证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：临 2025－018 号 中航航空高科技股份有限公司关于 由董事长代行总经理及总会计师职责的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中航航空高科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 16 日召开第十一届董事会 2025 年第三次会议， 审议通过了《关于调整公司第十一届董事会董事长的议案》 及《关于由董事长代行总经理及总会计师职责的议案》。 鉴于公司原总经理王健先生已辞去总经理职务，并担任 公司董事长，且目前公司总经理及总会计师人选尚在选聘过 程中，经董事会审议通过，决定暂由董事长王健先生代行总 经理及总会计师职责。代行职责的期限自董事会审议通过之 日起至董事会聘任总经理及总会计师之日止。 特此公告。 中航航空高科技股份有限公司董事会 2025 年 5 月 17 日 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：临 2025－016 号 中航航空高科技股份有限公司 关于全资子公司投资民用航空 复合材料构件能力提升建设项目的公告 投资标的名称：民用航空复合材料构件能力提升建设项目 投资金额：项目建设投资金额人民币 91,750 万元 投资主体：中航复合材料有限责任公司 相关风险提示：本事项无需提交股东大会审议，投资项目进度、 收益等存在不确定性，在项目实施过程中，存在相关政策、法规、 市场等方面的不确定风险，可能会影响项目的正常实施和履行。 敬请投资者注意投资风险。 一、对外投资概述 为满足新一代民用航空大尺寸复合材料结构件研制需 求，提升大尺寸航空复合材料构件研制及工程化创新能力， 进一步为建成世界一流的民用飞机复合材料零部件供应商 奠定基础，中航航空高科技股份有限公司（以下简称"中航高 科""公司"）全资子公司中航复合材料有限责任公司（以下简 称"复材公司"）拟以自筹资金人民币 91,750 万元开展民用航 空 ...

军工板块业绩表现 - 军工板块处于短期业绩筑底阶段，头部公司尤其是主机厂一季度营业收入同比复苏明显，但净利润仍然承压 [1][2] - 一季度71只军工标的共计实现营业收入1067.53亿元，同比减少3.15%，归母净利润56.14亿元，同比减少4.40% [3] - 2024年全年71家公司共实现营业收入5662.71亿元，同比增长0.76%，归母净利润238.96亿元，同比减少26.24% [3] 头部企业营收与盈利分化 - 40家头部企业一季度营业收入同比增速平均值、中位数分别为15.14%、1.37%，去年同期分别为-1.48%、-2.63% [3] - 14家头部企业实现营收两位数增长，北方导航和中无人机营收增速分别达347.47%、286.64%，上年同期分别为-86.54%、-87.14% [4] - 40家企业归母净利润同比增速均值为-35.57%、中位数为-20.75%，去年同期分别为0.4%、-0.61% [4] 核心企业财务数据 - 航发动力一季度营收61.64亿元，同比减少1.71%，归母净利润751.14万元，同比减少95.15% [5] - 中航成飞一季度营收同比减少81.1%，净利润同比减少89.37%，但扣非后归母净利润1.29亿元，同比增长735.57% [5] - 中航成飞5月12日成交额创历史新高，达97.4亿元 [5] 市场表现与资金动向 - 5月以来国防军工指数累计涨幅达13.42%，位列申万一级行业涨幅前三，中航成飞、成飞集成、晨曦航空等核心标的月内涨幅超30% [3] - 军工ETF上周累计涨幅达4.91%，本周早盘放量涨逾6%，收涨4.68% [1] - 游资活跃，中航成飞获国泰海通上海江苏路营业部席位买入近7亿元，深股通净买入2854.35万元 [7] 行业前景与机构观点 - 军工行业未来基本面和情绪面将不断修复，业绩有望逐季度环比提升，下半年好于上半年 [8] - 主机厂合同负债增长，一季度末整体合同负债341.6亿元，相比期初增长22% [6] - 航空产业链主机厂和配套厂商预计2025年营收增速保持较快增长，中航西飞、中航高科等预计增速分别为4%、14% [6]

证券代码：600862 证券简称：中航高科 公告编号：临 2025-014 号 中航航空高科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 回购股份用途：本次回购的股份将用于未来实施股权激励计划。 回购股份资金总额：本次回购股份资金总额不低于人民币 1 亿元（含）， 不超过人民币 2 亿元（含），具体回购资金总额以回购完毕或回购期满时实际回 购股份使用的资金总额为准。 回购股份期限：自董事会审议通过回购方案之日起 12 个月内完成，并符 合中国证监会、上海证券交易所相关规定。 回购股份价格：本次回购股份的价格为不超过人民币 36 元/股（含），该 价格不高于董事会通过回购股份决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。 4.如遇有关部门颁布新的回购相关法律法规及规范性文件，则存在导致本次 回购实施过程中需要调整回购方案相应条款的风险。 上述风险可能导致本次回购计划无法顺利实施，回购方案实施过程中出现前 述风险情形的，公司将及时履行信息披露 ...

