台风灾害影响 - 2025年第13号台风"剑鱼"导致海南橡胶在海南省南部地区的生物资产及生产设施遭受损失[1] - 橡胶种植园报废面积约0.28万亩（折合约186.7公顷）[1] - 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株[1] 生产经营影响 - 预计全年干胶减产约0.25万吨（折合2500公吨）[1] - 受灾基地分公司已全部恢复生产经营[1] - 灾害对2025年经营业绩产生一定程度影响但不会对可持续发展造成重大不利影响[1]

保险赔付收入 - 公司收到橡胶收入保险赔付5420.26万元 计入其他收益 [1] - 公司收到橡胶树物化成本保险赔付956.64万元 冲减生物性资产 [1] - 保险赔付均因2025年4-5月期间病虫害触发收入损失 [1] 征地补偿收入 - 公司收到儋州市供水管道工程征地青苗补偿款436.38万元 [1] - 补偿款在征地协议条件达成时确认为营业外收入 [1]

台风灾害影响 - 海南橡胶在海南省内的部分分子公司遭受台风"剑鱼"带来的强风暴雨影响 橡胶等生物资产及配套生产设施等固定资产遭受不同程度损失 无人员伤亡 [1] - 公司橡胶种植园报废面积约0.28万亩 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株 包括开割树和中小苗橡胶树 [1] - 预计全年干胶减产约0.25万吨 [1] 保险理赔情况 - 本次受损的主要财产已投保 保险公司将在保险协议约定的责任范围及赔偿金额之内进行赔付 [1] - 公司已向保险公司通报初步统计的受损情况 保险公司正在积极进行保险理赔相关工作 [1] - 保险公司已预付部分橡胶树成本保险赔款500万元 [1]

业绩总结 - 公司收到橡胶收入保险赔款54,202,559.89元[2] - 公司收到橡胶树保险赔款9,566,373.00元[3] - 公司收到征地青苗补偿款4,363,823.00元[4] 其他新策略 - 橡胶收入保险赔款记入其他收益[2] - 橡胶树保险赔款冲减生物性资产[3] - 征地青苗补偿款达成条件确认为营业外收入[4] 时间相关 - 2025年4月因病虫害触发橡胶收入保险赔付[2] - 2025年4 - 5月因病虫害触发橡胶树保险赔付[3] - 公告发布于2025年9月4日[6]

业绩影响 - 公司橡胶种植园报废约0.28万亩[1] - 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株[1] - 预计全年干胶减产约0.25万吨[1] - 本次灾害预计影响2025年经营业绩[2] 财务相关 - 保险公司预付橡胶树成本保险赔款500万[2] - 海南省内橡胶种植端分公司营收占比不足4%[2] 未来展望 - 灾害不会对公司未来可持续发展造成重大不利影响[2]

台风灾害影响 - 公司橡胶种植园报废面积约0.28万亩[1] - 零星受损橡胶及非胶生物性资产约36万株[1] - 预计全年干胶减产约0.25万吨[1] 保险理赔情况 - 主要受损财产已投保[1] - 保险公司预付橡胶树成本保险赔款500万元[1] - 保险公司将在协议范围内进行赔付[1] 生产设施损失 - 部分分子公司橡胶等生物资产遭受损失[1] - 配套生产设施等固定资产遭受不同程度损失[1] - 无人员伤亡情况发生[1]

