文章核心观点 - 《哪吒2》热销出圈对国内IP谷子产业链有积极意义，或开启发展新纪元，布鲁可自有IP英雄无限系列有望受益，且其携多IP系列产品亮相国际展推进全球化 [1] 行业影响 - 《哪吒2》热销出圈对国内IP谷子产业链具备积极意义，或开启发展新纪元，国产动画背后国产IP市场潜力有望被重新定义，谷子产业作为新消费趋势下增量高潜市场，有望迎来积极发展 [1] 公司产品 - 布鲁可自有IP英雄无限系列包含哪吒/敖丙/申公豹等系列积木人，SKU全面丰富，受益《哪吒2》热度延续，周边产品供不应求，预计或带动布鲁可英雄无限系列哪吒相关产品销售，有望增厚收入业绩 [1] 公司战略 - 布鲁可携奥特曼、变形金刚、英雄无限、火影忍者、圣斗士和芝麻街等多个全球知名IP系列产品亮相德国纽伦堡玩具展，推进全球化，这是其产品创新研发能力的全面展示，也是全球化战略的重要里程碑 [1] 公司产品优势 - 布鲁可凭借创新研发，实现IP角色形象高还原度，保证产品可玩性和互动性，无论是10cm还是18cm，都能让粉丝感受到变形金刚魅力 [1]

文章核心观点 - 天风证券认为锂电产业链2025年投资策略从价值和成长两条线出发 [1] 价值赛道 - 价值赛道关注锂电主产业链，从格局和龙头竞争力出发 [1] 成长赛道 - 成长赛道看好0 - 1的固态，1 - N的硅碳、钠电 [1] 固态电池产业链投资看好原因 - 与现有液态相比产业链通胀，价值量大幅提升 [1] - 应用场景拓圈，从乘用车到低空到固态 [1] - 不少环节技术壁垒高、竞争格局优 [1] 钠电产业进度 - 两轮车端雅迪、新日等头部企业发布钠电版本两轮车新品，凭借续航和安全性优势有望2025年畅销 [1] - 动力电池端宁德推出骁遥电池，在大容量增程电池上搭载，凭借低温性能优势有望规模化推广 [1] - 储能端通讯基站、大储等有钠电示范性项目，待钠电成本降低后有望进一步规模化应用 [1]

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2025-003号 天风证券股份有限公司 关于 2024 年第四季度计提资产减值准备及预计负债 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、2024年第四季度计提资产减值准备 （一）公司计提资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，为真实、公允地反映 公司截至 2024 年 12 月 31 日的财务状况和 2024 年经营成果，公司及下属子公 司对截至 2024 年 12 月 31 日的各项需要计提减值的资产进行了预期信用损失评 估，2024 年第四季度计提各项资产减值准备共计 21,641.88 万元，占公司最近 一个会计年度经审计净利润绝对值的 10%以上，详见下表： | 项目 | | 2024 年第四季度计提资产减值备 | | | --- | --- | --- | --- | | | | （单位：万元） | | | 融出资金 | | | 63.14 | | 买入返售金融资产 | | | 2,635.93 | | 应收款项 | ...

净利润情况 - 2024年度预计归属于母公司所有者的净利润为-3400万元到1200万元，较上年同期减少34118万元到29518万元[3][4] - 2024年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-1100万元到3500万元，较上年同期减少25510万元到20910万元[4] - 2023年归属于母公司所有者的净利润为30718万元，扣除非经常性损益的净利润为24410万元[5] 每股收益情况 - 2023年每股收益为0.04元[6] 经营业绩情况 - 2024年第四季度经营业绩环比改善，经营情况逐步好转[4] 收益变动情况 - 报告期内公司投资收益及公允价值变动收益较去年同期下降[7] 业绩预告相关情况 - 公司目前不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[8] - 预告数据为初步核算，具体财务数据以2024年度报告为准[9]

文章核心观点 礼赠属性产品、线上化率提升或迎来发展新机遇，建议关注美的集团、石头科技、华帝股份等 [1][4] 微信送礼带动销售 - 微信送礼以类似微信红包方式实现，与客单价较低、具备较强礼赠属性的商品更加适配，小家电品类多个品牌已入驻店铺并实现一定销量，送礼功能开启后有望带动销售放量 [2] - 微信小店依托微信庞大社交网络，结合多维场景形成自身增长模式，降低获客成本并提升用户黏性，更多大家电、厨卫大电等行业商家有望入驻，挖掘存量市场和增量机会 [2] 微信小店降低商家运营压力 - 微信小店推出多个权益降低商家运营压力，在保证金、技术服务费率、成长流量激励、经营工具等方面为商家提供支持，降低运营成本并提升商品管理效率 [3] - 针对家电类目，支持0保证金试运营的品类涵盖大家电、生活电器等，相关激励措施利于入驻商家提升线上经营利润率 [3] - 近两年国内家电行业线上化率趋于平稳，微信小店降低商家运营成本的措施有望为行业线上化率提升创造新机遇，尤其是白电、厨大电品类 [3]

