公司财务表现 - 公司2025年前三季度营业收入为64.09亿元，同比下降11.57% [1] - 公司2025年前三季度归属净利润为3.8亿元，同比下降63.12% [1] - 公司2025年三季报显示营收与净利出现双降 [1]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为18.93亿元，同比下降10.70%[2] - 年初至报告期末营业收入为64.09亿元，同比下降11.57%[2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-2913万元，同比下降110.30%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元，同比下降63.12%[2] - 2025年前三季度营业总收入为64.09亿元，较2024年同期的72.48亿元下降11.6%[16] - 净利润为3.739亿元，同比大幅下降63.9%[17] - 营业利润为5.552亿元，同比下降57.8%[17] - 归属于母公司股东的净利润为3.804亿元，同比下降63.1%[17] - 公司净利润从2024年前三季度的17.17亿元下降至2025年同期的10.92亿元，降幅为36.4%[28][29] - 公司营业收入从2024年前三季度的49.09亿元下降至2025年同期的44.39亿元，降幅为9.6%[28] 成本和费用（同比环比） - 2025年前三季度营业总成本为59.72亿元，较2024年同期的59.41亿元略有增长0.5%[16] - 2025年前三季度营业成本为24.54亿元，较2024年同期的27.06亿元下降9.3%[16] - 研发费用为8.295亿元，同比增长20.7%[17] - 销售费用为12.889亿元，同比下降4.5%[17] - 研发费用从2024年前三季度的2.92亿元增至2025年同期的3.50亿元，增幅为19.9%[28] 业务线表现 - 报告期内公司原料药业务毛利率约为48.45%[6] 研发投入 - 第三季度研发费用化投入同比大幅增长约54%[6] 经营活动现金流 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比下降51.21%[2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为6.52亿元，同比下降65.25%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为6.524亿元，同比下降65.2%[21][22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为66.156亿元，同比下降8.1%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为8.74亿元，较去年同期的13.24亿元下降34.0%[32] - 销售商品、提供劳务收到的现金为46.02亿元，较去年同期的50.54亿元下降8.9%[32] - 购买商品、接受劳务支付的现金为22.54亿元，较去年同期的20.08亿元增长12.2%[32] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为负11.094亿元，主要由于购建固定资产等支付现金11.848亿元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-10.03亿元，去年同期为-3.71亿元，净现金流出扩大170.4%[32] - 投资活动现金流出小计为38.14亿元，较去年同期的16.64亿元增长129.2%[32] 筹资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额为3.572亿元，主要因吸收投资收到现金5.915亿元及取得借款收到现金34.541亿元[22][23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-7514万元，较去年同期的-8.90亿元，净流出额收窄91.6%[32][33] - 取得借款收到的现金为27.07亿元，较去年同期的26.12亿元增长3.6%[32] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4.41亿元，较去年同期的3.72亿元增长18.5%[33] 现金及等价物余额 - 期末现金及现金等价物余额为13.67亿元，较期初减少1.106亿元[23] - 现金及现金等价物净增加额为-2.14亿元，去年同期为6859万元[32][33] - 期末现金及现金等价物余额为5.02亿元，较期初的7.16亿元下降29.9%[33] 资产状况 - 报告期末总资产为211.53亿元，较上年度末增长4.40%[2] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为95.10亿元，较上年度末增长6.88%[2] - 2025年9月30日公司总资产为211.53亿元，较2024年末的202.61亿元增长4.4%[12][14] - 2025年9月30日归属于母公司股东权益为95.10亿元，较2024年末的88.98亿元增长6.9%[14] - 公司总资产从2024年末203.65亿元增长至2025年9月30日的215.88亿元，增幅为6.0%[25][26] - 所有者权益从2024年末的125.49亿元增至2025年9月30日的138.52亿元，增幅为10.4%[27] 主要资产项目变化 - 2025年9月30日货币资金为14.20亿元，较2024年末的15.37亿元减少7.6%[12] - 2025年9月30日存货为38.14亿元，较2024年末的34.13亿元增长11.7%[12] - 货币资金从2024年末的7.36亿元减少至2025年9月30日的5.22亿元，降幅为29.1%[25] - 交易性金融资产从2024年末的0.61亿元增至2025年9月30日的0.92亿元，增幅为51.7%[25] - 长期股权投资从2024年末的72.27亿元增至2025年9月30日的74.76亿元，增幅为3.4%[26] 借款状况 - 2025年9月30日短期借款为26.03亿元，较2024年末的21.10亿元增长23.4%[13] - 2025年9月30日长期借款为19.54亿元，较2024年末的25.12亿元下降22.2%[13] - 短期借款从2024年末的18.29亿元增至2025年9月30日的21.35亿元，增幅为16.7%[26] 股东信息 - 股东陈保华持有无限售条件流通股3.69亿股，周明华持有2.24亿股[10] 投资收益 - 投资收益从2024年前三季度的6.13亿元下降至2025年同期的3.17亿元，降幅为48.3%[29]

