| 证券代码：600548 | 股票简称：深高速 | | | 公告编号：临 | 2024-089 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188451 | 债券简称：21 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：185300 | 债券简称：22 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：240067 | 债券简称：G23 | 深高 | 1 | | | | 债券代码：241018 | 债券简称：24 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：241019 | 债券简称：24 | 深高 | 02 | | | 深圳高速公路集团股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票申请 获得上海证券交易所审核通过的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 深圳高速公路集团股份有限公司（"公司"）于 2024 年 11 月 7 日收到上海证 券交易所上市审核中心出具的《关于深圳高速公路集团股份有限公司向特定对象 发行股票审核意见的通知》，认为公司向特定对象发行 A 股 ...

报告公司投资评级 - 投资评级：增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 深高速2024年前三季度业绩符合预期，深中通道积极引流，公司拟定增用于外环三期建设，维持"增持"评级。[4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本/流通股本：2,181/2,181百万股 - 流通A股市值：14,934.68百万元 - 每股净资产：8.36元 - 资产负债率：58.40% - 一年内最高/最低股价：11.69/8.36元 [4] 财务数据和估值 - 2024年前三季度营收：58.60亿元，同比下降8.03% - 2024年第三季度营收：21.03亿元，同比下降6.39% - 2024年前三季度归母净利润：13.74亿元，同比下降10.71% - 2024年第三季度归母净利润：6.00亿元，同比下降1.55% [2][6] 业务收入分析 - 2024Q3路费收入：13.79亿元，同比下降4.61%，剔除益常高速出表影响后，同比增长4.05% - 2024Q3有机垃圾处理业务收入：1.82亿元，同比增长23.69% - 2024Q3风力发电业务收入：约1.27亿元，同比下降18.86% [6] 定增计划 - 公司拟A股定增不超过47亿元，其中46亿元用于深圳外环高速深圳段建设，1亿元用于偿还有息负债 [7] 盈利预测与评级 - 预计2024-2026年营业收入分别为90.12/99.36/104.43亿元，同比增速分别为-3.05%/10.25%/5.11% - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.16/22.60/23.67亿元，同比增速分别为-13.36%/12.09%/4.73% - EPS分别为0.92/1.04/1.09元，维持"增持"评级 [7] 财务比率 - 毛利率：2024E 34.57%，2025E 35.05%，2026E 34.98% - 净利率：2024E 23.80%，2025E 23.94%，2026E 23.86% - ROE：2024E 8.48%，2025E 8.91%，2026E 8.76% - ROIC：2024E 5.93%，2025E 6.14%，2026E 6.18% [8]

报告公司投资评级 - 报告维持对深高速的"增持"评级 [2] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年Q1-Q3公司实现营业收入58.60亿元,同比下降8.03%;归母净利润13.74亿元,同比下降10.71% [2] - 2024年Q3公司实现营业收入21.03亿元,同比下降6.39%;归母净利润6.00亿元,同比下降1.55% [2] - 收费公路板块实现稳健增长,剔除益常项目影响,公司控股收费公路合计车流量较上年同期增长4.55%,实现路费收入13.79亿元,同比增长4.22% [3] - 其中,受益于深中通道的开通,公司沿江项目车流量有较为明显增长,进而带动沿江项目收入同比增长32.02%至2.20亿元 [3] - 大环保业务中的有机垃圾处理业务实现收入1.82亿元,同比增长23.69%;但风力发电项目实现收入1.27亿元,同比下降18.86%,或系部分风力发电项目因弃风率上升、风资源减少等影响,风力发电业务短期承压 [3] 盈利能力分析 - 2024年Q3公司毛利率同比下降1.60个百分点至40.24%,或系清洁能源发电业务承压所致 [4] - 期间费用率同比/环比分别下降2.91个百分点/6.25个百分点至15.06% [4] - 2024年Q3公司归母净利率为28.54%,同比增长1.40个百分点;扣非归母净利率为26.36%,同比下降0.96个百分点 [7] 未来发展 - 公司正积极推进外环三期、机荷高速等重大新建、改扩建项目的建设,以不续补充公司优质公路资产 [8] - 2024年6月30日,公司成功实现沿江二期与深中通道同步通车,这对公司沿江高速、机荷高速的营运表现产生较为积极的促进作用 [8] - 我们预计深高速2024-2026年营业收入分别为85.96亿元、95.24亿元与98.37亿元,同比分别下降8%、增长11%、增长3%;归母净利润分别为19.99亿元、22.08亿元与23.17亿元,同比分别下降14%、增长10%、增长5% [8] 风险提示 本报告未提及风险提示。

