证券代码：601229 证券简称：上海银行 公告编号：临 2025-024 优先股代码：360029 优先股简称：上银优 1 可转债代码：113042 可转债简称：上银转债 上海银行股份有限公司 2024年度股东大会决议公告 上海银行股份有限公司（以下简称"公司"）董事会及全体董事保证本公告 内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,091 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 9,110,098,432 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 64.1253 | 1 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 (二) 股东大会召开的地点：上海市浦东新区东园路 18 号中国金融信息中心 3 楼上海厅 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》 ...

北京市金杜律师事务所上海分所关于 上海银行股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 致： 上海银行股份有限公司 北京市金杜律师事务所上海分所（以下简称本所）接受上海银行股份有限公司（以下简 称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华人民共和国公 司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会《上市公司股东会规则（2025 修订）》 （以下简称《股东会规则》）等中华人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之 目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、 行政法规、规章和规范性文件和现行有效的公司章程有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 5 月 16 日召开的 2024 年度股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关 事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1. 经公司 2024 年第一次临时股东大会审议通过的《上海银行股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）； 2. 公司分别于 2025 年 1 月 25 日及 2025 年 4 月 25 日刊 ...

证券代码：601229 证券简称：上海银行 公告编号：临2025-026 优先股代码：360029 优先股简称：上银优1 可转债代码：113042 可转债简称：上银转债 上海银行股份有限公司 本次会议由施红敏副董事长主持，会议经审议并通过以下议案： 一、关于选举董事长的议案 表决情况：同意 16 票，反对 0 票，弃权 0 票。 会议选举顾建忠先生为上海银行第六届董事会董事长，任期与第六届董事会 任期一致。顾建忠先生的董事长任职资格尚需报中国银行业监督管理机构核准。 根据公司董事会战略委员会工作规则相关规定，董事会战略委员会主任委员 由董事长担任，自董事、董事长任职资格经监管机构核准后生效。 二、关于 2024 年度大股东及主要股东评估报告的议案 表决情况：同意 16 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、关于与西班牙桑坦德银行有限公司及相关企业关联交易的议案 董事会 2025 年第五次会议决议公告 上海银行股份有限公司（以下简称"公司"或"上海银行"）董事会及全体 董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司董事会 2025 年第五次 ...

其中，富国基金朱少醒也在加仓宁波银行，其管理的富国天惠成长，在产品份额变化不大的前提下，今年一季度 增持了1150万股宁波银行股票。截至季报披露，富国天惠成长持有的宁波银行总股数已经来到5200万股，近一年 间累计增持超过2400万股。（南木） 宁波银行、重庆银行也成为众多基金2025年的重仓标的。重庆银行方面，根据基金季报数据，2024年末基金持仓 重庆银行1.22亿股，其中重仓重庆银行基金为13只，对应合计持有约420万股，今年第一季度末时，有11只基金新 进重仓重庆银行，基金持仓也增长至1034万股。 此外，持有宁波银行的基金数量变动增长较为明显，2024年四季度末共有744家基金合计持有5.57亿股，占流通股 比例8.54%。重仓股方面，2025年第一季度结束时，共有174只基金重仓持有2.60亿股该公司股票，占上市公司流 通股比重达到3.98%，相比上年四季度持股数增长了1252万股，持有基金增长了11家。 过去一年多时间，尽管市场波动，银行股依然展现出坚挺态势。以上海银行为例，自2022年末的最低4.41元/股， 到2025年5月15日收盘的11.04元/股，区间振幅达到150%。其中，2024年 ...

编 辑丨巫燕玲 5月1 5日，A股震荡回调，但银行板块整体表现仍相对强势， 农业银行、浦发银行等多只银行 股创历史新高。银行板块总市值突破1 0万亿元大关，再创历史新高 。 市场有观点认为，这背后或与公募和险资抢筹银行股有关。 其逻辑之一是部分银行股息率高企，引发险资抢筹配置需求。 另外一部分逻辑，则与5月7日发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方 案》）有关。有市场人士称，在《行动方案》中，基金经理薪酬与业绩挂钩。主动权益基金 通 常 会 选 取 沪 深 3 0 0 等 代 表 性 宽 基 指 数 作 为 业 绩 基 准 ， 而 沪 深 3 0 0 指 数 中 银 行 板 块 权 重 高 达 1 3 . 6 7%。因此，为了不让净值与业绩比较基准偏离太多，基金在加速回补低配的银行股，才 导致了金融板块的抢货潮。 银行股创新高 截自5月1 5日，申万一级银行指数今年以来上涨8 . 0 2%，重庆银行、渝农商行、青岛银行、上 海银行、齐鲁银行等更是暴涨逾2 0%。 作 者丨庞华玮 工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等四大行，以及浦发银行、光大银行、上海银行 等股份制银行和城商行也均在近期创出 ...

