核心观点 报告认为，国防军工行业正受益于“十五五”规划对海洋经济高质量发展的推动，以及商业航天、人工智能（AI）、燃气轮机等领域景气度的提升[2][13][14]。行业投资应遵循“S型曲线”理论，关注周期演化、周期扩张和全新周期三大方向，并优选相关产业链公司[15]。 一、行业动态与政策驱动 - **海洋经济高质量发展**：“十五五”规划提出推进船舶和海洋工程装备产业高质量发展行动，加强“数字海洋”建设[13]。同时，中东地缘冲突（如霍尔木兹海峡封锁）引发全球能源、航运等供应链系统性危机，凸显了海洋安全与装备保障的重要性[13]。 - **装备保障与维修攻坚**：中国航空工业集团召开军品批生产与维修工作会，强调要打赢状态鉴定、质量提升、维修服务、精益生产数智转型四大攻坚战，以巩固和推动相关业务高质量发展[13]。 - **新兴领域景气提升**： - **商业航天**：近期我国成功使用长征六号改、快舟十一号等运载火箭进行发射[14]。 - **人工智能**：英伟达发布新一代AI计算平台Vera Rubin及AI推理芯片Groq LPU 3，并推出太空计算设备Space-1 Vera Rubin Module，将AI计算扩展至太空领域[14]。 - **燃气轮机**：马斯克旗下xAI部署了高达460MW的天然气发电装机容量，其算力能耗对标中型电厂[14]。 二、投资策略与优选方向 报告提出基于“S型曲线”的三个投资周期，并列出相应关注公司[15]： - **周期演化（反内卷，两端走）**：聚焦供应链改革、维修业务上量以及无人化、智能化趋势。关注**航发动力**、**航发控制**、**中航沈飞**、**中航西飞**、**航天电子**等[15]。 - **周期扩张（出海和民用化）**：聚焦军贸、两机（航空发动机、燃气轮机）出海、大飞机、低空经济。关注**国睿科技**、**中国动力**、**航亚科技**、**中航高科**、**光威复材**等[15]。 - **全新周期（新兴产业）**：聚焦商业航天、AI、可控核聚变、量子计算、深海科技。关注**睿创微纳**、**菲利华**、**紫光国微**、**中科星图**、**铂力特**等[15]。 三、重点公司分析摘要 - **睿创微纳**：作为多光谱感知芯片与AI算法研发龙头，其装备领域需求有望随下游景气释放而改善，微波射频等新产品正步入放量期。预计2025年归母净利润11.00亿元，对应动态PE约42倍[16][17]。 - **紫光国微**：作为特种集成电路龙头，受益于信息化提升和国产化加速。其AI相关产品已在特种领域取得进展，2024-2025年所在赛道市场空间预计达400-500亿元[18]。 - **中富电路**：电源PCB正向高密度集成和“功能化载板”演进，以应对AI芯片功耗提升（动辄上千瓦）带来的市场空间增长，是未来强通胀、高增速环节[19][20]。 - **菲利华**：航空航天及半导体用石英材料龙头，是全球少数能批量生产石英玻璃纤维的制造商之一。其石英电子布业务有望在产业链趋势下获得双重弹性[21]。 - **国睿科技**：背靠中电科十四所，雷达业务为核心。公司积极布局低空经济，与南京联通签署战略协议，共同打造5G-A和雷视一体低空广域感知体系[22]。 - **航发动力**：作为航空发动机主导供应商，持续受益高端装备批产需求，中长期看民航市场替代及维修市场空间广阔[23]。 - **中航沈飞**：我国主要歼击机主机龙头，净利率在主机厂中领先，并通过股权激励和供应链改革提升长期盈利能力[31]。 - **中国动力**：重组后船海业务占比提升至45%，直接受益于船舶周期修复。其柴油机业务壁垒高，且双燃料发动机渗透率提升将带来价值增厚[30]。 - **中科星图**：数字地球领域龙头，AI赋能空天信息服务。公司是低空经济基础设施建设综合服务供应商，并布局特种领域数字地球项目[32][34]。 四、市场行情与估值 - **市场表现**：截至报告当周收盘，中证军工指数周涨幅为**-6.48%**，2026年初至今涨幅为**-3.32%**，跑输主要股指[40][41]。周涨幅领先的个股包括**航天电器**(15.6%)、**天银机电**(14.1%)[41][46]。 - **板块估值**：截至当周五，申万国防军工板块PE（TTM）约为**84.66倍**，高于2014年至今均值（83.86倍）；PB（LF）为**3.73倍**，亦高于历史均值[50]。细分领域中，航天板块PE（TTM）约为**556.64倍**，航空板块约为**79.91倍**[55]。 五、机构持仓分析 - **持仓占比**：2025年第四季度末，主动型基金对国防板块的重仓持仓占比为**2.37%**，环比减少0.16个百分点，处于近年较低水平[59][61]。 - **持仓变动**： - **基金数增加**：**菲利华**(+86只)、**睿创微纳**(+35只)是当季基金数增加最多的公司[62][66]。 - **基金数减少**：**中航沈飞**(-55只)、**紫光国微**(-36只)是减少最多的公司[62][68]。 - **市值增减**：持仓市值增加前五为**菲利华**(+22.53亿元)、**睿创微纳**(+12.43亿元)；减少前五为**中航沈飞**(-24.75亿元)、**紫光国微**(-16.77亿元)[69][73][75]。

