本报记者 熊悦 增强科创债投资吸引力 5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，支持金融机 构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科创债。科创债发行主体由此扩容至银行等金 融机构。 "科创债发行主体从科技企业拓展至银行、券商、创投机构等，有利于整合更多金融资源，通过贷款、 股权、债券等多渠道支持科技创新，扩大科技金融服务的覆盖范围。金融机构参与发行科创债，可联动 债券市场与股权投资市场，撬动社会资本，提高资金使用灵活性，形成'募资—投资—退出'良性循 环。"明明表示。 为进一步增强科创债市场活力与投资吸引力，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究部副总监刘 有华建议从以下几个方面推进：首先，在交易机制方面，需着力完善做市商体系，强化承销与做市协同 效应，通过提升质押折扣比例等举措有效盘活债券流动性。其次，在产品创新层面，可以持续扩充科创 债品种谱系，比如发展ETF（交易型开放式指数基金）及跨市场指数产品，为保险资金、银行理财等长 期资本提供适配工具。再次，在市场生态建设上，可以推动金融机构与创投机构深度合作，通过"投贷 联动"等模式打通债券融资与股权投资链 ...

市场表现 - 沪指涨0.86%至3403.95点，深成指涨0.64%至10354.22点，创业板指涨1.01%至2083.14点，两市成交额1.32万亿元，较前一交易日放量252亿元 [1][2] - 大金融板块午后爆发，保险、证券、银行分别领涨，其中中国人保涨停，中国太保涨超8%，红塔证券、锦龙股份涨停 [1][15] - 航运板块早盘走强，欧线集运期货主力合约日内最高涨15%，近3个交易日累计涨37% [17][18] - 化纤板块大幅走高，吉林碳谷涨超20%，苏州龙杰连续4日涨停，吉林化纤因碳纤维涨价函刺激涨停 [20] 板块异动分析 - **金融板块**：证券保险ETF(512070)涨4.22%，证券ETF龙头(159993)涨3.45%，金融科技ETF(159851)涨2.74%，机构认为政策推动公募基金持仓再均衡，欠配的银行、保险板块存在补涨机会 [7][8][13] - **航运板块**：中美关税下调叠加欧美运输旺季，货主或启动"抢运"，亚欧、跨太平洋航线货量或脉冲式增长，中金预计运价上行 [18][19] - **化纤板块**：低空经济拉动无人机需求，吉林化纤湿法3k碳纤维涨价1万元/吨，但该业务收入占比低 [20] 政策与机构观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，华泰证券指出新规或促使公募持仓向业绩基准靠拢，电子等超配行业承压，银行等欠配行业受益 [13] - 国金证券认为证券板块PB估值1.2倍（近十年21%分位），基本面与估值背离将随政策催化修复，金融科技板块或成贝塔放大器 [13] - 险资配置空间拓宽，政策增强流动性信号，头部险企更受益于权益投资空间打开 [11][16] 专家研判 - 财经专家认为沪指重返3400点是积极信号，但个股跌多涨少显示市场活跃度不足，需等待百花齐放格局 [1][21] - 机构建议关注公募欠配行业补涨机会，散户不宜追高，应聚焦优质低估蓝筹股 [22]

