收入和利润（同比环比） - 营业收入27.47亿元人民币，同比增长7.87%[23] - 归属于上市公司股东的净利润6.05亿元人民币，同比增长0.24%[23] - 扣除非经常性损益后的净利润6.04亿元人民币，同比增长1.55%[23] - 公司上半年营业收入为274,747.83万元，同比增长7.87%[42] - 公司上半年利润总额为72,606.18万元，同比增长3.06%[42] - 营业总收入同比增长7.9%至27.47亿元人民币，去年同期为25.47亿元人民币[126] - 净利润基本持平，为6.11亿元人民币，同比微增0.04%[127] - 归属于母公司股东的净利润为6.05亿元人民币，同比增长0.2%[127] - 营业收入27.47亿元同比增长7.87%[68] 成本和费用（同比环比） - 研发费用9604.39万元同比增长52.6%[68] - 营业成本增长6.9%至17.09亿元人民币，去年同期为15.98亿元人民币[126] - 研发费用大幅增长52.6%至9604.39万元人民币，去年同期为6293.83万元人民币[127] - 财务费用转为净收入692.61万元人民币，去年同期为净收入1589.95万元人民币[127] - 信用减值损失扩大56.5%至-2901.25万元人民币，去年同期为-1853.46万元人民币[127] - 公司上半年累计研发投入10,219.29万元[50] 各条业务线表现 - 航空新材料业务收入27.17亿元人民币，同比增长7.89%[24] - 航空新材料业务净利润6.44亿元人民币，同比增长1.75%[25] - 航空先进制造技术产业化业务收入2885.29万元人民币[24] - 航空先进制造技术产业化业务净亏损681.31万元人民币，同比减亏483.30万元[25] - 中航工业复材上半年营业收入262,715.83万元，同比增长9.41%[43] - 中航工业复材上半年利润总额74,634.18万元，同比增长4.76%[43] - 中航工业复材上半年净利润63,066.60万元，同比增长1.99%[43] - 优材百慕上半年营业收入9,005.38万元，同比减少23.09%[44] - 优材百慕上半年利润总额1,495.17万元，同比减少4.18%[44] - 优材百慕上半年净利润1,466.77万元，同比增长1.13%[44] - 航空先进制造技术产业化业务上半年营业收入2,885.29万元，同比增长83.37%[46] - 航空先进制造技术产业化业务上半年利润总额-681.31万元，同比减亏483.30万元[46] - 中航复合材料子公司净利润6.31亿元，营业收入26.27亿元[77] - 北京优材百慕净利润1,467万元，营业收入9,005万元[77] - 公司向同一最终控制人旗下单位出售商品关联交易总额为1,604,492,832.44元人民币，其中复合材料销售占比97.71%[99] - 复合材料销售金额为1,567,743,529.12元人民币，占关联交易总额97.71%[99] - 机床装备销售金额为6,805,884.98元人民币，占关联交易总额0.42%[99] - 飞机刹车产品销售金额为883,199.12元人民币，占关联交易总额0.06%[99] - 提供劳务金额为67,091.49元人民币[99] - 公司主营业务分为航空新材料和航空先进制造技术产业化[155] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额8.94亿元人民币，同比大幅增长160.85%[23] - 经营活动现金流量净额8.94亿元同比增长160.85%[68] - 经营活动现金流净额增长160.8%至8.94亿元[134] - 销售商品提供劳务收到现金增长41.7%至16.43亿元[133] - 投资活动现金流净流出扩大至-2.16亿元（去年同期-0.88亿元）[134] - 期末现金及现金等价物余额增长85.4%至19.15亿元[134] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，从2024年上半年的-57.7百万元改善至2025年上半年的46.2百万元[136] - 