会议信息 - 公司第六届董事会第十六次会议3月4日发通知，3月14日召开[1] - 应参与表决董事15名，实际参与表决15名[1] 议案表决 - 多项报告及方案议案表决均为同意15票，反对0票，弃权0票[1][3][4][5] 会议审阅 - 会议审阅资金营运中心2024年经营发展及管理情况报告[5]

根据提供的行业研报内容，以下是关于银行业的详细总结： 行业投资评级 - 报告对银行业维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - 宏观政策更加积极有为，银行基本面和估值改善可期 [5][8] - 全国两会审议的《政府工作报告》提出GDP增长5%、CPI涨幅2%的目标，利好银行经营环境改善 [8] - 实施更加积极的财政政策，包括拟发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方专项债4.4万亿元、发行特别国债5000亿元增资国有大行，短期利好银行信贷投放 [9] - 实施适度宽松的货币政策，预计择机降准降息，银河宏观团队预计2025年降准100-150BP、降息30-40BP [9] - 防范化解重点领域风险力度不减，有助资产质量优化，包括地产、化债和金融风险 [10] - 五篇大文章和央国企改革继续受关注，加速信贷结构优化和估值重塑 [11] - 经济主题记者会释放政策信号，关注银行量价险的突破点 [12] - 金融支持科技创新力度加大，科技创新和技术改造再贷款规模从5000亿扩大到8000至10000亿 [14] - 《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》发布，完善五篇大文章制度体系 [15] 一周行情走势 - 本周银行板块上涨1.13%，沪深300指数上涨1.39% [5][19] - 国有行下跌0.47%，股份行上涨2.19%，城商行上涨1.27%，农商行下跌0.11% [5][19] - H股方面，恒生内地银行指数上涨2.91%，恒生指数上涨5.62% [19] - 个股方面，齐鲁银行上涨4.65%、招商银行上涨3.61%、兴业银行上涨2.94%、苏州银行上涨2.54%、杭州银行上涨2.43%涨幅居前 [5][19] 板块及上市公司估值情况 - 截至2025年3月7日，银行板块市净率0.65倍，全部A股市净率1.61倍，银行板块相对全部A股折价40.37% [30] - 银行板块股息率为6.52%，在全行业中位列第2 [30] - 2024年1-9月上市银行营业收入同比下降1.05%，净利润同比增长1.43% [35] - 目前的上市银行市净率均值为0.61倍 [35] 投资建议 - 宏观政策更加积极有为，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，重点领域化险力度不减，五篇大文章制度完善，银行基本面积极因素积累 [38] - 市值管理加力重塑银行估值，中长期资金入市利好行情兑现 [38] - 维持推荐评级，个股推荐工商银行、建设银行、邮储银行、江苏银行、常熟银行 [38] 监管与政策跟踪 - 2025年3月5日金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，支持商业银行发起设立金融资产投资公司 [78] - 国务院办公厅印发《关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》，提出到2027年五篇大文章发展取得显著成效 [78] - 2025年《政府工作报告》提出经济目标包括GDP增长5%左右、CPI涨幅2%左右，实施更加积极有为的宏观政策 [78] - 全国两会经济主题记者会释放政策信号，包括财政更加积极、货币总量宽松结构优化、科创支持加力、财政金融协同贴息刺激消费、重点领域风险化解成效良好 [78]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [5][30] 核心观点 - 银行同业存单备案额度显著提升以应对短期流动性缺口，支撑信贷投放和参与化债 [5][8] - 金融对民企融资支持强化，信贷资源有望更多向民企倾斜 [5][9] - 银行基本面积极因素逐步积累，息差压力下负债成本优化成效释放加速 [5][30] 板块行情走势 - 银行板块下跌0.36%，表现优于沪深300指数（下跌2.22%）[5][10] - 细分板块中股份行上涨0.50%，国有行、城商行、农商行分别下跌1.27%、0.67%、1.52% [5][10] - 个股涨幅前五：中信银行（+4.23%）、齐鲁银行（+2.73%）、招商银行（+1.57%）、上海银行（+0.75%）、兴业银行（+0.39%）[5][10] 估值与股息率 - 