投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但指出“预计今年底和明年初是中期分红派发高峰期，届时可能会出现部分银行标的中期分红抢筹行情，红利类投资者可以积极关注”[11] - 报告核心观点在于梳理AH上市银行的股息率排名与中期分红进度，为红利投资者提供关键时间节点和投资机会参考[1][11] 动态股息率计算方法 - 采用“滚动12月每股EPS*现金分红率/每股股价”或等价的“现金分红率/PE（TTM）”来计算动态股息率，以避免年度分红和中期分红重叠或断档问题[1] - 现金分红率统一使用“每股分红*总股本/归属于母公司普通股股东净利润”口径计算，并基于24A分红率、25H1分红率及两者取大者三种方式测算[1] - 截至2025年11月13日，A股银行中按“24A和25H1分红率大者/PE”计算的股息率最高为华夏银行（5.80%），H股银行中最高为光大银行（5.97%）[18][19] 中期分红流程与关键日期 - 上市公司中期分红可采用两种流程：常规分红流程（适用于中期和年度分红）和中期分红简易流程（仅适用于中期分红，流程更简化快捷）[2] - A股投资者需在股权登记日（即除息除权日前一交易日）收盘前买入股票，方可在除息除权日当天获得分红[3] - H股投资者需在除息除权日前一交易日收盘前买入股票，但分红派息日通常在除息除权日之后约1个月，例如建设银行H股24年中期分红，除净日为12月31日，派息日为次年1月27日[4][16] 2025年AH银行中期分红进度 - A股上市银行中，31家明确实施中期分红，9家明确不实施，光大银行和青岛银行待定；H股中11家实施，16家不实施，光大和青岛银行待定[9] - A股实施分红的银行进度分为四类：已实施（8家）、即将实施（8家，四大行派息日在12月中上旬）、待股东大会审议（9家）、待董事会公布方案（6家）[10][20] - H股实施分红的银行进度也分为四类：已实施（民生银行1家）、即将实施（5家，四大行派息日在2026年1月底）、待股东大会审议（3家）、待董事会公布方案（2家）[11][21]

机构调研概况 - 下半年以来共有748家机构对23家上市银行展开133次调研 [1] - 调研机构以基金公司和证券公司为主 两者合计占比53% 另有保险公司及保险资管公司111家 外资机构101家 [2] - 被调研银行以城商行和农商行为主 江苏银行最受关注 获83家机构调研 其次是渝农商行76家 宁波银行75家 瑞丰银行被调研次数最多达22次 [2] 核心关注点：净息差 - 净息差走势是机构关注焦点 部分银行净息差出现阶段性企稳甚至同比略有回升 [2] - 多家银行通过退出高成本存款 加强活期存款吸纳 沉淀低成本结算资金等措施压降负债成本 成效显现 [2] - 厦门银行上半年净息差较一季度回升4个基点至1.08% 第三季度继续企稳 [3] - 兰州银行通过强化负债质量管理 退出高成本存款等措施实现负债成本持续压降 [3] - 张家港行通过控降长期限定期存款和压降结构性存款引导存款付息率下降 [3] 非息收入与债市投资策略 - 债市震荡走势导致部分城商行 农商行投资收益同比回落 影响非息收入 对银行交易能力提出更高要求 [4] - 兰州银行年初判断谨慎 降低交易性资产仓位 增持政府债券 三季度债市调整对营收影响较小 [4] - 兰州银行预期债券维持偏弱震荡 投资以偏防御策略为主 抓取小波段交易机会 [4] - 上海银行将强化市场研判 提升波段交易能力 控制组合久期 加大科技型企业债 地方政府债配置 [4] - 青岛银行以固定收益类标准化债券配置为主 强化久期管理 加大商业银行债等低资本消耗品种投资以保障利息收入增长 [5] 其他经营重点 - 部分中小银行因压降自营理财监管要求 手续费及佣金净收入受影响 未来将通过拓展代销理财 信用卡和公司业务中收来弥补 [6] - 面对信贷投放加大带来的资本补充压力 多家银行坚持内部资本积累与外源资本补充相结合 探索多种方式补充资本 [6]