红利与风险。 涨势如虹的银行股无疑是近期A股市场上最大的"显眼包"。 继5月14日中证银行指数续创新高、A股银行板块市值突破10万亿元后，15日中证银行指数盘中进一步 触及7751.80点的高点，之后随大盘震荡回落，未能实现"七连阳"。此前6个交易日，中证银行指数涨近 7%，不断刷新纪录。 最近两年，银行股在高股息、低估值与避险特性等因素支撑下，成为二级市场上"最抗跌"板块，股份 行、国有大行、城农商行等各类型银行轮番大涨。对于近期银行股在高位逆势上行，有两股力量被市场 重点关注，一是考核标准迎来改革的公募基金，二是作为长钱代表的保险资金。 在多位受访人士看来，银行股的红利策略优势在不确定性中持续凸显，但将公募基金为应对改革压力调 仓看作背后推手，更像是市场为短期炒作找的新由头。"行业要改革不是基金经理调仓那么简单。""就 算调仓换股也不是一朝一夕的事情，而且监管导向并不是让公募基金都去做成ETF。"不止一位金融行 业人士对第一财经表达了类似观点。 有银行研究人士表示，随着市场回归理性，银行股的长期表现仍将依赖于基本面与股息稳健性。息差持 续收窄、信贷扩张节奏放缓、零售领域的资产质量问题等经营压力仍值得关注。 ...

本报记者 张漫游 北京报道 Wind数据显示，截至5月14日收盘，A股银行板块总市值突破14万亿元，再创历史。同时多只银行股刷 新上市新高价。 分析银行板块上涨原因，业内人士认为，主要归因于三方面，一是无风险利率下行，股息率优势进一步 凸显；二是政策引导险资入市，中长期资金可期；三是公募基金高质量发展，强调业绩基准。下一步， 银行板块还会上涨多久？ 市场分析认为，此轮银行股价上涨与近期一系列政策有关。5月7日，各部委负责人宣布了一揽子稳定市 场预期的金融政策，其中全面降准0.5%、政策利率下调10bp等。鑫元基金方面分析认为，上述政策意 味着后续的无风险利率还将有进一步下行的空间，银行作为防御属性高股息资产的性价比进一步凸显。 同时，早在今年1月23日，六部门联合发布了中长期资金入市新规，明确规定公募基金未来三年每年A 股持仓增长10%，险资新增保费30%投入A股，实施三年以上长周期考核，强化价值投资导向，助力市 场稳定运行。5月，国家金融监督管理总局再次表示下一步将进一步扩大保险资金长期投资试点范围， 近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。 据光大证券不完全统计，今年以来，险资已6次举牌银行股。截 ...

