煤炭价格展望 - 煤炭现货价格2021-2023年复盘，秦皇岛港平仓价由580元/吨上涨至2500元/吨，主要逻辑是与供暖发电季节性特点高度相关[1] - 2024年春季展望：预计煤价在800-950元/吨之间震荡，淡季低库存[7] - 2024年全年展望：供需格局有望改善，下半年煤价或向上反弹至900-1100元/吨，市场煤价波动幅度预计在750-1100元/吨之间[8] - 2024年煤价中枢预计小幅下调至900元/吨，波动幅度800-1100元/吨，夏季旺季有望重回1000元/吨附近[10] 股价波动与煤价关联 - 2021-2023年煤炭板块股价波段运行逻辑与煤价波动高度相关，涨跌主要受EPS预期和煤价变动影响[11] - EPS响应的滞后性与相关性：当期大幅上涨的标的，并不一定是当期业绩增幅最好的企业，但前期业绩增幅最好的企业后期大概率大涨[13] - 主题偏好：当期事件型主题色彩突出的标的，涨幅多数情况下大概率靠前，如兖矿能源、广汇能源、新集能源[14] - 盈亏同源：当期跌幅靠前的标的，大部分都是前期涨幅靠前的标的，本质上都是交易过高的业绩预期[15] 投资策略与风险提示 - 攻防转换开始凸显：弱预期下的配置策略转换，“哑铃型组合”导致之前明显偏保守的标的，在估值修复中越发突出，如陕西煤业、中国神华[16] - 估值大幅提升：弱周期下的红利价值，尤其是资源禀赋强、转型跨步较稳定的龙头，如陕西煤业、中国神华[16] - 产能大幅增长：资产注入或产能提升，如兖矿能源、晋控煤业、山西焦煤、广汇能源[16][17] - 风险提示：经济增长不及预期；房建恢复不及预期；在建产能投放超预期；测算具有主观性，仅供参考[18]

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2024-008号 天风证券股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （三）变更前采取的会计政策 本次变更前，公司执行财政部发布的《企业会计准则——基本准则》及各项 具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释公告以及其他相关规 定。 （四）变更后采取的会计政策 本次会计政策变更后，公司执行《准则解释第 16 号》的相关规定。其他未 本次会计政策变更系天风证券股份有限公司（以下简称公司）依据中华 人民共和国财政部（以下简称财政部）发布的相关企业会计准则解释而进行的相 应变更，无需提交公司董事会和股东大会审议，不会对公司财务状况、经营成果 和现金流量产生重大影响。 一、本次会计政策变更概述 （一）会计政策变更的原因 财政部于 2022 年 11 月发布了《关于印发<企业会计准则解释第 16 号>的通 知》(财会〔2022〕31 号)(以下简称《准则解释第 16 号》)，该解释规定了"关 于单项交易产生的资产和 ...

政策影响 - 本轮政策强调家电以旧换新，有利于释放存量更新需求[1] - 上一轮家电刺激政策覆盖空调、冰箱、洗衣机、彩电等五类产品，多家企业受益[2] - 以旧换新补贴力度较大，每台补贴金额约占产品销售单价的10%-13%[3] - 三大政策财政支出约1562亿元，拉动家电行业市场规模提升460亿元[4] - 本次以旧换新政策有望带来更大的更新换代需求与潜力，龙头企业或将更好受益[5] 市场预测 - 根据测算，假设政策落地可拉动存量市场中的5%用户更新，将带来市场内销量的增加[7] - 根据测算，假设政策落地可拉动存量市场中的10%用户更新，将带来更大的市场内销量增加[8] 投资建议 - 投资建议包括大家电如美的集团、海信家电、格力电器等，小家电如石头科技、新宝股份等，其他家电如盾安环境、德昌股份等[9] 免责声明 - 免责声明提醒投资需谨慎，不构成对任何人的投资建议[11] - 作者及团队不对使用本资料中的内容引致的任何损失负责[11] - 本资料内容仅反映作者判断，可随时更改且不予通告[11]

教育部校外培训管理条例 - 教育部印发《校外培训管理条例(征求意见稿)》，进一步规范校外培训，政策系利好[1] - 删除“高中阶段参照执行”，政策定心丸，大部分资金对高中业务仍有顾虑[2] - 新增“校外培训按照学科类和非学科类分类管理”，引导非学科类校外培训机构参与学校课后服务[4]

