证券代码：600732 股票简称：爱旭股份 编号：临 2025－117 上海爱旭新能源股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 截至本公告披露日，上海爱旭新能源股份有限公司（以下简称"公司"）控股 股东陈刚先生持有公司股份数量为 327,979,879 股，占公司总股本的 15.49%。本次质 押后，陈刚先生累计质押公司股份数量为 174,820,000 股，占其所持股份的 53.30%， 占公司总股本的 8.26%。 ● 截至本公告披露日，陈刚先生及其一致行动人义乌市衡英企业管理合伙企业 （有限合伙）、珠海横琴舜和企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"控股股东 及其一致行动人"）合计持股数量为 571,510,967 股，占公司总股本的 26.99%。本次 质押后，控股股东及其一致行动人累计质押股份数量为 329,730,000 股，占控股股东及 其一致行动人合计所持股份的 57.69%，占公司总股本的 15.57%。 一、本次股份质押的基本情况 公司 ...

证券代码：600732 证券简称：爱旭股份 公告编号：临 2025－115 上海爱旭新能源股份有限公司 2025年第二次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 432 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 779,054,653 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 36.8991 | | 份总数的比例（%） | | 二、 议案审议情况 1、 议案名称：关于变更注册资本、取消监事会、修订《公司章程》及附件的议 案 （一）非累积投票议案 （一）股东会召开的时间：2025 年 12 月 29 日 （二）股东会召开的地点：浙江省义乌市后宅街道幸福湖路 100 号幸福湖国际会 议中心 （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于上海爱旭新能源股份有限公司 2025 年第二次临时股东会的 法律意见书 国枫律股字[2025]A0650 号 致：上海爱旭新能源股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见证 贵公司 2025 年第二次临时股东会（以下称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下称"《股 东会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下称"《证券法律业 务管理办法》"）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下称"《证券 法律业务执业规则》"）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《上海爱旭新能 源股份有限公司章程》（以下称"《公司章程》"）的规定，就本次会议的召集与召开 程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律 意见书。 ...

证券代码：600732 证券简称：爱旭股份 编号：临 2025－116 上海爱旭新能源股份有限公司 第十届董事会第一次会议决议公告 上海爱旭新能源股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第一次会议 的通知于 2025 年 12 月 26 日以电子邮件方式送达。会议于 2025 年 12 月 29 日以现 场方式召开，应参会董事 7 名，实际参会董事 7 名。与会董事一致推举董事陈刚主 持，本次会议的召集召开符合《公司法》《公司章程》及其他有关法律、法规的规 定，形成的决议合法有效。 二、会议决议情况 会议经记名投票表决形成如下决议： 1、审议并通过了《关于选举公司第十届董事会董事长的议案》 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，回避 0 票，弃权 0 票。 会议选举陈刚为公司第十届董事会董事长，任期三年，自本次董事会审议通过 之日起至本届董事会届满时止。陈刚简历详见附件。 2、审议并通过了《关于选举公司第十届董事会专门委员会成员的议案》 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，回避 0 票，弃权 0 票。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、 ...

公司股权与质押情况 - 截至公告披露日，公司控股股东陈刚持有公司股份约3.28亿股，占公司总股本的15.49% [1] - 本次质押后，陈刚累计质押公司股份约1.75亿股，占其所持股份的53.3%，占公司总股本的8.26% [1] - 控股股东及其一致行动人合计持股约5.72亿股，占公司总股本的26.99% [1] - 本次质押后，控股股东及其一致行动人累计质押股份约3.3亿股，占其合计所持股份的57.69%，占公司总股本的15.57% [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中，新能源行业占比98.49%，其他业务占比1.51% [1] - 截至发稿，公司市值为290亿元 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年12月29日以现场方式召开第十届第一次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于选举公司第十届董事会董事长的议案》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入中新能源行业占比98.49%，其他业务占比1.51% [2] - 截至新闻发稿时，公司市值为290亿元 [2]

证券代码：600732 证券简称：爱旭股份 公告编号：临 2025－114 上海爱旭新能源股份有限公司 关于 2022 年度非公开发行限售股上市流通的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为非公开发行股份；股票认购方式为网下，上市股数为 227,138,642股。 本次股票上市流通总数为227,138,642股。 本次股票上市流通日期为2026 年 1 月 6 日。 一、本次限售股上市类型 2022 年 11 月 28 日，上海爱旭新能源股份有限公司（以下简称"爱旭股份" 或"公司"）收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）出具的《关 于核准上海爱旭新能源股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可 [2022]2975 号），核准公司向珠海横琴舜和企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简 称"横琴舜和"）非公开发行不超过 162,241,887 股股份（以下简称"本次非公开 发行"）。 2023 年 1 月 6 日，本次非公开发行新增的 162,241,887 股股 ...

南财智讯12月29日电，爱旭股份公告，本次上市流通的限售股总数为22713.86万股，占公司总股本的 10.73%。本次限售股上市流通日期为2026年1月6日。本次上市流通后，有限售条件股份减少22713.86万 股，无限售条件股份相应增加。上述股份持有人已严格履行相关承诺，保荐机构对本次限售股上市流通 事项无异议。 ...