中航高科（600862）公告，公司拟以1亿元-2亿元资金回购股份，回购价格不超过36元/股。本次回购股 份将全部用于实施股权激励计划，预计回购股份数量为277.78万股-555.56万股，占公司总股本的 0.20%-0.40%。回购期限为董事会审议通过之日起12个月内，资金来源为公司自有资金。 ...

中航航空高科技股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/26 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025/4/28-2026/4/27 | | 预计回购金额 | 10,000.00 万元(含)-20,000.00 万元(含) | | 回购用途 | □减少注册资本 | | | √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 0.00 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.00% | | 累计已回购金额 | 0.00 万元 | 一、回购股份的基本情况 中航航空高科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开第十一届董事会 2025 年第二次会议，审议通过了《公 司关于以集中竞价方式回购公司股份的方案》，公司拟使用自有资金 10,000 万元（含）-20,000 万元（含），通过上海 ...

根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司第十一届董事 会 2025 年第二次会议决议公告前一个交易日（即 2025 年 4 月 25 日） 登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称、持股数量和 持股比例情况公告如下： | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 持股比例 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 1 | 中国航空工业集团有限公司 | 583,151,381 | 41.86 | | 2 | 中国航空制造技术研究院 | 46,723,848 | 3.35 | | 3 | 中国航发北京航空材料研究院 | 39,271,321 | 2.82 | 一、前十名股东持股情况 | 4 | 南通产业控股集团有限公司 | 37,029,242 | 2.66 | | --- | --- | --- | --- | | 5 | 中国农业银行股份有限公司－南方军工改革 | 20,044,115 | 1.44 | | | 灵活配置混合型证券投资基金 | | | | 6 | 中国建设银行股份有限公 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度稳健增长，全年景气可期，积极备货扩产保障产品交付，业务持续拓展长期成长动能充足 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年一季报，25Q1实现营收14.01亿，同比增长6.38%，环比增长12.01%；归母净利润3.58亿，同比增长1.93%，环比增长48.64%；扣非归母净利润3.52亿，同比增长0.38%，环比增长47.79% [2][4] 事件评论 - 公司25Q1末存货余额为14.35亿，较期初增长12.54%；在建工程余额为1.37亿，较期初增长28.89%；固定资产余额为11.71亿，较期初减少2.27%，反映积极备货扩产，或可前瞻下游需求景气 [6] - 公司近年来立足优势主业，加大增量业务投入，扩展能力边界，2024年先进航空预浸料生产能力提升项目已完成工程建设并通过联合验收并转固，部分设备已完成安装调试，炭材料制品生产线建设项目累计完成投资6132万元，已完成政府“三同时”验收，航空发动机用树脂基复材零组件生产能力建设项目完成投资额1906万元，已完成部分招标和基础建设工作 [6] - 公司25Q1实现营收14.01亿，同比增长6.38%，归母净利润3.58亿，同比增长1.93%，其中航空新材料业务实现营业收入13.90亿，同比增长6.47%，实现归母净利润3.76亿，同比增长3.06%，装备业务实现营业收入1259.69万，同比增长242.20%，实现归母净利润 - 440.64万，同比减亏434.87万 [12] - 公司2025年计划实现营收58.00亿，利润总额13.63亿，其中航空新材料业务计划实现营收57.1亿，利润总额14.32亿，装备业务计划实现营收1亿，利润总额100万元，截至25Q1，公司完成了全年营收与利润总额计划的24%与31%，完成航空新材料与装备业务营收计划的24%和13% [12] - 公司25Q1毛利率与期间费用率均较为稳定，销售毛利率为41.21%，同比降低0pcts，环比提升1.44pcts；期间费用率为9.62%，同比提升0.62pcts，环比降低8.3pcts，销售净利率为25.73%，同比降低1.14pcts，环比提升5.93pcts，主要系本期长盛科技投资收益 - 732.80万，导致参股公司投资收益 - 1001.66万，同比减少1107.82万 [12] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2027E营业总收入8037百万，净利润1943百万等 [17]

