收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入639,098,663.74元，同比下降24.71%[23] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润37,212,894.15元，同比下降18.98%[23] - 2025年上半年基本每股收益0.1127元/股，同比下降18.98%[21] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润35,777,116.80元，同比下降19.96%[23] - 报告期内公司营业收入6.39亿元，同比下降24.71%[38] - 利润总额4395.78万元，同比下降15.12%[38] - 归属于上市公司股东的净利润3721.29万元，同比下降18.98%[38] - 公司2025年上半年营业总收入为6.39亿元，同比下降24.7%（2024年同期为8.49亿元）[117] - 净利润为3956.71万元，同比下降15.7%（2024年同期为4691.53万元）[118] - 2025年半年度营业收入为4.969亿元，同比下降4.37%（2024年半年度为5.196亿元）[121] - 2025年半年度净利润为2991.13万元，同比下降26.59%（2024年半年度为4075.26万元）[121] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比下降27.34%至5.14亿元，与收入减少同步[53][55] - 研发费用同比下降9.17%至2240万元，部分研发项目处于前期阶段导致投入减少[53][55] - 研发费用从2466.46万元下降至2240.35万元，降幅9.2%[117] - 2025年半年度研发费用为1530.87万元，同比下降17.28%（2024年半年度为1850.63万元）[121] 经营活动现金流 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额-34,684,060.71元，同比改善35.93%[22][23] - 经营活动现金流净额同比改善1945万元至-3468万元，因现金回款增加[55] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-3468.41万元，同比改善35.89%（2024年半年度为-5413.41万元）[123] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为6.0789亿元，同比增长27.36%（2024年半年度为4.7727亿元）[123] 投资活动现金流 - 2025年半年度投资活动现金流出为3221.14万元，主要由于购建固定资产等支出1958.57万元[123][124] 筹资活动现金流 - 筹资活动现金流净额同比下降70.73%至843万元，主要因现金分红款增加[55] - 2025年半年度筹资活动现金流入为3273.62万元，其中取得借款273.62万元[124] - 筹资活动现金流入小计为32,736,200.10元，其中收到其他与筹资活动有关的现金为30,000,000元[127] - 筹资活动现金流出小计为24,219,370.84元，其中偿还债务支付的现金为1,500,000元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金为22,719,370.84元[127] - 筹资活动产生的现金流量净额为8,516,829.26元[127] 资产和负债变化 - 货币资金从2024年底的4.72亿元降至2025年6月的3.75亿元，下降20.5%[111] - 应收账款从2024年底的3.85亿元增至2025年6月的5.34亿元，增长38.7%[111] - 存货从2024年底的2.23亿元增至2025年6月的2.80亿元，增长25.7%[111] - 在建工程从2024年底的1541万元增至2025年6月的5163万元，增长235%[111] - 短期借款从2024年底的500万元增至2025年6月的1460万元，增长192%[112] - 应付账款从2024年底的4.11亿元增至2025年6月的5.04亿元，增长22.6%[112] - 未分配利润从2024年底的3.37亿元增至2025年6月的3.59亿元，增长6.5%[113] - 固定资产从1.59亿元下降至1.53亿元，降幅4%[115] - 在建工程从956.28万元大幅增长至4215.91万元，增幅340.8%[115] - 应付账款从2.01亿元增长至2.76亿元，增幅37.3%[115] - 未分配利润从2.84亿元增长至3.11亿元，增幅9.4%[116] 业务线表现 - 储能业务收入同比下降95%[38][46] - 