行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [3] 核心观点 电力行业 - 广东省上调火电容量电价，煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行 [4] - 气电机组容量电价上调幅度达65%-296%，其中纳入国家能源领域首台（套）重大技术装备的气电机组上调至396元/千瓦·年 [4] - 截至2024年底，广东新能源装机达5913万千瓦，占全省装机容量的26.6%，推高了对火电灵活调峰能力的依赖 [9] - 广东电力供需逐渐转向宽松，2025年年度中长期交易价格为0.392元/千瓦时，同比下降0.074元/千瓦时 [10] - 容量电价提升有望为粤电力A、广州发展分别带来年化收入17.2亿、3.5亿元（气电）和11.1亿、1.8亿元（煤电） [11] 天然气行业 - 地缘政治扰动导致欧亚气价回升，东北亚LNG现货价格为$12.1/mmBtu，周度涨幅1.68% [13] - 美国Henry Hub现货价格为$3.00/mmBtu，周度环比跌幅3.13% [13] - 7月美国天然气产量刷新历史新高，达1075亿立方英尺/日 [15] - 国家发改委完善省内天然气管道运输价格机制，推动压缩供气环节和减少层层加价 [37] 红利资产 - 国债等债券利息收入将征收增值税，自2025年8月8日起执行 [4] - 2024年12月起我国十年期国债收益率降至2%以下 [4] - 公用事业企业股息率较国债收益率具有较高息差，H股公用事业企业估值更低 [4] 投资建议 电力行业 - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电 [4] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力等 [4] - 核电：建议关注中国核电、中国广核 [4] - 火电：推荐华电国际、建投能源、华能国际等 [4] - 电源装备：推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] 天然气行业 - 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等港股城燃企业 [4] - 推荐天然气产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、九丰能源等 [37] 环保行业 - 推荐光大环境、洪城环境、海螺创业等高股息标的 [4] - 建议关注SAF标的嘉澳环保、海新能科等 [4] 其他领域 - 热电联产+高股息：物产环能 [4] - 可控核聚变低温环节：中泰股份、冰轮环境 [4] - 氢能制氢环节：建议关注华光环能 [4]

会议基本信息 - 公司将于2025年8月15日13点30分在无锡市金融一街8号国联金融大厦15楼1516会议室召开2025年第一次临时股东会 [1] - 会议采用现场投票和上海证券交易所网络投票系统相结合的表决方式 [1] - 网络投票时间为2025年8月15日交易时段9:15-9:25、9:30-11:30及13:00-15:00（交易系统平台）或9:15-15:00（互联网平台vote.sseinfo.com） [2][3] 审议事项 - 本次会议将审议《关于公司申请发行债务融资工具、超短期融资券的议案》 [2] - 该议案属于非累积投票议案，A股股东具有表决权 [2] - 议案详情参见公司2025年7月31日于上海证券交易所网站及《上海证券报》披露的公告 [2] 投票规则 - 持有多个股东账户的股东可通过任一账户进行网络投票，系统将自动视为全部账户按同一意见表决 [2][3] - 重复投票时以第一次投票结果为准 [4] - 融资融券、转融通等特殊账户投票需遵循《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》规定 [2] 参会资格与登记 - 股权登记日为2025年8月8日，当日收市后登记在册的A股股东（证券代码600475）有权参会 [4] - 现场登记需携带股东账户卡、身份证及授权委托书等材料，异地股东可通过传真或信函登记 [4] - 登记时间为工作日上午9:00-11:30及下午13:30-17:00 [4] 联系方式 - 会议联系地址：无锡市金融一街8号国联金融大厦15楼1508室 [4] - 联系人：舒婷婷，电话：0510-82833965，传真：0510-82833962 [4]

融资计划 - 公司计划申请注册发行总额不超过人民币30亿元的科技创新债券[1] - 公司计划接续发行不超过人民币20亿元的中期票据[1] - 公司计划接续发行不超过人民币20亿元的超短期融资券[1] - 发行利率将由公司与主承销商根据市场情况协商确定[1] - 该融资计划尚需提交股东会审议并获得中国银行间市场交易商协会批准[2] 审计机构聘任 - 公司董事会同意继续聘请公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）作为2025年度审计机构[2] - 审计委员会认为该会计师事务所具备为上市公司提供审计服务的经验和能力[2] - 该聘任事项尚需提交2025年第一次临时股东会审议[2] 股东大会安排 - 公司计划于2025年8月15日召开2025年第一次临时股东会[3] - 股东大会将采用现场投票和网络投票相结合的表决方式[3] - 会议将审议发行债券及聘任审计机构等议案[3]

