信息管理机制 - 董事会是信息对外报送最高管理机构，董秘监管，董办协助[5] - 董事和高管在信息披露前或重大事项筹划期负有保密义务[5] 信息报送流程 - 各单位对外报送信息前经办人需填表，经审核，必要时董事长批准[8] - 报送信息时需向接收人员提供函件提醒保密[10] - 报送后需将登记表和函件回执报送董办存档[11] 信息保密责任 - 经办人对信息真实性负责，董秘对报送程序合规性负责[8] - 外部单位或个人不得泄露或利用未公开信息[12] - 违规致信息泄露或公司损失，公司有权处置索赔[9][14]

委员会组成 - 战略委员会成员5 - 7名，外部董事占多数，任期3年[4][6] - 审计委员会成员3名，独立董事占多数，任期3年[13][16] - 提名委员会成员3名，独立董事占多数，任期3年[26] - 薪酬与考核委员会成员3名，独立董事占多数，任期3年[33] 委员产生与任职 - 战略、提名委员会委员提名后董事会选举产生[4][26] - 审计委员会委员提名后经全体董事过半数选举产生[13][14] - 战略、提名委员会主任委员由董事长担任[5][26][27] - 审计委员会主任委员由有专业经验独立董事担任[13][15] 委员会职责 - 审计委员会行使监事会职权，事项提交董事会审议[15] - 提名委员会拟定选任标准程序，向董事会提建议[28] - 薪酬与考核委员会制定考核与薪酬政策，报董事会股东会[36] 会议相关 - 专门委员会会议由主任委员召集，提前三天通知[41] - 审计委员会每季度至少开一次定期会议[52] - 会议需三分之二以上委员出席，决议全体委员过半数通过[54] 细则生效 - 本细则自第十一届董事会第五次会议通过生效，旧细则废止[47]

信息披露制度 - 公司制定信息披露暂缓与豁免制度[2] - 涉国家秘密依法豁免披露[4] - 涉商业秘密符合特定情形可暂缓或豁免[4] - 暂缓、豁免披露需登记入档，董事长签字[6] - 制度由董事会负责解释和修改[11]

核心观点 - 中国电信旗下新国脉文化推出深度集成阶跃星辰GUI模型能力的AI应用“脉智”，标志着电信运营商加速入局AI终端入口争夺战 [2] - 图形用户界面智能代理技术引发行业广泛关注，被视为颠覆现有应用商业模式的关键变量，并引发了多方博弈 [3] - 电信运营商凭借独特资源禀赋入局，旨在激活存量资产、提供增值服务，并通过与大模型厂商合作降低研发成本 [4] - 多方入场竞争将推动AI应用从“回答问题”向“完成任务”演进，催生更多应用创新 [4] 行业动态与竞争格局 - 继互联网巨头与终端厂商之后，电信运营商也加速入局AI终端入口争夺战 [2] - 图形用户界面智能代理技术方案引起国内智能终端行业广泛热议 [3] - 该技术被认为是颠覆现有应用商业模式的关键变量，引发了包括终端厂商、应用厂商及模型厂商在内的多方博弈 [3] - 电信运营商不愿缺席这场关键战役 [3] - 随着电信运营商、终端厂商、互联网平台与大模型企业多方入场，围绕入口与生态的竞争将加剧 [4] 技术方案与应用能力 - “脉智”应用深度集成了阶跃星辰自研的图形用户界面智能体模型与智能体技术 [2] - 用户通过自然语言表达意图，人工智能体即可自动化完成中间繁琐的操作步骤 [2] - 图形用户界面智能代理是目前在终端场景下人工智能一键执行能力最强、几乎可以适配所有应用的技术方案 [3] - “脉智”可以调度中国电信旗下三款核心应用产品“天翼云影音”“天翼云游戏”和“天翼超高清”，实现“视频指定情节一键播放”“棋牌游戏一键出牌”等复杂交互任务 [2] - “脉智”还可以调用外卖平台、打车软件等生活服务类应用 [2] - 阶跃星辰在豆包手机助手发布之前已经率先开源了名为GELab-Zero的智能体，开发者可基于此构建自己的手机智能代理 [4] - 得益于基础大模型技术快速发展，图形用户界面智能体已经具备了规模化进入终端场景的基础条件 [4] 电信运营商的战略与优势 - 电信运营商入局人工智能终端入口具有独特的资源禀赋，包括底层网络控制权、庞大的用户基数等天然资源优势 [3] - 在5G新通话、云手机等业务场景中，电信运营商可以通过智能体来激活存量资产，扭转仅作为流量传输通道的基础设施商角色，释放出更多直接为用户提供增值服务的空间 [4] - 通过与专业大模型厂商合作，电信运营商能够以较低的研发成本快速补齐技术短板 [4] 市场影响与发展趋势 - 电信运营商、手机应用厂商、普通开发者都可以快速享受技术红利，掀起应用创新热潮 [4] - 行业竞争或将从“谁更会回答问题”转向“谁更能可靠地完成任务” [4] - 多方入场将催生更多面向大众与行业的应用创新 [4]

