业绩总结 - 报告期公司实现营业收入496.73亿元，同比增长31.80%，归母净利润1.03亿元，同比下降65.20%，扣非净利润 -5.81亿元[2] - 2024年公司营业收入增长率超过30%，合盛上海收入增长率超过40%，净利润增长率超过200%[54][55] - 2024年合盛农业营业收入268.99亿元，同比增长39.55%，净利润 -4.68亿元[41] - 2024年较2023年合盛农业减亏约0.5亿元，橡胶平均销售价格增长331.76美元/吨，当年毛利增加4.29亿元[54] - 报告期末公司货币资金56.88亿元，同比增长62.24%；短期借款82.73亿元，占总资产的22.94%；长期借款56.70亿元，同比增长42.43%；报告期利息收入0.87亿元，利息费用7.44亿元[60] 业务数据 - 农业行业收入485.77亿元，境内收入296.68亿元，同比增长58.46%，毛利率1.89%，境外收入189.09亿元，与去年同期持平，毛利率4.68%[2] - 2024年橡胶贸易主营业务收入363.22亿元，成本354.27亿元；橡胶初加工收入158.83亿元，成本152.36亿元[4] - 2024年橡胶产品主营业务收入483.35亿元，成本469.30亿元，其中国外橡胶制品收入192.68亿元，成本185.47亿元[5] - 2024年前五名客户交易数量总计331,402.12吨，交易金额421,544.20万元；2023年前五大客户交易数量总计263,043.67吨，交易金额273,621.07万元[43] - 2024年前五名供应商中，四川川橡通力贸易有限公司交易数量56,019.08吨，交易金额67,645.98万元；顺鑫（北京）交易数量52,324.33吨，交易金额64,943.62万元[44] 市场情况 - 2024年中国天然橡胶消费量约721.6万吨，同比增长3.3%，约占全球消费总量的46.7%，自给率仅12%左右[7] - 2024年国内外天然橡胶期货价格震荡后大幅上涨，价格中枢整体上移[18] - 2024年上海期货交易所天然橡胶主力合约平均价格达1.6万元/吨，较2023年增幅24%[34] 未来展望 - 种植端继续打造180万亩省级标准化胶园[36] - 贸易端拓展合成胶等新品种业务，开展与轮胎行业、农业相关大宗产品经营业务[37] 财务指标 - 2024年公司适度增加借款规模，利息支出较上年同期增加0.22亿元，对盈利能力影响较小[71] - 2024年和2023年度存货周转率分别为9.85次、12.16次，各期1年以内库龄存货金额占比均超99.06%[82] - 报告期末预付款项余额6.09亿元，同比增长23.90%；其他应收款余额11.82亿元，同比下降49.80%，报告期实际核销其他应收款1.72亿元[91] 项目建设 - 公司在建工程期末余额5.50亿元，同比增长84.33%，主要源自天然橡胶生产能力建设项目[108] - 2022 - 2024年海南农垦天然橡胶生产能力建设项目账面价值小计32944.52万元，投资总额（预算）70135.00万元[109]

股价表现 - 截至2025年7月29日收盘，海南橡胶股价报5.04元，较前一交易日下跌0.04元，跌幅0.79% [1] - 当日开盘价为5.10元，最高触及5.12元，最低下探4.99元 [1] - 成交额2.90亿元，换手率1.34% [1] 公司业务 - 主营业务为天然橡胶的种植、加工及销售，同时涉及橡胶制品、贸易等业务 [1] - 公司是海南省重点企业，业务覆盖橡胶全产业链 [1] - 涉及海南自贸区、降解塑料等概念 [1] 财务数据 - 2025年一季度实现营收100.39亿元，归母净利润亏损1.08亿元 [1] - 完成2025年度第一期中期票据发行，实际发行总额3.5亿元，发行利率2.07% [1] 资金流向 - 7月29日主力资金净流出1541.42万元，占流通市值的0.07% [1]

中期票据注册 - 公司中期票据注册金额15亿元，额度2年内有效[2] 第一期中期票据发行 - 2025年度第一期计划与实际发行总额均为3.5亿元[2] - 发行利率2.07%，期限3 + N年[2] - 起息日2025年7月29日，兑付日2099年12月31日[2] - 发行价格（百元面值）100，簿记及主承销商为农行[2] 审批与通知 - 2024年12月30日、2025年1月22日分别开董事会和股东大会通过议案[2] - 2025年7月收到交易商协会《接受注册通知书》[2] 文件查看 - 本期中期票据发行有关文件详见中国货币网和上海清算所网站[3]