报告行业投资评级 - 银行行业评级为增持（维持）[8] 报告的核心观点 - 4月社融自24年4月低基数同比多增，但信贷需求仍有待提振，政府债延续同比多增，为本月社融主要支撑；近期一揽子政策落地，驱动经济修复，增量资金持续流入可期，有望支撑板块行情；个股推荐公募显著低配的股份行如招行AH、兴业，稳健大行如交行AH，质优个股如成都、上海、渝农AH、重庆AH [2][6] 根据相关目录分别进行总结 信贷同比少增，需求有待提振 - 4月贷款新增2800亿元（Wind一致预期7644亿元），同比少增4500亿元；4月贷款存量同比增速+7.2%，较3月末-0.2pct；4月为贷款传统淡季，叠加Q1信贷超预期，信贷“靠前发力”对后续投放造成一定透支 [3] - 居民贷款减少5216亿元，同比多减50亿元，其中短贷、中长贷分别同比多减501亿元、少减435亿元；4月商品房成交有所走弱，居民消费需求仍待复苏 [3] - 企业贷款新增6100亿元，同比少增2500亿元，其中短贷、中长贷、票据融资分别同比多减700亿元、少增1600亿元、少增40亿元；Q1央行货政例会重提“提高资金使用效率”，票据融资冲量强度弱于去年同期 [3] 直融同比多增，政府债再发力 - 4月直接融资1.25万亿元，同比多增1.15万亿元；政府债券融资9762亿元，同比多增1.07万亿元；企业债券融资2340亿元，同比多增633亿元；非金融企业境内股票融资392亿元，同比多增206亿元；政府债延续同比多增趋势，为本月社融主要贡献 [4] - 4月表外融资-2873亿元，同比少减1386亿元；委托贷款-3亿元，同比多减92亿元；信托贷款-77亿元，同比多减219亿元；未贴现银行承兑汇票-2793亿元，同比少减1697亿元 [4] M1增速略有放缓，存款同比少减 - 4月M1、M2同比增速分别1.5%、8.0%，较上月分别-0.1pct、+1.0pct；M1 - M2剪刀差较3月末-1.1pct至-6.5%；24年4月开始手工补息整改，形成较低基数，但宏观经济外部不确定性上升，M1增速边际略有放缓 [5] - 存款减少4400亿元，同比少减3.48万亿元，其中居民存款同比少减4600亿元，非金融企业存款同比少减5428亿元，财政存款同比多增2729亿元，非银存款同比多增1.90万亿元；4月为传统税收大月，财政多收少支，财政存款同比多增 [5] - 4月份同业拆借加权平均利率为1.73%，比3月低0.12pct [5] 社融同比多增，把握银行机会 - 4月社融自24年4月低基数同比多增，但信贷需求仍有待提振，政府债延续同比多增，为本月社融主要支撑 [6] - 公募改革落地，强化主动权益长期考核导向+业绩基准约束力，利好较基准明显欠配的银行板块；被动基金持续扩容，银行在主要指数中权重较高，有望充分受益；政策积极引导险资入市，银行经营长期稳健、股息优势突出，是保险公司OCI账户配置较优选择 [6] 重点推荐公司情况 |股票名称|股票代码|投资评级|最新收盘价（当地币种）|目标价（当地币种）|市值（百万）|2024 EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2024 PE（倍）|2025E PE（倍）|2026E PE（倍）|2027E PE（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |招商银行|600036 CH|买入|44.81|54.44|1,130,101|5.68|5.70|5.91|6.15|7.89|7.86|7.58|7.28| |招商银行|3968 HK|增持|49.30|53.93|1,243,338|5.68|5.70|5.91|6.15|8.02|7.99|7.70|7.40| |兴业银行|601166 CH|买入|22.93|25.60|476,355|5.20|3.72|3.76|3.86|4.41|6.16|6.09|5.95| |交通银行|601328 CH|增持|7.72|9.63|573,308|1.26|1.28|1.34|1.41|6.13|6.01|5.76|5.48| |交通银行|3328 HK|买入|7.20|9.94|534,692|1.27|1.29|1.31|NA|5.25|5.17|5.08|NA| |成都银行|601838 CH|买入|18.36|20.02|77,818|3.03|3.24|3.52|3.85|6.05|5.66|5.22|4.76| |上海银行|601229 CH|买入|11.13|11.93|158,121|1.66|1.72|1.82|1.92|6.71|6.46|6.13|5.79| |渝农商行|601077 CH|增持|7.27|8.14|82,565|1.01|1.08|1.15|1.24|7.17|6.73|6.30|5.88| |重庆农村商业|3618 HK|买入|6.49|7.55|73,707|1.01|1.08|1.15|1.24|5.91|5.55|5.20|4.85| |重庆银行|601963 CH|增持|11.40|12.31|39,610|1.47|1.57|1.68|1.82|7.74|7.26|6.78|6.27| |重庆银行|1963 HK|买入|8.02|8.89|27,866|1.47|1.57|1.68|1.82|5.03|4.72|4.41|4.07|[40]