市场整体表现 - 12月10日，数字媒体板块整体上涨0.37%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为三六五网，涨幅达4.77%，领跌股为*ST返利，跌幅为4.94% [1][2] 个股价格与交易表现 - 三六五网收盘价14.49元，成交量22.16万手，成交额3.16亿元，涨幅居板块首位 [1] - 掌阅科技收盘价20.20元，涨幅3.17%，成交量27.70万手，成交额5.59亿元 [1] - 视觉中国收盘价22.50元，微跌0.09%，但成交活跃，成交量25.01万手，成交额达5.61亿元 [1][2] - 值得买收盘价41.45元，微涨0.56%，成交额6.82亿元，为板块内成交额最高的个股之一 [1] - 芒果超媒收盘价24.30元，微涨0.41%，成交额3.61亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局，主力资金净流入3275.49万元，游资资金净流入2771.16万元，散户资金净流出6046.65万元 [2] - 掌阅科技主力资金净流出4857.36万元，主力净占比-8.69%，但游资净流入4376.52万元，游资净占比7.83% [3] - 新华网获得主力资金大幅净流入2031.88万元，主力净占比高达15.63% [3] - 三六五网主力资金净流入860.89万元，主力净占比2.72% [3] - 值得买主力资金净流入886.70万元，主力净占比1.30% [3]

