会议情况 - 公司第十一届董事会2024年第五次会议于2024年11月8日召开，9位董事全到[1] 议案审议 - 审议通过变更2024年度财务和内控审计机构议案，9票同意[1] - 该议案需提交2024年第二次临时股东大会审议批准[1] - 审议通过子公司签订技术实施许可协议暨关联交易议案，5票同意[2][4]

审计机构变更 - 公司拟将2024年度财务和内控审计机构从大信变更为利安达[2] - 2024年11月8日董事会同意聘任利安达，尚需股东大会审议[11] 利安达情况 - 2023年末合伙人64，注会406，签过证券审计报告注会132[4] - 2023年度审计收入48482.02万元等多项收入数据[4] - 2023年末计提职业风险基金4240.99万元等[5] - 近三年受行政处罚1次等相关处罚情况[6] 审计费用 - 2024年审计费用预计132万元，较2023年降11.41%[8] 过往审计意见 - 2023年度大信对公司审计意见为无保留意见[9]

股权结构 - 中国航空工业集团制造院直接持有公司3.35%股份[4] - 中航工业集团截至2024年10月31日持有公司583,151,381股，占比41.86%[4] - 制造院合计拥有公司45.21%的表决权[4] 技术许可 - 全资子公司拟与股东方签技术实施许可协议，许可费不超1.80亿元[2] - 2023年度实际支付技术实施许可费6,658万元[5] - 技术实施许可期限为2024年1月1日至12月31日[7] 财务指标 - 技术许可相关产品最低净利率为5%，最高净利率为56%，2023年上市公司合并口径净利率为21.71%[18] 协议情况 - 甲方逾期付款，每日按逾期未付金额的0.05%支付滞纳金[13] - 乙方逾期交付技术文件，每日按许可费金额的0.05%支付违约金[13] - 协议到期后双方根据许可产品销售情况重新商定技术实施许可费计算方式并签新协议[16] 交易审批 - 交易经公司第十届董事会2024年第五次会议审议通过，关联董事回避表决[20] - 交易经公司独立董事专门会议事前审议通过并提交董事会会议[20] - 交易无需提交公司股东大会审议批准[20] 影响与风险 - 签协议可促进科技成果产业化，增强核心主业竞争优势[19] - 交易有利于完善公司产品布局，对生产经营有积极影响[19] - 许可期限内最终交易数量及总价不确定，预期收益暂无法预计[21] - 合同履行可能受政策、市场环境等因素影响，无法如期或全部履行[21]

业绩总结 - 2024年前三季度合并营收382111.69万元，同比增5.48%[12] - 2024年前三季度航空新材料营收377201.93万元，同比增6.19%[12] - 2024年前三季度归母净利润91196.92万元，同比增8%[12] - 2024年前三季度航空新材料归母净利润95448.94万元，同比增10.74%[12] - 2024年前三季度航空先进制造业务同比减亏609.29万元[6] 新产品和新技术研发 - 复材先进预浸料项目预计2024年底投产，转固后当年折旧约300万元[3] 市场扩张和并购 - 公司34160万元现金增资参股长盛（廊坊）科技20%股权[5] - 公司拟与中航制造、长盛科技在深圳设子公司，持股60%[7]

公司概况 - 公司主营复合材料原材料产品,包括树脂、预浸料和蜂窝等芯材产品,主要用于航空工业主要装备的结构零部件制造[3] - 公司核心产品定价受客户需求、科技创新投入、材料、工艺水平能力等多重因素影响,经上级核准后执行[3] - 公司持续优化制造费用和人工成本,定期投入研发新工艺、新产品,提升工序自动化水平[4] C919项目 - 目前对C919供应材料价值贡献占公司总体规模比例较低,未来随着订单不断释放,公司营收占比将会提高[2] - C919机体结构短期内不会改变,但未来存在一定范围内的优化和升级,碳纤维使用会有所提升[2] 产能提升 - 公司建设了国内一流、国际领先的预浸料数智化生产基地,该项目投产后将大幅提升公司预浸料批产能力[4] - 目前公司产能可以满足主机等客户需求,后续将按照客户需求配置产能和资源[5] 低空经济 - 公司已经提供复合材料原材料产品给低空电动飞行器头部企业,并按合同要求及时交付[5] - 低空经济前景良好,公司将积极利用技术和产业优势,根据市场需求布局低空经济领域,积极开拓民用领域市场[5] 竞争格局 - 航空工业复材在航空复合材料领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位,部分企业与本公司存在竞争关系[6] - 民营企业积极参与商业航空项目,部分国企也转型到民用航空复合材料产业行列,国内复合材料业务竞争加剧[6] 其他 - 公司通过采用有偿技术实施许可的方式实现了科技成果的产业化,技术许可实施过程中会对当期损益产生积极影响[7] - 公司一直在关注和推进股权激励事项,会慎重考虑方案的激励效果,致力于通过优化分层分类股权激励方案,吸引和留住优秀人才[6]