机构调研概况 - 今年下半年以来，23家上市银行共获得748家机构调研，总调研次数达133次 [1] - 调研机构以基金公司和证券公司为主，两者合计占比53% [2] - 保险公司及保险资管公司、外资机构分别有111家和101家参与调研 [2] - 被调研银行以城商行、农商行为主，江苏银行以83家机构调研成为“人气王”，渝农商行和宁波银行分别获得76家和75家机构调研 [2] - 瑞丰银行被调研总次数最多，达22次 [2] 净息差管理 - 部分上市银行净息差出现阶段性企稳，甚至同比略有回升 [2] - 多家银行通过退出高成本存款、加强活期存款吸纳、沉淀低成本结算资金等措施压降负债成本 [2] - 厦门银行上半年净息差较一季度回升4个基点至1.08%，第三季度继续企稳 [3] - 兰州银行通过强化负债质量管理、退出高成本存款、加大低成本政策资金使用实现负债成本持续压降 [3] - 张家港行通过控降长期限定期存款和压降结构性存款引导存款付息率逐步下降 [3] - 未来银行重点任务为资产端加大贷款投放力度，负债端持续压降资本成本 [3] 非息收入与债市投资 - 部分城商行、农商行投资收益在去年高基数上同比回落，影响非息收入 [4] - 兰州银行年初判断市场走势谨慎，降低交易性资产仓位，抓住调整时机增持政府债券，三季度债市调整压力可控 [4] - 兰州银行预期债券维持偏弱震荡，投资以偏防御策略为主，遇调整抓取小波段交易机会 [4] - 上海银行将强化市场研判，提升主动波段交易能力，控制组合久期，加大科技型企业债券、地方政府债券配置 [4] - 青岛银行以固定收益类标准化债券配置为主要方向，强化久期管理，加大商业银行债、资产支持证券等低资本消耗品种投资 [5] 手续费收入与资本补充 - 部分中小银行因压降自营理财监管要求，手续费及佣金净收入受到一定影响 [5] - 未来将通过积极拓展代销理财、信用卡和公司业务中收来弥补手续费收入 [5] - 面对信贷投放加大带来的资本补充压力，多家银行坚持内部资本积累与外源资本补充相结合，探索多种可行方式补充资本 [5]

板块整体表现 - 城商行板块在当日下跌0.02%，而同期上证指数上涨0.73%至4029.5点，深证成指上涨1.78%至13476.52点 [1] - 板块内个股表现分化，长沙银行领跌，宁波银行以1.57%的涨幅领涨 [1] 个股价格与成交量 - 宁波银行收盘价为29.79元，涨幅1.57%，成交量为26.82万手，成交额为7.92亿元 [1] - 重庆银行收盘价为11.43元，涨幅0.70%，成交量为9.75万手，成交额为1.11亿元 [1] - 郑州银行收盘价为2.06元，涨幅0.49%，成交量为133.93万手，成交额为2.73亿元 [1] - 兰州银行收盘价为2.45元，涨幅0.41%，成交量为91.55万手，成交额为2.23亿元 [1] - 上海银行收盘价为10.25元，涨幅0.29%，成交量为53.28万手，成交额为5.44亿元 [1] - 苏州银行收盘价为8.47元，跌幅0.12%，成交量为41.68万手，成交额为3.51亿元 [1] - 杭州银行收盘价为16.13元，跌幅0.12%，成交量为43.60万手，成交额为7.03亿元 [1] - 齐鲁银行收盘价为6.24元，跌幅0.16%，成交量为54.01万手，成交额为3.36亿元 [1] - 西安银行收盘价为4.10元，跌幅0.24%，成交量为32.88万手，成交额为1.34亿元 [1] - 贵阳银行收盘价为6.19元，跌幅0.32%，成交量为39.05万手，成交额为2.41亿元 [1] 板块资金流向 - 当日城商行板块主力资金净流出6796.93万元 [3] - 游资资金净流入1.67亿元 [3] - 散户资金净流出9932.93万元 [3]