财务表现 - 2024年公司实现营收50.72亿元，同比增长6.12%，完成全年目标的101.44% [1] - 归母净利润11.53亿元，同比增长11.75%，扣非归母净利润11.37亿元，同比增长13.00% [1] - 利润总额13.57亿元，同比增长11.89%，完成全年目标的105.85% [1] - 销售毛利率38.83%，同比提升2.08个百分点，销售净利率23.06%，同比上升1.35个百分点 [2][3] - 期间费用率7.53%，同比上升0.02个百分点 [2] 分业务表现 - 航空新材料业务营收49.69亿元，同比增长6.37%，完成全年目标101.16%，归母净利润12.20亿元，同比增长11.22% [1] - 航空工业复材营收47.65亿元（+5.55%），净利润11.85亿元（+8.91%） [1] - 优材百慕营收2.04亿元（+32.77%），净利润3436.70万元（+150.15%） [1] - 航空先进制造技术业务营收9587.49万元（+44.87%），完成目标131.34%，亏损1951.68万元，同比减亏1145.87万元 [2] 费用与研发 - 销售费用0.28亿元，同比下降12.63% [2] - 管理费用3.72亿元，同比增长4.59% [2] - 财务费用-0.18亿元，去年同期为-0.28亿元 [2] - 研发费用1.98亿元，同比增长12.74% [3] 2025年经营目标 - 计划营收58亿元，利润总额13.63亿元，分别同比增长14.35%和0.44% [2] - 航空新材料业务目标营收57.10亿元，利润总额14.32亿元 [2] - 机床装备业务目标营收1.00亿元，利润总额100万元 [2] - 预计2025年关联销售41亿元，较2023年实际发生额增长31.14% [3] 产能建设与投资 - 长期股权投资期末余额3.27亿元，较上年末增长175.22% [4] - 在建工程余额1.06亿元，较上年末下降61.12% [4] - 先进航空预浸料生产能力提升项目已进入试运营阶段 [4] - 炭材料制品生产线累计完成投资6132万元（计划总投资6800万元） [4] - 航空发动机用树脂基复材项目计划总投资2.85亿元，报告期完成投资1906万元 [4] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为13.32/15.43/17.54亿元 [5] - 对应估值分别为24倍、21倍、18倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 2024年中航高科营收利润稳步攀升，先进制造业务显著减亏，盈利能力提升，2025年预计关联销售增长，积极布局新领域且产能建设持续推进，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“强烈推荐”评级 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年度实现营收50.72亿，同比增长6.12%；归母净利润11.53亿，同比增长11.75%；扣非归母净利润11.37亿，同比增长13.00% [1] - 2025年经营目标为营业收入58亿元，利润总额13.63亿元，同比24年增长14.35%和0.44%，其中航空新材料业务力争营收57.10亿元、利润总额14.32亿元，机床装备业务力争营收1.00亿元、利润总额100万元 [2] 分业务表现 - 航空新材料业务2024年实现营收49.69亿，同比+6.37%，归母净利润12.20亿，同比+11.22%；其中航空工业复材营收47.65亿，同比+5.55%，归母净利润11.85亿，同比+8.91%；优材百慕营收2.04亿，同比+32.77%，归母净利润3436.70万，同比+150.15% [6] - 航空先进制造技术产业化业务2024年营收9587.49万，同比+44.87%，归母净利润 - 1951.68万，同比减亏1145.87万 [6] 盈利能力与关联交易 - 2024年销售毛利率38.83%，同比提升2.08pct；销售费用0.28亿，同比 - 12.63%；管理费用3.72亿，同比+4.59%；财务费用 - 0.18亿，23年同期为 - 0.28亿；期间费用率7.53%，比23年同期上升0.02pct；研发费用1.98亿，同比+12.74%；销售净利润率23.06%，比23年上升1.35pct [6] - 2025年预计关联销售41亿元，较23年实际发生额提升31.14% [6] 资产与产能建设 - 