轨道交通用真空灭弧室、换流变有载分接开关、高电压产品销售收入同比增长68%[39] - 凯赛尔科技真空灭弧室销售数量同比增长18%，销售收入同比增长24%[40] - 子公司联悦氢能业务收入同比增长49.11%[40] - 子公司宝光智中完成50万千瓦源网荷储一体化调控平台项目，奠定虚拟电厂建设基础[34] - 子公司宝光联悦氢能业务营业收入同比增长49.11%，主营天然气制氢及特种气体销售[34] - 公司真空灭弧室产品覆盖0.38kV-252kV电压等级，全球市场占有率连续多年居首[32][35] - 金属化陶瓷业务技术突破国外垄断，已拓展至医疗、军工及高端半导体领域[33][35] 子公司表现 - 公司主要子公司凯赛尔科技报告期净利润为236.89万元，总资产1.78亿元，净资产6764.69万元，营业收入3337.61万元[62] - 公司子公司进出口公司报告期净利润200.71万元，总资产9312.17万元，营业收入1.08亿元[62] - 公司子公司陶瓷科技报告期净利润334.11万元，总资产9855.75万元，营业收入6859.96万元[62] - 公司子公司宝光联悦报告期净利润196.33万元，总资产4711.10万元，营业收入2360.39万元[62] - 公司子公司宝光智中报告期净利润3.51万元，总资产2.57亿元，营业收入1139.26万元[62] 股东和股权 - 2025年上半年拟向全体股东每10股派发现金红利0.3381元（含税），合计拟派发现金红利11,164,114.88元（含税），占2025年半年度归属于上市公司股东的净利润比例为30%[6] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3381元（含税），合计派发现金红利1116.41万元，占半年度净利润的30%[68] - 截至报告期末普通股股东总数为25,352户[101] - 陕西宝光集团有限公司持有99,060,484股，占总股本30.00%[102] - 西藏锋泓投资管理有限公司持有46,856,600股，占总股本14.19%[102] - 华泰证券资管－张宝玉－华泰尊享稳进86号单一资产管理计划减持1,390,000股，期末持股6,625,800股，占比2.01%[102] - 广发证券资管－张敏－广发资管申鑫利52号单一资产管理计划减持1,950,000股，期末持股6,081,700股，占比1.84%[102] - 京福资产管理有限公司－京福多策略私募基金1号增持1,984,200股，期末持股3,300,000股，占比1.00%[102] - 副董事长原瑞涛增持22,200股，期末持股41,600股[105][106] - 董事兼财务总监付曙光增持10,000股，期末持股10,000股[105][106] - 董事会秘书兼总法律顾问章红钰增持22,100股，期末持股23,100股[105][106] - 公司控股股东变更为中国西电集团有限公司，实际控制人变更为国务院国有资产监督管理委员会，变更日期为2025年7月9日[107] 关联交易 - 公司预计2025年度与关联方日常关联交易总额为49,350万元，其中与中国电气装备集团关联交易预计27,850万元[84] - 报告期内实际发生日常关联交易总额22,414.34万元，其中与中国电气装备集团关联交易12,025.37万元[85] - 公司2025年度预计与施耐德(陕西)宝光电器有限公司关联交易21,250万元[84] - 报告期内实际与施耐德(陕西)宝光电器有限公司关联交易10,317.46万元[85] - 公司2025年度预计与赣州联悦气体有限公司关联交易250万元[84] - 报告期内实际与赣州联悦气体有限公司关联交易71.51万元[85] - 公司向中国电气装备集团申请低息科技创新委托借款人民币3000万元，期限3年，已分两次到账1500万元和1500万元[84] - 截至报告期末，公司已归还借款本金700万元，借款余额为2300万元，累计支付利息157.46万元，其中报告期内支付22.13万元[84] 风险提示 - 公司面临原材料铜、银等价格大幅攀升导致的成本管控风险[63] - 公司布局储能、氢能等新能源产业，面临市场竞争激烈及技术迭代风险[64] - 公司面临高电压真空灭弧室环保替代速度不及预期的风险[65] 其他重要事项 - 控股子公司宝光智中以1.8228亿元收购储能调频项目，其中韶关项目作价4394.66万元，平海项目作价1.3833亿元[86] - 韶关项目资产已完成交割，平海项目因条件未成就尚未完成资产交割[86] - 公司以4200万元收购凯赛尔科技51.16%股权，已完成工商变更[59] - 公司收购成都凯赛尔科技有限公司51.16%股权并增资，投资金额4200万元，本期损益影响236.89万元[60][61] - 公司以4,200万元收购成都凯赛尔科技有限公司51.16%股权，已完成工商变更[98]