涉及的行业与公司 * **行业**：传媒行业，特别是其中的央国企板块 [1] * **公司**：新华网、中视传媒、歌华有线、文投控股、贵广网络、国脉文化、浙数文化、中国电影 [2][19] 核心观点与论据 * **行业出清与价值重估**：传媒行业历经8年出清和6年摸底，部分央国企市值已接近牌照价值，具备重估潜力 [1][10] * **机构配置处于低位**：2023年以来行业成交额放大，但主动权益基金对传媒的配置比例处于历史最低点（22年第三季度及24年第二季度），表明存在投资机会 [1][10] * **AI时代下的角色转变**：AI时代的发展背景和构成与互联网时代不同，更适合以国资、央国企为主导进行投资布局 [3] * **背景差异**：互联网时代由海外VC和海归主导，AI时代更多依赖本土理工人才、国资及大基金支持 [4] * **商业模式差异**：互联网以To C为主，AI更多集中于To B应用 [4] * **变现模式差异**：互联网通过广告和付费订阅盈利，AI工具主要依靠订阅收费 [4] * **国内AI商业化路径独特**：国内市场更倾向于通过政府订单或大规模项目实现盈利，需探索利用AI技术进行版权保护、税务稽查等“逆人性需求”的发展路径 [5][6] * **历史分红表现稳定**：尽管毛利率不高，但央国企传媒企业分红稳定且比例较高，过去六年中38家企业的分红比例超过30% [3][5] * **AR/VR技术发展预期**：AR/VR技术将经历从大众创业、资源整合到资产证券化的过程，央国企将在资源配置和政策引导方面发挥重要作用 [7] * **传统媒体价值回归**：在AI时代，互联网时代受损的纸媒和有线网络或将迎来价值回归和凸显 [8] * **原因**：牌照价值重估；龙头公司（如芒果超媒、中国电影）已有规划；资源资产化、资产证券化、国有资金杠杆化提供契机；在AI硬件、算力及结构化数据方面具备调动资源的能力 [8] * **未来内容与平台形态**： * **新内容形态**：预计在2027年或2028年之后出现，可能是影视与游戏合并形成的大型真人交互式、沉浸式内容 [9][18] * **新平台模式**：更可能是端到端的Agent模式，简化操作，提升用户体验 [9] * **业务转型与资源资产化**：央国企传媒企业可通过搭建、投资或收购团队开展新业务，实现资源资产化和证券化 [14] * **案例**：新华网在AI时代可探索新业务；中视传媒转向短剧及基于AR的内容形态；文投控股作为北京版的中国电影进行创新 [14][15] 其他重要信息 * **公司数量**：传媒行业中央国企共有56家，占整个传媒上市公司数量的43%，其中8家为央企 [3] * **具体公司动态**： * 贵广网络与广西广电正在进行债务重组，贵广网络在2025年虽出现亏损，但迅速获得了一个价值5.49亿元的大订单合同 [16] * 国脉文化是中国电信旗下的泛娱乐平台，业务模式与腾讯类似，未来在AR时代，影视与音乐将成为其核心内容形态 [17] * **科技巨头兴衰规律**：技术革命带来市场动态变化，科技巨头在不同技术革命中此起彼伏是常态（如任天堂、微软的案例） [11][12] * **AI对商业模式的影响**：AI技术正进入业务模式探索阶段，将出现大量创新，强强联合（如奈飞收购华纳）是获取新时代机会的途径 [13]

公司AI产品与业务展示 - 公司在2025数智科技生态大会上设立了AI互动展区，以场景化展示为核心，引发广泛关注[1] - 展区提供定制眼镜体验，可实现2D实时转3D的沉浸式观影[1] - 展区设有AIGC创意区，支持即拍即得的视觉创作[1] - 展区设有AI潮玩区，观众可与具备情感交互能力的AI角色“脉墩儿”互动[1] - 公司同步发布了“天翼出行PLUS智能体”，该产品能进行行前规划并一键生成AI旅拍VLOG[1] 公司战略与行业影响 - 公司通过上述实践，生动展示了“AI点亮智惠生活”的理念[1] - 在AI技术加速落地的背景下，公司实现了“科技赋能场景”，将创新技术从概念转化为可感知、可用的日常生活应用[1] - 公司的实践为行业提供了兼具温度与实用价值的样本[1]

中国电信发布云端虚拟手机“云智手机” - 中国电信在2025数智科技生态大会的“AI+数字生活生态合作论坛”上，发布了深度融合AI大模型与智能体技术的云端虚拟手机——云智手机 [1] - 云智手机是中国电信战略升级后的关键落地成果，以AI智能体为核心驱动力，聚焦“云生活、云游戏、云影音”三大核心场景 [1] 云智手机的产品功能与体验 - 产品以“AI智能体”为核心交互中枢，旨在通过一句语音指令完成旅游攻略搜索、商品选购结算、导航打车等操作，实现“一句话搞定衣食住行” [2] - “云生活”智能模块整合了小红书、淘宝、高德地图等多款应用生态，AI智能体可自动调用对应应用完成用户指令 [2] - “云游戏”模块依托“云算力+AI优化+5G传输”技术组合，让用户即便使用低配旧机也能享受主机级画质与零延迟操作体验 [2] - “云游戏”模块的AI智能辅助系统可为新手提供实时技能提示与攻略查询，并支持AI云代打实现一键通关 [2] - “云影音”模块整合最新院线大片与多类型经典影视剧，构建覆盖全年龄段的影视内容矩阵 [3] - “云影音”模块的AI智能体通过分析用户对话与偏好，精准构建兴趣模型并主动推荐影片，支持“想看悬疑片”等全流程自然语音交互 [3] 国脉文化的角色与战略意义 - 国脉文化作为中国电信旗下数字内容领域的专业公司，是云智手机重要的内容服务提供商 [1] - 公司深度参与产品内容生态搭建，为“云游戏”、“云影音”等核心智能模块提供了丰富且优质的内容支撑 [1] - 此次合作是国脉文化践行中国电信“云改数转智惠”战略、布局数字生活内容生态的重要实践 [3] - 未来，国脉文化将持续发挥在数字内容领域的专业优势，进一步夯实云智手机内容服务体系，助力完善AI智能云生活场景布局 [3] 行业与生态背景 - 2025数智科技生态大会由中国电信携手生态伙伴共同打造，主题为“智能领航，智惠共生” [1] - 大会全面展示中国电信“五位一体”的智能云体系技术突破与生态应用成果，致力于推动数智科技生态繁荣，促进千行百业数智化转型 [1]