销售商品、提供劳务收到的现金大幅下降，从2024年上半年的964.4百万元降至2025年上半年的340.1百万元，降幅64.7%[136] - 收到其他与经营活动有关的现金显著增加，从2024年上半年的14.1百万元增至2025年上半年的106.9百万元，增长660.5%[136] - 投资活动产生的现金流量净额为-78.8百万元，较2024年上半年的-62.4百万元进一步恶化[136] - 筹资活动产生的现金流量净额为-346.9百万元，主要用于分配股利、利润或偿付利息[139] - 现金及现金等价物净减少额为379.4百万元，期末余额为447.0百万元[139] 资产和负债变化 - 应收账款39.17亿元同比增长78.38%[71] - 应收款项融资2.22亿元同比增长301.45%[71] - 应付账款19.3亿元同比增长118.22%[71] - 其他流动负债同比下降49.70%，从1.68亿元减少至8,453万元[72] - 长期应付款同比增长40.53%，从967万元增至1,359万元[72] - 专项储备同比增长43.15%，从942万元增至1,349万元[72] - 应收账款增加17.21亿元，主要因子公司中航工业复材收入回款周期影响[72] - 应付账款增加10.46亿元，主要因子公司中航工业复材原材料采购增加[72] - 公司总资产从2024年底的939.27亿元人民币增长至2025年6月的1043.76亿元人民币，增幅11.1%[120][121] - 货币资金从2024年底的16.42亿元人民币增至2025年6月的19.36亿元人民币，增幅17.9%[119] - 应收账款从2024年底的21.96亿元人民币大幅增至2025年6月的39.17亿元人民币，增幅78.4%[119] - 应收票据从2024年底的14.80亿元人民币降至2025年6月的3.27亿元人民币，降幅77.9%[119] - 应付账款从2024年底的8.85亿元人民币增至2025年6月的19.30亿元人民币，增幅118.1%[120] - 合同负债从2024年底的1.67亿元人民币降至2025年6月的0.79亿元人民币，降幅52.7%[120] - 未分配利润从2024年底的24.20亿元人民币增至2025年6月的26.78亿元人民币，增幅10.7%[121] - 母公司货币资金从2024年底的8.43亿元人民币降至2025年6月的4.69亿元人民币，降幅44.4%[122] - 母公司其他应收款从2024年底的4.26亿元人民币增至2025年6月的8.59亿元人民币，增幅101.5%[122] - 开发支出从2024年底的504.79万元人民币增至2025年6月的1122.29万元人民币，增幅122.3%[120] - 长期股权投资增长4.3%至24.82亿元人民币，去年同期为23.80亿元人民币[123] - 资产总计增长1.6%至40.79亿元人民币，去年同期为40.16亿元人民币[123] 管理层讨论和指引 - 公司复合材料业务受国内经济需求不足影响，航空装备及民用航空市场存在波动风险[81] - 公司碳纤维产业链上游未打通渠道，补链适应市场变化的及时性不强[81] - 公司生产的航空复合材料、飞机刹车等产品存在质量与安全生产风险，可能影响声誉和业绩[83] - 主要复合材料产品采用政府定价，价格审核和调整周期较长，成本上涨可能影响经营业绩[83] - 公司存在人力资源风险，可能造成高端领军管理人才和技术人才缺乏[83] - 供应商交货进度和产品质量问题可能影响产品交付进度，装备业务采取订单式生产受市场需求波动影响[83] - 公司持续推进现场管理标准化，加大技改投入和生产线建设以应对质量与安全生产风险[85] - 公司推动关键核心技术突破，加速科技成果转化以提升工程化应用水平[85] - 公司优化人力资源管理体系，人才资源增量向科技创新等重点领域集中，绩效分配向核心科研和管理骨干倾斜[85] - 公司评估未来12个月有足够资源保持持续经营[157] 关联交易和承诺 - 公司向中国航空制造技术研究院提供劳务的关联交易金额为28,964,408.04元，占同类交易金额比例为1.81%[98] - 公司向中国航空技术国际控股出售机床装备的关联交易金额为28,719.69元[98] - 控股股东中航工业及中航工业高科关于保持公司独立性的承诺持续有效且严格履行[93] - 