纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光伏行业[1][2][3] - **公司**：iXUE股份、隆基[3][4][11] 纪要提到的核心观点和论据 光伏行业观点 - **行业基本面修复**：近期光伏行业基本面迎来修复，供给侧政策叠加国内外需求改善，行业开始往BC方向布局和切换[1] - **BC技术发展拉动渗透率增长**：随着技术进步、无铃化推进、单器牌设备投入价值量发酵以及BC关键掌握效率提升，将拉动BC渗透率增长[1] - **估值和机构持仓层面看好**：目前光伏产业处于低位，以龙记为代表的投资公司大幅下修转贷价格，预示行业未来趋势向好[2] - **新技术迭代促进供应侧改革**：2025年通过新技术迭代旧技术实现光伏行业供应侧促进[3] iXUE股份情况 - **产能情况**：2022年开始布局BC，2024年底产能达满产，目前产能18G瓦，珠海改造完成且开工率高，今年年底有望达37G瓦[4][5][6] - **出货量情况**：去年全年出货量约7G瓦，今年一季度出货量增加，预计达4G瓦，其中PERK电池约3G瓦，TOPCON约1.5G瓦[6] - **技术优势**：BC组件效率能达24%以上，主流功率比TOPCON高约30瓦，可卖较高溢价，成本比TOPCON贵约五分钱，年底有望与TOPCON成本持平[7][8] - **成本下降空间**：义乌基地银耗降至80 - 85毫克，加上设备、水电、人工成本下降，成本有进一步下降空间，交付效率达24 - 24.2，非规成本约2毛2[9] - **毛利率预期**：二级路BC产品价格不错，预计毛利率有望转正[10] - **济南项目推进**：济南项目投产取决于定增进度，监管对二级市场新技术融资有放松，拿到钱后项目会持续推进，2026年BC营利能力有望恢复正常[10] 隆基情况 - **推BC原因**：需求端增速稳步提升，供给端有政策、新技术、现金流三方面变化，当前看好电池技术发展[11][12][13] - **产品情况**：产品成本比TopCom高约四分钱，功率约650瓦[14] - **基地情况**：两个G瓦已完成爬坡，新型改造基地二代产品产能约20G瓦，魏北约11G瓦，高云约5G瓦，同方约12G瓦，后续有新基地扩展[14] - **技术认可推动产业成熟**：隆基对BC产品性能和扩展预期乐观，其对BC技术的认可推动产业快速成熟，二季度BC技术开始体现溢价[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 推荐设备端的地下激光、拉伯拉斯以及广信等投资方向[15] - 电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何泄露或外发行为均为侵权，声望鸿源研究保留追究法律责任的权利[16]

文章核心观点 爱旭股份在集中式光伏市场不断取得突破，凭借N型ABC组件的技术优势获得多个重磅订单，且随着行业发展，集中式客户对差异化技术路线认可度提升，公司将持续为客户创造价值加速进入零碳时代 [1][2][3] 合作与项目进展 - 爱旭股份控股子公司浙江爱旭拟与百色市政府、深圳创维光伏共同设立合资公司投建ABC基地项目，浙江爱旭还将为合资公司提供技术咨询服务，费用2亿元 [1] 中标情况 - 继3月中标大唐集团1GW订单后，爱旭股份在中国石油天然气集团2025年光伏组件集中采购中斩获100MW BC组件标段，在南水北调中线新能源公司2025 - 2026年度组件集采中以第一中标人身份获得300MW BC/HJT标段 [1] - 爱旭作为唯一一家BC技术组件商入围山西建设投资集团2024 - 2025年度新能源光伏组件供应商"BC/HJT光伏组件"200MW标包 [3] 技术优势与市场拓展 - 爱旭N型ABC组件量产效率达24.6%，较主流TOPCon技术功率高出6% - 10%，同等装机规模下减少5%以上占地面积，结合BOS成本降低3%及投资收益增加5%，还具备阴影发电优化等特性，提升集中式项目全生命周期经济性，验证了BC技术在大基地项目中的可行性 [2] - ABC组件双面率已达75%，适配集中式市场，未来预计能实现80%以上双面率 [2] 行业趋势 - 随着土地成本提高，集中式电站有在有限空间提升装机容量的需求，集中式客户对差异化技术路线认可度不断提升 [2][3] - 自2024年下半年开始，大型电力投资集团陆续在光伏组件招标中为N型BC技术设立独立/混合标段 [3] - 陕西省发改委计划2025年实行2GW光伏领跑计划，申报组件转换效率要求24.2%以上的项目优先纳入10GW年度指标 [3] 公司愿景 - 爱旭作为全球零碳能源变革推动者，将持续以客户为中心，为各场景客户创造差异化价值，与客户共享科技进步成果，加速进入零碳时代 [3]

