（编辑 丛可心） 证券日报网讯 1月28日，华光环能发布公告称，控股股东国联集团计划自2026年3月2日至6月1日通过集 中竞价减持不超过9559600股，不超过公司总股本1.00%，股份来源为发行股份购买资产取得。 ...

公司资本运作与投资 - 驰宏锌锗拟以自有资金33亿元人民币对全资子公司呼伦贝尔驰宏进行增资，增资后其注册资本将增至35.15亿元，资金主要用于偿还内部借款、补充流动资金和铅锌冶炼项目建设 [2] - 海南矿业正在筹划通过发行股份及支付现金的方式收购洛阳丰瑞氟业有限公司控制权并募集配套资金，公司股票自2026年1月29日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日 [6] - 科达制造拟通过发行股份及支付现金的方式购买广东特福国际控股有限公司51.55%股份并募集配套资金，交易完成后将持有特福国际100%股权，公司A股股票自2026年1月29日起复牌 [11] - 歌华有线拟以自有资金1亿元认购顺新具身智能机器人股权投资基金，占基金认缴出资总额的5%，该基金聚焦于智能机器人产业链投资 [10] 公司经营与渠道进展 - 海欣食品已成功进入山姆会员商店零售渠道并推出定制化产品，目前相关业务处于发展初期 [12] - *ST松发下属公司恒力造船与上海中谷物流签订4+2艘6000TEU集装箱船建造合同，合同金额合计约34-40亿元人民币，订单将于2028年相继交付 [27] - 可川科技全资子公司可川光子技术（苏州）有限公司暂未形成营收，对公司本期营收不构成重大影响 [5] 贵金属价格波动与公司影响 - 豫光金铅股票交易价格在2026年1月21日至1月28日连续6个交易日累计上涨59.52%，公司提示未来白银价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性，若价格下跌将对业绩造成不利影响 [3] - 赤峰黄金公告称近期公司黄金产品的市场价格累计涨幅较大，预计将对公司经营业绩产生一定影响 [7] - 金徽股份公告其白银产品收入占总营业收入比重较低，2025年前三季度销售白银收入1.47亿元，占营业收入的比重为12.46% [8] - 西部黄金公告确认黄金采选和冶炼是公司主营业务之一 [9] 公司财务业绩预告 - 协创数据预计2025年归属于上市公司股东的净利润为10.50亿元-12.50亿元，同比增长51.78%-80.69% [15] - 工业富联预计2025年全年实现归属于母公司所有者的净利润351亿元到357亿元，同比增加119亿元到125亿元，同比上升51%到54% [16][17] - 明阳智能预计2025年归属于上市公司股东的净利润为8.00亿元至10.00亿元，同比增加131.14%到188.92%，主要因风机交付规模及销售收入实现较大增长，且毛利率改善 [18] - 科大讯飞预计2025年归属于上市公司股东的净利润为7.85亿元-9.50亿元，比上年同期增长40%-70% [19] - 湖南白银预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元至3.85亿元，同比增长67.88%-126.78%，主要因白银、黄金产量大幅增加且市场价格整体上行 [21] - 宏和科技预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.93亿元至2.26亿元，同比增加745%到889%，主要因受AI需求增长影响，电子级玻璃纤维布市场需求量增加，产品售价上升 [22] - 永杉锂业预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损3.10亿元-3.90亿元，上年同期为盈利2,542.16万元 [20] - 中天火箭预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损9500万元–1.15亿元，上年同期盈利1956.62万元，业绩转亏主要因炭/炭热场材料业务销售价格下行及计提减值，同时智能计重等产品销售不及预期 [23] - 众泰汽车预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损2.81亿元至4.17亿元，上年同期亏损10亿元，亏损主要因整车板块基本处于停工状态，同时需承担必要的固定支出 [24] - 