报告投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [9] 报告核心观点 - 公司前三季度营收保持稳健增长,盈利能力稳中有升带动归母净利润实现更快增长 [4] - 公司2024年经营目标增速较低或受交付节奏影响,但历史上曾多次超额完成利润目标 [5] - 合同负债仍处低位静待新一轮合同落地,积极备产扩产短期弹性充足 [6] - 参股长盛科技强化碳纤维复材全产业链布局,拟设立深圳合资子公司聚焦低空经济领域 [7] 财务数据总结 - 2024年-2026年公司营收、利润总额、归母净利润等主要财务指标保持稳健增长 [11] - 2024年公司营收目标为50亿元,较2023年实际值增长4.60%;利润总额目标为12.82亿元,较2023年实际值增长5.69% [5] - 公司盈利能力持续提升,2024年-2026年销售毛利率维持在37%左右,销售净利率逐年提升至23%左右 [11] - 公司资产负债率维持在25%左右,财务结构稳健 [11]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"评级 [1] 报告的核心观点 - 航空新材料业务保持稳定增长,盈利能力持续提升 [2][3] - 公司作为我国航空领域唯一一家专业从事复合材料研发工程化的单位,在复合材料研发和成果转化方面居于国内领先地位,随着全球航空业的持续复苏以及航空零部件国产化进程的持续推进,公司有望持续受益于航空新材料行业的高景气度 [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.86/1.02/1.23元,对应PE分别为28.3/23.8/19.7倍 [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司营业收入为38.21亿元,同比增长5.48%;归母净利润为9.12亿元,同比上升8.00%;扣非后归母净利润为8.98亿元,同比上升12.13% [2] - 2024年前三季度公司毛利率同比提升1.08个百分点达到38.52%,净利率同比提升0.69个百分点达到24.12%,盈利能力持续提升 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为53.79/63.74/75.58亿元,同比增长12.6%/18.5%/18.6%;净利润分别为11.92/14.21/17.18亿元,同比增长15.6%/19.1%/20.9% [4] 风险提示 - 无 [1]-[11]

公司概况 - 中航航空高科技股份有限公司是一家航空航天高科技公司，主营业务包括航空先进制造技术产业化、航空装备及零部件制造等 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 公司通过3.42亿元现金增资方式参股碳纤维企业长盛科技，获得20%股权，双方在产业链业务协同上有进一步规划 [1] - 公司在深圳成立子公司，借助股东方资源布局低空经济相关的结构件需求，并明确产业化定位，提供标准化、系列化、规模化的预浸料货架产品及轻量化、定制化、批量化结构件产品 [2][3] 业务发展 - 公司低空经济业务有一些前期合作和订单交付，但目前收入占比不高 [3] - 公司正在推进先进航空预浸料生产能力提升项目，部分设备和厂房已完成转固，未来将根据客户需求再做进一步评估 [4] - 民机市场未来空间较大，公司正积极准备和应对，民机业务将进一步提升公司收入贡献 [4] - 部分产品价格受主机厂调整影响，公司将通过加大研发创新、提高管理效能等方式应对 [5] - 公司毛利率水平相对稳定，2024年前三季度单季度毛利率在38%-41%之间 [5] 子公司表现 - 子公司优材百慕航空刹车盘业务增长较快，毛利率较高，对公司业务有积极影响 [6][7] - 子公司航智装备聚焦航空装备业务，相关订单毛利率较高，公司将持续推动装备业务改革发展 [7][8]

财报与会议信息 - 公司于2024年10月19日披露《2024年第三季度报告》[3] - 2024年第三季度业绩说明会11月6日10:00 - 11:00召开[3][4][5] - 业绩说明会在价值在线（www.ir - online.cn）以网络互动方式进行[3][4][5] 参会与提问 - 参加人员有董事兼总经理王健等[5] - 投资者可会前访问网址或扫小程序码提问[3][5] 会后查看 - 投资者可通过价值在线或易董APP查看情况及内容[7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,目标价格为30.81元 [4] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收和利润均实现稳步增长,单季度Q3业绩环比明显改善 [1] - 公司盈利能力持续提升,毛利率和净利率均有所上升 [1] - 公司拟出资设立子公司,布局低空经济领域,有望形成新的业绩增长点 [1] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营收、营业利润和归母净利润均保持良好增长态势 [8] - 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE等均呈现稳步提升 [8] - 公司资产负债率较低,偿债能力较强 [8]