近期，本公司与平安资管签订了有关永续债合同的补充协议（"补充协议"）。 按照该补充协议的约定，自 2024 年 12 月 4 日起，投资计划的初始利率由 4.6%/ 年调整为 3.2%/年；如本公司未行使 10 年赎回权，以本次调整后的初始利率按照 永续债合同约定的利率调整机制进行利率重置，重置后利率上限由 8.6%/年调整 为 7.2%/年；自 2024 年 12 月 4 日至投资计划满 8 年期间内，本公司有权提前不 少于 20 天向平安资管发出书面通知，提前赎回该笔投资计划的全部剩余本金 （"特别赎回权"）；如本公司放弃行使本补充协议增加的特别赎回权后，仍有权 行使永续债合同约定的 8 年赎回权和 10 年赎回权。除本公告所披露内容外，永 续债合同的其他主要内容条款不变。 特此公告。 深圳高速公路集团股份有限公司董事会 2024 年 11 月 5 日 - 1 - 深圳高速公路集团股份有限公司 关于永续债融资条件调整的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 深圳高速公路集团股份有限公司（"本公司"）于 202 ...

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 - 该公司是一家上市公司,主营高速公路运营业务,同时也涉及环保等新兴领域 - 公司目前正在推进多个重大基建项目,包括外环三期、集合改造等 2. 核心观点和论据 高速公路业务: [1][2][3][4][5] - 公司高速公路业务整体保持平稳,三季度车流量同比有所增长,但受国庆假期影响,10月车流量有所波动 - 小车车流占比约80-90%,收入贡献约70% - 未来几年公司将持续加大资本开支,预计每年约30亿元 并购拓展: [10][11][12][13][14] - 公司对外地新建项目持谨慎态度,更倾向于收购成熟项目 - 但可收购的优质项目较少,且价格较高,难以满足公司投资收益要求 - 未来公司并购拓展可能更多采取自建方式 环保业务: [14][15][16][17][18] - 公司在有机垃圾处理和清洁能源发电领域均有布局,但近年来投资进度有所放缓 - 未来将更加谨慎选择投资项目,关注项目资源条件和电网接纳能力等 3. 其他重要内容 [19][20][21][22] - 公司股权结构较为复杂,实际控制人为深圳国资委 - 公司目前没有其他非上市路产资产,未来也无注入计划 [23][24][25][26][27][28] - 公司综合融资成本呈下降趋势,目前约3.35% - 公司分红政策稳定,未来将继续保持较高的分红比例 4. 政策影响 [29][30][31][32][33][34] - 公司密切关注延长收费期限政策的后续进展 - 预计政策出台后,可能无法完全恢复到过去的高投资回报水平 - 公司将积极与政府沟通,争取更有利的政策支持 总的来说,该公司高速公路主业保持平稳,但未来拓展面临一定挑战,需要审慎选择投资项目。公司正在积极应对政策变化,努力维护自身利益。