板块表现 - 种植业板块整体下跌0.69% 领跌个股为诺普信（代码002215）跌幅达2.93% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] - 板块内个股分化明显 康农种业（代码837403）逆势上涨6.59% 神农种业（代码681000E）上涨1.20% [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.08亿元 游资资金净流出368.9万元 散户资金净流入1.12亿元 [2] - 神农种业（代码300189）主力净流出6805.70万元 占成交额比例7.06% [3] - 茎银高科（代码300087）获主力资金净流入2228.97万元 占成交额比例6.32% [3] 个股成交情况 - 诺普信（代码002215）成交39.42万手 成交额4.71亿元 为板块内成交额最高个股 [2] - 亚盛集团（代码600108）成交41.27万手 成交额1.24亿元 为板块内成交量最高个股 [2] - 康农种业（代码837403）成交8.65万手 成交额2.51亿元 位列涨幅榜首 [1]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入（维持）[4] 核心观点 - 生猪行业处于降重去库存阶段 7月出栏屠宰量3166万头环比增长5.3%同比增30.4% 宰后均重降至89公斤低位 呈现超季节性增长[1] - 猪价持续探底但有望筑底企稳 8月29日生猪均价13.66元/kg周环比跌0.65% 受开学备货和政策收储支撑市场情绪改善[2] - 产能周期底部渐明 行业有望开启长周期盈利上行期 7月规模场头均利润21元/头较6月7元/头显著改善[1][3] 生猪市场数据 - 能繁母猪存栏量4042万头同环比基本持平 显示产能保持稳定[1] - 7月商品猪出栏均价14.84元/公斤环比涨1.9%同比跌21.6% 仔猪均价35.73元/公斤环比跌4.1%[1] - 本周商品猪出栏均重127.83kg周环比降0.15kg 冻品库容率14.83%环比升0.06pct[2] 禽类市场表现 - 白羽肉鸡价格7.33元/公斤持平 鸡苗价格3.61元/羽周环比涨0.84% 补栏旺季结束订单放缓[31] - 黄羽肉鸡价格明显上涨 中速鸡价格6.34元/斤周环比涨4.97% 社会库存持续下降[41] - 白羽鸡祖代在产存栏138.01万套周环比增3.89% 父母代在产存栏2202.44万套周环比增0.06%[21] 饲料原料价格 - 玉米现货价2364.71元/吨周环比跌0.37% 新粮上市加大供应压力[2][46] - 豆粕现货价3071.14元/吨周环比跌0.43% 受国内供应宽松和油厂累库影响[2][46] - 小麦现货价2428.89元/吨周环比跌0.13%[2][46] 大宗农产品 - 天然橡胶期货价15830元/吨周环比涨1.21% 青岛库存59.91万吨周环比降1.04万吨[61] - 全球大豆库存消费比29.38% 全球玉米库存消费比21.92%[21] - 7月大豆进口量1167万吨环比降4.81%同比增18.48%[21] 板块投资建议 - 生猪养殖板块重点推荐牧原股份温氏股份巨星农牧神农集团[3] - 后周期板块建议关注海大集团瑞普生物 因存栏回升提振饲料动保需求[3] - 种植链建议关注苏垦农发北大荒海南橡胶秋乐种业隆平高科登海种业[3] - 宠物板块建议关注乖宝宠物中宠股份佩蒂股份 因海外市场增量及品牌认可度提升[3] 市场表现 - 农林牧渔板块周涨2.02%跑赢上证综指1.18个百分点 子板块中畜禽养殖涨4.39%表现最佳[13] - 个股方面万辰集团周涨41.10%傲农生物涨22.67%牧原股份涨9.16%位列涨幅前三[18][19]

财务表现 - 2025年中报营业总收入228.56亿元 同比增长18.99% [1] - 归母净利润亏损1.76亿元 但同比改善40.62% [1] - 第二季度单季营收128.16亿元 同比增长15.82% [1] - 第二季度单季归母净利润亏损6767.03万元 同比改善49.98% [1] - 毛利率3.35% 同比提升10.72个百分点 [1] - 净利率-1.13% 同比大幅改善46.16% [1] - 三费总额10.71亿元 占营收比例4.69% 同比下降19.62% [1] - 每股净资产2.28元 同比增长4.66% [1] - 每股经营性现金流0.46元 同比大幅增长749.41% [1] - 每股收益-0.04元 但同比改善40.69% [1] 盈利能力与投资回报 - 去年ROIC为1.99% 资本回报率不强 [2] - 去年净利率-0.17% 产品附加值不高 [2] - 近10年ROIC中位数1.72% 投资回报较弱 [2] - 2015年ROIC低至-7.84% 为历史最差水平 [2] - 上市14年来出现2次年度亏损 生意模式较脆弱 [2] 偿债与现金流状况 - 现金资产状况非常健康 [3] - 货币资金/流动负债比例为50.5% [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.03% [4] - 有息资产负债率达45.9% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.81倍 [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达53.15% [4] - 应收账款/利润比例达1486.77% [5] 业务驱动因素与机构持仓 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 东方红启恒一年持有混合A基金持仓5313.66万股 近期减持 [5] - 华泰柏瑞景气成长混合A增持至75.72万股 [5] - 华泰柏瑞基本面智选A增持至41.90万股 [5] - 东方红启恒三年持有混合A为最大持仓基金 规模6.31亿元 [5]

财务表现 - 2025上半年营业总收入228.56亿元 同比增长18.99% [1] - 归属母公司股东净利润亏损1.76亿元 较上年同期亏损减少1.2亿元 [1] - 基本每股收益为-0.0411元 [1]