长江投资预计2025年年度净利润为-3000万元到-4500万元，扣除与主营业务无关的收入后的营业收入为1.79亿元到2.19亿元，低于3亿元，公司股票可能被实施退市风险警示 [4] - 可川科技经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为1300万元到1800万元，与上年同期相比减少72.90%到80.42% [5] 股东股份减持计划 - 华光环能控股股东无锡市国联发展(集团)有限公司拟通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过955.96万股，占公司总股本的1.00%，减持期间为2026年3月2日至2026年6月1日 [24] - 博众精工持股5%以上股东天津信科弘创股权投资合伙企业拟通过集中竞价方式减持不超过446.65万股，占公司总股本的不超过1%，减持期间为2026年2月27日至2026年5月26日 [25] 股价异动与风险提示 - 上纬新材公告其具身智能机器人业务尚为研发阶段样机产出，处于宣发初期，产品研发到量产尚需周期，存在不确定性，公司股价自2025年7月以来累计涨幅较大，已严重脱离当前基本面，如未来股价进一步上涨，公司可能进一步申请停牌核查 [13]

股权结构 - 国联集团直接持股496,626,343股，占比51.95%[2] - 国联金融直接持股11,722,543股，占比1.23%[2] - 国联集团合并持股508,348,886股，占比53.18%[2] 减持计划 - 控股股东拟减持不超9,559,600股，比例不超1%[3] - 减持期为公告披露日起15个交易日后3个月内[3] - 减持价按市场价格确定，除权除息相应调整[3] 其他说明 - 减持存在时间、数量、价格等不确定性[9] - 减持不会导致控制权变更，符合法规[9][10]

电力板块市场表现 - 1月27日，电力板块整体下跌0.93%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，天富能源领跌，跌幅为4.42%，华光环能与拓日新能领涨，涨幅均为9.98% [1][2] - 从资金流向看，电力板块当日主力资金净流出9.98亿元，而散户资金净流入9.44亿元，游资资金净流入5348.66万元 [2] 领涨个股详情 - 华光环能收盘价21.48元，上涨9.98%，成交量30.99万手，成交额6.28亿元，主力资金净流入9855.73万元，主力净占比15.71% [1][3] - 拓日新能收盘价6.61元，上涨9.98%，成交量269.09万手，成交额17.43亿元，主力资金净流入2.28亿元，主力净占比13.10% [1][3] - 嘉泽新能收盘价5.92元，上涨4.96%，成交量233.28万手，成交额13.10亿元 [1] - 金房能源收盘价23.27元，上涨4.02%，成交量5.31万手，成交额1.22亿元 [1] - 太阳能收盘价5.73元，上涨2.50%，成交量309.32万手，成交额17.24亿元，主力资金净流入3040.99万元 [1][3] 领跌个股详情 - 天富能源收盘价8.66元，下跌4.42%，成交量59.18万手，成交额5.13亿元 [2] - 百通能源收盘价20.26元，下跌3.52%，成交量25.43万手，成交额5.15亿元 [2] - 华银电力收盘价6.49元，下跌3.42%，成交量80.67万手，成交额5.25亿元 [2] - 皖能电力收盘价8.19元，下跌3.31%，成交量46.33万手，成交额3.82亿元 [2] - 上海电力收盘价23.20元，下跌3.09%，成交量107.42万手，成交额24.79亿元 [2] 个股资金流向 - 长江电力主力资金净流入2.25亿元，主力净占比6.60%，散户资金净流入1.85亿元 [3] - 京运通主力资金净流入2800.34万元，主力净占比4.72% [3] - 珠海港主力资金净流入2718.59万元，主力净占比16.76% [3] - 三峡水利主力资金净流入1769.48万元，主力净占比13.51% [3] - 恒盛能源主力资金净流入1700.07万元，主力净占比7.45% [3]