2022 年度非公开发行限售股上市流通的核查意见 华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合"或"保荐人"）作为上 海爱旭新能源股份有限公司（以下简称"爱旭股份"或"公司"）2022 年度非公 开发行 A 股股票的保荐人，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》及《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，就公司 2022 年度非公开发行限售股上市流通事项进行了认真、审慎的核查，并发表本 核查意见，具体情况如下： 一、本次限售股上市类型 核查意见 华泰联合证券有限责任公司 关于上海爱旭新能源股份有限公司 2022 年 11 月 28 日，公司收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中国 证监会"）出具的《关于核准上海爱旭新能源股份有限公司非公开发行股票的批 复》（证监许可[2022]2975 号），核准公司向珠海横琴舜和企业管理合伙企业（有 限合伙）（以下简称"横琴舜和"）非公开发行不超过 162,241,887 股股份（以下 简称"本次非公开发行"）。 2023 年 1 月 6 日，本次非公开发行新增的 ...

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖爱旭股份，给予“增持”评级 [1][4] - 报告核心观点认为，爱旭股份作为BC（背接触）技术路线龙头企业，其ABC组件凭借高功率、高安全、高颜值等优势，在国内外市场享有显著溢价，有望在光伏行业“反内卷”背景下，通过高溢价驱动业绩实现高弹性增长 [1][4][5][70] 公司概况与技术实力 - 爱旭股份深耕太阳能电池领域16载，技术积淀深厚，2021年率先发布ABC技术并最早实现N型BC的GW级量产 [4][14] - 公司早期在P型PERC时代即为技术标杆，2018年光伏电池对外出货量曾跃居全球前二 [17] - 进入N型时代后，公司押注BC技术，自主研发的ABC电池采用正面无栅线设计，量产平均效率达25.5% [19] - 公司ABC组件出货量增长迅速，2025年前三季度出货11.5-12GW，已大幅超越2024年全年6.33GW的出货量 [20] BC技术优势与市场前景 - BC组件正面无栅线的全黑设计兼具高美观度与高发电效率，高度契合分布式场景需求，尤其在海外分布式市场具有明显且有望保持的溢价 [5][27] - 即使在集中式场景，公司最新恒星系列2N+66 ABC组件凭借更高的正面功率（690W）和双面率（80%），其计算综合功率在不同地面环境下均优于同版型TOPCon组件 [30][31] - 根据Infolink数据，截至2025年12月17日，国内BC组件均价为0.76元/W，较TOPCon组件高0.07元/W；欧洲户用和工商业BC组件均价分别为0.165美元/W和0.115美元/W，远高于TOPCon组件的0.086美元/W均价 [33][35] - 在行业产能过剩背景下，主要厂商已基本暂停国内TOPCon新建产能规划，当前产能建设主要聚焦于BC技术路线，其市场占有率有望持续提升 [5][39][40] 公司核心竞争力 - **技术壁垒**：公司ABC组件集成了正面无栅线遮挡、全背钝化、无银金属化涂布、0BB焊接等多种效率优化手段，第二代N型ABC组件量产效率已达24.8%，位居全球商业化量产组件效率榜首 [4][41][57] - **持续创新**：公司推出第三代“满屏”组件，通过精准叠焊等技术消除片间距，使组件量产转换效率提升至25%以上，并于2025年3月启动对欧洲市场的批量交付 [19][49][57] - **品牌与渠道**：公司实施全球化与本地化战略，已成为欧洲、澳新等高价值市场的头部组件品牌，2025年荣获欧洲五国“顶级光伏品牌认证”，产品已覆盖超50个国家和地区 [4][61][62][66] - **资金支持**：公司于2025年9月完成35亿元定增融资，有效缓解财务压力，为后续BC产能建设提供资金支撑 [6] 财务预测与估值 - **营收预测**：报告预计公司2025-2027年营业收入分别为159.1亿元、264.6亿元、341.3亿元，同比增长42.7%、66.3%、29.0% [4][7][70] - **盈利预测**：报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为-5.4亿元、11.3亿元、21.1亿元，对应每股收益（EPS）分别为-0.26元、0.54元、0.99元 [4][7][70] - **关键业务假设**： - **ABC组件销售**：预计2025-2027年出货量分别为16GW、28GW、35GW，其中海外出货占比不断提升；预计国内含税价格分别为0.74元/W、0.80元/W、0.85元/W，海外价格分别为0.97元/W、1.00元/W、1.02元/W [67][68] - **电池片销售及代工**：预计出货量将逐渐收缩，2025-2027年分别为16GW、10GW、10GW [67][68] - **估值水平**：以2025年12月26日收盘价13.77元计算，当前股价对应2026-2027年市盈率（PE）分别为25.7倍和13.9倍，低于选取的可比公司（隆基绿能、晶科能源、协鑫集成）的平均估值水平 [4][70][71]