银行板块市净率0.65倍，相对全部A股折价41.14% [5][19] - 股息率6.53%，全行业中排名第2 [5][19] - 上市银行2024年1-9月营业收入同比下降1.05%，净利润同比增长1.43% [25] 同业存单发行计划 - 264家商业银行发布2025年同业存单发行计划 [5][8] - 五家国有大行计划发行额度合计同比增长46.26%，工商银行额度增加1万亿元（+83.3%）[5][8] - 9家上市股份行计划发行额度合计同比增长20.3% [5][8] 存款与贷款增长 - 2025年1月四大行存款、贷款同比增速分别为4.29%、9.49% [8] - 中小行存款、贷款同比增速分别为7.21%、6.81% [8] - 大行存款增速显著低于自身贷款增速及中小行水平 [8] 民企融资支持政策 - 结构性货币政策工具额度合计26550亿元，未来有望扩容 [5][9] - 工商银行计划未来3年为民企提供投融资不低于6万亿元 [9] - 政策重点包括融资力度加大、融资成本降低（LPR下降预期）、融资渠道拓展（股、债、贷多元化）[5][9] 投资建议个股 - 推荐工商银行、建设银行、邮储银行、江苏银行、常熟银行 [5][30]

文章核心观点 江苏银行在房贷业务创新及个人信贷服务方面表现出色，通过公积金组合贷款“一次办”业务和一站式个人信贷服务提升客户体验，助力人民生活品质提升 [1][2] 分组1：公积金组合贷款业务 - 公积金组合贷款受购房者青睐，江苏银行在徐州成功落地江苏省首笔线下公积金组合贷款“一次办”业务，焕新客户对银行贷款流程印象 [1][3] - 江苏银行依托“e按揭”产品与徐州市住房公积金管理中心试点合作，通过数据共享和业务协同简化组合贷款流程，从申请到放款仅需半天，提升业务办理效率和购房者体验感与认可度 [1][3] - 江苏银行将加大与江苏省住建厅沟通协同，在徐州试点基础上全辖推广该业务 [1][3] 分组2：个人信贷一站式服务 - 江苏银行致力于打造个人信贷一站式服务，除房贷外还提供消费贷、经营贷和信用卡等一揽子产品，满足客户多种消费和经营需求 [2][4] - 新年伊始，江苏银行推出“美好主场由你开场”个人信贷系列活动，提供多项福利让客户享受优惠 [2][4] - 江苏银行相关负责人表示将发挥金融担当，探索创新服务模式，优化服务流程，提升个人信贷产品与服务核心竞争力，助力人民生活品质提升 [2][4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 江苏银行2024年全年业绩保持良好增速，预计2025年维持稳定增长，基本面稳定，四季度营收超预期增长，负债成本预计加速改善，资产质量平稳，不良生成率预计边际稳定，长期战略规划清晰，具备低估值优势，股息率高，无转债压制股价 [8] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - 全年营收加速增长，单季增速超预期，全年营收较三季报回升，四季度营收同比增长18.5%，因2023年四季度基数低、债市投资收益相关收入拉动、净息差降幅收窄和存款成本加速改善；四季度末其他综合收益环比大幅增加37亿至91亿左右，预计因其他债权投资收益增加；全年净利润增速较三季报稳定，四季度拨备覆盖率未明显下降释放利润 [1][8] 规模 - 贷款平稳增长，存款增长良好，年末总资产较期初增长16.1%，四季度环比增长2.5%，贷款较期初增长10.7%，四季度环比增长0.1%，制造业、基建、普惠是主要增长点，零售需求偏弱且受零售风险抬升影响收紧风控；年末存款较期初增长12.8%，四季度环比增长1.9%，上半年末活期存款占比27.9%，预计年末维持稳定 [8] 息差 - 预计四季度息差降幅收窄，负债成本加速改善，前三季度同业可比口径下净息差较上半年收窄2BP至1.74%，资产收益率下行，负债成本加速改善，测算负债成本率较上半年下降8BP；四季度资产收益率预计继续下降，负债成本预计继续改善；预计2025年息差继续下行，一季度受LPR重定价影响跳降，但全年降幅小于2024年，因负债成本加速改善，未来存款利率下调是确定性趋势，可缓解净息差压力 [8] 资产质量 - 保持平稳，预计四季度不良生成率环比稳定，2024年上半年受零售风险抬升影响，不良净生成率上行至1.30%，上半年末零售贷款不良率较期初上升19BP至0.98%，个人经营贷不良率上升9BP至1.58%；四季度拨备覆盖率环比未明显下降，预计四季度零售不良生成率压力边际稳定；2025年上半年行业零售风险仍有压力，对公贷款资产质量预计继续保持优异 [8] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |资产合计（千元）|3,403,361,837|3,951,815,868|4,339,824,207|4,765,929,075| |营业收入（千元）|74,293,433|80,815,184|82,814,020|84,587,455| |归母净利润（千元）|28,750,352|31,842,716|33,818,089|35,419,017| |资产合计增速|14.20%|16.12%|9.82%|9.82%| |贷款增速|12.32%|10.67%|9.42%|9.32%| |负债合计增速|13.72%|15.73%|9.88%|10.06%| |存款增速|15.39%|12.83%|10.02%|9.54%| |营业收入增速|5.28%|8.78%|2.47%|2.14%| |归母净利润增速|13.25%|10.76%|6.20%|4.73%| |EPS（元）|1.48|1.65|1.72|1.81| |BVPS（元）|11.47|12.72|14.22|15.48| |ROE|14.36%|13.66%|12.77%|12.17%| |ROA|0.90%|0.87%|0.82%|0.78%| |净息差|1.98%|1.86%|1.77%|1.69%| |不良贷款率|0.89%|0.89%|0.89%|0.88%| |拨备覆盖率|390%|350%|327%|314%| |P/E|6.59|5.92|5.68|5.41| |P/B|0.85|0.77|0.69|0.63| [22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][8] 报告的核心观点 - 江苏银行2024年营收利润增速均较前三季度回升，业绩表现好于预期，预计2025年业绩有望继续领跑上市行 [2][4] 数据概览 - 2024年归母净利润同比增长10.8%，增速较前三季度提升0.7pc；营收同比增长8.8%，增速较前三季度上升2.6pc [3][4] - 2024年末不良率0.89%，持平于三季度末水平；拨备覆盖率350%，较三季度末下降1pc [3][5] 业绩增速提升 - 全年业绩增速提升得益于利息净收入增速和中收增速回升，利息净收入改善得益于基数效应和付息成本改善 [4] - 预计2025年业绩有望继续领跑上市行，因江苏地区信贷需求韧性强，投放有望维持高增，且其他非息收入增长压力好于同业 [4] 规模维持高增 - 24Q4末总资产同比增长16%，增速较三季度末提升0.5pc [5] - 24Q4末贷款余额环比增长0.1%，增长动能走弱归因主动压降票据、优化贷款结构和隐债置换推进，未来贷款增长仍有望维持较好增长 [5] 资产质量稳定 - 2024年末不良率0.89%，持平于三季度末水平；拨备覆盖率350%，较三季度末下降1pc [5] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年归母净利润同比增长10.8%/8.1%/8.2%，对应BPS 12.48/14.05/15.44元/股 [6] - 现价对应2024 - 2026年PB估值0.77/0.68/0.62倍，目标价为14.05元/股，对应25年PB 1.00倍，现价空间47% [6] 财务摘要 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|74,293|80,816|83,649|86,866| |(+/-) (%)|5.28%|8.78%|3.51%|3.85%| |归母净利润（百万元）|28,750|31,844|34,427|37,261| |(+/-) (%)|13.25%|10.76%|8.11%|8.23%| |每股净资产(元)|11.47|12.48|14.05|15.44| |P/B|0.84|0.77|0.68|0.62| [7] 报表预测值 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |存放央行|154,238|285,652|319,930|358,322| |同业资产|141,334|158,294|177,289|198,564| |贷款总额|1,893,127|2,095,124|2,304,636|2,535,100| |贷款减值准备|(65,324)|(70,690)|(71,219)|(68,889)| |贷款净额|1,835,972|2,024,434|2,233,417|2,466,211| |证券投资|1,229,048|1,202,587|1,340,507|1,486,324| |其他资产|42,769|97,993|108,675|120,375| |资产合计|3,403,362|3,768,959|4,179,819|4,629,795| |同业负债|761,310|837,440|921,185|1,013,303| |存款余额|1,875,335|2,115,941|2,369,854|2,654