股价表现与交易数据 - 8月26日盘中股价上涨2.03%至13.56元/股 成交额3.20亿元 换手率3.20% 总市值145.48亿元 [1] - 主力资金净流出165.29万元 特大单买入占比8.08%卖出占比10.62% 大单买入占比21.12%卖出占比19.09% [1] - 今年以来股价累计上涨72.30% 近5日/20日/60日分别上涨10.15%/13.76%/33.99% [1] - 6月27日龙虎榜净买入1208.31万元 买入总额1.06亿元(占比18.67%) 卖出总额9422.11万元(占比16.55%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为锌及锌合金(38.48%)、工业硫酸的生产销售 其他产品包括金锭(13.94%)、银锭(10.71%)、铅及铅合金(7.85%) [2] - 所属有色金属-工业金属-铅锌行业 概念板块涵盖黄金股、有色锌、国资改革、小金属、锌电池等 [2] - 截至8月8日股东户数3.87万(较上期减0.26%) 人均流通股19426股(较上期增0.26%) [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入104.12亿元 同比增长14.89% [2] - 2025年上半年归母净利润5.85亿元 同比增长57.83% [2] - A股上市后累计派现3.88亿元 近三年未进行分红 [3] 机构持仓变动 - 前海开源金银珠宝混合A持股1406.00万股(较上期减52.18万股) 位列第四大流通股东 [3] - 景顺长城能源基建混合A新进持股1098.94万股 位列第五大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司持股757.70万股(较上期增38.31万股) 位列第八大流通股东 [3] - 景顺长城景颐双利债券A持股669.58万股(较上期增154.52万股) 位列第九大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF新进持股495.60万股 位列第十大流通股东 [3] - 景顺长城支柱产业混合A和景顺长城景颐尊利债券A退出十大流通股东 [3]

黄金概念板块表现 - 黄金概念板块持续走强 多只个股涨停 [1] - 登云股份 湖南白银 北方铜业涨停 [1] - 江西铜业 洛阳钼业 紫金矿业 白银有色 湖南黄金 株冶集团等跟涨 [1]

基金业绩表现 - 最新净值1.3787元 [1] - 近一周收益率-0.04% [1] - 近3个月收益率11.07% [1] - 今年以来收益率14.41% [1] 基金基本信息 - 成立于2023年5月30日 [1] - 基金经理邹立虎 [1] - 截至2025年6月30日规模2.95亿元 [1] 投资组合构成 - 股票持仓前十合计占比52.32% [1] - 前十大持仓股：紫金矿业、中国移动、神火股份、腾讯控股、中国海洋石油、川仪股份、国药控股、株冶集团、云铝股份、中国中车 [1]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 美联储主席鲍威尔鸽派发言显著提升9月降息预期至91.1%，推动基本金属及贵金属价格整体走强 [2][3][8] - 黄金受益于降息预期及财政赤字扩张（"大而美"法案或增加3.4万亿美元赤字），白银同时受工业需求（光伏驱动）及避险属性支撑 [3][15] - 铜价受宏观情绪改善及供需偏紧支撑，铝价因旺季预期和氧化铝成本分化而看好，锌、铅受宏观及供应矛盾驱动 [6][8][9][12] 贵金属板块 - **价格表现**：COMEX黄金周涨1.05%至3,417.20美元/盎司，白银涨2.26%至38.88美元/盎司；SHFE黄金跌0.31%至773.40元/克，白银跌0.31%至9,192元/千克 [1][23] - **资金流向**：SPDR黄金ETF持仓减少276,237.73金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加6,992,897.80盎司 [1][24] - **核心逻辑**：降息概率激增（91.1%）及长期货币宽松环境利好黄金，白银叠加光伏需求增长 [2][3][15] 基本金属板块 - **价格变动**： - LME市场：铜涨0.37%至9,796.50美元/吨，铝涨0.73%至2,622美元/吨，锌涨0.32%至2,805.50美元/吨，铅涨0.71%至1,995美元/吨 [6] - SHFE市场：铜跌0.47%至78,690元/吨，铝跌0.67%至20,630元/吨，锌跌1.02%至22,275元/吨，铅跌0.42%至16,780元/吨 [6] - **库存变化**： - 铜：上期所库存减5.40%至8.17万吨，LME库存增0.11%至15.60万吨 [7] - 锌：上期所库存增1.35%至77,838吨，LME库存减10.81%至68,075吨 [11] - 铅：上期所库存减1.78%至63,690吨，LME库存增4.58%至273,050吨 [12] - **细分品种观点**： - 铜：供应受海外矿山干扰（秘鲁6月产量增7.1%至22.9万吨），需求旺季预期支撑价格 [7][8] - 铝：氧化铝南北供应分化（运行产能8,850万吨/年），利润向电解铝端转移 [9] - 锌：矿端供应增加（7月进口锌矿增37.7%至50.1万吨），宏观情绪推升价格 [10][11] - 铅：再生铅减产导致地域性供应紧张，原生铅需求提升 [12] 小金属板块 - **镁锭**：价格持稳18,920元/吨，供需博弈持续，厂家惜售与采购询盘并存 [13] - **钼钒**：钼铁价格周涨3.60%至28.75万元/吨，钼精矿涨2.30%至4,440元/吨；五氧化二钒涨1.96%至7.80万元/吨，终端采购温和加快 [14] 受益标的 - **黄金**：赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、西部黄金等 [3][15] - **白银**：盛达资源、兴业银锡 [3][15] - **铜**：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、北方铜业 [8] - **铝**：中国铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业 [9]

