公司高层调研与战略指导 - 新五丰党委书记、董事长万其见于2月5日赴养殖板块郴永广大区调研，详细了解该大区生产经营情况[2][6] - 郴永广大区负责人汇报了当前母猪、育肥、代养等核心业务的经营状况、年度目标、困难挑战及下一阶段工作计划[2][6] 对公司业务发展的具体要求 - 要求郴永广大区明晰战略，理清发展思路，明确其功能定位与发展方向，科学规划母猪存栏结构、育肥节奏与代养合作模式[3][7] - 要求优化管理，创新内部机制，深化管理改革，完善以市场为导向的绩效考核与激励约束机制，重点探索成本管控、性能提升、代养服务与管理协同的高效模式[3][7] - 要求聚焦专业，提升核心能力，重点提升生物安全防控、养殖生产技能、精细化管理及团队建设等领域的专业能力[3][7] - 要求筑牢安全环保底线，全面排查整改养殖生产、项目建设、车辆运输等环节风险隐患，加大环保设施投入与运行管理，确保粪污资源化利用达标[3][7] - 要求用心用情关心关爱员工，做好春节值班安排与后勤保障[3][7] 调研背景与行业环境 - 公司高层对郴永广大区在当前复杂市场环境下付出的努力和取得的工作成绩给予了肯定[3][7] - 公司要求大区面对行业发展新形势与新挑战，主动对标行业先进苦练内功[3][7] 参与调研人员 - 新五丰办公室负责人、养殖板块郴永广大区总经理室班子成员、场长及部门员工代表参加了此次调研[4][8]

市场整体表现 - 2024年2月2日，养殖业板块整体下跌2.27%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为天邦食品，跌幅达6.91%，华英农业下跌6.80%，罗牛山下跌5.56% [1][2] 个股价格与交易情况 - 板块内仅晓鸣股份录得上涨，涨幅为2.93%，收盘价23.55元，成交额5.55亿元 [1] - 部分权重股如温氏股份下跌0.77%，成交额8.74亿元，圣农发展下跌1.86%，成交额4.40亿元 [1] - 跌幅居前的公司成交活跃，正邦科技下跌5.15%，成交量238.43万手，成交额7.60亿元，新希望下跌4.09%，成交额5.73亿元 [2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.21亿元，游资资金净流出2.20亿元，而散户资金净流入3.42亿元 [2] - 牧原股份获得主力资金净流入2.02亿元，主力净占比7.66%，是板块内主要资金流入标的 [3] - 京基智农和福成股份也获得主力资金净流入，分别为1905.26万元和972.87万元 [3] - 多只个股遭遇主力资金大幅流出，其中益客食品主力净流出674.11万元，主力净占比-8.13%，民和股份主力净流出548.72万元，主力净占比-6.75% [3]

养殖业板块市场表现 - 1月28日，养殖业板块整体上涨0.38%，表现强于上证指数（上涨0.27%）和深证成指（上涨0.09%）[1] - 板块内领涨个股为晓鸣股份，其股价上涨10.41%，收于21.63元，成交额达4.68亿元[1] - 罗牛山、湘佳股份、立华股份、圣农发展、新希望等个股涨幅均超过1%，其中新希望成交额最高，达5.23亿元[1] - 板块内部分个股下跌，*ST天山跌幅最大，为-5.83%，京基智农下跌-1.51%，温氏股份下跌-0.52%[2] 板块资金流向 - 当日养殖业板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.63亿元，同时散户资金净流入1.49亿元[2] - 游资资金当日从板块净流出，净流出额为3.11亿元[2] - 从个股看，温氏股份获得主力资金净流入最多，净流入1.32亿元，主力净占比达12.15%[3] - 新希望主力资金净流入9553.71万元，主力净占比为18.25%，但散户资金净流出6429.85万元[3] - 罗牛山、晓鸣股份、立华股份、华英农业等也获得千万级别的主力资金净流入[3] - 正邦科技和巨星农牧在主力资金小幅净流入的同时，散户资金呈现净流入状态[3]

