政策规划 - 国家标准委和工业和信息化部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》 目标到2026年制修订标准不少于300项 牵头制修订不少于5项国际标准 国际标准转化率达90% [1][3] - 到2030年形成适应工业母机产业高质量发展的标准体系 减材和等材制造标准整体达到世界先进水平 部分增材制造标准水平达到世界领先 [3] 行业发展 - 工业母机+活动加速推动国产替代 在航空航天领域实现国产替代首台套突破 [3] - 产业升级更好满足新能源汽车、人形机器人和低空经济等新兴产业需求 [3] 公司业绩表现 - 中航高科2025年上半年营收27.47亿元同比增长7.87% 归母净利润6.05亿元同比增长0.24% 业务结构持续优化 [4] - 华东数控上半年归母净利润1358.55万元同比增长140.53% 数控机床达到全部机床数量的60% 设备数控化率国内领先 [4][5] - 乔锋智能净利润同比增长56.43% 创世纪净利润同比增长47.38% 国盛智科净利润同比增长32% [4] - 华锐精密和昊志机电净利润同比增幅均超15% 沈阳机床实现扭亏为盈 [4] 重点公司数据 - 中航高科总市值354.53亿元 获18家评级机构覆盖 净利润6.05亿元 [7] - 长盈精密总市值357.63亿元 净利润3.06亿元 [7] - 海天精工总市值109.62亿元 获16家评级机构覆盖 净利润2.37亿元 [7] - 创世纪总市值169.32亿元 净利润2.33亿元同比增长47.3% [7] - 21只工业母机股上半年净利润规模在1000万元以上 其中7只净利润超亿元 [4]

政策规划 - 工业母机高质量标准体系建设方案提出到2026年基本建立高质量标准体系 目标包括制修订不少于300项标准 牵头制修订不少于5项国际标准 国际标准转化率达90% [1] - 政策旨在通过高标准体系促进工业母机产品质量提升和设备升级换代 实现高水平标准引领产业高质量发展 [1] 企业盈利表现 - A股工业母机概念股中上半年净利润超1000万元的企业共21家 其中7家净利润超亿元 包括中航高科(600862)和长盈精密(300115) [1] - 华东数控(002248)上半年净利润同比增140.53% 乔锋智能(301603)增56.43% 创世纪(300083)增47.38% 国盛智科增32% [1]

公司股份回购进展 - 通过集中竞价交易方式累计回购A股股份3,539,700股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.2541% [1] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [1]

股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份约354万股 占公司总股本0.2541% [1] - 回购最高价格27.61元/股 最低价格24.67元/股 [1] - 回购使用资金总额约9191万元 [1] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成中新材料行业占比96.89% [1] - 其他业务占比1.56% 机床业务占比1.54% [1] 市值数据 - 公司当前市值为355亿元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月26日[2] - 实施期限为2025年4月28日至2026年4月27日[2] - 预计回购金额10,000.00 - 20,000.00万元[2] - 拟用自有资金10,000.00 - 20,000.00万元回购[3] 回购进展 - 2025年7月1日首次实施回购[5] - 累计已回购股数3,539,700股，占比0.2541%[2][5] - 累计已回购金额91,910,124元[2][5] - 实际回购价格24.67 - 27.61元/股[2][5] 价格调整 - 回购股份价格上限原不超36.00元/股，2025年6月27日起调整为不超35.75元/股[4] 合规情况 - 截止2025年8月31日回购进展符合规定及方案要求[5]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购A股股份353.97万股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.2541% [1] - 回购最高价格为27.61元/股 最低价格为24.67元/股 [1] - 使用资金总额为9191.01万元 不含交易费用 [1] 时间节点 - 回购截止日期为2025年8月31日 [1]

财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润6.05亿元 较上年同期增长0.24% [1] - 基本每股收益0.43元 较上年同期持平 [1] - 预计2025-2027年净利润分别为11.72亿元 13.59亿元 15.62亿元 [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.84元 0.98元 1.12元 [1] - 预计2025-2027年PE分别为30倍 26倍 23倍 [1] 研发投入与创新 - 上半年累计研发投入10219.29万元 [1] - 深入实施创新驱动发展战略 持续加大航空领域关键核心技术攻关力度 [1] - 科技创新成效显著 为高质量可持续发展提供有力支撑 [1] 产能建设与项目进展 - 基本完成先进航空预浸料生产能力提升项目建设 进入试运营阶段 [1] - 项目投产后将推动生产组织模式数智化转型 提升树脂和预浸料等航空复合材料生产能力 [1] - 积极推进商用发动机零组件 通用航空装备复合材料及制品产业能力布局 [1] - 为民机和低空经济业务的持续拓展提供强有力的产能保障 [1] 主业发展 - 核心主业保持增长 [1]

