会议信息 - 2025年第三次临时股东会于11月27日在株冶集团会议室召开[3] - 44人出席，所持表决权股份676,750,534股，占比63.08%[3] - 8位在任董事全部列席，董秘及部分高管也列席[4] 议案结果 - 调整2025年度日常关联交易预计额度议案获通过，A股同意票比例100%[5] - 彭曙光当选公司董事，得票占出席有效表决权99.99%[5] 其他信息 - 关联股东对第1项议案回避表决[6] - 湖南君见律师事务所见证，表决结果合法有效[7]

证券代码：600961 证券简称：株冶集团 公告编号：2025-039 株洲冶炼集团股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 11 月 25 日（星期二）至 12 月 1 日（星期一） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过 公司邮箱 zyzqb@163.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍 关注的问题进行回答。 株洲冶炼集团股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 10 月 28 日发布公司 2025 年第三季度报告，为便于广大投资者更全 面深入地了解公司 2025 年第三季度经营成果、财务状况，公司计划 于 2025 年 12 月 2 日（星期二）15:00-16:00 举行 2025 年第三季度 业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明 ...

关联交易 - 2025年度关联采购预计调增100,000万元，关联销售预计调增15,000万元[5] - 向五矿铜业（湖南）采购阳极泥等原预计266,900万元，调增90,000万元后预计356,900万元[6] - 向衡阳水口山金信铅业采购阳极泥等原预计86,978万元，调增10,000万元后预计96,978万元[6] - 向五矿铜业（湖南）销售产品原预计82,800万元，调增15,000万元后预计97,800万元[6] - 关联交易定价遵循市场原则，按同期市场价格计价[12][14] 资产负债 - 五矿铜业（湖南）2024年资产负债率74.48%，2025年3季度73.77%[8][9] - 衡阳水口山金信铅业2024年资产负债率70.81%，2025年3季度63.71%[10] 公司人事 - 公司董事长刘朗明因工作变动辞职，拟推选彭曙光为董事候选人[18] 公司信息 - 五矿铜业（湖南）注册资本118,114.1万元人民币[8] - 衡阳水口山金信铅业注册资本28,300万元人民币[9] 候选人履历 - 彭曙光1993 - 2004年在公司多部门工作[20] - 彭曙光2000 - 2003年在中南大学攻读MBA获学位[20] - 彭曙光2004 - 2018年担任公司多职务[20] - 彭曙光2018 - 2019年任湖南水口山有色金属集团副总经理等职[20] - 彭曙光2019 - 2020年任湖南有色金属控股集团企业管理部部长[20] - 彭曙光2020 - 2023年任五矿铜业（湖南）总经理等职[20] - 彭曙光2023 - 2025年任五矿铜业（湖南）党委书记等职[20] - 彭曙光2021 - 2023年兼任五矿铍业股份有限公司董事长[20]

板块整体表现 - 工业金属板块在11月19日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.99%，显著跑赢上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股呈现普涨格局，领涨股为兴业银锡，其收盘价为31.78元，单日涨幅达6.68%[1] - 板块成交活跃，多只个股成交额巨大，例如紫金矿业成交额达56.08亿元，国城矿业成交额为19.61亿元[1] 领涨个股详情 - 兴业银锡为板块领涨股，涨幅6.68%，成交量为63.77万手，成交额为19.85亿元[1] - 锌业股份涨幅5.65%，收盘价4.30元，成交量高达187.30万手，成交额8.05亿元[1] - 盛达资源上涨4.75%，收盘价24.27元，株治集团上涨4.57%，收盘价15.11元[1] 下跌个股表现 - 部分工业金属个股出现下跌，其中闽发铝业跌幅最大，为-6.74%，收盘价4.15元，成交额6.12亿元[2] - 众源新材下跌4.09%，宁波富邦下跌3.82%，豪美新材下跌3.49%[2] - 下跌个股成交量相对较小，例如宁波富邦成交量为4.69万手，成交额6179.34万元[2] 板块资金流向 - 工业金属板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.23亿元[2] - 与主力资金流向相反，游资资金净流入2.71亿元，散户资金净流入2.53亿元[2] - 资金流向在个股层面分化明显，宜安科技主力资金净流入1.28亿元，净占比达17.29%[3] 个股资金流向详情 - 宜安科技、锌业股份和华钰矿业获得主力资金大幅净流入，金额分别为1.28亿元、1.14亿元和8564.34万元[3] - 紫金矿业主力资金净流入8488.79万元，中国铝业主力资金净流入8154.48万元[3] - 部分个股主力资金净流入占成交额比例较高，如宜安科技为17.29%，锌业股份为14.22%[3]