公司财务与经营状况 - 公司因生猪价格下跌 对存栏的消耗性生物资产计提了存货跌价准备 [2] - 公司表示 此会计处理是遵循企业会计准则规定和谨慎性原则 [2] 行业市场环境 - 生猪价格出现下跌 [2]

2025年以来，生猪养殖行业仍处于深度调整期，磨底时间明显拉长，周期波动与成本压力叠加，考验着 每一家企业的战略定力。在这一背景下，湖南猪企新五丰，正通过精细化的成本管控、清晰的全产业链 布局以及高效的对外资源整合，以务实耕耘应对猪周期。 规模化养殖稳住农业基本盘 苦练内功挖掘降本增效空间 作为湖南省属唯一的生猪产业上市平台，新五丰正深度融入国家生猪产业集中化升级的大趋势。公司 以"低谷蓄力、上行收获"的周期策略，在行情低迷期逆势布局新增产能，生猪出栏量从2021年的44.15 万头跃升至2025年的542.24万头，生猪养殖已初具规模。这不仅夯实了区域农业基本盘，更精准卡位了 市场份额向头部集中的关键窗口期。 养殖端的降本增效是新五丰规模扩张的核心支撑，公司深挖降本空间，从生猪养殖的最大成本——饲料 支出入手，构建了"自给+外销"相结合的饲料成本控制体系。公司一方面研发非常规原料利用和豆粕减 量技术，降低饲料成本；另一方面，通过跟踪采食量、控制膘情、精准调配饲料和杜绝浪费来减少消 耗。目前，公司饲料年产量已达120万吨。2025年上半年，公司饲料产能517,050.59吨，除供自有猪场 外，饲料外销也为公司 ...

行业背景与公司战略 - 2025年四季度，中国生猪行业再度深陷低迷期，猪价处于低位、供需失衡，“卖一头亏一头”成为常态 [1][8] - 行业呈现两极分化格局，散养户与中小养殖户加速退出，规模猪企逆势扩张抢占市场份额，行业集中度持续攀升 [8][14] - 在多数同行收缩退守之际，新五丰选择逆势投入，通过制度创新、技术突破与模式升级，全面推进覆盖养殖、管理与产业链的系统性重构，以夯实长期竞争力 [1][8] 成本控制与激励机制 - 公司坚定锚定“内部成本的确定性”，将降本增效转化为可执行、可考核、可激励的日常行动 [2][9] - 确立“过程考成本、年度考利润”的考核总基调，全面修订《薪酬工效联动管理办法》等7项核心制度，构建“以产出定收入、以成本定单价”的动态激励体系 [2][9] - 从场长到饲养员、维修工，人人肩上有指标，形成“定目标、干事业、拿激励”的良性循环，为成本控制注入持久内生动力 [2][9] 种业科技与遗传改良 - 公司深化“引+育”种业体系，引入美系抗逆、法系高繁、PIC快长等优质基因，并结合全基因组选择技术与AI智能表型测定系统提升母猪繁殖性能 [3][10] - 2025年11月，公司与法国科普利信合资成立“湖南新五丰利信种业有限公司”，加速高繁种猪落地 [3][10] - 据测算，PSY每提升1头，单头养殖成本可降低30元，仅此一项每年就能创造数千万元的效益，公司预计未来3年PSY可提升3至4头，料比将下降0.2左右 [3][10] - 天心种业优质资产的注入，进一步强化了公司在种猪繁育领域的核心壁垒 [3][10] 轻资产扩张与模式创新 - 公司采用农户代养与模拟代养双轨并行的轻资产模式进行产能扩张 [4][11] - 2024年成立代养事业部，合作农户达469户，代养存栏从12万头跃升至85.5万头 [4][11] - 农户代养模式下，育肥成本较自养场低0.6–1元/公斤，存活率达96% [4][11] - 员工参与模拟代养实现“零投资、低风险、收入翻倍”，形成公司控风险、农户/员工享收益的多赢格局 [4][11] 组织优化与产业链协同 - 公司推动养殖板块组织结构由四级压缩为三级，划定七个养殖大区，实现资源集约、决策前移、服务下沉 [5][12] - 饲料自给率提升至85%以上，通过精准营养配方与本地原料替代持续降本 [5][13] - 屠宰产能达205万头/年，肉品板块品牌化拓市稳步推进，资本开支聚焦主业，财务结构更趋稳健 [5][13] 资金管理 - 2026年1月20日，公司公告拟使用不超过9,000万元闲置募集资金临时补充流动资金，旨在优化现金流结构、降低财务费用、提升资金使用效率 [6][14] - 本次补流未改变募集资金用途，不影响募投项目正常推进 [6][14]