,236| |应付债券|392,410|423,803|457,708|494,324| |其他负债|115,191|83,046|92,182|102,341| |负债合计|3,144,246|3,460,230|3,840,928|4,264,204| |股东权益合计|259,116|308,729|338,891|365,591| |归属母公司普通股股东净利润|27,218|30,312|32,895|35,729| [13] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利息收入|52,645|55,838|58,451|61,436| |净手续费收入|4,276|4,405|4,625|4,856| |其他非息收入|17,372|20,573|20,573|20,573| |营业收入|74,293|80,816|83,649|86,866| |税金及附加|(847)|(1,025)|(1,090)|(1,162)| |业务及管理费|(17,826)|(18,588)|(19,239)|(19,545)| |营业外净收入|(59)|0|0|0| |拨备前利润|55,434|61,165|63,279|66,117| |资产减值损失|(16,740)|(20,481)|(19,294)|(18,512)| |税前利润|38,694|40,684|43,985|47,605| |所得税|(8,681)|(7,730)|(8,357)|(9,045)| |税后利润|30,013|32,954|35,627|38,560| |归属母公司净利润|28,750|31,844|34,427|37,261| [13] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |业绩增长| | | | | |利息净收入增速|0.7%|6.1%|4.7%|5.1%| |手续费净增速|(31.60%)|3.00%|5.0%|5.0%| |非息净收入增速|18.3%|15.4%|0.9%|0.9%| |拨备前利润增速|6.0%|10.3%|3.5%|4.5%| |归属母公司净利润增速|13.3%|10.8%|8.1%|8.2%| |盈利能力| | | | | |ROAE|14.5%|13.8%|13.5%|13.2%| |ROAA|0.9%|0.9%|0.9%|0.8%| |RORWA|1.4%|1.4%|1.4%|1.3%| |生息率|4.4%|4.2%|4.0%|3.9%| |付息率|2.5%|2.4%|2.3%|2.2%| |净利差|1.9%|1.8%|1.7%|1.7%| |净息差|1.8%|1.8%|1.7%|1.6%| |成本收入比|24.0%|23.0%|23.0%|22.5%| |资本状况| | | | | |资本充足率|13.3%|13.9%|13.8%|13.4%| |核心资本充足率|11.3%|12.7%|12.6%|12.3%| |风险加权系数|66.6%|63.7%|63.7%|63.7%| |股息支付率|30.0%|30.0%|30.0%|30.0%| |资产质量| | | | | |不良贷款余额|16,442|19,753|21,939|21,839| |不良贷款净生成率|1.14%|1.00%|1.00%|0.90%| |不良贷款率|0.87%|0.94%|0.95%|0.86%| |拨备覆盖率|390%|358%|325%|315%| |拨贷比|3.48%|3.37%|3.09%|2.72%| |流动性| | | | | |贷存比|100.95%|99.02%|97.25%|95.51%| |贷款/总资产|55.63%|55.59%|55.14%|54.76%| |平均生息资产/平均总资产|87.90%|88.20%|88.22%|87.99%| |每股指标（元）| | | | | |EPS|1.69|1.65|1.79|1.95| |BVPS|11.47|12.48|14.05|15.44| |每股股利|0.47|0.52|0.56|0.61| |估值指标| | | | | |P/E|5.68|5.81|5.35|4.93| |P/B|0.84|0.77|0.68|0.62| |P/PPOP|3.17|2.88|2.78|2.66| |股息收益率|4.90%|5.43%|5.87%|6.35%| [13]