电影《菜肉馄饨》项目合作 - 公司通过抵押贷款为电影《菜肉馄饨》提供金融支持 该电影以沪语演绎上海城市记忆 预计2024年底上映 [1] - 公司在50余家网点布置联名宣传海报 并联动特色商圈和影院为电影宣传搭建平台 [2] - 公司将联合大光明影院组织包场观影活动 主要面向老年客群 [2] 文化金融服务战略与模式 - 公司组建总、分、支行联动的文化金融专业服务团队 并设立3家文化产业特色支行 [3] - 公司服务上海地区2000多家文创类企业 文体娱乐旅游领域贷款规模突破80亿元 [4] - 公司已落地逾20个文化旅游项目 授信总额近40亿元 包括西岸传媒港、广富林文化产业园区等标杆工程 [4] 业务拓展与生态构建 - 公司携手淮海集团联动商圈内20余家特色商户上线满减活动 实现高频次品牌曝光 [3] - 公司以创新“文化养老”为切入点 与黄浦文旅合作从对公向对私拓客延伸 [3] - 公司计划将电影融资案例推广至话剧、非遗传承、本土音乐剧等多个文化领域 [4]

文章核心观点 - 上海银行通过创新金融服务支持沪语电影《菜肉馄饨》，是金融赋能海派文化的具体实践 [1] - 公司旨在将针对单一项目的“文化金融样本”推广至更广泛的文化领域，实现从“盆景”向“苗圃”的发展 [3][5][7] 项目合作背景与价值评估 - 上海银行在与行业协会交流中捕捉到《菜肉馄饨》项目，项目通过家常馄饨串联两代人情感与城市记忆 [2] - 公司评估了剧本价值、主创团队能力和潜在文化消费市场，通过抵押贷款将无形文化价值转化为金融支持 [2] 市场推广与生态联动 - 公司在市中心50余家网点布置联名宣传海报，并联动特色商圈、影院为电影“出圈”搭建更广阔舞台 [3] - 公司联合大光明影院包场为老年客群组织专属观影活动，并以“金融+文化”赋能老年客户生活 [3][4] - 公司携手淮海集团，联动商圈内20余家特色商户上线满减活动，实现高频次品牌曝光 [4] - 公司携手黄浦文旅，以创新“文化养老”为切入点，从对公合作向对私拓客延伸 [4] 文化金融战略与业务体系 - 公司组建总、分、支行联动的文化金融专业服务团队 [5] - 自2013年设立首家文化产业特色支行以来，目前已有3家网点获得独家授牌 [5] - 公司通过“专业团队+特色支行+生态联动”模式，持续扩大公益文化影响力 [6] 业务规模与项目成果 - 公司服务上海地区文创类企业2000多家，助力文体娱乐旅游领域贷款规模突破80亿元 [6] - 近年来已落地逾20个文化旅游项目，授信近40亿元，包括西岸传媒港、广富林文化产业园区等标杆工程 [6] 未来发展规划 - 公司将持续推动文化金融从“盆景”向“苗圃”发展，聚焦优质文艺创作项目和文化产业重大工程 [7] - 未来将提供更有效的专项信贷支持和更丰富的金融产品服务，助力建设上海文化品牌 [7]

公司业务概览 - 公司服务上海地区文创类企业超过2000家 [1] - 公司助力文体娱乐旅游领域贷款规模超过80亿元 [1] - 公司已落地逾20个文化旅游项目，授信总额近40亿元 [1] 重点项目与案例 - 公司支持的文化旅游标杆项目包括上海西岸传媒港、广富林文化产业园区、张园城市更新、老西门历史文化街区等 [1] - 公司通过评估剧本价值、主创团队能力和潜在文化消费市场，为电影《菜肉馄饨》提供了抵押贷款支持 [1] - 电影《菜肉馄饨》被视为一个“文化金融样本”，其服务模式可推广至话剧、非遗传承、本土音乐剧等领域 [2] 战略与组织架构 - 公司积极探索“金融+文化”创新实践，推动文旅项目建设、助力企业融资、扩大产业投资 [2] - 公司组建了总、分、支行联动的文化金融专业服务团队 [2] - 自2013年设立首家文化产业特色支行以来，公司目前已有3家网点获得独家授牌 [2] 未来发展规划 - 公司未来将聚焦优质文艺创作项目和文化产业重大工程 [2] - 公司计划提供更有效的专项信贷支持和更丰富的金融产品服务 [2] - 公司致力于助力建设具有世界影响力的上海文化品牌 [2]