股价表现与市场数据 - 2026年1月27日，华光环能股价触及涨停，涨停价为21.48元，涨幅为9.98% [1] - 公司总市值达到205.34亿元，流通市值为202.53亿元 [1] - 当日总成交额为5.72亿元 [1] 公司经营与财务状况 - 公司近期成功发行多期债券，总规模达15亿元，票面利率在1.53%至1.68%之间，显示出强大的融资能力和市场认可度 [2] - 公司投资6.9亿元建设科创中心，旨在提升研发能力和技术储备 [2] - 公司经营活动现金流净额同比增长384.85%，现金流显著改善，回款管理成效显著 [2] - 公司拥有稳定的分红政策，体现了对股东的回报意识，完善的治理结构有利于长远发展 [2] 业务发展与战略布局 - 公司在热电联产业务方面进行布局扩张，借助金融支撑和上市平台优势打造第二增长曲线 [2] 行业与板块动态 - 1月27日，环保与能源相关板块表现活跃，多只个股呈现上涨趋势，公司所在的细分领域有一定热度，形成板块联动效应 [2] 技术分析与资金动向 - 从技术面看，股价近期可能有较好表现，吸引资金流入 [2] - 若MACD指标出现金叉、BOLL通道向上突破等积极信号，结合资金流向显示有主力资金关注，可能促使股价涨停 [2]

市场整体表现 - 2024年1月26日，电力板块整体微跌0.05%，表现略弱于上证指数（下跌0.09%），但强于深证成指（下跌0.85%）[1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局[1] 领涨个股表现 - **拓日新能**领涨板块，单日涨幅达10.07%，收盘价6.01元，成交额1.27亿元[1] - **涪陵电力**涨幅5.33%，收盘价11.86元，成交量99.39万手[1] - **梅雁吉祥**涨幅4.86%，收盘价5.18元，成交额高达27.40亿元，为当日板块成交额最高的个股之一[1] - 其他涨幅居前个股包括**嘉泽新能**（涨4.44%）、**南网能源**（涨3.67%）、**金开新能**（涨3.60%）等[1] 领跌个股表现 - **华光环能**领跌板块，单日跌幅达7.96%，收盘价19.53元，成交额5.72亿元[2] - **晶科科技**跌幅4.95%，收盘价4.22元，成交量207.98万手[2] - **露笑科技**跌幅4.69%，收盘价9.15元，成交额18.27亿元[2] - 其他跌幅较大个股包括**恒盛能源**（跌3.90%）、**云南能投**（跌3.87%）等[2] 板块资金流向 - 当日电力板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额达19.75亿元[2] - 游资与散户资金则呈现净流入，金额分别为5.12亿元和14.63亿元[2] 个股资金流向详情 - **梅雁吉祥**获得主力资金净流入1.50亿元，主力净占比5.49%，但游资净流出1.21亿元[3] - **涪陵电力**获得主力资金净流入1.39亿元，主力净占比高达12.02%[3] - **嘉泽新能**获得主力资金净流入9146.01万元，主力净占比10.78%[3] - **拓日新能**主力资金净流入6887.16万元，主力净占比高达54.42%，显示资金高度集中[3] - **三峡能源**、**百通能源**、**华能国际**等大型电力企业也获得数千万级别的主力资金净流入[3]

文章核心观点 - 中国工业固废处理行业目前处于发展初期，产业化程度和市场集中度较低，但市场规模持续增长，预计将从2016年的6868.4亿元增至2025年的10899.2亿元，年复合增长率为5% [1][15] - 行业增长由环保法规趋严、循环经济战略深入及处理技术创新共同驱动，未来将向规范化、精细化和资源化的高质量方向发展 [1][15] - 行业存在处理能力不足、技术水平相对落后及管理不规范等挑战 [19] - 未来发展趋势聚焦于技术驱动的高值化资源回收、模式创新的全生命周期管理，以及价值延伸向碳减排服务转型 [19][20][21][22] 工业固废处理行业概述 - 工业固废处理是对工业生产中产生的固态、半固态废弃物进行收集、运输、处理和最终处置的综合性产业，核心目标为实现无害化、减量化和资源化 [2] - 工业固体废物分为一般工业废物（如高炉渣、粉煤灰等）和工业危险废物（具有毒性、易燃性等危险特性） [4] - 处理方法包括物理处理（破碎、分选）、化学处理（中和、氧化）和生物处理（堆肥、厌氧消化） [6] 行业政策环境 - 国家政策重点支持工业固体废物的无害化与资源化处理设施建设 [7] - 2024年2月，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，目标到2025年初建成覆盖各领域的废弃物循环利用体系，大宗固体废弃物年利用量达到40亿吨，新增大宗固体废弃物综合利用率达到60% [7] - 