银行板块表现 - 银行板块A股总市值盘中突破10万亿元大关，创历史新高 [1] - 申万银行指数最新超过4200点，距离2007年历史高点仅差100多点，再涨3%左右将创历史新高 [1] - 农业银行、中信银行、交通银行、光大银行等多股盘中市值创历史新高，农业银行、成都银行等5股股价创历史新高 [1] 板块涨幅及个股表现 - 银行指数今年上涨9.62%，位居板块涨幅榜前列 [3] - 2024年A股银行板块累计上涨43%，跑赢沪深300指数28个百分点，在市场30个板块中居首位 [3] - 2025年迄今11家银行股价涨幅超10%，其中5家涨幅超20%，青岛银行涨幅25.06%，重庆银行和渝农商行分别上涨25.13%和20.74% [3] - 去年四大国有行表现亮眼，农业银行股价上涨54.7%，工商银行上涨52.4%，建设银行和中国银行分别上涨42.4%和45.2% [3] 市值与政策分析 - 截至5月13日银行板块A股市值达99746亿元，创历史新高，5月14日早盘突破10万亿元 [4] - 金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，预计银行信贷供给加强，维持信贷增速平稳 [4] - 降息后银行经营稳定性与高股息优势有望提升，负债成本改善支撑息差降幅趋缓 [4] - 2024年三次LPR下调重定价压力在一季度集中释放，资产收益率承压，负债端成本改善趋势明确 [4] 货币政策与业绩展望 - 5月7日央行推出一揽子货币政策，降准降息并引导商业银行下调存款挂牌利率，息差企稳有望 [5] - 2026年行业收入和利润增速有望拐点向上，2025年或是业绩下行周期尾声 [5] - 一季度末北向资金持有银行股总市值2275.72亿元，环比增长4.6%，占上市银行流通市值2.43% [5] - 一季度北向资金对银行板块净流入43.4亿元，招商银行、中信银行和上海银行流入规模分别为53.3亿元、16.8亿元和11.3亿元 [6] 分红情况 - 2024年已披露年报的银行分红总额为6161.26亿元，包括去年超2300亿元的中期分红 [8] - 六大行年度分红总额突破4200亿元，占银行业分红总额比重超70%，工商银行以1097.73亿元分红领跑 [8] - 建设银行、农业银行和中国银行分别派现1007.54亿元、846.61亿元和713.6亿元 [9] - 郑州银行开启自2020年以来首次分红，拟每10股派0.20元，现金分红总额1.82亿元 [9] 红利策略与投资价值 - 大行定增方案落地，银行中期分红推进，多家银行发布估值提升计划，中长期投资价值持续 [9] - 低利率环境下银行盈利和分红稳健性凸显，股息率高、资产质量安全的银行仍有绝对收益 [9] - 上市银行增加分红频次有助于增强投资者信心并稳定股价，但需基于经营业绩稳步提高分红比例 [10]

市场表现 - 三大指数集体上涨 沪指涨0.86%报3403点 深证成指涨0.64% 创业板指涨1.01%领涨 [1] - 全天成交1.35万亿元 较前一交易日增加239亿元 超2300股上涨 逾2800股下跌 [2] - 大金融板块午后爆发 银行板块上午冲破10万亿市值大关 券商和保险午后明显发力 [3] 板块涨跌 - 涨幅居前板块：航运港口 物流快递 海洋经济 数字货币 化纤及小金属 [3] - 保险板块爆发 中国人保涨停 中国太保涨超8% 新华保险涨超6% 中国人寿和中国平安均涨超4% [4] - 多元金融和证券板块涨幅居前 瑞达期货和红塔证券涨停 南华期货涨超7% [4] - 农业银行 交通银行 上海银行 成都银行等多只银行股盘中创上市以来最高纪录 [5] - 回调板块：光伏设备 航天航空 航天电子领跌 机器人 电机 贵金属及民爆概念 [3] 政策与行业动态 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 公募新规或驱动资金流向券商板块 [6] - 《保险资金运用管理办法》修订 放宽权益类资产风险因子 引发险资对高股息高分红板块配置需求 [8] - 公募基金在银行板块配置比例3.49% 较沪深300指数权重低配9.99个百分点 较中证800低配6.99个百分点 [7] - 42家上市券商一季度净利润合计同比增长83% 业绩增速超预期 [7] 机构观点 - 国金证券：公募基金新规有望驱动资金流向低配的券商板块 [6] - 中航证券：券商估值处于历史低位 政策稳定股市 板块景气度和盈利能力有望持续提升 [7] - 山西证券：资本市场流动性改善 宏观政策托底经济 证券公司各项业务有望全面改善 [7] - 华西证券李立峰：公募新规引导资产配置向沪深300靠拢 银行板块存在低配困境下的估值修复逻辑 [7][10] 其他市场动态 - A股新增5只标的入选MSCI全球标准指数：芯原股份 百利天恒 惠泰医疗 光线传媒 海思科 [12] - iPhone 16 Pro系列大降价 最高降2500元 渠道商称可能为"618"大促做准备 [10] - 华强北CPU等产品报价恢复正常 5090D目前报价约2万元 较4月初3万元明显回落 [11] - 现货黄金加速下滑 短期重要支撑位于3225美元/盎司 一旦跌破可能引发进一步抛售 [13][15]