数据调整 - 公司需补交保费16,320元[1] - 公允价格从15,000元/吨调至17,000元/吨[2] - 每亩保险金额从900元调至1,020元[2] - 保险金额从15.3亿元调至17.34亿元[2] - 保险费率从15%调至13.24%[2] - 保险费从2.295亿元调至2.295816亿元[2] - 中央财政补贴从1.03275亿元调至1.0331172亿元[2] - 海南省财政补贴从8032.5万元调至8035.356万元[2] - 投保人承担保险费从4590万元调至4591.632万元[2] 影响 - 补充协议调整条款利于稳定橡胶主营业务，或影响当期业绩[4]

核心胶工队伍建设成效 - 公司通过核心胶工队伍建设提升"种管养割"水平并塑造岗位荣誉感 有效解决胶工队伍老化和人员流失问题 [2] - 核心胶工总数达4600多人 较改革前增长35% 人均有效割株增长45% [3] - 计划至2026年将核心胶工规模扩充至8000人以上 并改革薪酬分配机制 [4] 激励机制与生产效益 - 完善薪酬分配机制 将绩效和职称纳入重点指标 全面提升胶工积极性 [2] - 推行"实产计酬"模式 建立收入增长稳定机制 优化树位配置提高人均割株和产胶量 [3] - 为核心胶工缴纳医疗和养老保险 解决后顾之忧 [3] 胶工技能与产业带动 - 核心胶工机制激励胶工磨炼割胶技术 如郑凤霞夫妇从"门外汉"成长为熟练工 负责3000多株胶树且收入持续上涨 [3] - 核心胶工主动分享经验并带动新胶工 提升整体技术水平 [3] - 公司通过技术指导、管养标准和胶工培训等多方面发力 实现橡胶产量和质量双提升 [2]

海南自贸港封关政策与上市公司品牌价值 政策时间节点与整体影响 - 海南自贸港全岛封关运作将于2025年12月18日正式启动 标志着对外开放进入新阶段 [1] - 封关政策为海南企业带来发展机遇 同时对品牌价值构建能力提出更高要求 [1] 上市公司品牌价值现状 - 海南仅9家上市公司进入全国品牌价值TOP3000榜单 其余企业因价值偏低未入选 [1] - 海南橡胶以95.60亿元品牌价值居首 超过第二名至第四名企业总和 [2] - 海南上市公司品牌价值断层明显 榜首企业未突破百亿元 行业合计价值除农业(超140亿元)外均低于10亿元 [2] - 农业领域品牌价值最高 得益于海南独特热带资源禀赋 海洋渔业等特色领域优势突出 [2] 封关政策带来的行业机遇 - 海南上榜企业合计品牌价值255亿元 在省级行政区中排名第30位 与GDP排名(第28位)基本匹配 [3] - 封关后"零关税"商品税目将从1900个扩大至6600个 覆盖全部商品税目的74% [3] - 政策优势可助力海南成为国际农产品供应链中心 打造中国农产品对外输出窗口 [3] 重点行业与企业分析 - 海南橡胶作为全球最大天然橡胶全产业链企业 行业地位支撑其品牌价值领先优势 [2] - 农业领域需加强资源整合 培育链主级上市公司 放大热带资源禀赋优势 [2][3]