2026年1月，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，强调完善管理台账、强化全链条管控、规范跨省转移审批等 [7] 行业产业链 - 产业链上游为关键设备制造与供应，包括破碎、焚烧、填埋及回收利用设备 [9] - 产业链中游为核心环节，负责工业固废的专业化收集、运输及无害化处理 [9] - 产业链下游为处理后的资源回收循环再利用，涉及电力热力生产、有色金属、黑色金属冶炼、煤炭开采、化工及燃料加工等多个领域 [9] - 工业固废处理设备及工程市场规模从2019年的739.9亿元增长至2024年的845.7亿元，年复合增长率为2.71%，预计2025年达868.6亿元 [11] 行业发展现状：一般工业固体废物 - 一般工业固体废物产生量逐年攀升，2024年达44亿吨，同比增长3.04% [12] - 产生量前五大行业为电力热力生产和供应业、黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业、煤炭开采和洗选业、有色金属矿采选业，合计产生量33.9亿吨，占比77.1% [12] - 2024年一般工业固体废物综合利用量为26.5亿吨，同比增长2.71%；处置量为8亿吨，同比下降3.61% [13] 行业发展现状：工业危险废物 - 工业危险废物产生量从2019年的8126万吨增长至2024年的11960万吨，年复合增长率为8.04% [13] - 2024年工业危险废物利用处置量为11816万吨，同比增长12.5% [13] - 产生量前五大行业为化学原料和化学制品制造业、石油煤炭及其他燃料加工业、有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、电力热力生产和供应业，合计产生量8431万吨，占比70.5% [14] - 利用处置量前五大行业与产生量行业高度重合，合计利用处置量8563万吨，占比72.5% [14] 市场规模 - 中国工业固废处理行业市场规模从2016年的6868.4亿元增长至2024年的9837.79亿元，年复合增长率为5% [1][15] - 预计2025年市场规模约为10899.2亿元 [1][15] 行业竞争格局与重点企业 - 行业形成由全国性综合环境服务商与专业技术型企业共同主导的竞争格局，集中度呈逐步提升趋势 [15] - 代表企业包括瀚蓝环境、格林美、富春环保、伟明环保、启迪环境、光大环境、维尔利、东江环保、中创环保、华光环能等 [1][15] - **瀚蓝环境**：拥有固废处理纵横一体化产业链，2025年上半年工业危废营业收入9858.24万元，同比下降24.95%；工业危废处理量3.25万吨，同比下降40.26% [17] - **富春环保**：业务涵盖“热电联产+固废（危废）资源化+环境监测治理”，2025年前三季度营业收入38.54亿元，同比增长9.01%；其参股孙公司紫石固废资源化项目规划污泥处理能力500吨/天，2025年上半年处置污泥2.15万吨 [18] 行业发展趋势 - **技术驱动**：从单一处置向精细化、高值化资源回收升级，通过智能分选、生物冶金、高温熔融等技术实现“物料循环”闭环 [19] - **模式创新**：从项目运营向全生命周期管理与区域协同处置演变，利用物联网、大数据构建“产废-利废”产业共生网络 [20][21] - **价值延伸**：从环保成本中心向环境服务与碳减排价值创造者转型，通过资源回收和能源替代产生碳减排效益，并探索通过碳交易等方式实现价值变现 [22]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 2025年全年发电量小幅增长，风电和光伏贡献了主要增量，而火电发电量略有下降 [3][8] - 受极寒天气影响，美国天然气供需短期快速趋紧，导致全球天然气价格普遍大幅上涨 [3][19] - 报告基于电力结构变化和天然气市场波动，提出了覆盖火电、水电、核电、绿电、电源装备、气电、天然气、环保及前沿技术等多个细分领域的详细投资建议 [3][18][19][43] 根据相关目录分别总结 1. 