行业背景 - 2025年四季度中国生猪行业深陷低迷期 猪价处于低位 供需失衡 “卖一头亏一头”成为常态 [1] - 2025年生猪行业呈现两极分化格局 散养户与中小养殖户加速退出 规模猪企逆势扩张抢占市场份额 行业集中度持续攀升 [3] 公司战略与应对 - 面对行业价格不确定性 公司坚定锚定“内部成本的确定性” 将降本增效转化为可执行 可考核 可激励的日常行动 [1] - 公司确立“过程考成本 年度考利润”的考核总基调 全面修订《薪酬工效联动管理办法》等7项核心制度 构建动态激励体系 [1] - 推动从“单纯生产”到“经营算账”的思维转变 在全公司形成“定目标 干事业 拿激励”的良性循环 [1] - 在多数同行收缩退守之际 公司选择逆势投入技术 机制 人才与模式创新 以构筑穿越周期的核心护城河 [3] 成本控制与效率提升 - 深化“引+育”种业体系 引入美系抗逆 法系高繁 PIC快长等优质基因 并结合全基因组选择技术与AI智能表型测定系统 [1] - 2025年11月与法国科普利信集团合资成立“湖南新五丰利信种业有限公司” 加速高繁种猪落地 [2] - 据测算 PSY每提升1头 单头养殖成本可降低30元 通过基因改良与精细化管理 仅此一项每年能创造数千万元效益 [2] - 通过“引+育”模式深入育种 预计未来3年PSY可提升3至4头 料比将下降0.2左右 [2] - 采用农户代养+模拟代养双轨并行的轻资产模式 2024年成立代养事业部规模化推广农户代养模式 [2] - 合作农户达469户 代养存栏从12万头跃升至85.5万头 [2] - 农户代养模式下育肥成本较自养场低0.6-1元/公斤 存活率达96% [2] - 员工参与模拟代养实现“零投资 低风险 收入翻倍” [2] 组织与运营优化 - 推动养殖板块组织结构由四级压缩为三级 划定七个养殖大区 实现资源集约 决策前移 服务下沉 [2] - 加速完善全产业链布局 饲料自给率提升至85%以上 通过精准营养配方与本地原料替代持续降本 [3] - 屠宰产能达205万头/年 肉品板块品牌化拓市稳步推进 [3] - 资本开支聚焦主业 财务结构更趋稳健 [3] 财务与资本运作 - 2026年1月20日公告拟使用不超过9000万元闲置募集资金临时补充流动资金 旨在优化现金流结构 降低财务费用 提升资金使用效率 [3] - 本次补流未改变募集资金用途 不影响募投项目正常推进 [3] 经营成果 - 公司以轻资产模式和机制创新稳步推进规模扩张 实现养殖规模连续四年增长 [1]

