好的,我已经仔细阅读了公司的财报电话会议记录,并根据您提供的要求对内容进行了总结。以下是我的分析结果: 财务数据和关键指标变化 - 公司2024H1实现归母净利润6.8~7.8亿元,同比下降45.52%~37.51%,主要受新业务盈利能力较差和行业竞争加剧毛利率下滑影响 [1] - 公司2024H1实现扣非归母净利润5.5~6.5亿元,同比下降48.74%~39.41% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年公司AI终端及通讯类业务保持平稳发展,实现收入306.87亿元,毛利率21.62% [1] - 其中电源、电池、散热、显示、摄像头、中框等零组件收入占比较高,XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件收入增长较快 [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司积极拥抱AI技术带来的新机遇,努力由消费电子产品制造厂商转型升级为AI终端硬件制造平台,加速在人工智能硬件领域的探索 [1] - 公司作为世界领先的AI终端硬件领域的核心供应厂商,在全球范围内提供AI终端设备所需的精密功能件、结构件、模组等业务的产业链一站式智能制造服务及解决方案 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及 其他重要信息 - 公司发布2024年股票期权激励计划(草案),拟向激励对象授予23,800万份股票期权,以助力公司长期发展 [1] 问答环节重要的提问和回答 - 未提及

会议主要讨论的核心内容 1) 四大拐点或现，旗帜鲜明看多大陆晶圆代工 [3][4][5][6] - 产能利用率或见拐点:23年IC设计行业部分公司向上游砍单向下游降价主动去库存,行业库存1H24已回归正常,随着下游需求逐季修复,大陆晶圆代工产能利用率有望四个季度环比提升 [3] - 晶圆代工价格或见拐点:产能利用率好于预期且预期持续恢复,原材料成本上涨,代工厂有能力向下游转嫁成本的提升,大陆头部晶圆厂有望在提价中优化产品结构 [4] - 毛利率或见拐点:产能利用率和价格全年持续改善,将带动大陆晶圆厂的毛利率水平同步提升 [5] - 产业复苏背景下,估值中枢或见拐点:大陆晶圆代工双雄中芯国际和华虹的PB估值中枢有望同步提升 [6] 2) 24年半导体销售恢复中高速增长,存储成关键 [8][9] - 主流机构预测2024年全球半导体销售额将增长13.1%-20.2%,达到5883.64-6328亿美元,创历史新高 [8] - 存储产品或将成为2024年全球半导体市场复苏的关键,销售额有望恢复2022年水平 [8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问2024年存储市场的整体预判 [33] **Jiazhen Zhao 回答** 2024年存储市场规模相比去年将提升至少42%以上,NAND Flash和DRAM产能均有较大增长,存储市场整体呈现复苏态势 [33][34][35][36][37] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问2024年第二季度NAND Flash和DRAM的价格预判 [39][40] **Jiazhen Zhao 回答** 2024年第二季NAND Flash合约价格预计季涨幅约13-18%,DRAM合约价格预计季涨幅约3-8% [39][40] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问SK海力士在CES2024上的表态 [43] **Lei Chen 回答** SK海力士在CES2024上表示,随着生成人工智能的普及,存储的重要性将进一步提高,SK海力士正在向ICT行业提供来自世界最佳技术的产品,引领"以存储为中心的人工智能无处不在"的新时代 [43]

财务数据和关键指标变化 - 2022年营业收入为529亿元,同比下降29.03%,主要受疫情影响 [2] - 2022年归属母公司净利润为-386.19亿元,同比下降132.06% [2] - 2022年毛利率为-56.55%,大幅下降,主要受疫情影响 [2][9] - 2022年扣非净利率为-73.01%,大幅下降,主要受疫情影响 [2][10] - 2022年ROE为-163.58%,大幅下降,主要受疫情影响 [2][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年国内客运收入为327亿元,同比下降39.4% [9] - 2022年国际客运收入为48亿元,同比增长37.1% [9] - 2022年客座率为65%,同比下降 [11] - 2022年客公里收益为0.534元/客公里,同比下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司预计2024-2026年国内航线客运需求将逐步释放,达到2019年水平的94%-96% [6] - 公司预计2024-2026年国际航线客运需求将逐步释放,达到2019年水平的65%-75% [6] - 公司预计2024-2026年飞机数量将温和增长24% [7] - 公司预计2024-2026年航空煤油价格将维持在7000-7500元/吨的水平 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为经济有望复苏,带动航空需求增长,公司的盈利能力有望周期性回升 [1] - 公司认为一旦疫情影响消退,公司相对同行的盈利能力有望上升 [1] 其他重要信息 - 公司2024年5月中旬的单机市值处于2010年以来的18%低分位数,远低于同行 [7][8] - 公司2010-2019年的平均毛利率和平均扣非净利率在三大航中领先 [1] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