电力：全年发电量小幅增长，风光贡献增量 - **总体发电情况**：2025年1-12月，全国规上工业发电量97,159亿千瓦时，同比增长2.2% [3][8] - **分品种发电量及增速**： - 火力发电量62,945亿千瓦时，同比降低1.0% [3][8] - 水力发电量13,144亿千瓦时，同比增长2.8% [3][8] - 核能发电量4,812亿千瓦时，同比增长7.7% [3][8] - 风力发电量10,531亿千瓦时，同比增长9.7% [3][8] - 太阳能发电量5,726亿千瓦时，同比增长24.4% [3][8] - **增量结构分析**：2025年全年发电量同比增加2,091亿千瓦时，其中火电下降约636亿千瓦时，而水电、核电、风电、光伏分别增加约358亿千瓦时、344亿千瓦时、931亿千瓦时和1,123亿千瓦时，风电和光伏对总增量的贡献度分别为45%和54% [3][9] - **12月单月数据**：12月单月发电量8,586亿千瓦时，同比微增0.1%，其中火电同比下降3.2%至5,812亿千瓦时，风电和光伏分别同比增长8.9%和18.2% [8][10] 2. 燃气：极寒天气供需趋紧，全球气价普涨 - **全球气价大幅上涨**：截至2026年1月23日当周，受美国极寒天气影响，全球主要天然气市场价格飙升 [19] - 美国Henry Hub现货价格报30.72美元/百万英热，周环比涨幅高达903.53% [3][19] - 荷兰TTF现货价格报40.60欧元/兆瓦时，周环比上涨6.56% [3][19] - 英国NBP现货价格报102.75便士/色姆，周环比上涨2.65% [3][19] - 东北亚LNG现货价格报11.35美元/百万英热，周环比上涨12.38% [3][19] - 中国LNG全国出厂价报3,992元/吨，周环比上涨3.72% [3][19] - **美国市场供需分析**：极寒天气导致美国国内供暖需求激增，同时LNG出口原料气需求维持高位，但油气井及管道冻结导致供给下降，供需快速趋紧 [3][19][22] - **欧洲市场情况**：欧洲天然气库存处于多年低位，补库压力叠加寒冷天气推高需求，支撑气价上涨 [19][28] - **亚洲市场情况**：东北亚地区低温推高供暖需求，且欧洲气价上涨对全球LNG价格形成支撑 [19][37] 3. 一周行情回顾 - **板块表现**：在2026年1月19日至1月23日期间，公用事业板块、电力板块、电力设备板块、环保板块、燃气板块均跑赢沪深300指数 [45] 4. 公司及行业动态 - **政策动态**： - 工信部等五部门印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，鼓励建设工业绿色微电网 [50] - 湖南省发布零碳园区建设方案，设定2027年和2030年建设目标 [50] - 河南省就调整工商业分时电价峰谷浮动基数公开征求意见 [51] - 贵州省启动2025年新能源增量项目机制电价竞价，机制电量规模约48.18亿千瓦时 [54] - **项目投产与建设**： - 国家能源集团浙江安吉电厂2号84.3万千瓦H级燃气机组投产，为国内单机容量最大、效率最高的燃气电厂 [51] - 国能长源汉川四期2×100万千瓦燃煤扩建工程双机组投产 [54] - **行业数据**： - 陕西省可再生能源电力消费量达881.8亿千瓦时，占全社会用电量32.4%，可再生能源装机历史性超过火电 [52] - 国家管网集团主干天然气管网日供气量创历史新高，达10.67亿立方米 [55] - 2025年全国电力市场累计交易电量达6.64万亿千瓦时，占全社会用电量比重提升至64.0%，其中绿电交易电量同比增长38.3% [55] - **公司公告摘要**： - **大唐发电**：完成发行20亿元超短期融资券 [56] - **南网能源**：预计2025年净利润扭亏为盈，区间为3亿元至3.6亿元 [56] - **华电国际**：2025年累计完成发电量2,622.70亿千瓦时，同比增长17.81% [61] - **粤电力A**：预计2025年归母净利润同比下降，区间为5.77亿元至7.57亿元；2025年总发电量1,277.82亿千瓦时，其中光伏发电量同比增长68.18% [62][63] - **黔源电力**：预计2025年归母净利润大幅增长160%至190%，主要因来水偏多及发电量增长 [62] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、环保及电力设备领域的重点公司估值表，包含股票代码、简称、投资评级、收盘价、未来三年每股收益预测及市盈率等数据 [65][66][67]