股价表现与资金流向 - 2025年7月30日收盘价14.16元，单日下跌3.54%，换手率2.0%，成交量18.84万手，成交金额2.71亿元 [1] - 主力资金净流出1698.54万元（占成交额6.26%），其中超大单净流出917.80万元（3.38%），大单净流出780.73万元（2.88%） [1] - 中小单资金分化明显：中单净流出1386.00万元（5.11%），小单净流入3084.54万元（11.37%） [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入19.65亿元，同比大幅减少32.25% [1] - 归属净利润1.29亿元，同比下降30.77%；扣非净利润1.17亿元，同比下降35.23% [1] - 流动性指标偏弱：流动比率1.016，速动比率0.904，资产负债率59.29% [1] 企业基本信息与商业活动 - 公司成立于2000年，位于无锡市，主营电力、热力生产和供应业，注册资本9.56亿人民币，实缴资本4.03亿人民币 [1] - 对外投资企业46家，参与招投标项目2708次，拥有商标33条、专利905条、行政许可133个 [2] - 法定代表人蒋志坚，实控人及主要业务结构未发生重大变更 [1]

公司治理安排 - 公司将于2025年8月15日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会将审议《关于聘请公司2025年度审计机构的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 第九届第三次董事会会议于2025年7月30日以通讯表决方式召开[2] - 会议审议关于聘请公司2025年度审计机构的议案[2] 业务结构分析 - 2024年营业收入构成中地方能源供应占比57.47%[2] - 工程综合服务收入占比21.78%[2] - 装备制造业务收入占比19.11%[2] - 其他业务收入占比1.64%[2] 市场交易信息 - 公司A股证券代码为SH 600475[2] - 公告发布当日收盘价为14.16元[2]

融资计划 - 公司拟申请注册发行总额度不超过30亿元人民币的科技创新债券 [1] - 公司拟接续申请注册发行总额度不超过40亿元人民币的中期票据 [1] - 公司拟接续申请注册发行总额度不超过20亿元人民币的超短期融资券 [1] 资金用途 - 募集资金将用于偿还有息债务 [1] - 募集资金将用于补充流动资金 [1] - 募集资金将用于项目建设投资等符合国家法律法规及政策要求的企业经营活动 [1]

债务额度 - 曾获中期票据40亿、超短融20亿注册额度，接近有效期[3] 发行申请 - 拟申请科创债30亿、中票40亿、超短融20亿注册发行[3][4] 发行要素 - 科创债和中票期限不超5年，超短融不超1年[4] - 发行利率协商确定，承销为余额包销[4][5] - 对象为全国银行间债市机构投资者（禁购者除外）[5] 资金用途 - 用于偿息债、补流及项目建设投资[5] 审批进展 - 方案已过董事会，待股东会审议和交易商协会注册[3][8]

人员数据 - 截至2024年末，公证天业合伙人59人，注册会计师349人，签过证券服务审计报告的168人[3] 业绩数据 - 2024年度收入总额30857.26万元，审计业务收入26545.80万元，证券业务收入16251.64万元[3] - 2024年上市公司年报审计客户81家，收费8151.63万元，同行业客户2家[3][4] 风险保障 - 已计提职业风险基金89.10万元，职业保险累计赔偿限额10000万元[4] 违规情况 - 近三年执业受行政处罚2次，监管措施5次、自律措施2次、纪律处分3次[4] - 21名从业人员近三年受监管措施5次、自律措施4次、纪律处分3次，15人受行政处罚各1次[4] 业务安排 - 2025年财务审计费用248万元，内控审计费用60万元，合计308万元，与上期持平[8] - 2025年7月30日董事会通过聘公证天业为2025年审计机构议案，待股东会审议[11][12]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会8月15日13点30分在无锡国联金融大厦15楼1516会议室召开[2] - 网络投票8月15日进行，交易系统和互联网投票有不同时段[3][4] 议案信息 - 股东会审议发行债券及融资券、聘请审计机构议案[6] - 议案7月31日刊登在上海证券交易所网站及《上海证券报》[7] 其他信息 - 股权登记日8月8日，A股代码600475，简称华光环能[14] - 会议登记8月11 - 14日工作日，地点无锡国联金融大厦15楼1508[17]