文章核心观点 爱旭股份控股子公司浙江爱旭与百色市人民政府、创维光伏达成合作，共同投建ABC基地项目，以技术赋能项目建设，在ABC技术产业化及BC生态圈建设上迈出关键一步，有望凭借技术领先优势重构市场格局，在光伏行业新一轮洗牌中占据战略制高点 [1][7] BC生态圈扩容 - 爱旭股份自主研发的ABC技术是光伏行业革命性技术方向，公司掌握全链条核心技术并形成专利壁垒 [2] - 合资公司注册资本10亿元，创维光伏持股55%、浙江爱旭持股25%、百色市人民政府指定主体合计持股20%，将在广西百色建设ABC电池及组件产能项目 [2] - 三方合作有望形成技术、制造、市场、政策的全方位协同，浙江爱旭提供全流程服务，力争实现快速推进目标 [3] - 技术咨询协议明确ABC相关技术知识产权归爱旭股份所有，双方后续将达成专项安排，实现良性循环 [3] - 浙江爱旭提供技术咨询服务费2亿元，标志ABC技术商业化跨越，后续有望形成持续收益并推动行业竞争新阶段 [4] 战略布局西南 - 合作将形成ABC电池组件在西南地区的核心产能中心，辐射广阔光伏市场，提升ABC组件市占率 [5] - 广西百色市具备光照、土地、水电资源优势，电价成本低，契合绿色制造趋势，且有政策支持 [5] - 创维光伏有深厚用户信任基础，与爱旭有初步合作，对ABC组件需求提升，其渠道协同优势将促进市场拓展 [6] 行业与公司发展前景 - 光伏行业正从成本竞争转向技术竞争，爱旭以BC生态圈战略重塑产业规则，有望成为技术“破卷”新典范 [7] - ABC西南基地与现有产能协同发力，叠加技术创新迭代，将为公司构建核心竞争力，未来3 - 5年有望迎来业务增长与技术商业化“双击” [7]

董事会成员多元化政策 - 政策于2025年4月11日经会议审议通过，适用于公司及子公司董事[1][2] - 多元化范畴含性别、年龄等[3] - 董事选举遵循透明、公平、有效原则[4] 董事相关规定 - 董事由股东会选举或更换，任期三年可连选连任[5] 政策管理 - 提名委员会适时审阅检讨并提建议，制度由董事会负责[7][8]

会议信息 - 公司第九届董事会第三十二次会议4月10日通知送达，4月11日通讯召开[2] - 应参会董事7名，实际参会7名[2] 议案表决 - 《关于签署<技术咨询服务协议>的议案》等三议案均7票同意通过[3][4][5] 制度情况 - 公司制定《会计师事务所选聘制度》等三项制度[5] - 修订《董事会战略与可持续发展委员会实施细则》[6] - 制定及修订后制度详见上交所网站[6]

战略与可持续发展委员会细则 - 细则于2025年4月11日通过[1] - 委员由五至七名董事组成，至少含一名独立董事[4] - 委员由董事长等提名[4] - 设主任委员一名，由董事长担任[4] - 任期与董事会任期一致[4] 会议相关规定 - 会议提前三天通知，紧急重大事项可随时通知[11] - 需三分之二以上委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[11] - 会议记录保存期限为十年[11] 其他 - 细则解释权归属公司董事会[15] - 细则自董事会决议通过之日起执行[15]

会计师事务所选聘制度 - 选聘制度经2025年4月11日第九届董事会第三十二次会议审议通过[1] - 采用多种方式保障公平公正[4] - 聘期一年，可续聘[6] 分值权重与费用规定 - 质量管理水平分值权重应不低于40%，审计费用报价分值权重应不高于15%[6] - 审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）需说明情况[8] 人员任职限制 - 审计项目合伙人等累计承担公司审计业务满5年，之后连续5年不得参与[8] - 承担首次公开发行股票等上市审计业务，上市后连续执行期限不得超过两年[9] 解聘与更换规定 - 解聘或不再续聘需提前15天通知[12] - 更换应在被审计年度第四季度结束前完成选聘[12] 信息披露要求 - 年报披露会计师事务所服务年限、审计费用等信息[14] - 每年披露对会计师事务所履职评估及监督职责报告[14] - 变更需披露前任情况、变更原因等[14] 监督与处罚 - 审计委员会监督选聘过程，违规严重报告董事会[15] - 董事会处罚责任人，损失由责任人赔偿[15] - 股东会决议不再聘用有特定严重情形的事务所[15] 资料保存与制度执行 - 妥善保存选聘等资料，保存期限至少10年[16] - 未尽事宜按法律法规和公司章程执行[18] - 制度由董事会制定、修改和解释，审议通过之日起实施[18]