控股股东中航工业及中航工业高科关于规范关联交易的承诺持续有效且严格履行[94] - 控股股东中航工业及中航工业高科关于避免同业竞争的承诺持续有效且严格履行[94][95] - 报告期内公司无控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[96] - 报告期内公司无违规担保情况[96] 市场趋势和行业前景 - 中国民航局预测2035年我国低空经济市场规模将达3.5万亿元[35] - 摩根士丹利预测2025–2030年全球eVTOL年产量将从500架增至15,000架[35] - 全球旅客周转量（RPKs）预计年均增长3.75%，2043年达20.83万亿客公里[38] - 2043年全球客机机队规模预计达48,931架，需交付43,863架喷气客机[38] - 中国航空市场未来20年预计接收喷气客机9,323架[38] - 2025年上半年中国民航旅客运输量37,168.2万人，同比增长6%[39][40] - 2025年上半年国际航线旅客运输量3,814万人，同比增长28.5%[39][40] - 上海市计划到2026年大飞机产业规模突破800亿元，累计新增投资超700亿元[37] 研发和创新能力 - 新增受理专利14项累计有效专利330项[60] - 预浸料产能提升项目进入试运营阶段[64] - 民用航空复合材料能力提升项目总投资9.18亿元，本期投资34万元[74] - 先进航空预浸料生产能力项目总投资4.32亿元，累计投资3.82亿元[74] - 炭材料制品生产线实际投资6,197万元，低于原计划6,800万元[75] 公司治理和股东结构 - 公司Wind ESG评级提升至AA级[57] - 报告期内公司无重大诉讼及仲裁事项[97] - 报告期内公司无破产重整相关事项[97] - 报告期内公司无因涉嫌违法违规受到处罚的情形[97] - 公司计划以自有资金1亿至2亿元人民币回购股份，回购价格上限为36元/股，后因权益分派调整为35.75元/股[108] - 截至7月31日累计回购1,925,800股，占总股本0.1382%，使用资金总额49,958,836元[109] - 报告期末普通股股东总数为72,271户[111] - 中国航空工业集团持股583,151,381股，占总股本41.86%[113] - 中国航空制造技术研究院持股46,723,848股，占总股本3.35%[113] - 中国航发北京航空材料研究院持股39,271,321股，占总股本2.82%[113] - 南通产业控股集团持股37,029,242股，占总股本2.66%[113] - 华夏军工安全基金报告期内增持7,640,838股，期末持股21,287,960股占比1.53%[113] - 南方军工改革基金报告期内减持1,123,700股，期末持股20,044,115股占比1.44%[113] - 易方达国防军工基金报告期内减持4,765,800股，期末持股19,176,800股占比1.38%[113] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为451.04万元[26] - 政府补助相关损益为-171.85万元[26] - 其他营业外收支为-143.5万元[27] - 非经常性损益所得税影响额为-19.97万元[27] - 少数股东权益影响额为22.34万元[27] - 非经常性损益合计为133.32万元[27] 其他重要事项 - 投资长盛科技1.2亿元[69] - 支付分红款同比增加6751万元[69] - 公司在集团财务公司存款业务期末余额为10,505,833,089.79元人民币[102] - 存款业务本期发生额1,779,692,998.05元人民币，利率范围0.150%-2.200%[102] - 房屋建筑物租赁收益3,835,628.57元人民币给北京青云航电科技[103] - 机器设备租赁收益4,125,475.40元人民币给中航国际租赁[103] - 房屋建筑物租赁收益19,538,503.58元人民币给中国航空制造技术研究院[103] - 公司2025年上半年完成乡村振兴帮扶产品采购约35万元，惠及群众1,300余人次[91]