海南自贸港封关政策及资本市场反应 - 海南自由贸易港全岛封关运作将于2025年12月18日正式启动 [1] - 资本市场反应迅速，同花顺海南自贸区板块单日涨幅达9.11%，板块指数增长至1504.21点 [1] - 次日指数冲高至1533.24点后回落至1447.47点 [1] 海南上市公司品牌价值表现 - 海南共有9家上市公司进入中国上市公司品牌价值TOP 3000名单 [2] - 海南橡胶以95.60亿元品牌价值位列榜首，超过第二名至第四名企业品牌价值总和 [3][5] - 海南上市公司品牌价值合计约255亿元，在全国省级行政区中排名第30位 [7] - 农业领域合计品牌价值最高，超过140亿元 [5] - 装备、有色金属和运输行业品牌价值分别为49.61亿元、36.50亿元和18.96亿元 [3][5] 行业分布及龙头企业分析 - 海南橡胶是中国唯一涵盖天然橡胶全产业链的上市公司，全球最大天然橡胶跨国企业集团 [5] - 农业领域其他上榜企业包括京粮控股（36.86亿元）和罗牛山（10.05亿元） [3] - 装备行业代表企业钧达股份（29.67亿元）和金盘科技（19.94亿元） [3] - 有色金属行业广晟有色（19.09亿元）和中钨高新（17.41亿元） [3] 海南自贸港政策对上市公司影响 - 封关运作将实施"一线放开、二线管住、岛内自由"的特殊监管政策 [7] - 本地上市公司处于政策优势区域，但需提升竞争力解决人才缺乏问题 [7] - 建议依托特殊资源禀赋加强农业资源整合，培育链主级别上市公司 [1][5] - 零关税政策可助力海南成为国际农产品供应链中心 [7] 海南经济发展背景 - 2024年海南地区生产总值达7935.7亿元，全国排名第28位 [6]

赛马概念板块表现 - 截至7月25日收盘，赛马概念下跌2.40%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内*ST正平跌停，罗牛山、海南橡胶、珠江钢琴等跌幅居前 [1] - 板块内仅2只股票上涨，涨幅居前的是中牧股份（+0.25%）和新华都（+0.15%） [1] 概念板块涨跌幅排名 - Sora概念(文生视频)以2.98%涨幅领涨，海南自贸区以-3.77%跌幅居首 [2] - 光刻机(+2.79%)、多模态AI(+2.30%)、华为昇腾(+2.30%)涨幅居前 [2] - 雅下水电概念(-3.68%)、抽水蓄能(-2.55%)、赛马概念(-2.40%)跌幅较大 [2] 赛马概念资金流向 - 板块获主力资金净流出1.38亿元 [2] - 6只个股获主力资金净流出，罗牛山净流出9432.60万元居首 [2] - *ST正平(-1582.36万元)、海南橡胶(-1250.84万元)、新华都(-956.78万元)资金流出明显 [2] - 中牧股份获得62.69万元主力资金净流入 [2] 个股表现详情 - 罗牛山：-5.54%跌幅，换手率10.64%，主力资金净流出9432.60万元 [2] - *ST正平：-4.88%跌幅，换手率4.64%，主力资金净流出1582.36万元 [2] - 海南橡胶：-5.45%跌幅，换手率4.81%，主力资金净流出1250.84万元 [2] - 新华都：+0.15%涨幅，换手率3.97%，主力资金净流出956.78万元 [2] - 中牧股份：+0.25%涨幅，换手率1.59%，主力资金净流入62.69万元 [2]

海南自贸区板块表现 - 海南自贸区板块呈现高开低走态势 [1] - 神农种业（300189）股价下跌超过9% [1] - 欣龙控股（000955）股价下跌超过8% [1] - 海南瑞泽（002596）股价下跌超过7% [1] - 海马汽车（000572）、海南橡胶（601118）、海南海药（000566）股价跟随下跌 [1]

赛马概念板块表现 - 截至7月24日收盘，赛马概念上涨4.67%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内7股上涨，海南橡胶、罗牛山涨停，*ST正平、中体产业、新华都涨幅居前，分别上涨4.79%、3.27%、2.45% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 海南自贸区以9.11%涨幅居首，赛马概念以4.67%涨幅位列第二 [2] - 民爆概念和F5G概念跌幅居前，分别下跌0.56%和0.55% [2] 资金流向 - 赛马概念板块获主力资金净流入2.68亿元 [2] - 罗牛山主力资金净流入1.51亿元，海南橡胶、中体产业、新华都分别净流入9514.60万元、4835.90万元、838.13万元 [2] - 罗牛山、中体产业、海南橡胶主力资金净流入率分别为19.48%、13.83%、8.94% [3] 个股资金流入详情 - 罗牛山今日涨10.00%，换手率9.84%，主力资金净流入15059.96万元 [3] - 海南橡胶今日涨10.00%，换手率4.63%，主力资金净流入9514.60万元 [3] - 中体产业今日涨3.27%，换手率4.15%，主力资金净流入4835.90万元 [3]