营业收入变化 - 本报告期营业收入159.33亿元，上年同期195.70亿元，同比减少18.58%[5] - 2025年第一季度营业总收入为159.33亿元，2024年第一季度为195.70亿元，同比下降18.58%[18] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润-25.93亿元，上年同期-7.87亿元，同比减少229.56%[5] - 2025年第一季度净利润为-30.43亿元，2024年第一季度为-6.47亿元，亏损幅度扩大[19] - 2025年第一季度基本每股收益为-0.5759元/股，2024年第一季度为-0.1748元/股，每股亏损增加[20] - 2025年第一季度稀释每股收益为-0.5759元/股，2024年第一季度为-0.1748元/股，每股亏损增加[20] 资产相关变化 - 本报告期末总资产2090.45亿元，上年度末1959.17亿元，同比增加6.70%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益463.20亿元，上年度末484.56亿元，同比减少4.41%[6] - 2025年3月31日货币资金291.46亿元，2024年12月31日164.48亿元，变动比例77.20%，主要系融资规模扩大及引入战略投资所致[9] - 2025年3月31日应收票据22.04亿元，2024年12月31日14.65亿元，变动比例50.42%，主要系光伏板块信用证规模扩大所致[9] - 2025年3月31日货币资金为29,146,496,579.29元，较2024年12月31日的16,448,454,772.62元增长[14] - 2025年3月31日交易性金融资产为10,850,393,904.23元，较2024年12月31日的12,869,130,833.91元下降[14] - 2025年3月31日流动资产合计80,914,777,076.18元，较2024年12月31日的66,192,918,621.75元增长[14] - 2025年3月31日固定资产为99,319,476,186.96元，较2024年12月31日的100,025,332,497.54元下降[15] - 2025年3月31日非流动资产合计128,130,536,069.58元，较2024年12月31日的129,723,844,440.24元下降[15] - 2025年3月31日资产总计209,045,313,145.76元，较2024年12月31日的195,916,763,061.99元增长[15] - 2025年第一季度归属于母公司所有者权益合计为463.20亿元[17] - 2025年第一季度负债和所有者权益总计为2090.45亿元，2024年数据为1959.17亿元，同比增长6.70%[17] 成本及费用变化 - 2025年1 - 3月财务费用6.71亿元，2024年1 - 3月2.77亿元，变动比例142.19%，主要系融资规模扩大所致[9] - 2025年1 - 3月资产减值损失-7.96亿元，2024年1 - 3月-2.68亿元，变动比例196.81%，主要系计提存货跌价准备所致[9] - 2025年第一季度营业总成本为186.61亿元，2024年第一季度为200.78亿元，同比下降7.06%[18] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数277,906户[11] - 通威集团有限公司持股20.37亿股，持股比例45.24%，部分股份处于质押状态[11] - 香港中央结算有限公司持股194,044,271股[12] 现金流量变化 - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-14.57亿元，2024年第一季度为-13.94亿元，净流出增加[24] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为9333.08万元，2024年第一季度为-100.33亿元，由净流出转为净流入[24] - 2025年第一季度筹资活动吸收投资收到的现金为31.46亿元[24] - 子公司吸收少数股东投资收到现金31.4634826667亿美元[25] - 取得借款收到现金分别为110.1716495298亿美元和182.1631762672亿美元[25] - 收到其他与筹资活动有关的现金35.9672299156亿美元[25] - 筹资活动现金流入小计分别为177.6023621121亿美元和182.1631762672亿美元[25] - 偿还债务支付的现金分别为25.2344138836亿美元和20.5446612275亿美元[25] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金分别为2.0960022707亿美元和2.9712881454亿美元[25] - 支付其他与筹资活动有关的现金分别为10.734269044亿美元和1.3261243783亿美元[25] - 筹资活动现金流出小计分别为38.0646851983亿美元和24.8420737512亿美元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额分别为139.5376769138亿美元和157.321102516亿美元[25] - 期末现金及现金等价物余额分别为265.3726173146亿美元和186.3709020289亿美元[25] 负债相关变化 - 2025年3月31日短期借款为3,531,059,409.26元，较2024年12月31日的1,878,224,418.52元增长[15] - 2025年3月31日流动负债合计61,252,328,595.07元，较2024年12月31日的56,538,075,361.44元增长[16] - 2025年3月31日负债合计151,037,134,428.35元，较2024年12月31日的137,997,611,563.26元增长[16]

