市场开盘表现 - 1月6日，三大指数开盘涨跌不一，沪指高开0.06%报4026.02点，深成指高开0.01%报13830.30点，创业板指低开0.45%报3279.81点 [1] - 板块方面，人脑工程、锂矿等板块指数涨幅居前，商业航天、CPO等板块指数跌幅居前 [1] - 北证50指数上涨0.11%报1467.99点 [2] 外盘市场动态 - 美股主要股指全线收高，道琼斯指数涨594.79点，涨幅1.23%，报48977.18点，创历史新高；纳指涨160.19点，涨幅0.69%；标普500指数涨43.58点，涨幅0.64% [3] - 美股上涨主要受金融股强劲上涨以及能源股大幅走强带动 [3] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.49%，其中贝壳涨超6%，哔哩哔哩、腾讯音乐涨超3%；蔚来跌超5% [3] 机构行业配置观点 - 华泰证券建议沿两条主线布局：一是成长风格，看好电力设备及新能源行业；二是围绕“十五五”开局之年的内需改善主题，推荐社会服务、房地产、家电及饮料行业 [4] - 中信建投认为跨年行情或呈现“成长先行、白酒蓄力”的特征，市场资金更倾向于布局零食、乳业等景气度明确、弹性更高的赛道，白酒板块预计春节后迎来估值修复 [5] - 天风证券看好化妆品、黄金珠宝、免税在高端消费复苏趋势中的成长性，指出美护、黄金珠宝、免税行业分别受益于国货品牌突围、高端品牌崛起及政策红利 [9] 机构宏观与市场展望 - 华泰证券认为春季行情预期或进一步强化，技术模型显示上证指数已进入看多区间，宏观层面1月份全天候策略押注增长超预期并增配股票 [4] - 华西证券指出2026年是多个正面因素叠加的“大年”，牛市基础扎实，宏观政策、增量资金（如股票型ETF、保险资金、外资回流）及企业盈利温和复苏预期将支撑行情 [6] - 中信建投指出，零食、乳业等板块在政策支持与产业趋势共振下，月度数据持续改善，成为跨年行情的核心驱动力 [5] 特定行业与主题机会 - 国金证券指出，低轨卫星轨道资源日趋紧张，中国星网、G60等星座规划近3万颗卫星，发射紧迫性强，2026年有望成为可回收商业火箭元年 [7] - 可回收技术是国内商业航天降本的必经之路，长征十二号甲、朱雀三号等将尝试回收，火箭核心价值环节集中于发动机和箭体结构 [7] - 3D打印技术适配发动机复杂结构，可实现降本增效，国内企业如蓝箭航天已积极应用，投资建议关注商业火箭核心“铲子股”及新技术路线机会 [7][8]

公司股价与交易数据 - 1月5日公司股价上涨1.20% 成交额达6.69亿元 [1] - 当日获融资买入6700.87万元 融资净买入180.61万元 融资融券余额合计20.98亿元 [1] - 当前融资余额20.92亿元 占流通市值5.78% 低于近一年30%分位水平 [1] - 1月5日融券卖出17.68万股 金额74.43万元 融券余量139.52万股 余额587.38万元 低于近一年10%分位水平 [1] 公司基本情况与财务表现 - 公司成立于2000年3月29日 于2018年10月19日上市 主营业务涵盖证券经纪、自营、投行、资管及融资融券等 [2] - 主营业务收入构成为：证券经纪业务55.47% 证券自营业务40.06% 投资银行业务34.81% 资产管理业务14.23% [2] - 截至2025年9月30日 股东户数为51.36万户 较上期减少8.89% 人均流通股16873股 较上期增加9.76% [2] - 2025年1-9月实现营业收入21.12亿元 同比增长57.53% 归母净利润1.53亿元 同比增长128.55% [2] 股东结构与机构持仓 - A股上市后累计派现1.71亿元 近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日 国泰中证全指证券公司ETF（512880）为第三大流通股东 持股1.83亿股 较上期增加7439.79万股 [3] - 华宝中证全指证券公司ETF（512000）为第五大流通股东 持股1.19亿股 较上期增加3400.46万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第六大流通股东 持股1.03亿股 较上期减少211.44万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股9665.64万股 较上期减少288.64万股 [3] - 天弘中证全指证券公司ETF（159841）为新进第十大流通股东 持股3088.14万股 [3]