黄金股市场表现 - 11月19日黄金股尾盘持续走强，中金黄金触及涨停[1] - 深中华A涨停，中金黄金涨超8%，晓程科技、赤峰黄金涨超7%，兴业银锡、山东黄金、山金国际等跟涨[3] - 具体个股涨幅：深中华A +9.94%，中金黄金 +8.52%，晓程科技 +7.64%，赤峰黄金 +7.37%，兴业银锡 +6.81%，四川黄金 +5.85%，山东黄金 +4.67%，山金国际 +4.23%[4] 个股交易数据 - 深中华A总金额4.29亿元，总市值52.58亿元，现价7.63元[4] - 中金黄金总金额22.28亿元，总市值1099亿元，现价22.66元[4] - 晓程科技总金额11.43亿元，总市值69.16亿元，现价25.23元[4] - 赤峰黄金总金额14.69亿元，总市值597.9亿元，现价31.45元[4] 黄金价格走势 - 现货黄金突破2090美元/盎司，现涨0.66%[4] - 11月19日多家黄金珠宝品牌国内足金饰品价格止住跌势，重回1290元/克关口之上[6] - 周生生足金首饰价格1296元/克，周大福、谢瑞麟、潮宏基价格为1295元/克，六福珠宝足金999为1293元/克，单克均较前一日上涨7元[6]

股权变动 - 2025年11月13日湖南有色无偿受让335,415,527股株冶集团股份[3] - 划转后湖南有色直接持股31.26%，株冶有限间接持股19.78%[3] - 过户前后合计持股51.05%，控股股东变为湖南有色[4][5] 其他说明 - 实际控制人仍为中国五矿集团，未违反规定[5] - 无偿划转协议详见2025年9月相关公告[2]

股权划转核心交易 - 湖南有色金属控股集团有限公司无偿受让株冶集团总计335,415,527股股份，过户日期为2025年11月13日 [2] - 本次划转的股份来源于水口山集团持有的321,060,305股和湖南有色金属有限公司持有的14,355,222股 [2] 划转后股权结构变化 - 划转完成后，湖南有色直接持有株冶集团335,415,527股股份，占公司总股本的31.26% [2] - 湖南有色通过株洲冶炼集团有限责任公司间接持有株冶集团212,248,593股股份，占上市公司总股本的19.78% [2] - 湖南有色直接和间接合计持有株冶集团股份比例达到51.04% [2]

公司产品与生产 - 公司的铟、锑等产品为铅锌冶炼系统综合回收的副产品 [1] - 副产品产量情况取决于原料含量结构 [1] - 产品价格随行就市 [1] 产能与产量限制 - 产量提升空间有限 受原料及现有产能影响 [1]

核心观点 - 公司受益于黄金价格上涨，25Q3盈利能力加速改善，未来业绩有望持续提升 [1] - 研报给予公司2025年20倍市盈率估值，对应目标价20.4元，维持"买入"评级 [1] 财务表现 - 25Q3单季实现扣非归母净利润3.29亿元，同比增长72.44%，增速较25Q2的70.9%加快1.54个百分点 [1] - 25Q3单季销售毛利率为12.62%，较25Q2的12.31%增长0.31个百分点 [1] - 25Q3单季扣非后销售净利率为6.24%，较25Q2的5.55%增长0.69个百分点 [1] 发展战略与前景 - 公司持续实施铅锌和贵金属两大业务双轮驱动的发展战略 [1] - 随着贵金属价格进一步上涨，公司盈利能力有望稳步提升 [1] - 股权关系结构理顺后，未来相关资产注入进程或提上日程，公司内生增长动能有望增强 [1] - 黄金在法币信用下行与通胀预期上行等多重因素下有望维持中期上行趋势 [1]

券商目标价涨幅排名 - 11月11日券商共给出21次目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅最高的三家公司为世纪华通、中兴通讯、株冶集团，目标涨幅分别为50.48%、47.02%、34.74% [1] - 世纪华通所属游戏行业，机构中国国际金融给予跑赢行业评级，最高目标价26.50元 [2] - 中兴通讯所属通信设备行业，机构国泰海通证券给予增持评级，最高目标价60.13元 [2] - 株冶集团所属工业金属行业，机构东方证券给予买入评级，最高目标价20.40元 [2] - 其他目标价涨幅较高的公司包括金雷股份30.79%、长安汽车30.29%、三花智控29.84% [2] 券商推荐家数排名 - 11月11日获得2家券商评级的公司包括中联重科、新宝股份、三一重工、隆基绿能、通威股份 [3] - 中联重科与三一重工同属工程机械行业 [3] - 隆基绿能与通威股份同属光伏设备行业 [3] - 新宝股份属于小家电行业 [3] 评级调高情况 - 11月11日仅有一家公司评级被调高，中泰证券将南钢股份的评级从增持调高至买入 [3][4] 首次覆盖情况 - 11月11日券商共给出14次首次覆盖 [4] - 获得首次覆盖的公司包括浙能电力（电力，中原证券增持）、中谷物流（航运港口，信达证券增持）、隆鑫通用（摩托车及其他，国信证券优于大市） [4][5] - 新亚强（化学制品）和国泰海通（证券）获得国海证券首次覆盖，评级分别为增持和买入 [4][5] - 其他首次覆盖公司涉及医药商业、白色家电、自动化设备、医疗器械、汽车零部件、化学制药等多个行业 [5]