薪酬方案 - 董事薪酬方案由股东会决定并披露，高管薪酬方案由董事会批准并向股东会说明后披露[4] - 董事和高管薪酬由基本、绩效和中长期激励收入组成，绩效薪酬占比不低于50%[7] 薪酬发放 - 独立董事实行津贴制度，按年支付，数额由股东会审议决定[7] - 高管基本薪酬按月发放，绩效薪酬按年发放[7] 绩效考核 - 董事会薪酬与考核委员会负责对董事、高管进行绩效考核[9] - 绩效薪酬和中长期激励收入以绩效考核为依据，部分绩效薪酬在年报披露和评价后支付[10] 薪酬调整与追回 - 董事、高管薪酬随公司经营状况变化调整[10] - 财务造假时追回超额发放的绩效和中长期激励收入[16] - 董事、高管违规造成损失，减少、停止支付未支付收入并追回已支付部分[17]

股东会信息 - 2026 年第一次临时股东会现场会议时间为 2 月 27 日 13 点 30 分，地点在无锡市国联金融大厦 1516 会议室[6] - 网络投票起止时间为 2026 年 2 月 27 日，交易系统投票时间为 9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票时间为 9:15 - 15:00[6] - 审议事项包括增加经营范围、修订《公司章程》等多项内容[5][7] 经营范围变更 - 拟增加经营范围，许可项目有特种设备制造等，一般项目有特种设备销售等[14] - 《公司章程》修订后经营范围增加特种设备制造等内容[15][16] 担保情况 - 2026 年公司预计为子公司及参股公司提供不超 18.5 亿元担保额度[26] - 为汕头益鑫燃气分布式能源有限公司预计提供 54000 万元担保额度，占净资产 6.12%[27] - 中设国联无锡新能源发展有限公司为景德镇中设国联新能源有限公司预计提供 11000 万元担保额度，占净资产 1.25%[27] - 公司及控股子公司对外担保总额为 109,544.02 万元，占最近一期经审计净资产的 12.42%[45][46] - 公司对控股子公司、参股公司提供的担保总额为 65,192.41 万元，占最近一期经审计净资产的 7.39%[46] 部分公司数据 - 汕头益鑫燃气分布式能源有限公司 2025 年 9 月 30 日资产总额 104175.12 万元、负债总额 84703.15 万元、净资产 19471.97 万元[30] - 江苏华旸建设工程有限公司 2025 年 9 月 30 日资产总额 22847.25 万元，负债总额 12849.33 万元，净资产 9997.92 万元，1 - 9 月营收 0 万元，净利润 0 万元[32][33] - 某公司 2025 年 9 月 30 日资产总额 7302.79 万元，负债总额 3294.68 万元，净资产 4008.11 万元，1 - 9 月营收 3500.97 万元，净利润 0.87 万元[35]

董事会决议与公司治理 - 公司第九届董事会第六次会议于2026年2月11日召开，应出席董事9人，实际出席9人，会议合法有效 [2] - 会议审议通过了四项议案，所有议案表决结果均为同意9票，反对0票，弃权0票 [4][7][11][14] - 通过的议案包括：增加经营范围并修订公司章程、制定董事及高级管理人员薪酬管理制度、2026年对外担保预计、提请召开2026年第一次临时股东会 [3][6][9][13] 业务拓展与战略调整 - 为丰富锅炉供货种类并推动氢能等新能源业务拓展，公司拟增加经营范围，新增内容包括特种设备制造与销售、气体液体分离设备制造与销售、化工产品生产与销售、站用加氢及储氢设施销售等 [16] - 此次增加经营范围旨在抓住能源产业发展机遇，健全产品结构，提升在能源装备领域的核心竞争力 [16] - 经营范围的变更需同步修订《公司章程》，并提交股东会审议通过后方可生效 [17][18] 对外担保与财务支持 - 公司2026年度计划为控股子公司及其下属子公司、参股公司提供总额预计不超过人民币18.5亿元的担保额度，以支持其经营发展与资金需求 [9][36][38] - 该担保额度自股东会审议通过之日起12个月内有效，在总额度内办理每笔担保事宜无需再单独召开董事会 [38][39] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额为109,544.02万元，占最近一期经审计净资产的12.42%，其中对控股子公司、参股公司的担保占比为7.39%，公司称无逾期对外担保情形 [49] 股东会安排 - 公司定于2026年2月27日召开2026年第一次临时股东会，股权登记日为2026年2月24日 [13][20] - 会议将采用现场投票与网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行 [20][21] - 会议将审议增加经营范围并修订公司章程、制定董事及高级管理人员薪酬管理制度、2026年对外担保预计等需提交股东会批准的议案 [5][8][12]

