核心观点 - 知名投资者章建平（章盟主）在机器人及AI相关领域进行布局 二季度新建仓宁波华翔600万股 持股比例0.76% 对应市值1.13亿元 同时持有寒武纪1.45%股权 市值36.61亿元 引发市场对机器人产业链及AI算力赛道投资机会的关注 [1][2] 章建平持仓结构 - 章建平十大股东名单持仓包括：嵘泰股份持股比例2.15% 持股市值2.06亿元 寒武纪持股比例1.45% 持股市值36.61亿元 龙溪股份持股比例1.30% 持股市值1.26亿元 长阳科技持股比例1.18% 持股市值6697.72万元 急博云通持股比例0.96% 持股市值1.67亿元 宁波华翔持股比例0.76% 持股市值1.13亿元 汉威科技持股比例0.74% 持股市值9787.07万元 [1] - 寒武纪持仓市值36.61亿元 宁波华翔持仓市值1.13亿元 两家公司分别代表AI芯片算力领域与汽车零部件机器人制造领域 [1][2] 行业关注焦点 - 机器人产业链机会受到机构关注 天风证券分析师强调机器人赛道投资潜力 [1] - 市场讨论将寒武纪（AI算力上游）与宁德时代（新能源龙头）并列 反映资金对科技与高端制造交叉领域的布局意向 [2] - 章建平当前持仓比例尚未达到显著影响股价水平 持仓风格符合历史 pattern [2]

银行股回调分析 - 7月中旬至8月27日银行指数累计下跌8.3% [1] - 7月中下旬银行指数下跌7.2% 主因短期抛压加剧 [1] - 8月中下旬银行指数下跌3.7% 主因市场风格切换 [1] 调整性质判断 - 本轮回调属于阶段性调整而非牛市终点 [1] - 交易情绪等短期因素导致调整 属于"牛市插曲" [1] 行业基本面展望 - 银行净息差下行压力减轻支撑业绩企稳 [1] - 银行板块具备基本面稳健、分红稳定、估值较低特征 [1] 资金吸引力分析 - 公募基金新规与中长期资金入市增强板块吸引力 [1] - 短期回调后投资性价比进一步凸显 [1] 投资逻辑延续 - 阶段性调整不改变估值修复长期逻辑 [1] - 红利价值驱动下的估值修复逻辑将持续 [1]

银行基本面 - 银行净息差下行压力减轻将支撑业绩企稳 [1] 银行板块投资价值 - 银行板块基本面稳健、分红稳定、估值较低 [1] - 公募基金新规和中长期资金入市等制度变革增强板块吸引力 [1] - 短期回调后投资性价比进一步凸显 [1] - 红利价值驱动下的估值修复逻辑或仍将持续 [1]

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2025-049号 天风证券股份有限公司 关于公司诉讼执行裁定暨以物抵债取得股份 并完成工商登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天风证券股份有限公司（以下简称"公司"）于近期收到《湖北省武汉市中 级人民法院执行裁定书》（[2025]鄂01执恢37号之一），关于公司诉重庆海航中 弘投资有限公司、重庆丽凯酒店管理有限公司、福建中艺投资集团有限公司、福 建森源木作有限公司、深圳市前海才旺鑫实业有限公司、苏加强保证合同纠纷案， 根据执行情况，公司取得重庆会展中心置业有限公司38%的股权。目前，上述事 项涉及的股权变更已进行了工商登记，现将有关情况公告如下： 一、取得重庆会展中心置业有限公司股份的基本情况 公司此前与苏加旭存在一笔股票质押式回购交易业务，重庆海航中弘投资有 限公司、重庆丽凯酒店管理有限公司、福建中艺投资集团有限公司、福建森源木 作有限公司曾与公司签署《保证合同》，为苏加旭在《股票质押式回购交易业务 协议》项下的初始交易金额、利息、违约金及相关费 ...

股价表现 - 公司股价收报17.90元 单日跌幅3.24% [1] - 2025年6月6日股价创年内最高点22.58元 [2] 分析师观点 - 天风证券维持公司"买入"评级 [2] - 第一季度业绩因主动调整短期承压 [2] - 2025年利润修复弹性可期 [2]

指数表现 - 国证证券龙头指数(399437)于2025年8月28日收盘强势上涨1.98% [1] - 成分股信达证券上涨6.38%、国联民生上涨2.78%、东方财富上涨2.76% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨2.16%，最新价报1.42元 [1] 市场环境与成交 - 市场午后V型反弹，创业板指领涨，沪深两市全天成交额达2.97万亿 [2] - 券商指数在2025年8月上半月持续刷新年内新高 [2] 行业估值分析 - 券商板块平均P/B由8月上旬的1.50倍修复至月末的1.65倍以上 [2] - 估值自去年四季度后再度站回2016年以来1.55倍的平均水平之上 [2] - 若权益市场向上拓展空间，券商指数有望向近十年估值上限2倍P/B靠拢 [2] - 若市场出现强势震荡，估值回落至1.55倍以下时可考虑布局 [2] 成分股结构 - 截至2025年7月31日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78.84% [3] - 前三大权重股为中信证券、东方财富、华泰证券 [3] 投资策略建议 - 建议关注三类上市券商：龙头类、财富管理业务突出、权益投资深入且估值明显低于板块平均的券商 [2] - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为投资者提供指数化投资工具 [2]