财务表现 - 营业收入6.39亿元 同比下降24.71% [1] - 归母净利润3721.29万元 同比下降18.98% [1] - 扣非净利润3577.71万元 同比下降19.96% [1] - 基本每股收益0.1127元 [1] 经营状况 - 主营产品国内国际销售数量同比均实现上升 [1] - 主营产品毛利率略有下降 [1] 分红方案 - 拟每10股派发现金红利0.3381元（含税） [1] 影响因素 - 配网市场短期政策影响 [1] - 贵金属价格上涨影响 [1]

公司业绩 - 报告期内公司经营稳中有进，主营产品国内、国际销售数量同比均实现上升 [1] - 实现营业收入6.39亿元，同比下降24.71% [1] - 利润总额4,395.78万元，同比下降15.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3,721.29万元，同比下降18.98% [1] 产品与市场 - 主营产品毛利率略有下降，受配网市场短期政策及贵金属价格上涨影响 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.3381元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.39亿元，同比下降24.71% [1] - 净利润3721.29万元，同比下降18.98% [1] 分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.3381元（含税） [1] - 合计拟派发现金红利1116.41万元（含税） [1] - 分红金额占2025年半年度未经审计合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比例为30% [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价13.92元 单日上涨0.51% 换手率2.98% 成交量9.85万手 成交金额1.37亿元 [1] - 主力资金净流入1533.37万元 占成交额11.19% 其中超大单净流入1104.98万元(占比8.06%) 大单净流入428.38万元(占比3.13%) [1] - 中单净流出448.92万元(占比3.28%) 小单净流出1084.44万元(占比7.91%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入3.19亿元 同比减少20.54% 归属净利润1874.64万元 同比增长16.12% [1] - 扣非净利润1860.78万元 同比增长15.96% 流动比率1.595 速动比率1.333 资产负债率53.24% [1] 公司基本情况 - 陕西宝光真空电器股份有限公司成立于1997年 位于宝鸡市 从事电气机械和器材制造业 [1] - 注册资本33020.1564万元人民币 实缴资本33020.1564万元人民币 法定代表人谢洪涛 [1] 企业运营与资产状况 - 对外投资9家企业 参与招投标项目3068次 [2] - 拥有商标信息42条 专利信息241条 行政许可50个 [2]

纪要涉及的公司 宝光股份 纪要提到的核心观点和论据 核心业务灭火室 - **业务进展**：一季度营业收入下降，利润同比有增速，主要因储能业务板块战略调整，较去年同期下降约9000万收入；国内和国际业务有较好增速，但受铜价上涨影响，毛利水平面临挑战[3][4] - **高低压等级布局**：2024年4月全国首家户外126kV真空灭弧室成功挂网且稳健运行一年，预计今年7 - 8月核电器用126kV真空灭弧室在南网挂网；在中亚领域灭弧室稳定占据30%市场份额[4] - **产能规划**：去年布局1500只产线，未来三年计划分三步落地一条3万只产能产线，并预留十万只产线空间，方案在集团审核中[5] - **市场放量**：挂网运行满一年无问题，国网招标时产品即可投标，市场放量取决于国网、南网招投标情况；预估依据各头部开关厂巡视试验节奏和国网、南网开会要求[6][7] - **海外市场**：有专门进出口公司，出口业务主要销售元器件给海外开关厂，增速约20%；向国外厂商发送126产品试验品，在做形式试验；欧洲市场难介入，主要市场在中东、东南亚、南亚、南美洲，这些区域高电压领域去碳化要求不高[8][9] - **产品价值与成本**：不同电压等级真空灭弧室价格差异大，126产品目前价格3 - 5万，市场成熟走量后预计一只产品价格1.5 - 2万，成本会下降[11][12] 辅助业务 - **氢能业务**：受天然气制氢政策限制，向外拓展项目有挑战；运营项目管理水平和经营业绩健康稳定，每年保持10%增速，可贡献3000多万收入和10%净利润；目前与闪煤合作采购氢气销售，集团对氢能发展暂无明确指示，以稳定发展现有项目为主[14][15] - **储能业务**：处于缩量提质增效阶段，砍掉不挣钱或低效益项目；业务包括火电厂调频电站投资和独立储能电站建设，用于调频辅助服务获取收益；初步分析政策认为是机会，可凸显技术先进企业优势；调频收益分成模式多样，保底五五分，毛利水平50% - 60%；虽不同项目有替代作用，但项目增多毛利率有望稳固上升[16][18][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 储能业务2023年开始战略调整，2024年一季度储能业务收入较去年同期下降约9000万[3] - 2024年116及更高电压等级产品在安全性、大电流性、长寿命性上与内氟化硫相比无明显产品优势，主要是政策环保要求，技术迭代难度高，产品价值高、成本高[10] - 传统走量的中国灭弧室价值低，最便宜二三百元，环网柜、油载分解开关用灭弧室价格2000 - 7000元，70.5千伏整口灭弧室价格2 - 3万多[11] - 去年因工业用户对氢气要求增加，与闪煤在产能问题上有合作[15] - 广东市场过去几年火储调频收入逐步上升，去年独立储能电站调频业务放量，火储市场变小，但技术水平高仍可赚取利润分成[19][20]