公司投资者关系活动 - 京东方A于2026年1月5日接受了天风证券等投资者的调研 [1] - 公司参与接待的人员包括合肥京东方光能总经理寇建龙等 [1] 行业市场动态 - 2026年开年汽车市场销售火爆 [1] - 原指导价34.99万元的宝马车型裸车价降至22.5万元，降价幅度显著 [1] - 多家车企提供购置税补贴以促进销售 [1] - 汽车销售人员工作繁忙，从早到晚无暇用餐 [1]

核心观点 - 天风证券看好化妆品、黄金珠宝、免税行业在高端消费复苏趋势中的成长性 [1] 化妆品行业 - 美护行业受益于国货品牌价值突围、核心技术升级和渠道变革 [1] 黄金珠宝行业 - 黄金珠宝行业中高端金饰品牌正在快速崛起、破圈 [1] - 行业有望实现中国传统工艺、中国传统文化出海 [1] 免税行业 - 免税行业受益于国内政策红利，其景气度有望延续 [1]

文章核心观点 - 联化科技于2026年1月5日接受9家机构调研 公司高管就新能源、海外基地及医药三大核心业务的最新进展与规划进行了详细阐述 展现了各业务板块的积极发展态势与未来增长潜力 [1][2] 新能源业务进展 - 新能源业务当前聚焦于LiFSI和电解液产品的销售 六氟磷酸锂项目仍处于技术改进阶段 公司正通过体系化工艺开发持续优化产品竞争力 [2] - 2025年公司新能源业务营业收入已实现突破 随着产品种类拓展及市场开拓推进 2026年该业务收入和利润表现有望进一步提升 [2] - 公司进入新能源行业基于多年化学合成领域的积累 核心竞争力在于产品商业化能力 正依托研发和生产优势将技术积累转化为市场优势 [2] 海外基地布局 - 英国生产基地2026年整体生产经营平稳 [3] - 马来西亚基地计划分期建设 目前仍处于建设阶段 规划以生产植保CDMO产品为主 [3] - 未来公司将整合中国、英国、马来西亚三地资源 利用中国完善的化工供应链配套及英、马灵活的生产及登记政策 为客户提供覆盖产品生命周期的全产业链服务 打造差异化一站式供应链解决方案 [3] 医药业务规划 - 医药业务坚持大客户战略 以CDMO模式为核心 已与多家全球领先医药企业建立合作 并持续拓展新客户及潜在战略型、高粘度客户 [4] - 医药事业部已与国内外优质客户形成稳定商业联系 合作覆盖范围及深度不断提升 [4] - 医药业务以服务专利期内产品为主 随着客户专利期内产品的持续推广 长期有望实现增长 [4] - 未来将重点发展小分子CDMO、起始原料及注册原料等成熟业务 同时拓展小分子及小核酸业务的老客户新项目与新客户新项目 并加大多肽类、放射性药物、动保CDMO等新兴业务的开发投入 [4] 植保业务风险应对 - 针对部分植保客户产品面临专利到期的问题 公司表示尽管存量业务可能因专利到期出现自然萎缩 但通过迭代升级产品和技术带来的业务增量能够有效覆盖相关影响 从而保持植保业务板块收入整体稳定 [5]

公司近期股价与市场表现 - 2026年01月05日，鼎通科技最新股价为121.90元，较前一交易日收盘价下跌2.10元，跌幅为1.69%，总市值169.69亿元 [1] - 公司所处的通信设备行业滚动市盈率平均84.80倍，行业中值87.50倍，鼎通科技市盈率为81.36倍，在行业中排名第26位 [1] 机构调研与股东情况 - 公司于12月29日接待了包括睿远基金、长城证券、兴业证券、天风证券、太平资产、太平养老等在内的85家机构调研 [1] - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的机构，其管理的睿远成长价值混合A基金最新单位净值为1.9685，近一年增长64.70% [2] - 截至2025年09月30日，鼎通科技股东户数为15163户，较上次增加5473户，户均持股市值111.91万元，户均持股数量0.92万股 [2] 液冷业务进展 - 公司液冷业务正处于快速发展阶段，目前液冷产品正在小批量试产中 [1] - 224G液冷散热器性能已得到客户认证 [1] - 液冷产品主要用于对连接器和光模块信号传递接触面进行散热处理，可集成到服务器和交换机中 [1] - 主要客户包括安费诺、莫仕、泰科、立讯精密等，产品最终配套给国际、国内各大服务器厂商终端使用 [1] 产能与研发规划 - 公司目前拥有一条液冷板产线，主要以前端研发为主 [1] - 随着客户需求增加，预计将于2026年二季度再增加一条液冷板产线以满足客户量产需求 [1] - 在液冷配套I/O连接器方案上已陪同客户研发2-3年，方案已经定型，在研发进度、技术积累以及客户配套服务方面具备先发优势 [1] 整体经营与产品情况 - 公司整体经营状况良好，四季度生产经营正常，订单需求旺盛，在手订单饱满 [2] - 背板连接器产品收入占通讯产品的30%左右，预计明年将与I/O连接器Cage产品保持同比例增长趋势 [2] - 马来西亚鼎通项目已进入量产阶段，二季度开始逐渐盈利，今年将有一定业绩贡献 [2] 公司基本信息 - 东莞市鼎通精密科技股份有限公司成立于2003年06月11日，是一家以从事计算机、通信和其他电子设备制造业为主的企业 [2]