报告投资评级与核心观点 - 投资评级为“强烈推荐”，并予以维持 [2][7] - 核心观点：公司2025年业绩保持基本稳定，低空经济布局成效突出 [1][6] 财务表现与盈利预测 - 2025年实现营业收入50.08亿元，同比下降1.27% [1][6] - 2025年实现归母净利润10.31亿元，同比下降10.57% [1][6] - 预计2026/2027/2028年归母净利润分别为10.85亿元、11.79亿元、13.46亿元 [2][8] - 预计2026/2027/2028年每股收益（EPS）分别为0.78元、0.85元、0.97元 [8][15] - 对应2026/2027/2028年预测市盈率（PE）分别为30倍、27倍、24倍 [7] 分业务经营情况 - **航空新材料业务**：该业务是公司核心，2025年实现营收46.96亿元（同比-1.45%），净利润10.65亿元（同比-10.13%）[6] - **航空工业复材**：新一代T800级及以上碳纤维预浸料及预浸丝束产品产量实现突破性增长，为下一代主力产品规模化量产奠定基础 [6] - **优材百慕**：实现营收2.14亿元（同比+4.93%），净利润3695.89万元（同比+7.54%），民航订单金额快速增长并完成多型号飞机刹车零部件取证 [6] - **深圳轻快世界**：实现营收2528.91万元，净利润-1448.35万元，在低空经济领域拓展成效突出，新增核心客户13家，成为28家eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业核心供应商，低空飞行器预浸料市场占有率达80% [6] - **航空先进制造技术产业化业务**： - **航智装备**：实现营收7595.88万元（同比-18.12%），利润总额10.12万元（同比扭亏）[6] - **万通航空**：实现营收253.19万元（同比+1468.71%），净利润5.99万元（同比+22.24%）[6] 盈利能力与费用 - 2025年销售毛利率为37.60%，同比下降1.23个百分点 [6] - 2025年销售净利率为20.63%，同比下降2.43个百分点 [6] - 期间费用率为7.93%，同比上升0.40个百分点 [6] - 销售费用0.22亿元，同比下降20.66%，主要因关联方需求计划调整 [6] - 管理费用3.9亿元，同比上升4.8%，主要因人工成本增加 [6] - 研发费用2.12亿元，同比上升7.05%，主要因航空新材料研发投入增加 [6] 产能建设与资本开支 - 2025年末在建工程余额1.64亿元，较上年末增长54.2%，主要因推进多个新项目投入 [6] - **先进航空预浸料生产能力提升项目**：累计完成投资4.09亿元（计划总投资4.32亿元），已完成工程建设并通过联合验收 [6] - **树脂及构件生产能力提升项目**：累计完成投资3629.61万元（计划总投资6700万元），厂房改造工作已完成 [6] - **航空发动机用树脂基复材零组件项目**：累计完成投资1.06亿元（计划总投资2.85亿元），主要设备到货并安装调试，正推进产品测试和认证 [6] - **民用航空复合材料构件能力提升建设项目**：2025年完成投资229.77万元（计划总投资9.175亿元），已完成规划初审与方案设计招标 [6] 公司目标与关联交易 - 2026年公司经营目标：营业收入42.65亿元，利润总额8.8亿元 [6] - 其中航空新材料业务目标营收42.6亿元，利润总额9.25亿元 [6] - 2026年预计关联销售额为30亿元，较上年实际额微增，但较上年预计额下降26.8% [6] 财务健康状况 - 截至报告期末，公司总股本13.93亿股，总市值321亿元（32.1十亿元）[2] - 每股净资产（MRQ）为5.5元，ROE（TTM）为13.4%，资产负债率为19.8% [2] - 主要股东中国航空工业集团有限公司持股比例为41.17% [2] - 根据预测，公司资产负债率将从2025年的19.8%降至2026E的18.4%，并保持稳健 [15] 市场表现 - 截至报告日，公司当前股价为23.04元 [2] - 过去12个月，公司股价绝对表现下跌10%，相对沪深300指数表现下跌26个百分点 [4]

