公司动态 - 光大嘉宝参与投资的在管基金上海光翎和安石锦瑞 拟以静安大融城和江门大融城为底层资产 开展商业不动产公募REITs申报 [1] - 公司董事会已于2026年1月29日通过相关议案 [1] - 本次交易暂不构成关联交易和重大资产重组 但尚需监管审核 存在不确定性 [1] 项目资产详情 - 静安大融城项目总建筑面积约18.9万平方米 [1] - 江门大融城项目总建筑面积约12万平方米 [1] - 两个项目的业态均为商业零售 [1] 产品要素 - 原始权益人拟认购本次公募REITs发行份额的比例不低于20% [1] - 产品的收益分配比例预计将达到90%以上 [1]

公司业务澄清 - 公司目前主要从事不动产资产管理、不动产投资等业务 [1] - 公司明确表示未涉及AI应用、数字资产方面的业务 [1] 行业政策关注 - 公司对商业不动产REITs的相关政策持续保持关注 [1]

公司经营与合规状况 - 公司目前经营情况正常 [1] - 公司未涉及触发实施退市风险警示的情形 [1] 公司战略与业务聚焦 - 公司将继续坚持主动管理和价值创造的核心理念 [1] - 公司聚焦于不动产资产管理主业 [1] - 公司将发挥专业优势，强化内部管理并提升运营能力 [1] 公司经营目标 - 公司致力于使生产经营保持稳定 [1] - 公司努力使盈利能力得到改善 [1]

行业整体业绩表现 - 地产板块普遍亏损的局面尚未扭转 在已发布2025年业绩预告的27家A股上市房企中 仅保利发展一家实现归母净利润为正 其余26家均出现不同程度亏损 [1][2][3] - 已披露业绩预告的房企亏损总规模巨大 预计在475.46亿元到624.64亿元之间 [3] - 行业自2022年以来持续面临普遍亏损 主要原因为低利润项目集中结算 市场调整期减值准备增加以及利息费用化金额增加 [6] 龙头企业业绩分析 - 保利发展作为唯一盈利的龙头房企 2025年营业收入约3082.61亿元 同比减少1.09% 归母净利润约10.26亿元 同比大幅减少79.49% 基本每股收益0.09元 同比减少79.47% [3] - 保利发展净利润锐减近八成 主要受房地产项目结转毛利率下降影响 同时拟计提资产减值及信用减值损失合计约69亿元 预计减少归母净利润约42亿元 [3] - 开源证券研报指出 保利发展销售规模行业第一 土储结构持续优化 融资成本处于低位 预计低价项目结转完成后 盈利弹性有望释放 [3] 重点亏损房企情况 - 华夏幸福预计2025年归母净利润亏损在160亿元至240亿元之间 预计2025年末归属于上市公司股东的净资产亏损在100亿元至150亿元之间 亏损规模较2024年约48亿元大幅扩大 [4] - 绿地控股预计2025年归母净利润亏损在190亿元至160亿元之间 扣除非经常性损益后亏损在189.5亿元至159亿元之间 该公司在2023至2025年间已连续亏损 总亏损规模超过四百亿元 [4] - 光明地产预计归母净利润亏损26亿元到37亿元 北辰实业预计亏损26.8亿元至33.1亿元 [4] - 此外 电子城 津投城开等多家房企预计亏损规模超十亿元 万通发展 上实发展等多家房企预计亏损规模过亿元 金地集团 首开股份 荣盛发展均预计将出现亏损 [5] 行业面临的压力与挑战 - 商品房销售规模仍在下降 2025年全国新建商品房销售额同比下降12.6% [7] - 房价仍面临下行压力 2025年12月 70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降 同比降幅扩大 [7] - 房地产经济活动较为低迷 2025年3月后房地产开发景气指数持续下降 至12月该指数为91.45 [7] - 行业处于“去库存”阶段 截至2025年12月 全国商品房待售面积达7.66亿平方米 同比增长1.6% [7] - 作为新开工先行指标的土地成交面积延续缩量 2025年全国土地（住宅+商办用地）成交面积同比下降12.4% [7] 业绩修复前景与市场展望 - 短期内部分房企要实现盈利仍面临较大困难 市场回暖持续期较短 力度有待提升 [6][7] - 后续楼市能否在初步“止跌回稳”的基础上提升回暖力度 对房企业绩走势至关重要 部分核心城市市场活跃度若明显提升 相关房企资产贬值压力将减小 有望率先修复利润表 [7] - 华源证券认为 2026年房地产调整周期有望进入尾声 当前实际房价调整的长度与深度已相对充分 [8] - 政策推动和供需结构升级 意味着后续高品质住宅市场将迎来较大发展空间 [8] 潜在退市风险与应对 - 若房企持续大额亏损 将导致现金流 信用表现及资产负债表恶化 可能引发股票被实施退市风险警示（披星戴帽）甚至退市 陷入资不抵债局面 华夏幸福已发布相关风险警示公告 [8] - 上市房企退市分为交易类 财务类 规范类和重大违法类 交易类退市条件包括连续20日收盘价低于1元或市值低于5亿元 财务类退市条件包括连续两年净利润为负且营收低于3亿元等 [8] - 为摆脱退市风险 持续亏损企业需进行市值管理 确保一定营收规模 严格遵守交易所规则按时披露财报 并确保财务数据真实有效 [9]

财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-132,000万元[3][4] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-144,750万元[3][4] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-139,433.89万元[3][4][6] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-151,110.38万元[6] - 上年同期每股收益为-0.93元[6] 业绩预亏主要原因 - 业绩预亏主因：并表基金项目考虑财务费用及折旧后呈亏损状态[7] - 业绩预亏主因：部分不动产投资项目资产估值下降，影响投资基金净值及LP份额、债权投资公允值[7] 数据性质说明 - 本次业绩预告数据为财务部门初步测算，未经会计师事务所审计[4][8]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-13.2亿元人民币，较上年同期的-13.94亿元人民币亏损额有所收窄 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-14.47亿元人民币 [1]

公司治理变动 - 公司董事会选举苏扬先生担任第十一届董事会董事长 [1] - 苏扬先生将同时履行公司法定代表人职责 [1] - 新任董事长任期自董事会审议通过之日起至第十一届董事会届满之日止 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月24日召开第十一届第三十三次董事会临时会议，会议审议了包括《关于选举公司董事长的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为43亿元 [1] 公司业务构成 - 根据2025年1至6月份数据，公司营业收入构成为：房地产业占比64.61%，不动产资管占比24.59%，其他行业占比8.49%，其他业务占比2.3% [1]

公司治理 - 公司2025年12月24日召开第十一届董事会第三十三次（临时）会议[2] - 董事会选举苏扬担任第十一届董事会董事长[2] - 苏扬任期自审议通过至第十一届董事会届满[2] 人员任职 - 苏扬担任战略、薪酬与考核委员会委员[3] - 苏扬任战略委员会主任委员[3] 人员信息 - 苏扬1981年2月出生，未持股，与大股东有关联[6]

会议信息 - 公司董事会于2025年第九次临时股东会召开十五日之前公告通知股东[4] - 现场会议于2025年12月24日13:30召开，网络投票时间为9:15至15:00[4] 参会情况 - 参加股东会现场及网络投票股东（或代理人）467人，代表700,153,222股，占比46.6867%[5] 议案投票 - 《关于选举第十一届董事会非独立董事的议案》同意票696,833,245股，占比99.5258%[8] - 该议案反对票2,947,700股，弃权票372,277股[8]