授信相关 - 2025年预计向金融机构申请授信总额不超1800亿元（或等值外币）[2] - 综合授信额度申请期限自2024年年度股东大会通过至2025年年度股东大会召开，可循环用[2] 决策授权 - 授权严虎在期限和额度内审核签署融资事项，单笔超60亿或期限超20年由刘汉元或董事长审核签署[3] 议案进展 - 《关于2025年申请综合授信的议案》已通过会议审议，待2024年年度股东大会审议[2]

关联资金往来 - 2024年度成集团累计往来95.61，期初0.56，偿还96.17[15] - 2024年度好主人宠物食品累计往来631.36，偿还631.36[15] - 2024年度成都通威文化传媒等累计往来12.13，偿还12.13[15] - 2024年度股东及附属企业累计往来50.07，偿还50.07[15] - 2024年度四川通威微电子等累计往来526.54，期初0.15，偿还526.54[15] - 2024年度其他关联资金往来小计累计1883.76，偿还1781.26，期末102.50[15] - 2024年度子公司及附属企业累计往来3216.59，期初0.56，偿还3114.65，期末102.50[15] 审计相关 - 审计报告为川华信审(2025)第0068号无保留意见[6] - 审核认为汇总表如实反映2024年度关联资金往来情况[10] - 四川华信获批文号川财审批(2013) 34号[17] - 四川华信执业证书编号51010003[17] - 四川华信批准执业日期为2013年11月1日[17] - 证书编号510100030067发证日期为1994年[19] - 证书编号510100030082发证日期为1998年[23] - 证书编号510100033119发证日期为2014年4月28日[27]

文章核心观点 - 通威股份2025年第一季度营收下降、净利润亏损，主要受光伏产业链价格大幅回落影响 [1] 公司业绩情况 - 2025年第一季度营业收入159.33亿元，同比减少18.58% [1] - 2025年第一季度净利润亏损25.93亿元 [1] - 年初至报告期末，营业收入、归属于上市公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额等指标同比下降 [1] 业绩变动原因 - 光伏产业链价格大幅回落，公司主要产品价格相比上年同期大幅下降 [1]

中证绿色能源指数表现 - 4月29日中证绿色能源指数下跌0.82%报3612.6点成交额248.47亿元 [1] - 近一个月下跌7.44%近三个月下跌1.07%年至今下跌5.27% [2] 指数构成与权重 - 样本选取50只涉及太阳能、风能、水能、氢能、锂电池等绿色能源行业的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比68.0%其中长江电力(17.46%)、比亚迪(16.81%)、宁德时代(14.57%)为前三大成分股 [2] - 样本交易所分布：深交所60.50%上交所39.15%北交所0.35% [2] - 行业分布：工业53.87%公用事业20.47%可选消费16.81%原材料8.44%信息技术0.41% [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随定期调整而变更特殊情况下会进行临时调整 [3] 相关金融产品 - 华宝中证绿色能源ETF为跟踪该指数的公募基金产品 [4]

新能源行业二代接班现状 - 通威集团刘舒琪、天齐锂业蒋安琪、天合光能高海纯三位女性接班人在2023年起陆续从父辈手中接管千亿级上市公司 [1] - 接班时正值行业下行周期：新能源上游材料及产品价格暴跌，全球产业进入低谷期 [2] - 美国对东南亚四国光伏产品加征最高3403.96%关税，迫使企业开启产能转移 [1][4] 企业历史表现与接班背景 - 2020-2022年行业上行期：通威股份市值曾突破3000亿，天齐锂业2022年净利润241亿（同比+1060%），天合光能市值超千亿 [2] - 接班后业绩承压：通威2024财年巨额亏损，天齐锂业2024年亏损79亿（历史最差），天合光能市值蒸发超千亿 [3] - 天合富家分拆上市计划被叫停，子公司估值从200亿缩水至70亿 [3] 国际贸易环境冲击 - 美国对中国光伏产品累计加征104%关税，锂电池关税达82.4% [4] - 东南亚产业链受打压：柬埔寨、马来西亚、泰国和越南成为美国"双反"调查新目标 [4] - 企业应对措施：天合光能在美国得州建5GW组件工厂（2024年11月投产），通威开拓澳大利亚、墨西哥市场，天齐锂业海外营收占比降至8.9% [5] 企业战略调整与优势 - 资源控制：天齐锂业实现锂资源100%自给（澳大利亚锂辉石矿+智利盐湖） [5] - 父辈支持：高纪凡任天合光能联席总裁，蒋卫平参与战略规划 [5] - 政策影响：中国将光伏产品出口退税率从13%下调至9%（2024年12月起） [5] 行业核心竞争力与未来挑战 - 中国新能源产业的核心竞争力在于技术创新带来的成本优势 [6] - 二代接班人需同时应对行业周期低谷和国际贸易摩擦（如特朗普政策变动） [7] - 企业仍具龙头地位，业绩修复后资产可重估 [6]