报告行业投资评级 - 看好公用事业行业 [2] 报告的核心观点 - 国内历经多轮电力供需矛盾紧张后，电力板块有望盈利改善和价值重估，电价有望稳中小幅上涨，煤电企业成本可控，电力运营商业绩有望大幅改善；随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望毛差稳定和售气量高增 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场表现 - 截至1月23日收盘，公用事业板块上涨2.3%，优于大盘，沪深300下跌0.6%至4702.50；电力板块上涨1.72%，燃气板块上涨7.21% [4][12][14] - 涨跌幅前三的行业分别是建筑材料（9.2%）、石油石化（7.7%）、钢铁（7.3%），后三的是银行（-2.7%）、通信（-2.1%）、非银金融（-1.5%） [12] - 电力板块主要公司涨跌幅前三为南网能源(16.26%)、上海电力（11.95%）、中闽能源（7.76%），后三为长江电力（-1.96%）、华能国际（-1.47%）、华能水电（-0.87%）；燃气板块主要公司涨跌幅前三为中泰股份(23.02%)、九丰能源(14.70%)、佛燃能源(13.15%)，后三为水发燃气(0.00%)、新奥股份(1.45%)、大众公用(2.26%) [17] 电力行业数据跟踪 - 动力煤价格：1月秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价684元/吨，月环比跌10元/吨；截至1月23日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价686元/吨，周环比跌11元/吨；产地动力煤价格有不同程度下跌；海外动力煤价格有不同程度上涨；广州港印尼煤(Q5500)库提价731.9元/吨，周环比跌3.81元/吨，广州港澳洲煤(Q5500)库提价737.15元/吨，周环比跌3.36元/吨 [23][26] - 动力煤库存及电厂日耗：截至1月23日，秦皇岛港煤炭库存582万吨，周环比增32万吨；截至1月22日，内陆17省煤炭库存9010.4万吨，周环比降3.12%，电厂日耗445.9万吨，周环比升8.18%，可用天数20.2天，较上周降2.4天；沿海8省煤炭库存3299.4万吨，周环比降1.48%，电厂日耗241.7万吨，周环比升10.97%，可用天数13.7天，较上周降1.7天 [30][32] - 水电来水情况：截至1月23日，三峡出库流量9180立方米/秒，同比升13.05%，周环比持平 [45] - 重点电力市场交易电价：广东、山西、山东三地的日前和实时现货市场周度均价有不同程度的环比和同比变化 [52][59][60] 天然气行业数据跟踪 - 国内外天然气价格：截至1月23日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数3992元/吨，同比降7.44%，环比升3.72%；欧洲TTF现货价格13.79美元/百万英热，同比降10.3%，周环比升21.0%；美国HH现货价格4.98美元/百万英热，同比升12.9%，周环比升68.8%；中国DES现货价格10.6美元/百万英热，同比降22.6%，周环比升6.5% [4][61] - 欧盟天然气供需及库存：2026年第3周，欧盟天然气供应量63.4亿方，同比升14.8%，周环比升4.6%；消费量118.2亿方，周环比升0.8%，同比升6.2%；2026年1 - 3周，累计消费量334.9亿方，同比升13.4%；第4周，库存量544.89亿方，同比降14.60%，周环比降4.45% [3][5][73] - 国内天然气供需情况：2025年11月，国内天然气表观消费量362.80亿方，同比升4.1%；12月，国内天然气产量229.80亿方，同比升5.4%，LNG进口量848.00万吨，同比升18.8%，环比升22.2%，PNG进口量497.00万吨，同比升12.7%，环比降0.8% [5][78][79] 本周行业新闻 - 电力行业：2025年12月，规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增0.1%，1 - 12月，规上工业发电量97159亿千瓦时，同比增2.2%；2026年入冬后，全国用电负荷快速增长，国家能源系统多措并举保障供应 [87][88] - 天然气行业：2025年1 - 12月，规上工业天然气产量2619亿立方米，同比增6.2% [88] 本周重要公告 - 申能股份：2025年度控股发电企业完成发电量576.54亿千瓦时，同比减1.7%；上网电量553.76亿千瓦时，上网电价均价0.494元/千瓦时；年底控股装机容量2066.11万千瓦，同比增15.1% [89] - 