行业与公司动态 - 2025数智科技生态大会于12月4日至7日在广州举行，大会主题为“智能领航，智惠共生”，旨在展示中国电信“五位一体”的智能云体系技术突破与生态应用成果，推动数智科技生态繁荣及千行百业数智化转型 [1] - 中国电信在大会期间的“AI+数字生活生态合作论坛”上，发布了深度融合AI大模型与智能体技术的云端虚拟手机——云智手机，该产品是公司战略升级后的关键落地成果 [1] 产品战略与定位 - 云智手机以AI智能体为核心驱动力，聚焦“云生活、云游戏、云影音”三大核心场景，旨在重新定义智能终端体验，为用户提供生活服务智能入口 [1] - 国脉文化作为中国电信旗下数字内容领域的专业公司，是云智手机重要的内容服务提供商，深度参与产品内容生态搭建 [1] 公司业务与协同 - 国脉文化为云智手机的“云游戏”、“云影音”等核心智能模块提供了丰富且优质的内容支撑，旨在助力产品实现沉浸式文化消费体验，并为产品内容生态形成独特的市场竞争优势 [1] - 此次合作是国脉文化践行中国电信“云改数转智惠”战略、布局数字生活内容生态的重要实践 [2] 未来展望 - 国脉文化未来将持续发挥自身在数字内容领域的专业优势，进一步夯实云智手机内容服务体系，助力产品完善AI智能云生活场景布局 [2] - 公司致力于与中国电信共同推动“智能领航，智惠共生”数智发展愿景落地，为广大民众带来更优质的云端智能生活新体验 [2]

板块整体表现 - 12月2日数字媒体板块整体下跌1.19%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股表现分化，三六五网领涨，涨幅为2.92%，芒果超媒领跌，跌幅为2.91% [1][2] 个股涨跌情况 - 上涨个股中，三六五网收盘价15.18元，涨幅2.92%，成交额3.59亿元 [1] - *ST返利收盘价7.35元，涨幅1.66%，成交额1.21亿元 [1] - 视觉中国收盘价24.10元，涨幅0.50%，成交额24.67亿元 [1] - 下跌个股中，芒果超媒收盘价24.73元，跌幅2.91%，成交额6.03亿元 [2] - 人民网收盘价19.75元，跌幅2.03%，成交额3.80亿元 [2] - 生意宝收盘价19.66元，跌幅1.95%，成交额9262.79万元 [2] 资金流向 - 当日数字媒体板块整体资金呈净流入态势，主力资金净流入3875.61万元，游资资金净流入6701.89万元，散户资金净流出1.06亿元 [2] - 个股方面，视觉中国主力资金净流入1.08亿元，主力净占比4.37% [3] - 值得买主力资金净流入5934.84万元，主力净占比5.54%，同时游资净流入6164.69万元，游资净占比5.75% [3] - 掌阅科技主力资金净流出660.65万元，但游资净流入2492.42万元，游资净占比达6.51% [3]