业绩说明会安排 - 2026年3月26日14:00 - 15:00举行2025年度业绩说明会[3][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，以网络互动形式召开[4][6] - 参加人员有董事长王健等[6] 投资者参与 - 2026年3月19日至25日16:00前可提问[3][7] - 2026年3月26日14:00 - 15:00可在线参与[7] 其他信息 - 联系人丁凯，电话0513 - 83580382[8] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

投资评级与核心观点 - 报告给予公司“买入”评级，并维持该评级 [5] - 基于2026年36倍市盈率，给予目标价27.72元，当前股价（2026年3月16日）为23.68元，存在约17.1%的上涨空间 [3][5] - 报告核心观点是重视民机市场机遇，看好大飞机及航材引领新一轮增长 [2] 2025年财务表现与2026年经营计划 - 2025年公司实现营业收入50.08亿元，同比下降1.27%，经营计划完成率为86.34% [2] - 2025年归母净利润为10.31亿元，同比下降10.57%，经营计划完成率为88.92% [2] - 公司2026年经营计划为营收目标42.65亿元，利润总额目标8.80亿元，较2025年经营计划与实际发生额均有所下降 [10] 盈利预测与估值调整 - 因产品结构切换导致短期承压，下调2026年、2027年归母净利润预期至10.77亿元、12.09亿元（原预期为15.16亿元、17.59亿元），并新增2028年预期为14.42亿元 [3] - 预测公司2026-2028年营业收入分别为51.88亿元、57.13亿元、65.57亿元，同比增长率分别为3.6%、10.1%、14.8% [4] - 预测公司2026-2028年归母净利润同比增长率分别为4.5%、12.3%、19.3% [4] - 预测公司2026-2028年每股收益分别为0.77元、0.87元、1.04元 [4] - 参考可比公司2026年平均市盈率35.81倍，报告采用36倍市盈率进行估值 [3][12] 传统业务与新增长动能分析 - 公司传统主业因产品结构切换、长协占比下降而短期承压，市场对此预期已较为充分 [10] - 随着新一代T800级及以上碳纤维预浸料产量实现突破性增长，新老牌号产品动能切换即将完成，下一代主力产品规模化量产将驱动增速回升 [10] - 公司2025年自筹9.2亿元进行复材能力提升，显示出对民机战略布局的决心 [10] 民机市场机遇与第二增长曲线 - 公司认为航空复合材料市场机遇来源于C919等国产客机带来的供应链本土化需求、无人机及eVTOL等新兴市场崛起，以及航空维修市场对复合材料修复技术的需求增长 [10] - 随着发动机等关键分系统重点攻坚，国产大飞机交付进度有望提速，从而全面释放本土复合材料需求 [10] - 在商用发动机高价值复材业务方面，公司2024年通过子公司中航复材与商发公司合资设立上发复材，布局复材风扇叶片及机匣等关键零组件制造 [10] - 在航空维修市场，碳刹车盘副作为民机高频耗材（一年一换），国产替代空间大 [10] - 子公司优材百慕2025年全年新增PMA（零部件制造人批准书）取证145项，民航飞机刹车盘副的国产化替代进度超预期 [10]

投资评级 - 投资评级为“买入”，评级为“维持”[7] 核心观点 - 报告核心观点为“需求短期波动，低空民航市场拓展可期”[1][5] - 公司2025年业绩受下游需求节奏影响出现短期波动，但公司在低空经济和民用航空市场积极拓展，未来增长可期[11] 财务业绩表现 - **2025年全年业绩**：实现营业收入**50.08亿元**，同比**下降1.27%**；归母净利润**10.31亿元**，同比**下降10.57%**；扣非归母净利润**10.22亿元**，同比**下降10.07%**[2][5] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入**12.46亿元**，同比**微降0.38%**，环比**增长22.91%**；归母净利润**2.25亿元**，同比**下降6.72%**，环比**增长11.57%**；扣非归母净利润**2.24亿元**，同比**下降6.25%**，环比**增长14.69%**[2][5] - **盈利能力分析**：2025年全年毛利率为**37.6%**，同比下降**1.23个百分点**；净利率为**20.63%**，同比下降**2.43个百分点**[11] - **2025年第四季度盈利能力**：毛利率为**35.65%**，同比下降**4.12个百分点**；净利率为**17.64%**，同比下降**2.17个百分点**[11] - **费用率情况**：2025年期间费用率为**12.16%**，同比上升**0.73个百分点**，其中研发费用率为**4.23%**，同比上升**0.33个百分点**[11] 