2024年末长期股权投资期末余额3.27亿元，较上年末+175.22%；在建工程期余额1.06亿元，较上年末 - 61.12% [6] - 先进航空预浸料生产能力提升项目已基本完成建设并进入试运营阶段；炭材料制品生产线建设项目已完成投资额729万元（计划总投资6800万元，累计完成投资6132万元），已完成政府“三同时”验收；航空发动机用树脂基复材零组件生产能力建设项目计划总投资28500万元，报告期内完成投资额1906万元，已完成部分招标和基础建设工作 [6][7] 盈利预测 - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润为13.32/15.43/17.54亿元，对应估值24、21、18倍 [7] 财务数据 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|4780|5072|5897|6786|7658| |同比增长|7%|6%|16%|15%|13%| |营业利润(百万元)|1212|1357|1568|1816|2065| |同比增长|36%|12%|16%|16%|14%| |归母净利润(百万元)|1031|1153|1332|1543|1754| |同比增长|35%|12%|16%|16%|14%| |每股收益(元)|0.74|0.83|0.96|1.11|1.26| |PE|31.0|27.8|24.0|20.7|18.2| |PB|5.1|4.5|4.0|3.5|3.1|[8] 资产负债表数据（单位：百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|6296|6763|7784|9109|10587| |非流动资产|2351|2629|2704|2770|2828| |资产总计|8647|9393|10488|11879|13415| |流动负债|1920|1562|1727|1951|2170| |长期负债|280|326|326|326|326| |负债合计|2201|1889|2053|2278|2497| |归属于母公司所有者权益|6236|7083|7995|9139|10430| |负债及权益合计|8647|9393|10488|11879|13415|[13] 现金流量表数据（单位：百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|425|496|884|1056|1286| |投资活动现金流| - 428|300| - 239| - 239| - 239| |筹资活动现金流| - 233| - 119| - 457| - 383| - 442| |现金净增加额| - 236|678|188|433|604|[13] 利润表数据（单位：百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|4780|5072|5897|6786|7658| |营业成本|3023|3103|3606|4137|4654| |营业利润|1212|1357|1568|1816|2065| |利润总额|1213|1357|1568|1817|2065| |归属于母公司净利润|1031|1153|1332|1543|1754|[15] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入年成长率|7%|6%|16%|15%|13%| |营业利润年成长率|36%|12%|16%|16%|14%| |归母净利润年成长率|35%|12%|16%|16%|14%| |毛利率|36.7%|38.8%|38.8%|39.0%|39.2%| |净利率|21.6%|22.7%|22.6%|22.7%|22.9%| |ROE|17.7%|17.3%|17.7%|18.0%|17.9%| |ROIC|16.6%|16.5%|16.8%|17.2%|17.2%| |资产负债率|25.5%|20.1%|19.6%|19.2%|18.6%| |净负债比率|0.4%|0.5%|0.0%|0.0%|0.0%| |流动比率|3.3|4.3|4.5|4.7|4.9| |速动比率|2.7|3.5|3.6|3.8|4.0| |总资产周转率|0.6|0.6|0.6|0.6|0.6| |存货周转率|2.5|2.5|2.6|2.6|2.6| |应收账款周转率|1.7|1.4|1.5|1.5|1.5| |应付账款周转率|3.0|3.1|3.5|3.4|3.4| |EPS(元)|0.74|0.83|0.96|1.11|1.26| |每股经营净现金(元)|0.31|0.36|0.63|0.76|0.92| |每股净资产(元)|4.48|5.08|5.74|6.56|7.49| |每股股利(元)|0.27|0.30|0.29|0.33|0.38| |PE|31.0|27.8|24.0|20.7|18.2| |PB|5.1|4.5|4.0|3.5|3.1| |EV/EBITDA|33.3|29.6|24.8|21.6|19.2|[15]