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00548） 趙桂萍 聯席公司秘書 中國，深圳，2024年11月1日 香港中央證券登記有限公司 香港 灣仔 皇后大道東183號 合和中心17樓 1712-1716號舖 電話號碼: (852) 2862 8555 傳真號碼: (852) 2865 0990 由2024年11月8日起，本公司的股份過戶及登記手續申請此後應遞交至香港中央證券登記 有限公司辦理。 承董事會命 更換香港股份過戶登記分處 深圳高速公路集團股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，自2024年11 月8日起，本公司之香港過戶登記分處更換為： 於本公告之日，本公司董事會的成員包括執行董事廖湘文先生、姚海先生和文亮先生；非 執行董事戴敬明先生、李曉艶女士和呂大偉先生；以及獨立非執行董事李飛龍先生、繆軍 先生、徐華翔先生和顏延先生。 ...

| 证券代码：600548 | 股票简称：深高速 | | 公告编号：临 2024-087 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188451 | 债券简称：21 | 深高 | 01 | | 债券代码：185300 | 债券简称：22 | 深高 | 01 | | 债券代码：240067 | 债券简称：G23 | 深高 | 1 | | 债券代码：241018 | 债券简称：24 | 深高 | 01 | | 债券代码：241019 | 债券简称：24 | 深高 | 02 | 深圳高速公路集团股份有限公司 2024 年 9 月未经审计路费收入公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 深圳高速公路集团股份有限公司（"本公司"）董事会（"董事会"）谨此公告 本集团 2024 年 9 月的路费收入（未经审计）如下： | 收费公路 | 集团控股 | 收入合并 | 路费收入（人民币千元） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 比例 | 比例 | 总计 | 日均 ...

| 证券代码：600548 | 股票简称：深高速 | | | | 公告编号：临 | 2024-084 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188451 | 债券简称：21 | 深高 | 01 | | | | | 债券代码：185300 | 债券简称：22 | 深高 | 01 | | | | | 债券代码：240067 | 债券简称：G23 | 深高 | | 1 | | | | 债券代码：241018 | 债券简称：24 | 深高 | 01 | | | | | 债券代码：241019 | 债券简称：24 | 深高 | 02 | | | | 深圳高速公路集团股份有限公司 第九届董事会第四十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 董事姚海因个人休假原因未能亲自出席本次董事会，已委托董事廖湘文 代为出席并表决；董事戴敬明和李晓艳因公务原因未能亲自出席本次董事会，已 分别委托董事文亮代为出席并表决。 一、董事会会议召开情况 ...

| 证券代码：600548 | 股票简称：深高速 | | | 公告编号：临 | 2024-085 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：188451 | 债券简称：21 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：185300 | 债券简称：22 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：240067 | 债券简称：G23 | 深高 | 1 | | | | 债券代码：241018 | 债券简称：24 | 深高 | 01 | | | | 债券代码：241019 | 债券简称：24 | 深高 | 02 | | | 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 监事王超因公务原因未能亲自出席本次监事会，已委托监事叶辉晖代为 出席并表决。 一、监事会会议召开情况 (一) 深圳高速公路集团股份有限公司（"本公司"、"公司"）第九届监事会 第二十九次会议（"本次会议"、"会议"）的召开符合公司股票上市地相关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 根据相关会计准则和会计政策，结合各主要收费公路实际经营情况，本 集团自 2024 年 7 月 1 日起变更清连高速、长沙环路及机荷高速特许经营无形资 产单位摊销额的相关会计估计。 ● 本次会计估计变更不会对公司财务状况、经营成果和现金流产生重大影 响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 ● 本公告中有关本公司经营、投资道路/项目以及所投资企业的简称，与本 公司 2023 年年度报告及 2024 年半年度报告所定义的具有相同涵义。 ● 除另有说明外，本公告中之金额币种为人民币。 一、会计估计变更概述 深圳高速公路集团股份有限公司（"本公司"、"公司"、"本集团"、"集 团"）会计制度规定，收费公路的特许经营无形资产采用车流量法摊销，单位摊 销额是根据专业机构的车流量预测结果结合收费公路车流量实际情况确定。收费 公路通车 2-3 年以上且其交通流量数据相对稳定后，在其实际交通流量与预测数 据差异超过 10%并且该差异可能持续存在的情况下，公司应委任独立的专业交通 ...