每经头条（nbdtoutiao）——秒光！1499元飞天茅台上线即空，i茅台App冲上苹果购物榜第一，10万用 户已下单！经销商同价做回馈，1000箱很快卖完 每经AI快讯，云汉芯城发布公告称，2026年1月5日，云汉芯城接受天风证券调研，公司董事、首席财 务官、董事会秘书：周雪峰参与接待，并回答了投资者提出的问题。 （记者 曾健辉） ...

2026年A股市场整体展望 - 多家券商首席策略师认为2026年A股市场整体趋势向好，有望延续牛市格局，但节奏上可能呈现前低后高或前升后稳的态势 [2][5][12] - 市场核心驱动力预计将从估值驱动转向盈利驱动，企业盈利增速有望呈现前低后高态势，全部A股公司盈利增速有望攀升至8% [2][15][32] - 名义GDP增速提升、PPI跌幅收窄、政策支持及“反内卷”进程将共同推动企业营收增长和利润率修复，支撑盈利改善 [20][32][34] - A股非金融企业ROE已连续多个季度企稳，在先进制造业利润占比提升至38%及出海企业海外营收占比达20%的驱动下，整体ROE有望企稳回升 [10] - 当前市场估值提升相对克制，若盈利回暖，估值仍有上行空间，增量资金可能来自保险、中高净值人群存款“搬家”及长线资金 [11][34] 行业配置与投资主线 - **科技与AI产业链**：被视为核心领涨主线，AI产业趋势将从算力向应用延伸，关注半导体、算力、光模块、云计算基础设施、端侧硬件、AI应用、机器人、消费电子、智能驾驶等领域 [4][7][14][31] - **出海与全球化**：中国企业出海大幅打开市值天花板和利润增长空间，关注机械、创新药、电力设备、军工、家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏等外需突围方向 [4][7][27] - **制造业升级与资源品**：制造业争夺全球定价权，关注有色、化工、新能源等传统制造产业升级；供需紧平衡或临近改善拐点的周期行业，如基础化工、工业金属、养殖业、新能源等也具备机会 [4][7][14] - **内需与消费修复**：内需敞口品种潜藏较大的修复空间和估值弹性，随着经济周期回暖，可关注消费回补及食饮、农业、社服、医药等潜在底部反转行业 [4][24][25] - **“反内卷”与涨价链**：“反内卷”政策改善传统行业竞争格局，推动价格回升，关注资源品、化工等“涨价链”相关的盈利弹性 [17][20][21] 主题投资机会 - 前沿技术突破与产业变革方向，如AIDC（人工智能数据中心）、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子计算 [24] - 新质生产力相关，除人工智能外，2026年国内政策将辐射更多新兴产业，带来投资机会 [17] - 电力系统建设对铝、铜、钢、煤炭等需求的兑现 [25] - 全球流动性宽松及美国财政扩张可能点燃全球大宗商品补库周期，利好全球定价资源品 [7][27] 市场风格与资金面 - 市场风格有望趋向均衡，“成长”风格可能跑赢“价值”风格，“周期”风格有望跑赢“防御”风格，大小盘板块预计维持相对均衡 [7][34] - 全球流动性宽松格局持续，居民储蓄向“固收+”迁移，养老金、保险资金持续增配权益，政策也在鼓励中长期资金入市 [11][27][34] - 资本市场对外开放有望进一步推进，例如增加外资可投资范围、鼓励中资券商国际化发展，以吸引全球资金再配置 [7]