公司第三季度业绩 - 第三季度营业收入为18.93亿元，同比下降10.70% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净亏损为2913.13万元，同比下降110.30% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营业收入为64.09亿元，同比下降11.57% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为3.80亿元，同比下降63.12% [1]

主力资金净流出概况 - 截至10月29日收盘，沪深两市共490只个股连续5日或5日以上主力资金净流出 [1] 净流出持续时间 - 中炬高新连续31日主力资金净流出，持续时间最长 [1] - 恒申新材、东望时代连续21日主力资金净流出，位列第二 [1][4] 净流出总规模 - 招商银行主力资金净流出金额最大，连续12天累计净流出30.93亿元 [1] - 国泰海通紧随其后，10天累计净流出18.77亿元 [1] - 圣邦股份连续12天净流出18.26亿元 [1] - 华建集团6天净流出17.13亿元 [1] - ST华通6天净流出14.65亿元 [1] 净流出占成交额比例 - 迦南智能主力资金净流出占成交金额的比例排名居首，该股近5日下跌2.98% [1] - 天坛生物净流出占比达16.11% [2] - 正丹股份净流出占比达15.24% [2] - 华建集团净流出占比14.74% [1] - ST华西净流出占比14.94% [3] - 中创环保净流出占比13.12% [4] 股价表现 - 华建集团在6天净流出期间累计下跌40.29% [1] - 经纬辉开7天净流出期间下跌19.56% [1] - 新诺威7天净流出期间下跌20.32% [2] - 大有能源在8天净流出期间股价上涨29.24% [1] - *ST东易在7天净流出期间股价上涨23.74% [2]

可转债发行 - 2020年11月2日公开发行1842.60万张可转债，总额184260.00万元[5] - 2020年11月25日在上海证券交易所挂牌交易，期限6年[5] 转股信息 - 转股价格33.06元/股，转股时间2021年5月6日至2026年11月1日[6] 转股价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于转股价格80%，董事会有权提修正方案[7] - 2025年10月16 - 29日，10个交易日收盘价低于26.45元/股，预计触发修正条件[4][9]