报告公司投资评级 - 维持对江苏银行的“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 江苏银行2024年营收和归母净利润同比分别增长8.8%和10.8%，业绩和资产质量符合预期；信贷增速回落，存款基础夯实；资产质量底盘稳固，零售风险预计平稳过渡；基于业绩快报上调2024年盈利增速预测，上调信用成本、下调2025 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年1月23日收盘价9.59元，一年内最高/最低10.01/7.09元，市净率0.8，股息率8.09%，流通A股市值175,989百万元 [1] - 2024年9月30日每股净资产12.67元，资产负债率91.91%，总股本/流通A股18,351/18,351百万 [1] 业绩情况 - 2024年营收808亿元，同比增长8.8%；归母净利润318亿元，同比增长10.8%；4Q24不良率0.89%，拨备覆盖率350% [4] - 预计营收增长受投资相关其他非息支撑及上年同期存量按揭利率调降后营收基数较低影响；归母净利润增速较三季报提升0.7pct [6] 信贷与存款情况 - 2024年贷款同比增长10.7%，全年新增2020亿，4Q24单季仅新增12亿，或因零售资产收缩和对公投放回落，为2025年预留空间 [6] - 2024年存款同比增长12.8%，全年新增2405亿，存款增长快于贷款，赋予成本优化空间 [6] 资产质量情况 - 4Q24不良率季度环比持平于0.89%，对公基本盘稳固，资产质量整体稳定 [6] - 零售风险边际有所暴露，但拨备厚实、核销资源充分，预计风险平稳过渡 [6] 财务数据及盈利预测 |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|80,815.00|83,677.14|87,999.09| |营业总收入同比增长率（%）|8.78|3.54|5.17| |归母净利润（百万元）|31,843.00|34,098.51|36,668.87| |归母净利润同比增长率（%）|10.76|7.08|7.54| |每股收益（元/股）|1.65|1.77|1.91| |ROE（%）|13.66|13.12|12.66| |不良贷款率（%）|0.89|0.89|0.88| |拨备覆盖率（%）|350.10|327.60|319.26| |市盈率|5.81|5.40|5.01| |市净率|0.75|0.67|0.60| [5] 上市银行估值比较 - 与其他上市银行相比，江苏银行2024E、2025E的P/E分别为5.81、5.40，P/B分别为0.75、0.67，ROAE分别为13.7%、13.1%，ROAA分别为0.95%、0.89%，股息收益率分别为4.9%、5.4% [11]

营收与利润情况 - 2024年营业收入808.15亿元，同比增长8.78%[3][5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润318.43亿元，同比增长10.76%[3][5] - 2024年基本每股收益1.65元，同比下降2.37%[3] - 2024年加权平均净资产收益率13.59%，较上年下降0.93个百分点[3] 资产与权益情况 - 2024年末总资产39,518.14亿元，较上年末增长16.12%[3][5] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益3,033.62亿元，较期初增长21.15%[3] 存贷款情况 - 2024年末各项存款余额21,158.51亿元，较上年末增长12.83%[5] - 2024年末各项贷款余额20,952.03亿元，较上年末增长10.67%[5] 资产质量情况 - 2024年末不良贷款率0.89%，与上年持平[4][5] - 2024年末拨备覆盖率350.10%，较上年下降39.43个百分点[4]

会议信息 - 江苏银行第六届董事会第十五次会议通知于2025年1月16日发出，1月21日召开[1] - 本次会议应参与表决董事15名，实际参与表决董事15名[1] 议案表决 - 与华泰证券关联交易议案，关联董事4名回避表决，同意11票[1] - 与苏银凯基消费金融有限公司关联交易议案，同意15票[1] - 与苏银金融租赁股份有限公司关联交易议案，关联董事1名回避表决，同意14票[3] - 与江苏金融租赁股份有限公司关联交易议案，关联董事1名回避表决，同意14票[3]

会议信息 - 2024年12月27日、2025年1月8日刊登股东大会通知及地址变更公告[2] - 2025年1月15日14点30分开现场会议，当日可网络投票[5] - 现场会议地点为南京东郊国宾馆紫熙楼二楼朝阳厅[5] 参会情况 - 出席股东大会股东及委托代理人共1926人[7] - 出席股东所持表决权股份数9335719775股，占比50.8721%[7] 审议结果 - 审议通过发行普通金融债券议案[11] - 审议通过选举宋芸芸为公司监事议案[11] 合规情况 - 股东大会召集、召开程序符合规定[6] - 出席会议人员资格合法有效[8] - 表决程序和结果合法有效[11]