新五丰业绩预告分析 - 公司预计2025年归母净利润亏损7亿元至9.6亿元，较上年同期由盈转亏[1] - 亏损主要原因为生猪价格同比大幅下降，以及对存栏消耗性生物资产计提存货跌价准备[1] - 2025年公司生猪销售数量约为542.24万头，较2024年的416.63万头增长超过25%[1] - 第四季度生猪销量达186.69万头，较第三季度的112.22万头环比大幅增长66.4%[1] - 公司养殖成本不具备优势，2025年上半年肥猪养殖成本预估在14.7至15.3元/公斤[1] - 生猪销售价格逐季走低，第三季度销售均价为13.94元/公斤，第四季度降至11.31元/公斤[1] 光明肉业业绩预告分析 - 公司预计2025年净亏损1.16亿元至1.71亿元，面临十五年来业绩首亏[2] - 亏损主要源于生猪养殖板块大额亏损，尽管公司推进降本增效且养殖成本同比下降，但生猪销售价格同比大幅下降[2] - 子公司河北众旺农牧科技有限公司涉诉计提资产减值也对业绩产生较大影响[2] 立华股份业绩预告分析 - 公司预计2025年归母净利润为5.5亿元至6亿元，同比下降60.55%至63.84%[3] - 公司成本控制处于行业第一梯队，三季度肉鸡完全成本约11.4元/公斤，9月份肉猪完全成本为12.3元/公斤[3] 益客食品业绩预告分析 - 公司预计2025年归母净利润亏损2.6亿元至2.9亿元，上年同期盈利1亿元，同比降幅在359.56%至389.51%之间，利润将创上市以来同期新低[4] - 营业收入同比下降约9%，主要原因是主要产品销售价格下降幅度大于成本降幅，导致毛利大幅减少[5] - 肉鸭产业链中，鸭产品毛利同比减少约2.2亿元，鸭苗毛利同比减少约2.7亿元，是毛利减少的主要原因[5] - 报告期内非经常性损益预计对归母净利润产生约2500万元的正面影响，主要为政府补助[5] 行业整体状况 - 生猪行业景气度回落，猪价在2025年持续低迷[1][2] - 行业内公司普遍面临“量升价减”或“价减大于本降”的局面，导致盈利大幅下滑或由盈转亏[1][2][3][4][5]

记者丨董鹏 编辑丨朱益民 2025年四季度，新五丰的亏损突然加速。 1月19日晚间，该公司发布业绩预告，预计2025年归母净利润为-7亿元至-9.6亿元，较上年同 期由盈转亏。 照此计算， 公司四季度亏损额达到了7.8亿元，较同年三季度0.58亿元的亏损额环比大幅增 加。 这既受到了行业景气度回落的影响，也与企业自身会计处理与出栏节奏有关。对此新五丰也给 出了两点原因，其一2025年生猪价格较去年同期出现较大幅度下降，其二因为猪价回落，公司 对存栏的消耗性生物资产计提了存货跌价准备。 其他同业公司也存在类似情况。 即便是强如牧原股份、温氏股份，去年四季度盈利也仅仅是 持平或者微盈状态，同时天域生物也对其存栏的生物资产计提了减值准备。 值得注意的是， 新五丰旗下十余家公司已注销。 天眼查显示，新五丰对外投资47家企业，其 中35家处于存续状态，12家公司已注销。 | 对外投资 ■ ♥图表分析 | 器 股权结构图 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 对外投资47 | VIP 对外投资(间接)69 2 历史对外投资1 | ...

1月19日晚间，该公司发布业绩预告，预计2025年归母净利润为-7亿元至-9.6亿元，较上年同期由盈转 亏。 照此计算，公司四季度亏损额达到了7.8亿元，较同年三季度0.58亿元的亏损额环比大幅增加。 这既受到了行业景气度回落的影响，也与企业自身会计处理与出栏节奏有关。对此新五丰也给出了两点 原因，其一2025年生猪价格较去年同期出现较大幅度下降，其二因为猪价回落，公司对存栏的消耗性生 物资产计提了存货跌价准备。 其他同业公司也存在类似情况。即便是强如牧原股份（002714）、温氏股份（300498），去年四季度盈 利也仅仅是持平或者微盈状态，同时天域生物（603717）也对其存栏的生物资产计提了减值准备。 此外，21世纪经济报道记者还注意到，在2025年四季度猪价回落、行业亏损面放大的背景下，新五丰生 猪出栏量环比增长非常明显。 据统计，2025年四季度，该公司生猪销量达到186.7万头，较三季度环比大幅增长。逆市放量之下，也 进一步加大了公司主营业务的亏损幅度。 全方位冲击 新五丰是全产业链养殖企业，业务贯穿饲料、生猪养殖和屠宰。 2025年四季度，新五丰（600975）的亏损突然加速。 但是，就公司收入 ...