分业务板块经营情况 - **航空工业复材（核心主业）**：实现营业收入**46.96亿元**，同比**下降1.45%**；净利润**10.65亿元**，同比**下降10.13%**，主要受下游需求节奏影响[11] - **优材百慕**：实现营业收入**2.14亿元**，同比**增长4.93%**；净利润**0.37亿元**，同比**增长7.54%**，民航市场年度订单金额增长迅速[11] - **深圳轻快世界**：实现营业收入**0.25亿元**，净利润**-0.14亿元**，产能布局和市场开拓顺利[11] - **航智装备**：实现营业收入**0.76亿元**，同比**下降18.12%**，利润总额**10.12万元**，同比减亏**1,207.80万元**[11] - **万通航空**：实现营业收入**253.19万元**，同比大幅**增长1468.71%**；净利润**5.99万元**，同比**增长22.24%**[11] 市场拓展与新业务布局 - **民用航空市场**：公司完成民用航空复合材料构件能力提升等建设项目决策，推动上发复材商用发动机复合材料零组件产业能力建设，以进一步开拓民用航空市场[11] - **低空经济领域**：公司将南通民用预浸料生产线转移至深圳轻快世界，加紧推进通用航空复合材料产业能力布局[11] - **低空市场成果**：公司完成高韧性RTM树脂多批次核心指标测试，新增核心客户**13家**，成为**28家eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业**的核心供应商，在低空飞行器预浸料市场占有率达**80%**[11] 财务预测摘要 - **营业收入预测**：预计2026-2028年营业收入分别为**49.09亿元**、**52.85亿元**、**57.96亿元**[17] - **归母净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为**10.36亿元**、**11.38亿元**、**12.54亿元**[17] - **每股收益（EPS）预测**：预计2026-2028年EPS分别为**0.74元**、**0.82元**、**0.90元**[17] - **估值指标预测**：预计2026-2028年市盈率（PE）分别为**32.97倍**、**30.02倍**、**27.23倍**[17]

投资评级与核心观点 - 报告维持对中航高科的投资评级为“增持”，目标价为30.81元人民币 [1] - 报告核心观点是看好公司作为航空复材龙头的长期战略布局，认为尽管2025年业绩短期承压，但公司航空产品将跟随下游军机需求稳定放量，同时在民品领域（低空经济、商发、国产大飞机）打开了新的增长极 [1] 2025年财务业绩表现 - 2025年公司实现营业收入50.08亿元，同比下降1.27% [1] - 2025年实现归母净利润10.31亿元，同比下降10.57% [1] - 2025年实现扣非净利润10.22亿元，同比下降10.07% [1] - 业绩低于预期，前次报告对2025年归母净利润的预测值为12.28亿元 [1] - 业绩低于预期的主要原因是下游需求短期延后，以及航空新材料交付产品结构变化导致毛利贡献降低 [1] 分业务板块表现 - **航空新材料业务**：2025年实现营收49.38亿元，同比微降0.63%；归母净利润10.88亿元，同比下降10.81% [2] - **航空工业复材**：营收46.96亿元，同比下降1.45%；净利润10.65亿元，同比下降10.13% [2] - **优材百慕**：营收2.14亿元，同比增长4.93%；净利润3695.89万元，同比增长7.54% [2] - **深圳轻快世界**：营收2528.91万元，净利润为亏损1448.35万元 [2] - **机床装备业务**：2025年营收计划完成率为76.00% [3] 2026年经营目标与关联交易 - 公司2026年营收目标为42.65亿元，较2025年实际收入减少14.83% [3] - 公司2026年利润总额目标为8.80亿元，较2025年实际利润总额减少27.39% [3] - **航空新材料业务**：力争实现营收42.60亿元，较2025年减少13.73%；利润总额9.25亿元，较2025年减少27.11% [3] - 公司预计2026年度与航空工业下属单位发生日常销售商品关联交易30亿元，较2025年预计值减少26.83%，但较2025年实际发生额增长3.46% [3] 新业务增长点与战略布局 - **低空经济**：子公司深圳轻快世界已成为28家eVTOL（电动垂直起降飞行器）企业的核心供应商，在低空飞行器预浸料市场占有率高达80% [4] - **商用航空发动机（商发）**：“航空发动机用树脂基复材零组件生产能力建设项目”已全面竣工并正式具备全面投产运营条件 [4] - **国产大飞机**：先进航空预浸料生产能力提升项目已进入试运营阶段；树脂及构件生产能力提升建设项目已顺利完工；民用航空复合材料构件能力提升建设项目已完成规划初审与方案设计招标 [4] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为10.97亿元、12.70亿元、14.28亿元 [5] - 对2026年和2027年的预测值较前次报告分别下调了23.05%和22.52%，下调主要考虑到军工需求逐步趋稳，相关订单集中释放节奏可能延后 [5] - 基于可比公司2026年Wind一致预期市盈率（PE）均值为39倍，给予公司2026年39倍PE，得出目标价30.81元 [5] - 根据预测，公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.79元、0.91元、1.03元 [10] 财务预测与估值指标摘要 - **营收预测**：预计2026-2028年营业收入分别为52.65亿元、59.44亿元、65.39亿元，同比增速分别为5.14%、12.90%、9.99% [10] - **净利润预测**：预计2026-2028年归母净利润同比增速分别为6.39%、15.81%、12.43% [10] - **估值指标**：基于2026年3月13日收盘价24.52元，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为31.15倍、26.89倍、23.92倍 [10] - **可比公司估值**：报告列示的可比公司（光威复材、北摩高科、中简科技）2026年Wind一致预期PE均值为39倍 [17]

报告投资评级 - 公司评级为“增持”，当前股价24.52元，合理价值为28.21元 [3] 报告核心观点 - 公司2025年业绩受产品结构影响出现下滑，但强调大飞机国产化、无人机和低空经济带来的市场机遇，并正增加民航、航空发动机及复合材料构件的产能建设 [1][7] - 2025年营收为50.08亿元，同比下降1.27%；归母净利润为10.31亿元，同比下降10.57% [7] - 经营活动现金流净额大幅改善至11.95亿元，同比增长140.92%，主要因商业承兑票据到期兑付 [7] - 2026年预计向关联方销售商品30亿元，较2025年实际完成额增长3.46% [7] - 当前市场机遇来源于C919等国产客机供应链本土化、无人机及eVTOL等新兴航空器市场崛起，以及航空维修市场对复合材料修复技术的需求增长 [7] - 报告期内，公司进行了民用航空复合材料构件、先进航空预浸料、树脂及构件、航空发动机用树脂基复材零组件生产能力建设项目 [7] 财务表现与预测 - **营收与利润**：2025年营收50.08亿元（YoY -1.3%），归母净利润10.31亿元（YoY -10.6%）。预计2026-2028年营收分别为51.66亿元、57.91亿元、67.12亿元，增长率分别为3.2%、12.1%、15.9%；同期归母净利润分别为11.23亿元、12.76亿元、14.93亿元，增长率分别为8.9%、13.6%、17.0% [2][7][11] - **盈利能力**：2025年毛利率为37.60%（YoY -1.23个百分点），净利率为20.63%（YoY -2.43个百分点）。预计2026-2028年毛利率将稳定在38.0%-38.1%，净利率将回升至21.8%-22.3% [7][11] - **每股指标**：2025年EPS为0.74元/股。预计2026-2028年EPS分别为0.81元/股、0.92元/股、1.07元/股 [2][7][11] - **估值水平**：基于2026年预测，报告给予公司35倍PE估值，对应合理价值28.21元/股。当前股价对应2026年预测市盈率（P/E）为30.4倍，EV/EBITDA为21.4倍 [2][3][7][11] 分业务与分子公司表现 - **分业务**： - 航空新材料业务2025年营收49.38亿元，同比微降0.63%，归母净利润同比下降10.81%，主要受研发投入增加和本期交付产品结构影响 [7] - 装备业务2025年营收0.76亿元，同比下降20.77%，主要因机床产品销量下降，但该业务同比减亏0.20亿元，得益于业务结构变化和产品毛利贡献提升 [7] - **分子公司**： - 航空工业复材营收同比下降1.45%，净利润同比下降10.13% [7] - 优材百慕营收同比增长4.93%，净利润同比增长7.54% [7] - 深圳轻快世界实现营收0.25亿元，净利润为-0.14亿元 [7] 财务状况摘要 - **资产负债表**：2025年末总资产为101.04亿元，较2024年增长；流动资产为73.81亿元，其中货币资金19.83亿元，应收及预付款项38.67亿元 [9] - **现金流量**：2025年经营活动现金流净额11.95亿元，投资活动现金流净额-3.38亿元，融资活动现金流净额-5.26亿元 [9] - **财务健康度**：公司资产负债率较低，2025年为19.8%，且无有息负债（短期借款和长期借款均为0）。流动比率稳定在4.3倍，偿债能力强劲 [11]