股价表现与资金流向 - 9月1日盘中股价下跌2.04%至25.03元/股 成交额3.80亿元 换手率1.08% 总市值348.68亿元 [1] - 主力资金净流出3263.68万元 特大单净流出1639.20万元（买入占比1.35% 卖出占比5.66%） 大单净流出1624.48万元（买入占比17.03% 卖出占比21.31%） [1] - 年内股价微涨0.08% 近5日跌4.17% 近20日跌6.11% 近60日涨7.28% [1] 股东结构变化 - 股东户数增至7.15万户 较上期增长14.29% 人均流通股降至19492股 减少12.51% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入27.47亿元 同比增长7.87% 归母净利润6.05亿元 同比增长0.24% [2] 主营业务构成 - 航空新材料业务占比97.69% 租赁业务1.16% 航空相关设备0.60% 其他业务0.32% 金属切削机床0.22% [1] - 公司隶属国防军工-航空装备行业 涉及航空工业集团、中字头、央企改革、通用航空及大飞机概念板块 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现16.25亿元 近三年累计派现8.87亿元 [3] 机构持仓动态 - 华夏军工安全混合A增持926.12万股至2128.80万股 位列第五大流通股东 [3] - 南方军工改革灵活配置混合A持股2004.41万股不变 位列第六大流通股东 [3] - 易方达国防军工混合A减持53.47万股至1917.68万股 位列第七大流通股东 [3] - 富国中证军工龙头ETF新进持股1606.77万股 南方中证500ETF新进持股1239.28万股 分列第八和第十大流通股东 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入27.47亿元，同比增长7.87% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6.05亿元，同比增长0.24% [2] - 基本每股收益0.43元，与上年同期持平 [2] 航空新材料业务表现 - 航空新材料业务收入271,726.73万元，同比增长7.89% [3] - 航空新材料业务净利润64,383.02万元，同比增长1.75% [3] - 中航工业复材收入262,715.83万元，同比增长9.41%；净利润63,066.60万元，同比增长1.99% [3] - 优材百慕收入9,005.38万元，同比减少23.09%；净利润1,466.77万元，同比增长1.13% [3] 科技创新与研发投入 - 上半年累计研发投入10,219.29万元 [3] - 中航工业复材构建复合材料技术平台与产品平台，推动民用树脂、预浸料技术转化 [3] - 优材百慕完成波音747-400/400F及ARJ21-700飞机碳刹车盘副取证工作 [3] - 获得《科学技术成果登记证书——民用航空高性能碳/碳复合材料制动盘的研发和产业化应用》 [3] 产能布局与项目投资 - 中航工业复材顺义区新建厂房项目计划总投资91,750万元，报告期内完成投资34万元 [4] - 北京顺义预浸料生产厂房及物料储存中心项目计划总投资43,180万元，累计完成投资38,170万元 [4] - 顺义区厂房改造项目计划总投资6,700万元，报告期内完成投资9万元 [4] - 优材百慕炭材料制品生产线计划总投资6,800万元，实际完成投资6,197万元 [4] - 上海航空发动机复材公司改造项目计划总投资28,500万元，报告期内完成投资4,539万元 [4] - 先进航空预浸料生产能力提升项目进入试运营阶段 [4] 机构盈利预测与评级 - 太平洋证券预测2025-2027年净利润分别为11.72亿元、13.59亿元、15.62亿元 [5] - 对应EPS分别为0.84元、0.98元、1.12元 [5] - PE估值分别为30倍、26倍、23倍 [5] - 90天内10家机构给出评级，7家买入、3家增持，目标均价32.28元 [8]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心财务表现 - 2025H1实现营收27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比增长0.24% [2][6] - 2025Q2实现营收13.46亿元，同比增长9.47%，环比下降3.95%；归母净利润2.47亿元，同比下降2.12%，环比下降30.91% [2][6] - 全年经营目标完成进度良好：营收完成全年目标的47.37%，利润总额完成53.27% [13] 分业务板块表现 - 航空工业复材实现营收26.27亿元，同比增长9.41%，重点保障民机及发动机研制交付 [13] - 优材百慕实现营收0.9亿元，同比下降23.09%，主要受去年高基数及外需波动影响 [13] - 航空先进制造业务实现营收0.29亿元，同比增长83.37%，持续推动业务转型升级 [13] 盈利能力分析 - 2025H1整体毛利率37.79%，同比提升0.54个百分点；2025Q2毛利率34.24%，同比提升1.23个百分点 [13] - 期间费用率受研发投入增加影响：2025H1期间费用率9.54%，同比提升0.98个百分点；研发费用率3.5%，同比提升1.02个百分点 [13] - 2025Q2计提信用减值损失0.29亿元，导致单季度销售净利率降至18.6%，同比下滑2.28个百分点 [13] 产能建设进展 - 在建工程余额1.53亿元，较期初增长44.22% [13] - 航空预浸料产能提升项目、炭材料制品生产线建设项目接近完工 [13] - 树脂及构件产能提升项目已完成部分招投标及技术评审 [13] - 航空发动机用复材零组件产能建设项目已投入4539万元 [13] - 民用航空复材构件能力提升项目启动方案编制 [13] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.35亿、14.10亿、16.34亿元 [13] - 对应市盈率分别为28倍、25倍、21倍 [13] - 当前估值具备性价比优势，看好大飞机及商发领域增量机会 [13]