重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/4/30 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/4/28~2025/4/27 | | 预计回购金额 | 200,000万元~400,000万元 | | 回购价格上限 | 36.00元/股 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 101,688,812股 | | 实际回购股数占总股本比例 | 2.2588% | | 实际回购金额 | 200,781.50万元 | | 实际回购价格区间 | 17.43元/股~22.94元/股 | 一、 回购审批情况和回购方案内容 通威股份有限公司于 2024 年 4 月 28 日召开第八届董事会第十八次会议，审议通 过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中 竞价交易方式回购公司 A 股股份，回购资金总额为不低于人民币 20 亿元（含）且不超 过人民币 40 亿元（含），回购价格上限为 36.00 元/股（含），本次回购实施期限为自 公司 ...

股票代码：600438 股票简称：通威股份 公告编号：2025-030 债券代码：110085 债券简称：通 22 转债 通威股份有限公司 关于控股股东股份质押解除及质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 通威集团有限公司（以下简称"通威集团"）持有通威股份有限公司（以下简称 "本公司"）45.24%的股份，为本公司控股股东。截止本公告披露日，通威集团累 计质押 449,260,000 股，合计占本公司总股本的 9.98%，占其所持本公司股份总数 的 22.06%。 本公司于近日收到通威集团关于部分股份解除质押及再质押的通知，具体事项 如下： 一、上市公司股份解质 通威集团将质押给国家开发银行四川省分行的股份解除质押，合计解除质押 30,000,000 股，情况如下： | 股东名称 | 通威集团有限公司 | | --- | --- | | 本次解质股份（股） | 30,000,000 | | 占其所持股份比例 | 1.47% | | 占公司总股本比例 | 0.67% | | 解质时间 | 年 ...

股份回购方案 - 公司于2024年4月28日董事会审议通过股份回购方案，计划以20亿元至40亿元资金通过集中竞价方式回购股份 [1] - 回购价格上限为36元/股，实施期限为2024年4月28日至2025年4月27日 [1] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1] 回购执行情况 - 截至2025年4月27日，公司累计回购1.02亿股，占公司总股本的2.2588% [1] - 回购价格区间为17.43元/股至22.94元/股 [1] - 累计使用资金20.08亿元(不含交易费用) [1] 股份处置安排 - 回购股份存放于专用证券账户 [1] - 若未能在规定期限内实施员工持股计划或股权激励，将依法予以注销 [1]

饲料行业产业链全景梳理 - 产业链上游为原料包括能量类原料、蛋白类原料、微生物类原料等 中游为饲料产品研发生产包括猪饲料、禽饲料、反刍饲料、水产饲料等 下游为农户和养殖企业涵盖家禽养殖、畜牧业养殖、水产养殖等 [1] - 上游原料方面国家推动玉米、豆粕减量替代 未来原料对外依存度降低 国内原料库逐渐建立 原料稳定性提升 [1] - 中游饲料生产环节创新能力加强 新产品研发加快 纵向一体化程度加深 与上下游联系更紧密 [1] - 下游养殖业方面中国肉类消费水平提升将扩大养殖业业务规模 [1] 饲料行业产业链代表企业 - 上游原料提供商有北大荒集团、绿康生化等 中游生产企业有新希望集团、海大集团、唐人神、通威股份等 下游养殖企业有牧原股份、温氏股份、国联水产等 [4] - 行业企业纵向一体化程度较高 新希望集团、海大集团、大北农等布局饲料及下游养殖业 部分企业如百洋股份开始布局上游原料 [4] 饲料行业区域分布 - 上游原料供应商主要分布于内蒙古、广东、福建、北京等省市 [6] - 饲料生产企业主要分布在广东、四川等省份 广东省饲料上市公司数量众多包括海大集团、粤海饲料等 [6] - 下游养殖业代表上市公司分布于广东、江苏、河南等省份 [6] 饲料行业企业经营情况 - 2023年饲料收入较高企业包括海大集团、新希望、通威股份 收入均超300亿元 [9] - 行业整体毛利率较低 大北农、京基智农、神农集团毛利率超过11% 高于其他上市公司 [9] - 海大集团和新希望饲料产销量较高 均超过2000万吨 [9] - 大部分企业销售网络分布全国主要省市 京基智农、天康生物、正虹科技等重点关注优势省份布局 [9] 饲料行业投资动向 - 2023年以来企业投资动向主要包括设立子公司、新建项目、对子公司增资等 [10]