业绩总结 - 公司2025年度存款年初余额为397,969,679.8元[12] - 存款本年增加9,115,600,834.10元[12] - 存款本年减少8,610,049,906.35元[12] - 存款年末余额为9,035,206,075.6元[12] 其他 - 审核中航高科2025年度在中航工业集团财务有限责任公司存贷款业务情况，报告编号为利安达专字[2026]第0034号[4]

业绩总结 - 2025年度公司合并财务报表营业收入为500,784.14万元[5] - 2025年度航空新材料收入为465,014.46万元，占营业收入总额的92.86%[5] - 2025年净利润为10.33亿元，上年为11.69亿元[21] - 2025年基本每股收益为0.74元/股，上年为0.83元/股[21] 财务数据变化 - 2025年末流动资产合计73.81亿元，较2024年末增长9.13%[18] - 2025年末非流动资产合计27.22亿元，较2024年末增长3.54%[18] - 2025年末流动负债合计17.06亿元，较2024年末增长9.17%[20] - 2025年末非流动负债合计2.96亿元，较2024年末下降9.19%[20] - 2025年末货币资金19.83亿元，较2024年末增长20.78%[18] - 2025年末应收账款24.85亿元，较2024年末增长13.17%[18] 现金流量情况 - 2025年经营活动现金流入小计为37.16亿元，上年为30.73亿元[23] - 2025年经营活动现金流出小计为25.20亿元，上年为25.77亿元[23] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为11.95亿元，上年为4.96亿元[23] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为 -3.38亿元，上年为3.00亿元[23] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额为 -5.26亿元，上年为 -1.19亿元[23] 股东权益情况 - 2025年末归属于母公司股东权益合计76.83亿元，较2024年末增长8.47%[20] - 2025年末少数股东权益4.19亿元，较2024年末下降0.45%[20] - 2025年末股东权益合计81.02亿元，较2024年末增长7.97%[20] 研发支出 - 2025年研发费用本期发生额为211,817,480.58元，上期发生额为197,872,620.64元[158] - 研发支出合计221,994,269.70元，其中费用化研发支出211,817,480.58元，资本化研发支出10,176,789.12元[175] 关联交易 - 出售商品给航空工业下属单位本期发生额为2,899,566,311.89元，上期为3,126,335,770.30元[193] - 提供劳务给航空工业下属单位本期发生额为115,739,781.40元，上期为90,137,993.63元[193] 市场扩张和并购 - 北京优材众智新材料有限合伙向优材百慕增资4500万元，持股比例18.256%，截至2025年12月31日已完成增资3851.3685万元[199] 利润分配 - 公司2025年可供分配的归属于母公司所有者的净利润为4.4466038744亿元[200] - 公司拟向全体股东每10股派送现金股利2.23元（含税）[200] - 拟分配股利3.0986059776亿元，占本期合并报表归属于上市公司普通股股东净利润10.3082268294亿元的30.06%[200]

审计相关 - 利安达审计中航高科2025年12月31日财务报告内部控制有效性[3] - 利安达认为中航高科在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] - 审计报告出具日期为2026年3月12日[12] 事务所信息 - 利安达会计师事务所经营额为2581万元[14] - 利安达会计师事务所于2013年10月22日获批执业[14] 注册会计师 - 中国注册会计师编号为110001670485[11] - 中国注册会计师编号为110001540695[12]