未来展望 - 2026年eVTOL或开始规模化商业运营[3] - 中国低空经济市场规模预计到2035年将达到3.5万亿元[38] - 到2030年全球投入商业运营的eVTOL数量预计将达5千架[38] - 中国eVTOL市场份额预计到2030年将占全球市场的25%至30%[38] 新产品和新技术研发 - 电池的技术水平与各项指标直接关系到电动垂直起降飞行器的性能[43] - 推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证[44] - 7km范围内多旋翼构型所需能量最少，30km和100km的运行场景中，复合翼和推力矢量构型在所需能量和时间方面的优势逐渐发挥[45] 市场扩张和并购 - 下游需求不及预期可能影响市场扩大和产业拓展[86] 负面信息 - eVTOL研发及认证进度不及预期存在风险[87] - 原材料价格波动可能影响eVTOL的发展[88]

公司基本信息 - 公司注册地址由四川省成都市变更至湖北省武汉市[13] - 公司股票简称为天风证券，股票代码为601162[15] - 公司历史沿革包括整体变更设立，注册资本经历多次变更[15] - 公司于2018年10月在上交所上市，注册资本由466,200万元增至518,000万元[16] - 公司于2020年3月完成配股发行，配股有效认股数量为1,485,967,280股，注册资本由518,000万元增至666,596.73万元[16] - 公司于2021年4月29日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续，注册资本由666,596.73万元增至866,575.75万元[16] - 公司共设有29家分公司，分布在上海、北京、四川、安徽、天津、浙江、宁波、江苏、苏州、无锡等地[23] - 上海分公司设立时间最早，成立于2011年，负责人为邓兆湘[23] - 公司在四川设立的分公司成立于2012年，负责人为彭智颖[23] - 公司在安徽设立的分公司成立于2014年，负责人为周杰[24] 公司财务表现 - 2023年度归属于母公司股东的净利润为30,718.38万元，基本每股收益为0.04元，母公司净利润为-27,650.80万元[4] - 母公司期末可供分配利润为3,857.30万元，其中包含累计公允价值变动收益59,137.53万元，剔除公允价值变动收益后，母公司期末可供分配利润中可进行现金分配的金额为负数，公司不具备实施现金分红的条件，因此本年度公司拟不进行利润分配[4] - 2023年公司营业收入为3,426,523,374.61元，较上年同期减少了99.10%[26] - 2023年归属于母公司股东的净利润为307,183,810.96元，较上年同期不适用[26] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为9,053,096,646.85元，较上年同期不适用[26] - 公司2023年度报告显示，营业收入在不同季度呈现波动，分别为1,399,528,101.04元、760,600,054.22元、436,752,410.43元和829,642,808.92元[29] - 归属于上市公司股东的净利润在不同季度也有变化，分别为547,336,941.16元、4,468,721.97元、-127,533,748.74元和-117,088,103.43元[29] - 公司经营活动产生的现金流量净额在不同季度也有波动，分别为3,463,369,218.51元、5,033,878,280.01元、-40,301,658.64元和596,150,806.97元[29] - 公司2023年度营业总收入达到342.65亿元，同比增长99.10%[33] - 公司2023年度净利润为4.19亿元，实现扭亏为盈[33] - 公司2023年度资产总额为995.48亿元，较去年同期增长1.22%[35] - 公司报告期末托管资产规模为1,954亿元，同比下降5%，客户数达到179万户[35] - 公司资管子公司资产管理业务受托客户资金规模合计1172.40亿元，ABS管理月均规模572.93亿元，位列行业第8位[36] - 公司私募基金子公司管理备案基金数量23只，基金认缴规模41.51亿元，实缴规模30.30亿元，完成多个项目退出，投资项目中有4家企业获批上市[36] - 公司境外子公司助力多家企业在香港联交所和美国纳斯达克上市，并成功举办“2023年中国湖北-沙特经贸合作对接会”[36] - 公司另类投资子公司盘活存量资产，完成多个项目退出和股权转让，新增投资项目2个[36] - 公司总资产为995.48亿元，同比上升1.22%，归属于母公司股东的权益236.42亿元，同比上升2.24%[42] - 公司2023年度实现营业收入34.27亿元，同比增长99.10%；营业支出31.81亿元，同比下降12.55%；净利润3.07亿元，同比增长18.10%[46] - 公司证券自营业务实现营业收入20.44亿元，同比增长434.82%；证券经纪业务营业收入14.66亿元，同比下降7.53%；投资银行业务营业收入7.39亿元，同比下降20.88%；资产管理业务营业收入5.81亿元，同比下降38.62%[47] - 公司现金及现金等价物的变动净额为73.12亿元，较上年同期增加118.08亿元；经营活动产生的现金流量净额为90.53亿元，同比增加215.03亿元；投资活动产生的现金流量净额为-8.98亿元，同比减少42.34亿元；筹资活动产生的现金流量净额为-8.38亿元，同比减少53.77亿元[51] - 公司截至2023年12月31日资产总额为995.48亿元，较年初增长11.98亿元，增幅1.22%[53] - 公司负债总额为749.62亿元，较年初增长4.66亿元，增幅0.62%[53] - 公司股票质押式回购业务规模从2022年的0.40亿元增长至2023年的0.99亿元，同比增长147.50%[53] - 公司境外资产占总资产比例为10.72%[53] - 公司长期股权投资减少37,703.21万元，为283,728.07万元[55] 公司治理结构 - 公司根据董事会制定的风险偏好、风险容忍度指标，结合各类投资的风险与收益状况进行资本分配[75] - 公司持续强化操作风险管理，建立操作风险管理体系，定期组织开展操作风险识别与评估的自评工作[75] - 公司对流动性风险的管理采用逐日盯市、动态监控、分层汇总、定期报告的方法进行监控[