板块表现 - 工业金属板块整体上涨1.29%，领涨股为罗平锌电（涨幅10.03%）[1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点[1] - 板块内10只个股涨幅超3%，最高涨幅达10.03%（罗平锌电）[1] 个股涨跌 - 涨幅前三：罗平锌电（10.03%至8.01元）、创新新材（10.02%至4.72元）、金田股份（9.99%至14.75元）[1] - 跌幅最大为永成泰（-4.61%至15.10元），其次为豪美新材（-1.42%至47.29元）[2] - 成交额前三：金田股份（57.60亿元）、宜安科技（36.38亿元）、华钰矿业（22.20亿元）[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出4921.64万元，游资净流出3.66亿元，散户净流入4.15亿元[2] - 金田股份获主力净流入2.20亿元（占比3.82%），华钰矿业获主力净流入2.08亿元（占比9.36%）[3] - 创新新材主力净流入1.90亿元（占比22.03%），但游资净流出7190.57万元[3] - 紫金矿业游资净流出4.02亿元（占比11.72%），散户净流入2.96亿元[3]

关联交易 - 公司拟调整2025年度日常关联交易预计额，关联采购调增32500万元、调减69000万元，关联销售调增16800万元[5] - 五矿铜业（湖南）等多家公司关联采购和销售预计额有调整[6][8] 资产负债率 - 公司2024年资产负债率65.06%，2025年1季度为56.81%[14] - 多家子公司2024年和2025年1季度资产负债率有变化[10][12][15][16] 审计机构 - 拟改聘天职国际担任2025年度财务审计和内部控制审计机构，拟支付费用70万元[23][29][31] - 天职国际2024年度经审计收入总额25.01亿元，审计业务收入19.38亿元，证券业务收入9.12亿元[25] 公司章程 - 《公司章程》修订后不再设置监事会、监事，其职权由董事会审计委员会行使[35] - 对公司股份转让、担保、股东会召开等事项有详细规定[42][43][45][63][65][67] 董事会 - 董事会由9名董事组成，设董事长1名，可设副董事长1名，外部董事人数应超半数[116] - 董事会负责多项公司事务，每年至少召开两次会议[116][125] 审计委员会 - 审计委员会成员为5名，其中独立董事3名，每季度至少召开一次会议[140][142] - 负责审核公司财务信息及其披露等工作[140][142] 股东会 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[67] - 股东会对普通决议、特别决议等通过条件有规定[91]