行业概述与产品定义 - 口腔崩解片是一种可在口腔内快速崩解的药物剂型，具有服用方便、吸收快、生物利用度高、不良反应小等优点，尤其适用于儿童、老年、吞咽困难患者及需快速给药的场景 [4] - 该剂型主要应用于急救药物、精神分裂症治疗、解热镇痛和抗抑郁等领域 [4] - 其制备工艺多样，包括冷冻干燥法、喷雾干燥法、固态溶液技术等，其中冷冻干燥法是最先发展起来的制备方法 [5] 市场规模与增长 - 2024年中国口腔崩解片行业市场规模达到11.59亿元，预计2025年将增长至12.30亿元 [1][8] - 2019年全球口腔崩解片行业市场规模为3.85亿美元，预计到2025年将增长至5.76亿美元，年复合增长率为6.9% [7] - 中国首个口崩片于2004年获批，并收载于2015年版中国药典 [1][8] 驱动因素 - 人口老龄化是核心驱动因素之一，截至2024年底，中国65周岁及以上老年人口达到21969万人，约50%的人对吞服片剂和胶囊有困难，提升了口腔崩解片的需求 [6] - 技术进步、法规支持以及人们对便捷高效药物剂型需求的增加共同推动市场规模增长 [1][8] 产业链分析 - 行业上游原材料主要包括原料药、超崩解剂、粘结剂、甜味剂等，其中超级崩解剂是促进药片迅速崩解的关键成分 [7] - 中游为口腔崩解片的生产制造，下游销售渠道包括医疗机构、药店、电商平台等 [7] 行业竞争格局 - 行业竞争格局呈现国内外企业共同竞争的态势，国内领先企业包括康弘药业、华海药业、科伦药业等 [9] - 部分外资药企如辉瑞、礼来等凭借强大研发实力和品牌影响力，在中国高端市场中占据一席之地 [9] - 康弘药业2025年上半年实现营业收入24.54亿元，同比上涨6.95%，归母净利润7.30亿元，同比上涨5.41% [10] - 华海药业2025年上半年实现营业收入45.16亿元，同比下降11.93%，归母净利润4.09亿元，同比下降45.30% [10] 未来发展趋势 - 技术创新将持续深化，行业将探索纳米技术、自乳化系统等新制剂技术和辅料应用，并利用数字化和人工智能技术提升产品质量控制水平 [11] - 个性化医疗成为趋势，将针对儿童、老年人等特定群体的需求开发专属口腔崩解片 [12][13] - 产业融合将不断加强，行业将注重构建完整的服务生态链，企业将通过兼并重组、技术转让等方式实现资源整合 [14]

产品中选 - 4个产品拟中选第十一批全国药品集采，采购周期至2028年12月31日[1][3] - 多巴丝肼片等4个产品公布拟中选价格[1] 销售业绩 - 2024年多巴丝肼片国内销售1620.47万元，占比0.17%[4] - 2025年上半年多巴丝肼片销售1437.09万元，占比0.32%[4][5] - 2025年上半年二甲双胍恩格列净片(I)销售32.04万元，占比0.0071%[8] 未来展望 - 拟中选产品降价，未来业绩影响不确定[9]

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价上涨2.00%至19.34元/股，成交额2.24亿元，换手率0.78%，总市值289.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出897.39万元，其中特大单净卖出294.25万元，大单净卖出603.14万元 [1] - 公司今年以来股价上涨9.76%，但近20日下跌13.74%，近60日下跌12.88% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为9月9日，龙虎榜净卖出5310.11万元 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-6月实现营业收入45.16亿元，同比减少11.93%，归母净利润4.09亿元，同比减少45.30% [2] - 主营业务收入构成为：成品药销售61.86%，原料药及中间体销售36.75%，其他0.78%，技术服务0.62% [1] - 公司A股上市后累计派现29.89亿元，近三年累计派现10.16亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月19日，公司股东户数为6.73万，较上期增加28.47%，人均流通股21624股，较上期减少22.16% [2] - 截至2025年6月30日，中欧医疗健康混合A为第三大流通股东，持股3324.68万股，较上期增加1223.39万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1889.75万股，较上期减少491.59万股，南方中证500ETF为第七大流通股东，持股1341.76万股，较上期增加215.80万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于2001年2月28日，于2003年3月4日上市，主营多剂型仿制药、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括生物医药、高血压防治、创新药、阿尔茨海默、仿制药等 [2]

新产品 - 公司收到卡格列净片《药品注册证书》，批准文号为国药准字H20255777[3] - 卡格列净片规格100mg，注册分类为化学药品4类[3] 业绩总结 - 2024年卡格列净片国内市场销售金额约3.7亿元[5] 研发投入 - 公司在卡格列净片研发项目上已投入约564万元[6] 未来展望 - 卡格列净片获证丰富公司产品线，提升市场竞争力[7]

药品获批 - 公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的卡格列净片的《药品注册证书》[1] - 该药品可与盐酸二甲双胍联用，配合饮食和运动改善成人2型糖尿病患者的血糖控制，适用于单独使用盐酸二甲双胍血糖控制不佳的情况[1] - 该药品也可与盐酸二甲双胍和磺脲类药物联用，适用于联用盐酸二甲双胍和磺脲类药物血糖控制不佳的情况[1]