财务表现 - 2025年上半年营业收入27.47亿元 同比增长7.87% [1] - 净利润6.05亿元 同比增长0.24% [1] 利润分配政策 - 2025年半年度不进行利润分配 [1] - 不进行资本公积金转增股本 [1]

行业投资评级 - 通信行业评级为"看好/维持" [2] 核心观点 - 商业航天发射场工位数快速增长，重点关注测试发射指挥监控系统及加注供气系统服务商 [1][5] - 国内卫星互联网进入建设期，但发射频次与美国星链存在显著差距（中国月均3次 vs 美国月均10次） [5][32] - 发射场成为商业航天发展关键瓶颈，当前国内在运营发射工位18个，在建7个，合计25个 [6][34] 行业现状分析 中美卫星互联网对比 - 美国星链：运营卫星6957颗，累计发射9132颗，全球订户600万覆盖120国 [19] - 中国星网：累计发射6组47颗卫星，千帆星座累计发射5组72颗卫星 [5][24][26] - 产业链差异：SpaceX实现星箭场垂直一体化，中国由星网/垣信主导卫星运营，民营企业参与火箭研制 [29] 发射场建设进展 - 国内6大发射场：海南商业航天发射场、文昌、东方航天港、酒泉、太原、西昌 [34] - 功能分区：技术区、发射区、试验指挥区、试验协作区 [36][38][39] - 系统构成：测试发射指挥监控系统、加注供气系统、通用勤务系统等 [40][41] 关键技术领域 测试发射指挥监控系统 - SpaceX采用陆/海/空/天基立体测控网，自建60余地面站+10余艘测量船 [52] - 猎鹰9号火箭采用双通道遥测发射机+多组高度计冗余设计 [59] - 国内相关标的：航天环宇（测控天线）、中科星图（天路应用平台）、雷科防务（雷达系统） [56][57][58] 加注及供气系统 - 系统特点：管道超万米、覆盖库区多，承担液氧/液氢/甲烷等推进剂加注 [69] - 技术创新：四川空分集团首创400立方液氧贮槽，单台重180吨 [71] - 相关标的：九丰能源（液氢加注）、杭氧股份（液氧推进剂）、航天晨光（液氢储运） [77][79][80] 投资策略 - 重点推荐地面测控站、箭上测控设备、加注供气系统三大领域 [87] - 具体标的包括天箭科技（固态发射机）、国睿科技（雷达高度计）、盟升电子（GPS接收机）等 [61][64][67]

公司人事变动 - 公司于2025年8月15日召开第十一届董事会2025年第四次会议，审议通过增补高岩先生为第十一届董事会董事候选人，并提交股东大会审议，任期自股东大会通过至本届董事会届满 [2] - 公司同期审议通过聘任罗云烽先生、邵杰女士担任副总经理职务，任期自董事会通过至本届董事会届满 [2] 新任高管背景 - 董事候选人高岩先生为1976年生，中共党员，硕士，高级工程师，现任中航复合材料有限责任公司党委书记、副总经理，曾任职于航空工业制造院复合材料技术中心及中航复合材料人力资源部等关键管理岗位 [4] - 新任副总经理罗云烽先生为1983年生，中共党员，博士，高级工程师，现任中航复合材料总经理，历任该公司树脂及预浸料事业部、科研生产部等业务部门负责人 [5] - 新任副总经理邵杰女士为1980年生，中共党员，硕士，研究员，现任中航复合材料副总经理，曾在中国航空制造技术研究院及北京航空制造工程研究所从事技术及党务管理工作 [5] 董事会决议程序 - 相关人事议案经董事会提名委员会事前认可，并以通讯表决方式全票通过（7票同意，0票反对/弃权） [7][8] - 增补董事议案需提交2025年第一次临时股东大会审议，副总经理聘任事项自董事会决议生效 [7][8]

预浸料行业概述 - 预浸料是用树脂基体浸渍连续纤维或织物制成的中间产品，具有高性能、高效率和易加工性，广泛应用于航空航天、汽车制造、风电、船舶、体育器材、医疗器材、建筑等领域 [3] - 预浸料按物理状态分为单向预浸料、单向织物预浸料、织物预浸料；按树脂基体分为热固性和热塑性树脂预浸料；按增强材料分为碳纤维、玻璃纤维、芳纶预浸料等 [3][4] - 预浸料生产工艺从湿法转向干法，干法工艺无需溶剂，树脂含量控制精度更高 [4] 行业市场规模与需求 - 2024年中国预浸料行业市场规模达到150亿元，同比上涨8.1% [1][10] - 预浸料需求量从2019年的2.72亿平方米增长到2024年的3.38亿平方米 [12] - 2024年行业产量为2.71亿平方米，供需缺口达0.67亿平方米，高端产品主要依赖进口 [12] 产业链分析 - 上游原材料包括增强材料(玻璃纤维、碳纤维、芳纶纤维)、基体材料(环氧树脂等)及其他辅助材料 [6] - 中游为预浸料生产制造，下游应用于风电设备、航空航天、汽车制造、建筑交通等领域 [6] - 碳纤维作为主要增强材料，2024年中国市场规模达171.4亿元，同比上涨11.52% [7] 竞争格局 - 国际厂商如日本东丽、美国赫氏主导高端市场，国内厂商如中复神鹰、光威复材、恒神股份聚焦中低端市场 [14] - 威海光威2024年预浸料营业收入2.34亿元，同比下降12.86%，但航空预浸料业务逆势增长43% [16] - 江苏恒神2024年预浸料营业收入3.51亿元，同比下降2.34% [18] 发展趋势 - 高端预浸料需求增长，国内将加强研发投入满足市场需求 [20] - 技术创新方向包括纳米技术改性、快速固化/低温固化树脂、微波固化、自修复技术等 [21] - 应用领域从航空航天向新能源汽车、体育器材等民用市场渗透 [22][23] - 行业将更注重绿色发展，探索生物基树脂和可降解树脂应用 [24]

董事会决议 - 公司第十一届董事会2025年第四次会议于2025年8月15日以通讯表决方式召开，应到董事7人，实到7人 [1] - 会议审议通过《关于增补公司董事的议案》，同意增补高岩先生为第十一届董事会董事人选 [1][7] - 会议审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》，同意聘任罗云烽先生、邵杰女士担任公司副总经理职务 [4][8] 人事变动 - 增补董事议案需提交公司2025年第一次临时股东大会审议 [2] - 高岩先生董事任期自股东大会审议通过之日起至第十一届董事会任期届满之日止 [7] - 罗云烽先生、邵杰女士副总经理任期自董事会审议通过之日起至第十一届董事会任期届满之日止 [8] 高管背景 - 董事候选人高岩先生现任中航复合材料有限责任公司党委书记、副总经理，曾任航空工业制造院复合材料技术中心党委书记等职 [9] - 新任副总经理罗云烽先生现任中航复合材料有限责任公司总经理、党委副书记，具有复合材料领域研发及管理经验 [10] - 新任副总经理邵杰女士现任中航复合材料有限责任公司副总经理，曾任中国航空制造技术研究院党建文宣部部长等职 [10]

董事会决议公告 - 第十一届董事会2025年第四次会议于2025年8月15日以通讯表决方式召开，应到董事7人，实到7人 [2] - 会议审议通过《关于增补公司董事的议案》，同意增补高岩先生为第十一届董事会董事人选，该议案已获提名委员会事前认可并提交董事会审议 [2] - 增补董事议案尚需提交公司2025年第一次临时股东大会审议 [2] - 会议审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》，同意聘任罗云烽先生、邵杰女士担任公司副总经理职务，该议案已获提名委员会事前认可并提交董事会审议 [2] - 两项议案表决情况均为7票同意，0票反对，0票弃权 [2] - 具体增补董事及聘任副总经理事项详见同日披露于上海证券交易所网站的公告 [2]

公司人事变动 - 中航高科于2025年8月15日召开第十一届董事会2025年第四次会议 [1] - 会议审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》 [1] - 聘任罗云烽先生、邵杰女士担任公司副总经理职务 [1] - 任期自董事会审议通过之日起至第十一届董事会任期届满之日止 [1]

公司治理变动 - 中航高科董事会审议通过增补公司董事的议案 [2] - 中航高科董事会审议通过聘任公司副总经理的议案 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年8月15日以通讯表决方式召开第十一届董事会2025年第四次会议 [2] - 会议审议《关于增补公司董事的议案》等文件 [2] 业务结构分析 - 2024年度营业收入构成中新材料行业占比96.89% [2] - 其他业务收入占比1.56% [2] - 机床业务收入占比1.54% [2]