财务指标 - 公司2024年第一季度营业收入为184,766,305.37元，同比下降86.80%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-376,122,215.78元，同比下降168.72%[4] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2,581,878,991.30元，同比下降25.45%[4] - 公司2024年第一季度基本每股收益为-0.04元，同比下降166.67%[4] - 公司2024年第一季度加权平均净资产收益率为-1.60%，同比减少3.94个百分点[4] 股东情况 - 公司前十大股东中，湖北宏泰集团有限公司持股比例为13.84%，为第一大股东[7][8] - 公司前十大股东中，武汉商贸集团有限公司持股比例为8.78%，为第二大股东[7][8] - 公司前十大股东中，武汉金融控股（集团）有限公司持股比例为2.26%[7][8] - 公司前十大股东中，陕西大德投资集团有限责任公司持股比例为1.91%[7][8] - 公司前十大股东中，上海天阖投资合伙企业（有限合伙）持股比例为1.53%[7][8] - 公司股东武汉商贸集团有限公司期初通过转融通业务出借公司股份86,000,000股，占比0.99%，期末出借股份数余额为0[10] - 公司股东中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金期初通过转融通业务出借公司股份3,952,500股，占比0.05%，期末出借股份数余额为649,100股，占比0.01%[11] - 公司股东中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金期初通过转融通业务出借公司股份2,940,900股，占比0.03%，期末出借股份数余额为2,046,200股，占比0.02%[12] - 公司股东中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金期初通过转融通业务出借公司股份11,237,500股，占比0.13%，期末出借股份数余额为5,813,400股，占比0.07%[13] - 截至报告期末，天风证券股份有限公司回购专用证券账户持有公司流通股数量为67,786,990股，持股比例为0.78%[14] 财务数据 - 公司2024年第一季度营业总收入为18.48亿元[19] - 公司2024年第一季度净亏损为41.86亿元[19] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为258.19亿元[21,22] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为34.05亿元[22] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-143.50亿元[22,23] - 公司2024年第一季度手续费及佣金净收入为42.68亿元[19] - 公司2024年第一季度投资收益为7.12亿元[19] - 公司2024年第一季度公允价值变动收益为12.66亿元[19] - 公司2024年第一季度业务及管理费为53.49亿元[19] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为2,525.65亿元[23]

