板块整体表现 - 农化制品板块当日下跌1.45%，显著弱于大盘，上证指数上涨0.13%，深证成指上涨0.38% [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，领跌股为利民股份（-3.68%）和盐湖股份（-3.48%） [1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出5.56亿元，但游资和散户资金分别净流入2.14亿元和3.42亿元 [2] 个股价格表现 - 颖泰生物涨幅居前达2.90%，收盘价4.61元，成交额1.04亿元 [1] - 宏达股份上涨2.55%，收盘价11.27元，成交额6.16亿元，为板块最高 [1] - 利民股份领跌3.68%，收盘价19.88元，成交额6.16亿元 [2] - 盐湖股份下跌3.48%，收盘价66.61元，成交额20.94亿元，为板块最高 [2] 资金流向特征 - 湖北宜化获主力资金净流入3433.89万元，占比4.65%，但游资净流出4462.47万元 [3] - 宏达股份主力净流入2284.38万元，占比3.71%，游资净流入236.04万元 [3] - 中农立华主力净流入540.44万元，占比高达20.11%，但游资和散户均净流出 [3] - 东方铁塔游资净流入7573.21万元，占比9.79%，但主力和散户分别净流出100.56万元和7673.77万元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中上涨2.07%至7.41元/股 成交1.06亿元 换手率2.62% 总市值41.40亿元 [1] - 主力资金净流入522.66万元 其中特大单净买入190.77万元 大单净买入331.89万元 [1] - 年内累计上涨34.73% 近5日下跌1.20% 近20日下跌6.32% 近60日上涨11.26% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数2.55万户 较上期增加7.61% 人均流通股21,880股 减少7.07% [2] - 鹏华中国50混合新进成为第五大股东持股572.11万股 信澳新能源产业新进成为第九大股东持股443.16万股 [3] - 国寿安保智慧生活持股550.24万股不变 招商量化精选减持465.99万股至546.59万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.66亿元 同比下降7.20% [2] - 同期归母净利润1.43亿元 同比大幅增长41.82% [2] 公司基本情况 - 主营业务为化学农药制造 以杀虫剂为主 兼营杀菌剂和除草剂 精细化工产品及种子处理剂 [1] - 收入构成中商品销售占比95.93% 劳务服务收入占比4.07% [1] - 所属申万行业为基础化工-农化制品-农药 概念板块包括食品安全、小盘、乡村振兴等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现2.64亿元 近三年累计派现2.23亿元 [3]

股份回购进展 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份3,196,600股 [1] - 已回购股份数量占公司总股本比例为0.5721% [1] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年8月31日累计回购股份约320万股 占公司总股本比例0.5721% [1] - 回购最高成交价7.01元/股 最低成交价6.88元/股 [1] - 回购支付总金额约2226万元人民币 [1] 公司市值及业务构成 - 当前市值为41亿元人民币 [2] - 2024年营业收入构成：农药制剂占比91.15% 锂电电池占比8.85% [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月24日[2] - 实施期限为董事会审议通过日起12个月内[2] - 预计回购资金不超15821.44万元[2] - 拟回购股份838 - 1676万股[4] - 回购价格不超9.44元/股[4] 回购进展 - 截至2025年8月31日已回购3196600股[2] - 已回购股数占总股本0.5721%[2] - 已回购金额22255389元[2] - 实际回购价6.88 - 7.01元/股[2] 回购用途 - 用于后续股权激励计划[4]