文章核心观点 - 天风证券分析A股开年调整，认为市场处于“强预期，弱现实”赛点2.0第二阶段，类似2023年上半年“杠铃策略”，惠民生、促消费后续政策加力值得期待 [1] 市场阶段及策略 - 市场处于“强预期，弱现实”赛点2.0第二阶段，类似2023年上半年“杠铃策略” [1] 策略表现 - 一边是政策态度转向，对未来预期改善，风险偏好上行，成交额持续高位，主题行情占优、高换手的科技方向活跃 [1] - 另一边是政策生效需时间，出台节奏和力度会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续，垄断红利不时表现 [1] 政策期待 - 惠民生、促消费后续政策加力值得期待 [1]

文章核心观点 - 华为乾崑智驾升级，车企智能驾驶加速推进，以旧换新政策拉动汽车市场，政策与供给端发力使行业需求有望回暖，板块行情或渐乐观 [1][2][3] 政策影响 - 中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，催化下需求悲观预期纠偏 [4] - 截至12月13日零时，汽车以旧换新带动乘用车销量超520万辆，其中报废更新超251万辆，置换更新超272万辆，为今年汽车市场带来显著正向拉动 [2] 投资推荐 - 重点看好奇瑞产业链，赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱 [2] - 推荐零部件企业瑞鹄模具、拓普集团等 [2] - 推荐整车企业江淮汽车 [2] - 推荐智能化企业德赛西威 [2]

公司业绩 - 公司2024年三季度营业收入同比增长44%至994亿元 [5] - 公司2024年三季度营销服务收入为493.5亿元，同比增长24% [5] - 公司2024年三季度交易服务收入同比增长72%至500亿元 [5] - 公司2024年三季度可比调整后净利润同比增长61%至274.6亿元 [5] 行业竞争与公司策略 - 行业竞争激烈，广告及电商增速放缓 [2] - 公司或加大投入以维系增长，短期利润端或承压 [3] - 公司加大投入应对行业激烈竞争，短期或部分影响货币化率 [6] - 长期来看，加大投入有利于为消费者提供更好的产品和服务，同时也可以部分缓和商家和平台的紧张关系，有利于平台长期健康发展 [6] 海外业务与监管 - TEMU半托管占比稳步提升 [4] - 海外监管不确定性加大 [4]

证券代码：601162 证券简称：天风证券 公告编号：2024-058号 天风证券股份有限公司 第四届董事会第四十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 天风证券股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第四十五次会议 于2024年12月11日向全体董事发出书面通知，于2024年12月16日以通讯方式完成 表决并形成会议决议，会议应参与表决董事15名，实际参与表决董事15名。会议 的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规及《公司章程》的 规定。本次会议审议并通过以下议案： 一、审议通过《关于修订<公司总裁工作规则>的议案》 表决结果：赞成【15】人；反对【0】人；弃权【0】人。 二、审议通过《关于修订<公司合规管理基本规定>的议案》 本议案提交董事会前已经公司董事会风险与合规管理委员会审议通过。 表决结果：赞成【15】人；反对【0】人；弃权【0】人。 三、审议通过《关于制定<公司诚信从业管理规定>的议案》 本议案提交董事会前已经公司董事会风险与合规管理委员会审议通过。 表决结果：赞成【 ...

文章核心观点 - 政策刺激和软硬件创新将带动消费电子需求释放，苹果新一轮产品周期开启，看好消费电子产业链 [1][2] 政策刺激 - 政策持续刺激，消费电子产品以旧换新有望带动消费电子需求释放 [1] 软硬件创新 - 苹果新一轮产品周期开启，iOS 18.2将于12月推出，包括Genmoji、Image Playground应用程序、写作工具增强功能、iPhone 16视觉智能功能、ChatGPT集成等AI体验创新 [2] - 预计2025年1月iOS18.3更新、2025年春性价比版本苹果AI手机iPhone SE4发布、2025年3月iOS18.4更新、2025年6月WWDC大会、2025年9月iPhone 17发布 [2] 产业链关注 - 看好消费电子产业链，建议关注： - 苹果产业链：立讯精密、领益智造等 [2] - 安卓产业链：电连技术、华勤技术等 [2] - 消费电子品牌厂商：传音控股、漫步者等 [2]