工业金属板块市场表现 - 工业金属板块出现震荡反弹行情 [1] - 创新新材涨停 罗平锌电此前封板 [1] - 华钰矿业 宜安科技 金田股份 株冶集团 新威凌 宏创控股等个股跟涨 [1]

金属锌概念板块市场表现 - 截至8月18日收盘，金属锌概念板块整体下跌0.02%，位居概念板块跌幅榜前列[1][2] - 板块内15只个股上涨，涨幅居前的包括*ST京蓝（上涨5.26%）、中色股份（上涨2.30%）和大中矿业（上涨2.19%）[1] - 跌幅居前的个股包括盛屯矿业、紫金矿业和株冶集团[1] 板块资金流向 - 金属锌概念板块当日主力资金净流出11.94亿元[2] - 25只个股遭遇主力资金净流出，其中5只净流出超5000万元[2] - 紫金矿业主力资金净流出5.15亿元，居板块首位；盛屯矿业净流出3.46亿元，湖南白银净流出1.03亿元，华钰矿业净流出6226.40万元[2] - 主力资金净流入居前的个股包括中色股份（4808.11万元）、中金岭南（2043.60万元）和中信金属（1870.20万元）[2] 个股表现及资金动态 - 紫金矿业股价下跌2.30%，换手率1.27%，主力资金净流出51497.61万元[3] - 盛屯矿业股价下跌3.54%，换手率7.04%，主力资金净流出34553.67万元[3] - 中色股份股价上涨2.30%，换手率6.65%，主力资金净流入4808.11万元[3] - 大中矿业股价上涨2.19%，换手率1.44%，主力资金净流入73.81万元[3]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润为12.89/13.52/14.59亿元，对应PE为10.20/9.72/9.01 [7][8] 核心财务表现 - **2025H1业绩**：营收104.12亿元（YoY +14.9%），归母净利润5.85亿元（YoY +57.8%），扣非净利润5.94亿元（YoY +88.6%）[3] - **Q2环比增长**：营收56.09亿元（QoQ +16.8%），归母净利润3.09亿元（QoQ +11.4%），扣非净利润3.11亿元（QoQ +10.0%）[3] - **水口山贡献**：2025H1净利润4.89亿元，占公司总归母净利润84%，2024年净利润6.73亿元（YoY +64%）[6] 业务亮点 - **锌冶炼板块**：精锌加工费触底反弹叠加硫酸涨价，H1冶炼板块净利润约1亿元，精锌产量同比增2.1% [5] - **矿山资源**：水口山拥有86万吨铅锌铜采选能力，康家湾矿区保有资源量1180.70万吨，金银品位高（金3.24g/t，银106.59g/t）[6] - **产能升级**：康家湾矿技术升级项目2024年转固，2025年产量有望提升，叠加金银价格走高，利润弹性显著[6] 盈利预测 - **2025-2027年**：预计归母净利润增速63.83%/4.93%/7.92%，EPS为1.20/1.26/1.36元，毛利率提升至11.9%-12.1% [8][10][13] - **估值指标**：2025年PE 10.20x，PB 2.33x，ROE 22.8%，资产负债率降至44.7% [10][13] 行业与公司转型 - **行业趋势**：锌精矿供应增加推动加工费上涨，贵金属价格同比上行支撑利润[4][5] - **战略转型**：从铅锌冶炼为主转向矿山资源驱动，2024年矿山利润占比超85% [6]

基金表现 - 景顺长城国企价值混合A最新净值为1.3793元 [1] - 该基金近一周收益率2.43% [1] - 近3个月收益率12.44% [1] - 今年来收益率14.46% [1] 基金概况 - 景顺长城国企价值混合A成立于2023年5月30日 [1] - 基金经理为邹立虎 [1] - 截至2025年6月30日基金规模为2.95亿元 [1] 持仓情况 - 股票持仓前十分别为紫金矿业、中国移动、神火股份、腾讯控股、中国海洋石油、川仪股份、国药控股、株冶集团、云铝股份、中国中车 [1] - 前十持仓占比合计52.32% [1]