投资评级 - 强推评级（维持） 目标价9.9元 当前价7.95元 潜在涨幅24.5% [2][4][8] 核心观点 - 2025H1营收9.66亿元（同比-7.20%）但归母净利润1.43亿元（同比+41.82%） Q2受美国关税事件冲击致营收同比-23.29% 研发费用增加2725万元影响短期利润 [2][8] - 虫媒传染病防控需求提升驱动核心产品增长 高温天气推升病虫害防控需求 甲嘧及残杀威产品需求有望显著增加 [8] - 宁夏基地建设进度达93% 甲基硫菌灵项目进入设备安装阶段 永兴绿色新材料产业园完成366.7亩土地购置 [8] - 预测2025-2027年归母净利润CAGR达34% 2025年预期净利润3.68亿元（同比+38.6%） 2027年达6.33亿元 [4][8] 财务表现 - 2025H1扣非净利润0.97亿元（同比+1.80%） Q2单季扣非净利润0.44亿元（同比-50.31%） [2] - 盈利能力持续改善 预计毛利率从2024年26.0%提升至2027年31.0% 净利率从11.7%升至14.5% [9] - 每股收益逐年增长 2025-2027年预测值分别为0.66/0.90/1.13元 对应PE估值12/9/7倍 [4][9] - 营运能力优化 应收账款周转天数从55天降至49天 存货周转天数从83天降至71天 [9] 业务进展 - 农药产品均价同比提升3.0%至9.58元/吨 但销量同比下降5.3%至9,610.14吨 [8] - 加速国内外农药登记证布局 甲嘧制剂在国内外实现扩展登记 [8] - 资本开支稳步推进 2025年预计资本支出2.87亿元 在建工程余额0.21亿元 [8][9] 行业前景 - 氨基甲酸酯类农药格局良好 虫媒防控需求成为核心增长驱动 [8] - 可比公司估值支撑目标PE15倍 较当前12倍存在25%提升空间 [4][8]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.66亿元，同比下降7.2%，归母净利润1.43亿元，同比上升41.82% [1] - 第二季度营业总收入5.35亿元，同比下降23.29%，归母净利润8683.96万元，同比下降5.04% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率29.64%（同比增38.74%），净利率16.06%（同比增63.41%） [1] 资产负债结构 - 货币资金10.31亿元，同比增长34.9%；应收账款4.02亿元，同比下降5.41% [1] - 有息负债5.07亿元，同比增长13.15%；存货因库存商品增加同比上升38.91% [1][2] - 每股净资产5.92元，同比增长10.34% [1] 费用与现金流 - 三费总额7456.34万元，占营收比7.72%（同比增39.73%），其中财务费用因存款利息减少同比上升32.36% [1][3] - 研发费用因投入增长同比上升69.11% [4] - 每股经营性现金流0.06元，同比大幅改善143.24%，主要因销售商品收到现金增加 [1][5] 现金流量表变动 - 投资活动现金流净额因项目投资增加同比下降58.41% [6] - 筹资活动现金流净额因新增银行贷款同比上升150.68% [7] 历史业绩与预期 - 公司近10年ROIC中位数7.39%，2024年净利率11.68%，ROIC为7.43% [7] - 分析师普遍预期2025年全年业绩3.4亿元，每股收益0.61元 [7] 机构持仓 - 鹏华中国50混合基金新进持有572.11万股，规模9.55亿元，近一年上涨27.78% [8] - 另有4只基金新进十大持仓，包括中欧数据挖掘多因子混合A（72.71万股）等 [8]

公司基本情况 - 公司代码600731 简称湖南海利 属于化工行业[1][3] - 2025年半年度报告摘要来自全文 需查阅交易所网站获取完整内容[1] - 报告未经审计 董事会监事会保证内容真实准确完整[1] 公司治理情况 - 第十届二十二次董事会于2025年8月22日召开 应到董事9人实到9人[6] - 审议通过2025年半年度报告及募集资金存放使用情况专项报告[7][10] - 第十届十五次监事会同期召开 3名监事全部出席[13] - 监事会确认半年度报告编制符合规定 内容真实反映公司经营状况[16] 募集资金使用 - 2023年非公开发行募集资金净额685,844,379.87元[18] - 截至2025年6月30日累计投入694,817,624.21元 含利息收入9,015,992.12元[19] - 2025年上半年使用募集资金69,323,108.40元[19] - 募集资金专户已注销 余额42,747.78元转入自有资金账户[19] - 公司设立专项账户管理募集资金 与券商银行签署三方监管协议[21] - 不存在变更募投项目或违规使用募集资金的情况[22] 经营数据披露 - 按交易所要求披露2025年半年度主要经营数据[3] - 包含主要产品的产量销量及收入实现情况[3] - 包含主要产品和原材料的价格变动情况[3] - 生产经营数据未经审计 需谨慎使用[3]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月22日上午在长沙市公司本部召开 采用通讯和现场表决方式 [1] - 会议应到董事9人 实到董事9人 由肖志勇先生主持 [1] - 会议通知于2025年8月12日通过书面 传真和电子邮件方式发出 [1] 董事会会议审议情况 - 全票通过公司2025年半年度报告全文和摘要 同意9票 弃权0票 反对0票 [1] - 全票通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 同意9票 弃权0票 反对0票 [1] - 半年度报告具体内容同日披露于上海证券交易所网站 [1] - 募集资金专项报告具体内容以公告编号2025-037形式同日披露 [2]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月22日上午在长沙市公司本部采用现场和通讯表决方式召开 [1] - 会议应到监事3人 实到监事3人 由监事会主席李一辉主持 [1] - 会议通知于2025年8月12日通过书面 传真和电子邮件方式发出 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《公司2025年半年度报告》全文和摘要 表决结果为同意3票 弃权0票 反对0票 [1] - 审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》 表决结果为同意3票 弃权0票 反对0票 [2] - 半年度报告内容真实准确完整地反映了公司报告期的经营管理和财务状况 [2] 信息披露情况 - 半年度报告全文详见上海证券交易所网站披露 [1] - 募集资金存放与使用情况专项报告公告编号为2025-037 [2] - 监事会保证半年度报告不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 [2]