政策与战略背景 - 党的二十届四中全会强调需巩固提升长三角等重点区域的高质量发展动力源作用 [1] - 国务院办公厅发布《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》 [1] - 昆山市发布《昆山市高质量融入长三角一体化发展行动方案》，包含六大方面22条具体措施 [2] 区域合作与产业协同 - 昆山通过对接上海的产业溢出、人才溢出和资本溢出，积累了融入长三角一体化的优势条件 [1] - 昆山计划通过更大力度开放场景，推动与上海在产业“同链”、创新“同圈”、开放“同频”、生活“同城”方面的深度融合 [1] - 昆山与上港集团、苏州港管委会、中国电信江苏分公司等多家机构签署战略合作协议 [2] - 民生服务、头部机构、头部资本、现代文旅四大类共28个沪昆合作项目同步签约 [2] 产业发展与城市推介 - 昆山推介了“2+3+3”新兴产业体系、产业合作载体及“昆如意”营商服务品牌 [2] - 昆山展示了雄厚的工业基础、完善的产业链条、坚实的生态基底和优越的营商环境 [2] - 昆山发布了融入长三角一体化发展的300多项合作场景，涵盖产业科创、交通物流、金融投资、现代文旅、教育医疗、社会治理等领域 [2] - 昆山致力于持续打造“人才最向往”的创新生态、“企业最有感”的营商环境和“生活最舒心”的城市品质 [1]

近日，国家金融监督管理总局上海监管局发布的批复显示，核准黄成上海银行股份有限公司信用卡中心 副总经理的任职资格。 业绩方面，上海银行2025年中报显示，该行实现信用卡交易额491.15亿元，同比下滑了13.43%。截至今 年6月末，该行信用卡余额为299.24亿元，较年初下滑了7.26%。 新副总由内部晋升 曾涉足消金、信用卡等板块 据了解，新上任的上海银行信用卡中心副总经理黄成，其职业履历与上海银行及其关联公司紧密相关。 在此次履新前，他于2022年4月获监管核准出任上海尚诚消费金融股份有限公司（下称"尚诚消金"）董 事，而该公司作为国内31家持牌消费金融机构之一，由上海银行联合携程旅游网络技术（上海）有限公 司等主体共同出资设立，其中上海银行以42.74%的持股比例稳居第一大股东地位。 回溯其职业轨迹，更早之前的2020年5月，黄成已获监管批复取得上海银行信用卡中心总经理助理的任 职资格，此次晋升副总经理，也不难看出上海银行对内部核心人才的培养与提拔路径，这些经历也充分 表明，其具备深耕银行零售业务及关联消费金融生态的扎实履历与专业积淀。 在担任上海银行信用卡中心总经理助理期间，黄成曾发表以《构建长期可持 ...

板块整体表现 - 城商行板块在报告交易日整体上涨0.05%，表现优于当日上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，在列出的10只股票中，7只上涨，1只平盘，2只下跌[1] 领涨个股表现 - 长沙银行以0.90%的涨幅领涨板块，收盘价为10.08元，成交量为19.98万手，成交额为2.01亿元[1] - 上海银行涨幅为0.89%，紧随其后，成交量为59.71万手，成交额为6.11亿元[1] - 兰州银行和江苏银行分别上涨0.41%和0.27%[1] 板块资金流向 - 城商行板块整体获得主力资金净流入2.2亿元，但游资资金净流出1936.16万元，散户资金净流出2.0亿元[2] - 江苏银行是主力资金流入最多的个股，净流入达1.04亿元，占其成交额的9.45%[2] - 北京银行和上海银行分别获得主力资金净流入6253.43万元和5851.68万元，主力净占比分别为5.31%和9.58%[2] 个股资金流向分析 - 多家银行呈现主力资金净流入而散户资金净流出的态势，例如江苏银行、北京银行、上海银行、杭州银行等[2] - 苏州银行是少数获得游资资金净流入（1286.87万元）的个股，游资净占比为4.43%[2] - 齐鲁银行的主力净占比最高，达到11.65%，尽管其股价当日平盘[2]