上海电力：2025年完成合并口径发电量782.32亿千瓦时，同比升1.41%；上网电量749.79亿千瓦时，同比升1.49%；年底控股装机容量2632.13万千瓦，清洁能源占比62.59% [90] - 湖北能源：2025年末资产总额1000.81亿元，较期初增1.83%；归属于上市公司股东的所有者权益372.22亿元，较期初增10.30%；净利润18.96亿元，同比增4.51% [91] - 国投电力：2025年1 - 12月，控股企业累计完成发电量1580.93亿千瓦时，上网电量1542.09亿千瓦时，分别同比减8.12%和8.06%；四季度末已投产控股装机容量4689.56万千瓦 [92][93] - 广汇能源：预计2025年净利润132000 - 147000万元，同比降50.03% - 55.13% [93] - 佛燃能源：2025年天然气供应量49.31亿立方米，营业总收入337.54亿元，同比增6.85%；净利润10.01亿元，同比增17.26% [94] 投资建议和估值表 - 电力：建议关注全国性煤电龙头、区域龙头、水电运营商等，设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益 [5][98] - 天然气：建议关注新奥股份、广汇能源 [5][98] - 估值表：展示了公用事业行业主要公司的收盘价、归母净利润、EPS、PE等指标 [96][99]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告核心观点 - 电力设备新能源板块在2026年1月19日至23日期间上涨2.8%，2026年以来累计上涨8.3%，其中光伏设备子板块表现突出，上涨11.86%[11][15][16] - 光伏行业面临电池组件成本上涨压力，但太空光伏等新机遇为产业链带来增长潜力，风电与电网领域国内外项目招标与投资活跃，氢能与储能装机规模快速增长，新能源车领域技术持续迭代[1][2][3][4][5] - 报告围绕各细分领域提出了具体的投资关注方向与标的公司[1][2][3][4][5][18][20][21][22][26][27][28][29] 根据目录总结 一、行情回顾 - 电力设备新能源板块（中信）在2026年1月19日至23日当周上涨2.8%，2026年初至今累计上涨8.3%[11] - 细分板块中，光伏设备（申万）当周上涨11.86%，风电设备（申万）上涨5.84%，电池（申万）上涨2.64%，电网设备（申万）上涨5.30%[15][16] 二、本周核心观点 2.1 新能源发电 2.1.1 光伏 - **价格动态**：多晶硅n型复投料成交均价为5.92万元/吨，环比持平；N型电池片（183N、210RN、210N）均价上升至每瓦0.42元人民币；受白银价格突破23,000元人民币/公斤影响，组件成本上升，分布式组件报价在每瓦0.8-0.88元人民币，实际成交价在每瓦0.7-0.8元人民币[1][17] - **新机遇**：马斯克宣布SpaceX与特斯拉计划三年内在美国实现合计200GW太阳能制造产能，其中40GW适配太空光伏，为每年约100万颗太阳能AI卫星供能，这被视为推动光伏技术突破和重构产业格局的关键布局[1][18] - **投资关注**：关注三大方向：1）供给侧改革下的产业链涨价机会，如通威股份、协鑫科技等；2）新技术带来的中长期成长机会，如迈为股份、爱旭股份等；3）钙钛矿GW级布局的产业化机会，如金晶科技、捷佳伟创等[1][18] 2.1.2 风电&电网 - **国际动态**：荷兰计划于2026年9月启动一项基于补贴的1GW海上风电招标（IJmuiden Ver Gamma A场址），补贴预算约39.8亿欧元（约合324.49亿元人民币）；土耳其计划在2026年底前启动首次海上风电招标，目标到2035年实现5GW海上风电装机[2][19] - **国内投资**：南方电网公司2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，重点投向新型电力系统建设等领域[2][20] - **投资关注**： - 风机板块关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等[2][20] - 海缆与高压柔直技术关注东方电缆、中天科技、亨通光电[2] - 