脑机接口市场前景 - 2030-2040年脑机接口全球每年的市场规模可能在700亿到2000亿美元之间，未来市场发展潜力巨大，鼓励政策频出，应用场景广阔[1],[3] 海外公司技术进展 - 海外头部公司如Neuralink、BrainGate、Synchron、Mindmaze等在脑机接口技术领域取得了重要进展，展示了技术迅猛发展的态势[4] 国内公司发展情况 - 国内代表公司如诚益通、翔宇医疗、三博脑科等也在脑机接口领域取得了重要进展，加入产业联盟、启动国家重点研发计划项目、开展功能神经疾病的诊断和治疗等[5]

煤炭价格展望 - 煤炭现货价格2021-2023年复盘，秦皇岛港平仓价由580元/吨上涨至2500元/吨，主要逻辑是与供暖发电季节性特点高度相关[1] - 2024年春季展望：预计煤价在800-950元/吨之间震荡，淡季低库存[7] - 2024年全年展望：供需格局有望改善，下半年煤价或向上反弹至900-1100元/吨，市场煤价波动幅度预计在750-1100元/吨之间[8] - 2024年煤价中枢预计小幅下调至900元/吨，波动幅度800-1100元/吨，夏季旺季有望重回1000元/吨附近[10] 股价波动与煤价关联 - 2021-2023年煤炭板块股价波段运行逻辑与煤价波动高度相关，涨跌主要受EPS预期和煤价变动影响[11] - EPS响应的滞后性与相关性：当期大幅上涨的标的，并不一定是当期业绩增幅最好的企业，但前期业绩增幅最好的企业后期大概率大涨[13] - 主题偏好：当期事件型主题色彩突出的标的，涨幅多数情况下大概率靠前，如兖矿能源、广汇能源、新集能源[14] - 盈亏同源：当期跌幅靠前的标的，大部分都是前期涨幅靠前的标的，本质上都是交易过高的业绩预期[15] 投资策略与风险提示 - 攻防转换开始凸显：弱预期下的配置策略转换，“哑铃型组合”导致之前明显偏保守的标的，在估值修复中越发突出，如陕西煤业、中国神华[16] - 估值大幅提升：弱周期下的红利价值，尤其是资源禀赋强、转型跨步较稳定的龙头，如陕西煤业、中国神华[16] - 产能大幅增长：资产注入或产能提升，如兖矿能源、晋控煤业、山西焦煤、广汇能源[16][17] - 风险提示：经济增长不及预期；房建恢复不及预期；在建产能投放超预期；测算具有主观性，仅供参考[18]

政策影响 - 本轮政策强调家电以旧换新，有利于释放存量更新需求[1] - 上一轮家电刺激政策覆盖空调、冰箱、洗衣机、彩电等五类产品，多家企业受益[2] - 以旧换新补贴力度较大，每台补贴金额约占产品销售单价的10%-13%[3] - 三大政策财政支出约1562亿元，拉动家电行业市场规模提升460亿元[4] - 本次以旧换新政策有望带来更大的更新换代需求与潜力，龙头企业或将更好受益[5] 市场预测 - 根据测算，假设政策落地可拉动存量市场中的5%用户更新，将带来市场内销量的增加[7] - 根据测算，假设政策落地可拉动存量市场中的10%用户更新，将带来更大的市场内销量增加[8] 投资建议 - 投资建议包括大家电如美的集团、海信家电、格力电器等，小家电如石头科技、新宝股份等，其他家电如盾安环境、德昌股份等[9] 免责声明 - 免责声明提醒投资需谨慎，不构成对任何人的投资建议[11] - 作者及团队不对使用本资料中的内容引致的任何损失负责[11] - 本资料内容仅反映作者判断，可随时更改且不予通告[11]

教育部校外培训管理条例 - 教育部印发《校外培训管理条例(征求意见稿)》，进一步规范校外培训，政策系利好[1] - 删除“高中阶段参照执行”，政策定心丸，大部分资金对高中业务仍有顾虑[2] - 新增“校外培训按照学科类和非学科类分类管理”，引导非学科类校外培训机构参与学校课后服务[4]