公司基本信息 - 公司于2003年7月21日在上海证券交易所上市[6] - 公司注册资本为人民币955,965,729元[7] - 公司设立时发行股份总数为10,000万股，面额股每股金额为1元[13] - 公司股份总数为955,965,729股，均为人民币普通股[13] 股份转让与收购 - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同类别股份总数25%[19] - 董事、高级管理人员所持股份上市交易1年内及离职后半年内不得转让[19] - 特定情形收购股份，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额10%，并应3年内转让或注销[17] 股东权益与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司信息或索取资料[23] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份需当日书面报告公司[26] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，需于上一会计年度结束后6个月内举行[38] - 股东会作出普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[56][57] - 公司一年内购买、出售重大资产或提供担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[57] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名、职工代表董事1名，外部董事人数应超全体成员半数[90] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开前10日书面通知全体董事[99] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[99] 高管相关 - 公司设总经理1名，每届任期三年，可连聘连任[109] - 公司设董事会秘书，由董事长提名，经董事会聘任或解聘[110] 财务与分红 - 公司需在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告，前3和前9个月结束1个月内报送季度财报[116] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[116] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红比例最低达80%[121] 其他 - 公司党委每届任期5年，党的纪律检查委员会每届任期和党委相同[66] - 审计委员会成员为3名，独立董事须过半数[104]

新策略 - 2026年2月11日公司审议通过增加经营范围并修订《公司章程》议案[1] - 拟增加特种设备制造等许可及销售等一般项目[2] - 《公司章程》修订后增加多项经营范围[3][4] - 本次章程修订需股东会审议，通过后生效[5] - 董事会提请授权经营管理层办理工商变更等事宜[5]

担保情况 - 2026年度预计为控股等公司提供不超18.5亿元担保额度[3][27] - 为汕头益鑫燃气分布式能源有限公司预计担保54000万元，占比6.12%[5] - 中设国联无锡新能源为景德镇中设国联新能源预计担保11000万元，占比1.25%[5] - 中设国联无锡新能源为肥城国鑫新能源预计担保24000万元，占比2.72%[5] - 华昕设计集团为江苏华旸建设工程预计担保13000万元，占比1.47%[5] - 无锡国联环保科技为山西晋联环境科技预计担保32000万元，占比3.63%[5] - 无锡国联环保科技为山西国联水环境预计担保8000万元，占比0.91%[5] - 无锡惠联垃圾热电为无锡惠联固废处置预计担保15000万元，占比1.70%[5] - 为高州协鑫燃气分布式能源有限公司预计担保28000万元，占比3.18%[5] - 截至目前，公司及控股子公司对外担保总额109544.02万元，占比12.42%[28] - 对控股、参股公司担保总额65192.41万元，占比7.39%[28] - 为高州燃机提供担保21639.10万元[29] - 为汕头益鑫提供担保43553.31万元[29] - 中设国联为下属控股子公司提供担保21291.65万元[29] - 国联环科为下属控股子公司提供担保23059.96万元[29] - 公司及控股子公司除上述担保外对外担保总额为0元[29] - 公司无逾期对外担保情形[29] 财务数据 - 2025年9月30日资产总额73370.70万元，较2024年末增长约13.75%[28] - 2025年9月30日负债总额70408.70万元，较2024年末增长约18.73%[28] - 2025年9月30日净资产2962.00万元，较2024年末下降约43.05%[28] - 2025年1 - 9月营业收入27258.47万元，较2024年度下降约36.24%[28] - 2025年1 - 9月净利润 - 2126.74万元，2024年度为 - 2881.26万元[28] - 2025年1 - 9月山西晋联环境科技营业收入4349.16万元，较2024年度下降约3.78%[22] - 2025年1 - 9月江苏华旸建设工程营业收入3500.97万元，2024年度为231.13万元[17] 会议决议 - 2026年2月11日第九届董事会第六次会议审议通过担保议案，同意9票、反对0票、弃权0票[6]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会2月27日13点30分在无锡国联金融大厦15楼1516会议室召开[2] - 网络投票系统为上交所股东会网络投票系统，2月27日进行[3] - 交易系统投票2月27日9:15 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[5] 议案情况 - 本次股东会审议4项议案，包括增范围、定薪酬等[7] - 议案2025年10月29日和2026年2月12日披露，媒体为上交所网站和《上海证券报》[7] - 特别决议议案1项，对中小投资者单独计票议案为1、4项[9] 登记信息 - 股权登记日为2026年2月24日，A股代码600475，简称华光环能[15] - 登记时间2月25 - 26日工作日9:00 - 17:00，地点无锡国联金融大厦15楼1508[17] 其他信息 - 会议半天，出席者食宿、交通费用自理[17] - 联系地址无锡国联金融大厦15楼1508，联系人舒婷婷，电话0510 - 82833965，传真0510 - 82833962[17]