舆情管理 - 舆情管理制度于2025年4月11日通过审议[2] - 董事长任舆情工作组组长[5] - 重大舆情定义及处置方式[7][9] - 一般舆情定义及处理方式[7][8] 制度更新 - 《突发事件处理制度》于2017年2月20日废止[14]

市场扩张和并购 - 2025年4月11日浙江爱旭拟与多方设合资公司，建光伏ABC电池西南基地项目[2][3] - 合资公司注册资本10亿元，创维光伏子公司持股55%，浙江爱旭持股25%[5] 业绩总结 - 创维集团2023 - 2024年资产总额从671.61亿增至700.08亿[5] - 负债总额从444.04亿增至468.70亿[5] - 营业收入从690.31亿降至650.13亿[5] - 净利润从17.66亿降至11.60亿[5] 新产品和新技术研发 - 浙江爱旭为合资公司项目提供技术咨询服务，费用2亿[2][4][7] - 技术咨询服务费分三期支付，比例为40%、80%、100%[8] - 技术咨询服务推动ABC产业链生态完善与技术优化进步[15] 其他新策略 - 甲方逾期支付服务费按未付金额0.1%/日付违约金[13] - 乙方未达约定标准有3个月改善期，仍未达则担责[13] - 公司建立保密机制防护专利和技术秘密[15]

投资逻辑 - 看好全年新技术相关标的在光伏板块的投资机会，重点关注三条主线：头部TOPCon电池企业、新技术类设备/组件厂商、少银/无银金属化浆料方案供应商 [2] - TOPCon路线电池组件盈利持续修复，头部产能升级加速出清进程，2月中旬以来硅片/电池/组件环节涨幅中枢分别为7%/13%/7%，头部企业210R电池片已有1-2分/W净利 [2] - 2025年TOPCon提效降本预期乐观，边缘钝化等技术导入有望助力电池效率提升0.5%以上，预计年底非硅成本有望降至0.13元/W以下 [2] TOPCon技术进展 - 2024年TOPCon电池平均转换效率25.4%，预计2025年提升至25.7%，头部企业晶科能源导入新技术可提升功率20-30W [10] - 边缘钝化技术预计提效0.2%+，已陆续导入量产，组件功率最高提升8W [13] - 栅线优化有望提效0.1%+，晶科能源隐形栅结构可将TOPCon与BC效率差距从0.3-0.5%降低至0.2%以内 [15] - 背面poly减薄预计提效0.15%+，多分片技术可使组件功率提升，2023年多分片组件市场占比2.0% [17][19] XBC技术进展 - 截至2025Q1全行业BC落地产能接近50GW，在建产能接近45GW，除隆基、爱旭外其他头部企业开始加入 [3] - 2025年3月隆基、爱旭、Maxeon量产组件效率均迈上24%，一季度央国企BC标段规模约1.1GW、占总招标量3% [3] - 一季度BC组件较TOPCon溢价维持在0.05元/W，ABC组件总成本约为0.73元/W，预计年底有望降至0.68元/W以下 [3] HJT技术进展 - 截至2025Q1，14家异质结760W+俱乐部成员产能总规划超100GW，实际落地约40-45GW [4] - 2025年3月760W+俱乐部提出"异质结领跑计划"，预计2026年初HJT组件量产功率提升至750W左右 [4] - 一季度同版型HJT组件较TOPCon溢价约0.05元/W，HJT组件端总成本约为0.73元/W，预计年底有望降至0.67元/W以下 [4] 金属化工艺进展 - 2025Q1沪银价格上涨11%至8345元/kg，光伏银浆价格上涨10%至8199元/kg [5] - 银包铜浆料已成熟应用于HJT电池，晶科&帝科提出用于TOPCon路线的银铜电极方案，预计电池金属化成本下降0.01元/W以上 [5] - 聚和铜浆在各技术路线验证稳步推进，铜浆导入TOPCon背面可使电池金属化成本下降超过0.02元/W [5]