2026年A股市场整体展望 - 多家券商首席策略分析师对2026年A股市场持积极乐观态度，认为市场将延续上行或牛市格局 [1][5][7][10][13][16][19][21][24][26] - 市场核心驱动力预计将从估值驱动转向盈利驱动，企业盈利增长成为关键 [11][13][24][26] - 市场节奏普遍预期为前低后高或前升后稳，盈利增速呈现前低后高态势 [1][3][5][19] 宏观经济与盈利预测 - 国际货币基金组织（IMF）预测，2026年以美元计价的中国名义GDP增速有望达到6.45%，较2025年显著抬升 [16][43] - 名义GDP增速提升、PPI跌幅收窄将推动企业营收增长，叠加政策支持，预计全部A股公司盈利增速有望攀升至8% [24][26] - 2026年A股非金融地产行业的ROE预计将从当前的7.2%抬升至7.9% [19][46] - A股非金融企业ROE已连续多个季度企稳，八大先进制造业利润占比提升至38%，出海企业海外营收占比达20%，海外市场毛利率较国内高出5个百分点 [7][8][34][35] 市场风格与资金面 - 市场风格有望趋向均衡，“成长”风格可能跑赢“价值”风格，“周期”风格有望跑赢“防御”风格 [5][26][53] - 增量资金预计来自保险、中高净值人群的存款“搬家”、居民储蓄迁移、养老金、保险资金持续增配权益以及长线资金净流入 [7][8][19][26][48][53] - 当前A股股权风险溢价仍高于历史均值，估值提升相对克制，若盈利回暖，估值仍有提升空间 [7][8][26][35] 核心投资主题与主线 - **人工智能（AI）产业链**：被视为核心产业趋势，投资机会从算力、光模块、云计算基础设施向机器人、消费电子、智能驾驶、软件应用等端侧和应用端延伸 [3][5][7][10][18][32][37][45][51] - **出海与全球化**：中国企业出海大幅打开市值天花板和利润增长空间，重点关注机械、创新药、电力设备、军工、家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏等 [3][5][7][16][19][32][43][46][48][51] - **周期反转与“涨价链”**：关注供需临近改善拐点或政策支持领域，如化工、养殖业、新能源、有色金属、工业金属、油/煤等，受益于价格回升和全球大宗商品补库周期 [3][5][7][16][19][32][43][46][48][51] - **内需修复**：关注内需的超预期修复机会及结构性复苏，潜在领域包括消费、食饮、农业、社服、医药等 [3][16][19][43][45][48] - **先进制造与新质生产力**：包括储能、光伏、锂电、海风等领域重估，以及AIDC、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子计算等前沿技术 [7][10][13][18][37][40][45][48] 具体行业配置建议 - **科技与高端制造**：半导体、算力、端侧硬件、AI应用、机器人、电力设备、军工 [3][5][18][32][45][51] - **资源品与周期**：有色金属、化工、基础化工、工业金属、煤炭、钢铁 [3][5][7][19][32][37][46][51] - **消费与服务业**：食品饮料、家电、汽车、航空、酒店、免税、社服、医药 [3][18][19][45][48][51] - **金融**：非银金融板块与ROE回升形成共振 [19][48]