A股市场表现 - 沪指涨0 86%报3403 95点 深证成指涨0 64%报10354 22点 创业板指涨1 01%报2083 14点 上证50指数涨1 69% 沪深北三市合计成交13501亿元 较昨日增加239亿元 [1] - 大金融板块集体爆发 中国人保 红塔证券 锦龙股份涨停 农业银行 上海银行 浦发银行等盘中创新高 [1] - 航运概念活跃 宁波海运 南京港 宁波远洋等斩获两连板 稀土板块崛起 广晟有色一度涨停 九菱科技涨超12% [1] 港股市场表现 - 腾讯音乐涨近13% 弘业期货涨超12% 中国人寿涨超6% 友邦保险 京东健康涨超5% [2] 政策动态 - 中国人民银行宣布自5月15日起下调金融机构存款准备金率0 5个百分点 下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 [2] - 我国对原产于美国的进口商品加征关税税率由34%调整为10% 暂停实施24%的对美加征关税税率 [2] 大金融板块 - 券商板块中红塔证券 锦龙股份涨停 广发证券涨超7% 华西证券 东方财富等涨超5% [4][5] - 保险板块中国人保涨停 总市值3644亿元 中国太保涨超8% 新华保险涨超6% 中国人寿 中国平安涨逾4% [5] - 银行板块宁波银行 郑州银行涨超3% 农业银行 上海银行 浦发银行盘中创新高 [6] 化纤板块 - 吉林碳谷涨超20% 汇隆新材涨约15% 苏州龙杰 尤夫股份 吉林化纤等涨停 [9] - 吉林化纤因湿法3k碳纤维供不应求宣布产品每吨上涨1万元 但该产品占公司总收入比重较低 [10] - 苏州龙杰连续4个交易日涨停 公司表示经营情况未发生重大变化 [11] 跨境电商概念 - 华光源海30%涨停 恒而达连续3个交易日涨停 华贸物流 长江投资 跨境通等涨停 [13] - 美国将小额包裹从价关税税率从120%降低至54% 降低跨境电商成本压力 [14] - 中信证券表示小包免税政策停止或加速行业生态集中 关税取消力度超预期利好跨境平台及卖家 [15]

5月14日，A股午后展开一波强劲攻势，沪指一度涨超1%收复3400点，创业板指涨约2%，随后涨幅略有回落。港股亦大幅走高，两大股指均涨超2%。 具体来看，沪深两市股指午后强势拉升，三大股指盘中均涨超1%，上证50指数一度涨超2%。截至收盘，沪指涨0.86%报3403.95点，深证成指涨0.64%报 10354.22点，创业板指涨1.01%报2083.14点，上证50指数涨1.69%，沪深北三市合计成交13501亿元，较昨日增加239亿元。 大金融集体爆发，中国人保、红塔证券、锦龙股份涨停，农业银行、上海银行、浦发银行等盘中创出新高；航运概念再度活跃，宁波海运、南京港、宁波远 洋等斩获两连板；稀土板块崛起，广晟有色一度涨停，九菱科技涨超12%。此外， 军工、汽车、家电等板块走低。 港股方面，截至收盘，腾讯音乐涨近13%，弘业期货涨超12%，中国人寿涨超6%，友邦保险、京东健康涨超5%。 消息面上，中国人民银行日前宣布，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司 和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 此外，5月14日12时01分起，我国对原产 ...

银行股市场表现 - 5月银行股成为A股市场最大赢家之一，银行板块指数创2015年7月中旬以来新高 [1][2] - 5月14日早盘A股银行板块市值突破10万亿元，创历史新高，农业银行、上海银行、光大银行等多只个股股价创历史新高 [3][8] - 上证指数上涨0.19%，银行、保险、券商等大金融板块异动带动指数翻红 [4] - 42家银行一季度归属母公司股东净利润共计5639.79亿元，四大国有银行一季度净利润2938.02亿元，占比超52% [9] 银行股涨幅情况 - 厦门银行涨幅6.12%，宁波银行涨幅25.99，华夏银行涨幅7.62，郑州银行涨幅1.97，苏州银行涨幅8.48，兴业银行涨幅22.83，上海银行涨幅11.18，光大银行涨幅3.99 [9] 机构观点与行业利好 - 利率下行通道中银行股红利吸引力仍在，降准降息、AIC设立主体扩围、科技创新债券发行主体扩容等政策利好银行股 [10] - 中信证券预计一季度银行息差走低幅度低于年初预期，银行板块基本面相对稳健，向下超预期概率偏低 [11] - 开源证券看好银行板块长期资金增配价值及估值修复，预计2025年银行业绩稳定，营收和净利润增速稳步回升 [11] 险资对银行股的配置 - 今年以来险资13次举牌中6次为银行股，包括平安人寿举牌农业银行、邮储银行、招商银行等 [12] - 一季度末险资对银行股持股数量和市值在险资持股行业中位居前列 [13] - 中国平安2024年末股票投资账面值4373.79亿元，环比增长近50%，占投资规模比重从6.2%上升至7.6% [14]