政策核心观点 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》提出科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力与全球合作六大重点行动及八大强化基础支撑能力 [5] - 政策设定可量化目标 到2027年AI与六大重点领域广泛深度融合 应用普及率超过70% 到2030年普及率超过90% 到2035年全面步入智能经济与智能社会新阶段 [5] - 政策基础层面部署为产业发展提供长期制度性保障 有助于缓解算力不足、数据供给质量不高等瓶颈 推动国内AI产业链规模化扩张与良性循环 [1][6] 重点投资方向 - 科学技术领域关注晶泰控股(02228)、商汤(00020)、第四范式(06682) [2] - 产业发展领域关注企业服务方向金蝶国际(00268)、移卡(09923)、迈富时(02556)及工业软件创奇智(02121) [2] - 消费提质领域覆盖广告电商、游戏、影视、内容、AI创作、智能驾驶及智能终端七大细分赛道 涉及值得买(300785)、昆仑万维(300418)、阅文集团(00772)、美图公司(01357)、小鹏汽车(09868)、出门问问(02438)等26家上市公司 [3] - 民生福祉领域关注AI教育方向粉笔(02469)、世纪天鸿(300654)及AI医疗方向京东健康(06618)、阿里健康(00241) [3] - 治理能力领域关注人民网(603000)、新华网(603888) [4] - 互联网AI生态关注阿里巴巴(09988)、腾讯控股(00700)、快手(01024)、小米集团(01810)、哔哩哔哩(09626) [4] 基础设施支撑 - 政策提出八大强化基础支撑能力 覆盖人工智能芯片、超大规模智算集群、高质量数据集及全国一体化算力网络建设 全面支持数据、算力、算法三大AI核心要素发展 [5][6] - 国产算力板块有望受益于"人工智能+"行动深入实施带来的算力需求持续增长 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入11.00亿元同比下降9.97% [1] - 归属于上市公司股东净利润1.34亿元同比增长7.56% [1] - 扣非后净利润1.07亿元同比增长13.28% [1] - 经营活动净现金流1.55亿元 [1] - 加权平均净资产收益率6.78% [1] 费用控制成效 - 销售费用2.94亿元同比下降31.28% [2] - 管理费用5675.37万元同比下降21.58% [2] - 财务费用60.13万元同比下降48.03% [2] 核心产品增长动力 - 安脑丸/片销量同比增长超30% 全年销量预计突破1000万盒 [2][3] - 氯化钾缓释片收入同比增长超30% [2] - 西格列汀二甲双胍缓释片覆盖终端超600家 预计全年终端销售额达1亿元 [2][3] - 鹿瓜多肽注射液和注射用多种维生素（12）保持稳定增长 [2] 新产品推进计划 - 佩玛贝特片9月开售 有望四季度进入国谈目录 [2][3] - 甲钴胺注射液6月开展商业化合作 预计带来收入增长 [2][3] - 在研项目超20个 预计2025年4-6个过评/获批 [2] - 通过自研、BD、并购及引进方式丰富产品管线 [2] 销售渠道布局 - 线上电商渠道收入占比约20% [3] - 同步布局第三终端和零售端 [3] - 西格列汀二甲双胍缓释片加速销售渠道拓展 [2] 资金与并购策略 - 自有资金超6亿元 [3] - 寻求合适并购标的 可借助并购贷款或资本市场工具 [3] - 磷酸肌酸钠上半年出口中亚收入246万元 [3]

募集资金基本情况 - 公司于2018年首次公开发行A股4000万股，发行价格为每股人民币24.34元，募集资金总额为人民币97,360.00万元，扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币89,142.5937万元 [1] - 募集资金已于2018年8月20日全部到账，并经广东正中珠江会计师事务所验资确认，资金全部存放于专项账户 [1] 募集资金投资项目情况 - 截至2025年6月30日，公司首次公开发行募集资金累计投入金额为67,771.35万元，承诺投资总额为89,142.59万元 [2] - 主要投资项目包括创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目（承诺投资31,192.00万元，累计投入8,719.32万元）及其他未列明项目 [2] 资金置换原因 - 募投项目实施中存在需用自有资金先行支付的情形，主要涉及人员薪酬支付需通过基本账户处理，不符合银行多账户支付薪酬的规定 [2] - 部分费用需通过指定银行托收或外汇账户支付，直接使用募集资金专户操作便利性低，影响运营效率 [3] - 使用自有资金支付有利于降低财务成本，提高募集资金使用效率和项目管理效率 [3] 资金置换操作流程 - 公司计划在募投项目实施期间使用自有资金支付相关费用，并在6个月内从募集资金专户等额置换至自有账户 [3] - 操作流程包括自有资金支付审批、月度资金明细表编制、置换申请审批及资金划转 [4] - 保荐机构对资金支付情况进行监督，公司需配合核查 [4] 对公司经营的影响 - 该资金置换方式可优化支付流程，提高资金使用效率，降低财务成本，且不影响募投项目正常实施或资金周转 [4] - 不存在变相改变募集资金用途或损害股东利益的情形 [4] 相关审议程序 - 公司于2025年8月27日召开董事会及监事会，审议通过资金置换议案，认为该决策符合公司利益及法规要求 [4][5] - 保荐机构对决策程序无异议，认为符合《上市公司募集资金监管规则》等法规规定 [5][6]

公司评级与投资亮点 - 天风证券给予博迁新材买入评级 [1] - 产品结构优化叠加原料降本推动公司盈利能力显著修复 [1] - 新一轮资本开支印证镍粉高景气度 [1] 行业需求与市场驱动 - AI服务器需求快速增长成为高阶MLCC需求主要驱动力 [1] - 宠物产业市场规模达3000亿元且行业上市公司"涨"声一片 [1]