文章核心观点 - 十家券商首席策略分析师对2026年A股市场趋势、行业配置及主题投资机会进行了展望，普遍认为市场整体向好，企业盈利将修复或提升，市场驱动力可能从估值转向盈利，并关注AI、出海、周期反转及内需修复等多条投资主线 [1][2] 市场整体趋势展望 - 中信证券裘翔认为2026年A股公司盈利增速将呈现前低后高态势，行情节奏受中美格局影响，可能分为三个阶段 [3][5] - 中金公司李求索认为国际秩序重构与中国产业创新两大因素共振将支持A股表现，市场节奏或将呈现前升后稳 [6] - 广发证券刘晨明表示A股市场有望延续“慢牛”格局，企业盈利结构已发生深刻变化，非金融企业ROE已连续多个季度企稳，八大先进制造业利润占比已提升至38%，出海企业海外营收占比提升至20%，海外市场毛利率较国内高出5个百分点 [9][11] - 申万宏源傅静涛表示2025年是典型的“结构牛”，2026年下半年则有望迎来“全面牛”，基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段演绎以及增量资金流入正循环构成基本盘 [12][14] - 国联民生证券包承超认为2026年市场盈利将持续修复，流动性将维持宽松，市场核心驱动力或将从估值驱动转向盈利驱动 [15] - 兴业证券张启尧表示2026年基本面修复有望支撑市场进一步上行，名义经济修复与价格回升将成为最明确的趋势，参考IMF最新预测，2026年以美元计价的中国名义GDP增速有望达到6.45%，较2025年显著抬升 [19][21] - 天风证券吴开达表示资本市场有望走出“攻坚牛” [22] - 国金证券牟一凌预计2026年A股非金融地产行业的ROE将由当前的7.2%抬升至7.9%，盈利节奏前低后高，市场脱离“低回报”区间 [25] - 东方财富陈果表示2026年牛市仍在，整体策略可概括为“踏浪逐牛” [29] - 瑞银证券孟磊展望2026年全部A股公司盈利增速有望进一步攀升至8% [32] 行业配置与投资主线 - 中信证券裘翔提出四大配置线索：制造业争夺全球定价权（有色、化工、新能源）、中企出海与全球化（机械、创新药、电力设备、军工）、科技行情延续（半导体、算力、端侧硬件、AI应用）、内需的超预期修复机会 [5] - 中金公司李求索建议关注三条主线：景气成长（AI算力、光模块、云计算基础设施、机器人、消费电子、智能驾驶、软件应用）、外需突围（家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏、有色金属）、周期反转（化工、养殖业、新能源） [8] - 广发证券刘晨明建议重点关注供给受限、景气趋势明确的产业，如资本开支需求旺盛的AI产业链，经历产能出清后的储能、金属等领域 [11] - 申万宏源傅静涛认为2026年牛市领涨主线将聚焦三大方向：AI产业趋势从算力向应用延伸、机器人产业实现突破、储能及光伏等中国先进制造重估，顺周期与价值板块在上半年市场休整阶段可能占优，可关注基础化工、工业金属 [14] - 国联民生证券包承超指出科技产业在利润增速驱动下仍有绝对收益，但与传统行业差距将收窄，在通胀预期回升背景下，传统消费、周期、制造行业利润增速有望回升 [18] - 兴业证券张启尧建议重点关注四条核心线索：AI产业趋势、“涨价链”、“出海链”以及内需结构性复苏 [21] - 天风证券吴开达给出三方面行业配置建议：重点关注境外业务高占比行业（电子、家电、汽车、电力设备）、关注经济周期回暖下通胀回升带来的周期股机会、关注潜在底部反转行业（食饮、农业、社服、医药） [24] - 国金证券牟一凌建议沿四条主线布局：工业资源品、设备出口、消费回补、非银金融，并重点跟踪电力系统建设对铝、铜、钢、煤炭等需求的兑现 [25] - 东方财富陈果建议聚焦三大线索：AI泛科技链（半导体、海外算力、有色、电网设备、端侧AI）、供需有望反转的周期行业（海风、储能、锂电设备、光伏、化工、油/煤）、出海优势方向（工程机械、创新药） [31] - 瑞银证券孟磊建议重点关注四大投资主题：科技自立自强、消费板块（建议下半年择时布局）、“反内卷”相关板块、中国企业出海与全球竞争力提升赛道 [34] 主题投资机会 - 中金公司李求索提到AI领域有望逐步进入应用兑现阶段 [8] - 广发证券刘晨明指出在债务问题成为全球挑战的宏观背景下，AI和黄金都将最终受益，构成资产表现的双主线逻辑 [9] - 国联民生证券包承超表示市场和政策对新质生产力的关注度越来越高，除人工智能外，2026年国内政策势必辐射更多新兴产业 [18] - 天风证券吴开达认为应聚焦前沿技术突破与产业变革方向，诸如AIDC、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子计算 [24] - 国金证券牟一凌提到欧美在AI资本开支驱动下呈现“投资强于消费”等特征，美国财政扩张有望点燃全球大宗商品补库周期，新兴市场凭借“人口红利+关键矿产”优势吸引FDI回流，中国电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车等出口链将直接受益 [27][28] - 东方财富陈果提到2025年多领域“DeepSeek事件”让市场重新认识到中国新经济的活力与AI全球竞争力 [31] 资金与流动性环境 - 广发证券刘晨明提到在资金层面，保险、中高净值人群的存款“搬家”都将带来增量 [11] - 中金公司李求索期待资本市场政策进一步促进市场“长期”“稳进”，可进一步推动资本市场对外开放，优化中长期资金入市机制 [8] - 兴业证券张启尧指出全球流动性宽松格局持续 [21] - 国金证券牟一凌提到资金面上，居民储蓄向“固收+”迁移，养老金、保险资金持续增配权益，政策下调保险风险因子并放宽券商杠杆 [28] - 瑞银证券孟磊提到中期来看，居民存款持续往股市“搬家”、长线资金持续净流入股市将助力A股市场估值进一步上行 [34] 市场风格展望 - 中金公司李求索认为市场风格有望趋向均衡 [6] - 瑞银证券孟磊表示由于市场中期展望向好，“成长”风格可能跑赢“价值”风格，随着“反内卷”推进，“周期”风格有望跑赢“防御”风格，大小盘板块会维持相对均衡态势 [34]