欧洲海风单桩产能紧张，关注国内出海企业如大金重工、天顺风能、海力风电[2] - 算力需求增长带动相关设备，关注金盘科技、明阳电气、申菱环境等[2] - 特高压招标加速，关注平高电气、许继电气、中国西电等[2] 2.1.3 氢能&储能 - **氢能**：中国西南“氢走廊”贯通，300辆氢能重卡投入运营，该批重卡由宇通提供，配套130kw燃料电池系统，储氢量约37kg，氢耗约8.5-9kg/百公里，续航突破600公里，支持15分钟快速加氢[3][21] - 投资关注：优质设备厂商如双良节能、华电重工，以及氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份[3][21] - **储能**： - **装机规模**：2025年国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh，同比增长38%/60%；累计装机达133.3GW/351.7GWh，同比增长78%/99%；其中电网侧独立/共享储能新增装机41.1GW/123.1GWh，占比超70%[4][22] - **价格与预测**：2025年全年2小时储能系统平均中标价格0.55元/Wh，较2024年下降16.9%；2小时储能EPC平均中标价格1.04元/Wh，较2024年下降13.04%；预计2026年碳酸锂价格上涨将带动储能中标均价上行[4][22] - **投资关注**：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，如阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据等[4][26] 2.2 新能源车 - **新产品发布**：宁德时代于1月22日推出“天行 II 轻商全场景定制化系列解决方案”及智能管理应用“电池管天行”，针对城配、城际等场景，包括超充、长续航、高温超充、低温（首款量产钠离子电池）四大解决方案[5][26][27] - **技术细节**：超充方案在-15℃下快充时间缩短约30%；长续航方案搭载“超混化学体系”电芯，单包电量达253kWh，实况续航突破800公里；高温超充支持4C峰值超充；低温方案采用钠离子电池，在零下30℃可即插即充[27] - **换电方案**：推出20（42 kWh）、25（56 kWh）、35（81 kWh）三款标准电池包，已有超20款轻型商用车完成换电适配[28] - **投资关注**： - 电池环节关注宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能等[29] - 中游环节关注科达利、湖南裕能、恩捷股份等[29] - 钠电池环节关注容百科技、万顺新材、振华新材等[29] 三、光伏产业链价格动态 - 提供了截至2026年1月21日的多晶硅、硅片、电池片、组件等环节的现货价格及涨跌幅数据，例如TOPCon电池片（182-183.75mm）人民币均价为每瓦0.42元，周涨幅5.0%[31] 四、一周重要新闻 - 汇总了新能源汽车、新能源发电（光伏、风电）、储能等领域的行业资讯与公司新闻，包括项目进展、招标公示、公司融资与合同签署等动态[32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] - 部分重点新闻示例： - **新能源汽车**：中创新航江门基地二期项目通过环评，规划年产35GWh；埃普诺拟投资12亿元建设2万吨硅碳负极项目；国轩高科旗下年产1万吨硫化物固态电解质项目公示；瑞浦兰钧-赛克科技百亿电池项目进入建设冲刺阶段[34][35] - **光伏**：国能长源武汉江夏湖泗120MW渔光互补项目获批；华能云南590MW光伏项目开工，总投资约26.85亿元；河南2026年风光机制电价结果公示，光伏为0.276元/度；云南能投获云南30MW光伏指标[36][37][38] - **风电**：振石股份以每股11.18元登陆A股；中国电建下属企业预中标新疆1GW风电项目EPC；甘肃红沙岗1.9GW风电项目启动风机采购；国电投500MW海上风电EPC项目中标候选人公示，投标价格约35.33亿元[38][39][40] - **储能**：赤峰市公布2026年1GW/4GWh独立新型储能清单项目；呼伦贝尔公示600MW/2.4GWh独立储能项目优选结果；山西200MW/400MWh共享储能项目EPC最低中标单价1.3元/Wh；中国华电发布2026年12GWh磷酸铁锂储能系统框架采购[40][41][42]