银行板块表现 - A股银行板块持续发力 刷新2015年7月中旬以来新高 农业银行 上海银行 光大银行盘中股价均创历史新高 [1] - 大金融板块冲高 拉动创业板指 沪指午后涨超1% [1] - 郑州银行涨3.09%至1.99元 宁波银行涨2.87%至26.20元 厦门银行涨2.84%至6.16元 华夏银行涨2.27%至7.66元 西安银行涨2.17%至3.76元 [2] 公募基金新规影响 - 公募基金新规将显著推动A股银行股估值修复 引导资产配置向沪深300靠拢 [2] - 兴业证券指出 主动权益基金银行持仓占比3.81% 而沪深300指数中银行板块权重13.67% 偏离度接近10个百分点 [3][9] - 华西证券数据显示 2025年Q1公募在银行板块配置比例约3.49% 相较于沪深300指数低配9.99个百分点 [3] - 新规强化业绩比较基准约束力 要求基金产品业绩指标权重不低于80% 对三年以上产品业绩低于基准超10个百分点的基金经理将降低绩效薪酬 [10] 个股配置机会 - 招商银行 兴业银行 工商银行 交通银行 浦发银行等沪深300权重银行股低配比例最大 [5][11] - 招商银行持仓偏离度达1.9% 兴业银行持仓偏离度1.5% [11] - 深度低配银行股有望获得更大配置资金流入 估值修复空间最大 [12] 政策要点 - 改革基金公司绩效考核机制 基金投资收益指标权重不低于50% 基金经理考核中产品业绩指标权重不低于80% [8] - 强化监管分类评价引导作用 三年以上中长期业绩等指标加分幅度提升50% [8] - 建立浮动管理费收取机制 根据产品业绩表现确定管理费率水平 [8] - 优化权益基金注册安排 ETF快速注册原则上5个工作日内完成 [8]

市场表现 - 沪指重回3400点，沪深京三市上涨个股近2000只 [1] - 富时中国A50指数期货涨幅扩大至2% [3] - 香港恒生指数上涨2%至23570.46点，恒生科技指数涨2.3% [8] 行业板块 - 大金融、港口航运、物流、化工等方向涨幅居前 [1] - 大金融板块集体异动拉升 [4] - 券商股午后拉升，红塔证券涨停，华泰证券、广发证券跟涨 [5] - 保险股爆发，中国人保涨停，中国太保涨逾8% [6] - 农业银行、上海银行、交通银行等银行股再创历史新高 [7] 分红与政策 - 2024年A股上市公司分红总额同比增长5%左右，分红意愿提升 [7] - A股企业资本开支增长放缓，自由现金流水平良好，具备提升分红能力 [7] - 证监会加强鼓励分红导向，新"国九条"强化分红监管，分红比例上升趋势有望延续 [7] 银行与保险 - 宽货币政策超预期落地，无风险利率下行，股息收入重要性提升 [7] - 主动公募欠配银行股，增量资金流入银行可期 [7] - 险资股息率容忍度有望提升，政策引导险资入市 [7] - 银行业基本面预计2025Q2环比改善，息差降幅有望收窄 [7]

5月14日，三大股指午后翻红，其中国企红利板块小幅拉升。截至下午13:30，国企红利ETF(159515)涨0.64%。相关成分股中，中远海控涨3.00%、 兴业银行涨1.69%、成都银行涨1.32%，冀中能源、唐山港、恒源煤电等小幅跟涨。 风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。 投资有风险，基金投资需谨慎。 中国银河发布研报表示，随着一揽子金融政策出台，降准降息落地，结构性工具加力引导银行信贷结构优化。银行基本面积极因素持续积累。中 长期资金入市有望进一步加速，加速银行板块红利价值兑现。 国企红利指数(代码000824)兼具国企主题与红利策略的投资逻辑，两策略相互强化形成合力，策略有效性进一步提升。在"国企+红利"双主线驱动 下，国企红利指数实现了"1+1>2"的效果。国企红利ETF(159515)跟踪中证国有企业红利指数(000824)，国企红利指数为策略主题指数。未来随着 国企改革的进一步深化，国企的盈利能力、经营效率有望得到进一步改善，届时或将迎来盈利和估值的双重修复，而红利因子可选出那些盈利能 力出色且估值偏低的 ...