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2024-007号 天风证券股份有限公司 第四届董事会第三十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天风证券股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三十八次会议 于2024年2月2日向全体董事发出书面通知，于2024年2月2日以现场会议的方式完 成表决并形成会议决议，会议应参与表决董事15名，实际参与表决董事15名。会 议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》 的规定。本次会议审议并通过以下议案： 一、审议通过《关于选举公司第四届董事会董事长的议案》 会议同意选举庞介民先生为公司第四届董事会董事长。 天风证券股份有限公司董事会 2024 年 2 月 3 日 表决结果：赞成【15】人；反对【0】人；弃权【0】人。 二、审议通过《关于选举公司第四届董事会专门委员会委员及召集人的议案》 会议同意第四届董事会专门委员会具体组成人员如下： 1、薪酬与提名委员会委员3人：李强、吴玉祥、胡宏兵，其中，李强为召集 人； 2、审计 ...

上海市杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场一号楼 40 层 邮编：200127 电话：（8621）61060889 传真：（8621）61060890 40 Floor, Lujiazui Century Financial Plaza, No.729 South Yanggao Road, Shanghai 200127, P.R.China Tel：（8621）61060889 / Fax：（8621）61060890 北京市君泽君（上海）律师事务所 关于天风证券股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 律师见证意见 致：天风证券股份有限公司 北京市君泽君（上海）律师事务所（以下简称"君泽君"或"本所"）接受天风 证券股份有限公司（以下简称"公司"）委托，委派律师出席公司于 2024 年 2 月 2 日召开的 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"），并根据 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）及《上市公司股东大会规则》等法律、法规及规 范性文件和《天风证券股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定， ...

重要内容提示： 证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2024-006 号 天风证券股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 58 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,698,486,186 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 31.1396 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，会议由董事长余磊先生主持，会议的召集、 召开及表决方式符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 02 月 02 日 (二) 股东大会召开的地点：湖北省武汉市武昌区中北路 217 号天风大厦 3 楼 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其 ...

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2024-005号 天风证券股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 （二）买入返售金融资产 根据《企业会计准则》和公司相关会计政策，2023 年度公司按照预期信用损 失模型预计计提买入返售金融资产减值准备 6,258.21 万元。 （三）应收款项 根据《企业会计准则》和公司相关会计政策，2023 年度公司按照预期信用损 失减值模型预计计提应收款项坏账准备 3,596.73 万元。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、公司计提资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，为真实、准确地反映公司 2023 年 12 月 31 日的财务状况和 2023 年度经营成果，经公司及下属子公司对有关 资产进行全面清查和减值测试，2023 年度预计计提各项资产减值准备共计 39,682.11 万元，占公司最近一个会计年度经审计净利润绝对值的 10%以上，详见 下表： | 资产名称 | | 年度计提资产减值准备 2023 | | | --- | --- ...

综上,我们同意庞介民先生、吴玉祥先生、赵晓光先生、刘全胜 先生、谢香芝女士为公司第四届董事会董事候选人,蒋骁先生、姬建 生先生、李强先生、胡宏兵先生为公司第四届董事会独立董事候选人, 将上述人选提交公司董事会审议。 天风证券股份有限公司董事会薪酬与提名委员会 关于第四届董事会第三十七会议审议相关事项的审查意见 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司独立董事管理 办法》等法律、行政法规、部门规章和规范性文件,以及《公司章程》 等有关规定,作为天风证券股份有限公司(以下简称"公司")董事 会薪酬与提名委员会成员,在认真审阅有关资料后,发表审查意见如 下： 经审阅董事、独立董事候选人的相关材料,我们认为均具备相应 任职资格和能力,不存在《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》 《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理 办法》和《公司章程》等规定不得担任公司董事、独立董事的情形, 最近 36个月内未受过中国证监会行政处罚和证券交易所公开谴责 或通报批评,没有因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规 被中国证监会立案调查等情形,亦不属于失信被执行人,符合相关法 律、法规和规定要求的任职条件 ...

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2024-002 天风证券股份有限公司 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 2 月 2 日 14 点 30 分 召开地点：湖北省武汉市武昌区中北路 217 号天风大厦 3 楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 股东大会召开日期：2024年2月2日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 2 月 2 日 至 2024 年 2 月 2 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 ...