可转换公司债券 2,500 万张，每张面值 100 元，募集资金总额为人民币 2,500,000,000.00 元。扣除本次承销保荐费及其他发行费用 12,522,641.51 元（不 含税）， ...

江苏三房巷聚材股份有限公司 （600370） 二〇二五年第三次临时股东会 会议资料 江苏三房巷聚材股份有限公司董事会 2025 年 12 月 23 日 江苏三房巷聚材股份有限公司 2025 年第三次临时股东会会议须知 为维护投资者的合法权益，保障股东在公司 2025 年第三次临时股东会期间依法行使权 利，确保股东会的正常秩序和议事效率，根据《中华人民共和国公司法》、《股东会议事规 则》、《公司章程》等有关规定，特制定本须知： 一、请股东（或股东代表）按照本次股东会会议通知（详见 2025 年 12 月 2 日刊登于上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《江苏三房巷聚材股份有限公司关于召开 2025 年 第三次临时股东会的通知》）中规定的时间和登记方法办理参加会议手续，证明文件不齐或 手续不全的，谢绝参会。 二、大会期间，全体出席人员应维护股东的合法权益、确保大会的正常秩序和议事效率， 自觉履行法定义务，不得侵犯其他股东的权益，不得扰乱大会正常秩序。为保证会场秩序， 会议开始后，请关闭手机铃声或调至振动状态。 三、股东（或股东代表）参加股东会依法享有发言权、质询权、表决权等权利，同时也 应履行法 ...

公司项目进展 - 公司一项投资额为320万元的技改项目目前处于试生产状态 [2]

| 证券代码：600370 | 证券简称：三房巷 | 公告编号：2025-096 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110092 | 转债简称：三房转债 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2025 年 12 月 12 日，公司已累计归还临时补充流动资金的闲置 募集资金人民币 39,600.00 万元。 一、募集资金临时补充流动资金情况 江苏三房巷聚材股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年12月18日召开第 十一届董事会第十四次会议以及第十一届监事会第七次会议审议通过了《关于使 用部分闲置募集资金临时补充流动资金的议案》，公司计划使用不超过4.8亿元 的闲置募集资金临时用于补充流动资金，使用期限自公司董事会审议批准该议案 之日起不超过12个月。具体内容详见公司于2024年12月19日在上海证券交易所网 站披露的《江苏三房巷聚材股份有限公司关于使用部分闲置募集资金临时补充流 动资金的公告》（公告编号：2024-095）。公司使用4.72亿元的闲置募集资金临 ...

| 证券代码：600370 | 证券简称：三房巷 | 公告编号：2025-097 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110092 | 转债简称：三房转债 | | 江苏三房巷聚材股份有限公司 二、募集资金管理情况 为规范公司募集资金的管理和使用，保护投资者的权益，根据《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》、《上市公司募集资金监管规则》 及公司募集资金管理制度的要求，对募集资金采取了专户存储管理，公司、保荐 机构华兴证券有限公司分别与招商银行股份有限公司无锡分行、中国建设银行股 份有限公司江苏省分行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》，公司及全资 下属公司江苏兴业塑化有限公司、江阴兴佳新材料有限公司、保荐机构华兴证券 有限公司分别与中国银行股份有限公司江阴分行、中国农业银行股份有限公司江 阴分行、中国工商银行股份有限公司江阴支行签订了《募集资金专户存储四方监 管协议》，协议主要内容与上海证券交易所制订的《募集资金专户存储三方监管 协议（范本）》并不存在重大差异。具体内容详见公司于 2023 年 1 月 14 日在上 海证券交易所网站披露的《江苏三房巷聚材股份有限公 ...

市场表现 - 2023年12月5日，化学纤维板块整体上涨0.64%，表现强于上证指数（上涨0.7%）和深证成指（上涨1.08%）[1] - 板块内领涨个股为华峰化学，当日涨幅达3.98%，收盘价为9.66元，成交额为3.12亿元[1] - 板块内多数个股上涨，涨幅居前的包括彩蝶实业（上涨2.82%）、中复神鹰（上涨2.66%）、苏州龙杰（上涨2.48%）等[1] - 部分个股出现下跌，其中天富龙下跌1.15%，家泰同新下跌0.92%[2] 资金流向 - 当日化学纤维板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为6160.39万元[2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，金额分别为346.39万元和5813.99万元[2] - 个股层面，华峰化学获得主力资金净流入523.61万元，主力净占比为1.68%，同时获得游资净流入1924.97万元，但散户资金净流出2448.59万元[3] - 中复神鹰获得主力资金净流入508.24万元，主力净占比高达10.14%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 苏州龙杰、三房巷、恒申新材等个股也获得主力资金净流入，金额分别为502.60万元、457.60万元和366.43万元[3]

行业出口数据 - 2025年10月全国化学纤维制造业单月出口货值为53亿元 同比下降8.2% [1] - 2025年1-10月全国化学纤维制造业累计出口货值为584.4亿元 累计同比增长3.8% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的化学纤维行业相关上市公司包括吉林化纤 恒天海龙 美达股份 华西股份 新乡化纤 华峰化学 海利得 泰和新材 尤夫股份 优彩资源 蒙泰高新 宝丽迪 汇隆新材 皖维高新 三房巷 神马股份 南京化纤 [1] 相关行业报告 - 新闻引用了智研咨询发布的《2026-2032年中国化学纤维行业市场运行现状及投资前景分析报告》 [1]