会议信息 - 第九届董事会第六次会议于2026年2月11日召开，9位董事全部出席[2] 议案审议 - 通过增加经营范围并修订《公司章程》议案，待2026年第一次临时股东会审议[3] - 通过制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》议案，待审议[5] - 通过2026年对外担保预计议案，提供不超18.5亿元担保额度，待审议[6] 股东会安排 - 通过提请召开2026年第一次临时股东会议案，2月27日召开，采用现场和网络投票结合方式，股权登记日为2月24日[7]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[2] 报告核心观点 - 预计2026年新能源装机达到总装机规模的一半，全社会用电量同比增长5%-6%，行业结构性机会凸显，建议关注高股息火电龙头、电价稳健企业及新能源板块[5][8][14] 本周行业观点总结 - **电力供需与结构预测**：中电联预计2026年全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，全年统调最高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦[5][14]，预计2026年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半，太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模[5][14]，全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦[5][14]，全国发电装机容量预计达到43亿千瓦左右，非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机比重约63%，煤电装机比重降至31%左右[5][14] - **电网投资加速**：国家电网2026年1月固定资产投资完成308亿元，同比增长35.1%[6][14]，“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%[6][14]，南方电网2026年一季度计划投资超240亿元用于电网基础设施建设，同比提高超20%[7][14]，2026年南方电网公司固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%[7][14] - **电价市场动态**：2026年2月超过80%省市代理购电电价同比下行[4][14]，其中江苏、蒙东以及辽宁下行幅度最大，同比分别下降29.3%、25.6%以及23.1%[4][14]，5个地区代理购电价同比上涨，新疆、广西以及陕西2月代理购电价同比上涨超过10%[4][14]，2月新能源机制电量差价电费折合度电水平最高8.43分/度，海南、蒙东以及江西分摊费用最高，分别为0.0843、0.0702、0.0661元/千瓦时[4][13]，冀北、重庆、天津以及上海四省市的机制电价分摊费用为负值[4][13] - **细分板块数据**：火电方面，环渤海动力煤（Q5500）市场价上升至697元/吨[19]，水电方面，2月6日三峡入库流量同比上升65.31%，出库流量同比减少5.34%[40]，绿电方面，截至2月4日硅料价格为54元/KG，主流品种硅片价格为1.38元/PC，较前值降低[52]，碳市场方面，本周（2.2-2.6）全国碳市场交易价格较上周下降3.62%，最后一个交易日收盘价为76.14元/吨，周成交量73.46万吨，周成交额0.58亿元[57]，截至2026.2.06，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.77亿吨，累计成交额585.15亿元[57] 本周行情回顾总结 - **市场表现**：本周（2.2-2.6）上证指数下跌1.27%，沪深300指数下跌1.33%[1][64]，中信电力及公用事业指数上涨0.15%，跑赢沪深300指数1.49个百分点，在30个中信一级板块中排名第14位[1][64] - **个股表现**：电力及公用事业板块个股大部分下跌[1][65]，涨幅前五为协鑫能科（15.08%）、晋控电力（13.25%）、桂冠电力（7.17%）、豫能控股（5.00%）、华电辽能（2.94%）[69]，跌幅前五为天富能源（-3.03%）、甘肃能源（-3.20%）、乐山电力（-3.34%）、上海电力（-4.00%）、金开新能（-4.86%）[69] 行业资讯总结 - **行业要闻**：全球首台20MW海上风电机组在福建海域并网发电，单机年发电量预计超8000万千瓦时[72]，国家市场监督管理总局批准发布12项CCUS国家标准，将于2026年7月1日起实施[73]，预计2026年中国风电新增装机容量约为1.2亿千瓦[73]，2025年我国在用的算力设施标准机架超过1200万架，算力总规模位居全球第二[74] - **重点公司公告**：龙源电力2026年1月完成发电量7,162,732兆瓦时，同比增长12.05%，其中风电发电量同比增长8.11%，太阳能发电量同比增长42.25%[76]，湖北能源2026年1月完成发电量42.64亿千瓦时，同比增加26.38%[76]，广东建工下属公司阿瓦提粤水电20万千瓦/80万千瓦时构网型储能项目并网运行[76]，粤电力A茂名博贺电厂4号1000MW机组投产，项目总投资74.84亿元，预计年发电量可达86亿千瓦时[76] 投资建议总结 - **关注方向**：建议关注有红利化高股息火电龙头以及电价相对稳健及煤电一体化企业，包括华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源[8]，建议关注火电灵活性改造龙头青达环保、华光环能[8]，建议关注风电、光伏板块新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等[8]，把握水核防御，建议关注长江电力、川投能源、中国核电和中国广核[8]，燃气板块建议关注新奥能源、昆仑能源、华润燃气[8] - **重点标的**：报告列出了部分重点公司的投资评级及盈利预测，例如浙能电力（买入，2026E EPS 0.59元）、皖能电力（买入，2026E EPS 1.03元）、国电电力（买入，2026E EPS 0.47元）、华能国际（买入，2026E EPS 1.01元）、新集能源（买入，2026E EPS 0.89元）、青达环保（买入，2026E EPS 2.08元）、新天绿能（买入，2026E EPS 0.60元）、华光环能（买入，2026E EPS 0.84元）[9]

融资议案 - 2025年7月30日董事会审议通过发行科技创新债券议案，8月15日股东会审议通过[2] 注册额度 - 交易商协会接受公司中期票据30亿元、超短期融资券20亿元注册，额度2年有效[2] 债券发行 - 完成2026年度三期科技创新债券发行，每期规模2亿元[3][4] - 一、二期期限155日，三期150日，票面利率均为1.60%[4] - 一、二期主承销商为宁波银行，三期为招商银行[5]