交易概述 - 公司于2024年12月26日召开第八届董事会第四次会议审议并通过收购成都凯赛尔科技有限公司股权及增资控股的议案 [1] - 公司与转让方成都凯赛尔贸易有限公司及标的公司签订股权转让与增资扩股协议 [1] - 公司以人民币4200万元取得凯赛尔科技51.16%股权 [1] 交易进展 - 截至2025年7月14日股权收购及增资事项已完成国资委产权管理系统产权登记 [1] - 已完成工商变更登记并取得成都市新都区政务服务管理和行政审批局核发的营业执照 [1] - 工商变更登记完成后公司持有凯赛尔科技51.16%股权 [1] 标的公司信息 - 公司名称成都凯赛尔科技有限公司统一社会信用代码91510114MA69QKRG58 [2] - 注册资本4619.31万元类型为其他有限责任公司成立日期2020年9月22日 [2] - 法定代表人刘壮住所四川省成都市新都区新都街道黄鹤路99号3栋1层 [2] - 经营范围涵盖配电开关控制设备研发电子真空器件制造销售电力电子元器件制造销售等 [2] - 经营许可项目包括建设工程设计建设工程施工 [2]

市场扩张和并购 - 2024年12月26日宝光股份董事会通过收购及增资凯赛尔科技议案[2] - 宝光股份以4200万元取得凯赛尔科技51.16%股权[2] - 截至2025年7月14日完成产权登记和工商变更，宝光股份持有凯赛尔科技51.16%股权[3] - 凯赛尔科技注册资本为4619.31万元[3]

无偿划转情况概述 - 控股股东陕西宝光集团有限公司（宝光集团）收到中国西电集团有限公司（西电集团）关于国有股权无偿划转的告知函，西电集团计划将其全资子公司宝光集团持有的宝光股份99,060,484股股份（持股比例未明确）无偿划转 [1] - 公司已披露相关提示性公告（公告编号：2025-008）及进展公告（公告编号：2025-017），包括《收购报告书摘要》《简式权益变动报告书》等文件 [1] - 本次划转需履行国资监管程序、交易所合规性确认及登记结算公司过户登记程序 [1] 无偿划转完成情况 - 本次国有股份无偿划转涉及的股份已完成过户登记手续，相关程序已全部履行完毕 [2] - 过户依据包括《上海证券交易所上市公司股份协议转让确认表》及《中国证券登记结算有限公司证券过户登记确认书》 [2] 控股股东变更情况 - 过户登记完成后，西电集团直接持有公司99,060,484股股份，成为公司直接控股股东 [2] - 公司实际控制人未发生变化，仍为国务院国资委 [2]

市场扩张和并购 - 2025年3月25日公司收到宝光集团国有股权无偿划转告知函[2] - 2025年5月16日西电集团与宝光集团签署无偿划转协议[3] - 2025年7月9日无偿划转股份完成过户登记[4] - 过户后西电集团直接持股99,060,484股，占总股本30.00%[6] - 公司控股股东由宝光集团变更为西电集团，实控人仍为国务院国资委[6]