报告行业投资评级 - 银行行业投资评级为增持（维持）[7] 报告的核心观点 - 公募改革落地有望驱动银行板块估值，改革强化业绩比较基准约束力，使基金配置向业绩基准靠拢，25Q1主动权益深度欠配银行，改革驱动下有较大增配空间 [1] - 近期一揽子政策落地驱动经济修复，被动基金持续扩容，险资加速入市，增量资金持续流入可期，有望进一步支撑板块行情 [1] 各部分内容总结 改革导向与影响 - 改革明确长周期业绩考核导向，强化业绩比较基准约束作用，建立浮动管理费收取机制，构建以5年以上长周期业绩为核心的评价评奖体系，促使基金经理注重长期业绩，增配基准内权重行业 [2] 公募基金配置情况 - 25Q1主动权益基金深度欠配银行板块，国股行尤其突出，以沪深300、中证800为基准的基金占比约48%、17%，主动偏股型公募基金重仓银行板块占比3.8%，较沪深300、中证800指数中权重明显低配，低配比例达9.9pct、7.0pct，对应25Q1公募规模约1328亿元、940亿元 [3] - 从个股层面看，股份行、国有大行欠配更为明显，招行、兴业等沪深300 - 主动权益基金持仓偏离度均在0.5%以上，对应欠配资金80 - 210亿元 [3] 资金流入趋势 - 2024年以来被动基金规模加速扩容，规模逐渐超越主动型基金，银行业在沪深300等主要指数中权重占比较高，被动基金扩容有望驱动板块行情，后续指数基金规模预计进一步扩大，高权重银行股持续受益 [4] - 政策积极引导险资入市，5月7日国新办发布会监管表示扩大保险资金长期投资试点范围并调降风险因子，保险公司有望在OCI账户中增配银行股 [4] 投资建议 - 建议关注25Q1公募低配的股份行，如招行AH、兴业；稳健大行，如农行AH、交行AH；质优个股，如成都、上海、渝农AH、重庆AH [1] 重点推荐公司情况 |股票名称|投资评级|目标价（当地币种）|最新观点| | ---- | ---- | ---- | ---- | |招商银行（600036 CH）|买入|54.44|25Q1归母净利润、营业收入、PPOP分别同比 - 2.1%、 - 3.1%、 - 4.0%，增速较2024年 - 3.3pct、 - 2.6pct、 - 4.4pct，主因投资类收益下滑、息差边际下行，鉴于零售战略具备护城河效应，经营有望改善 [22]| |招商银行（3968 HK）|增持|53.93|预测25 - 27年EPS5.70/5.91/6.15元，25年BVPS预测值45.37元，A/H股对应PB0.93/0.91倍，给予A/H股25年目标PB1.20/1.10倍，目标价为54.44元/53.93港币，零售战略具备护城河效应，负债成本优化 [22]| |兴业银行（601166 CH）|买入|25.60|2025年归母净利润、营业收入、PPOP分别同比 - 2.2%、 - 3.6%、 - 4.4%，增速分别较2024年 - 2.3pct、 - 4.2pct、 - 5.8pct，年化ROE、ROA分别同比 - 1.24pct、 - 0.05pct至12.24%、0.91%，业绩增速下滑因一季度债市回调拖累，战略目标清晰 [22]| |交通银行（601328 CH）|增持|9.63|25Q1归母净利润、营收、PPOP同比 + 1.5%、 - 1.0%、 - 4.5%，增速较24年 + 0.6pct、 - 1.9pct、 - 4.6pct，关注点包括资产扩张提速、中收降幅收窄、不良率环比下行，收入多元、经营稳健 [23]| |交通银行（3328 HK）|买入|9.94|预测25 - 27年归母净利润953/996/1046亿元，25年BVPS预测值13.96/14.91/15.92元，A/H对应PB0.54/0.45倍，可比同业25年A/H预期PB0.67/0.49倍，综合化经营显效 [23]| |成都银行（601838 CH）|买入|20.02|25Q1归母净利润、营收、PPOP同比 + 5.6%、 + 3.2%、 + 3.5%，25Q1营收增速放缓主因息差下行，24年业绩增速稳定，拟每股派息0.89元，年度现金分红比例为30%，股息率为5.02%，秉承“稳定存款立行、高效资产立行”战略，经营有改善空间 [23]| |上海银行（601229 CH）|买入|11.93|24年归母净利润、营收增速分别为4.5%、4.8%，25Q1分别同比 + 2.3%、 + 3.8%，2024年拟每股派息0.50元，年度分红比例为31.22%，股息率为4.73%，业绩稳健增长，隐性风险改善，估值有望持续修复 [23]| |渝农商行（601077 CH）|增持|8.14|一季度归母净利润、营业收入、PPOP分别同比 + 6.25%、 + 1.35%、 + 3.75%，增速较2024年 + 0.65pct、 + 0.25pct、 + 0.06pct，关注点包括信贷投放提速，息差环比持平；中收边际改善，其他非息波动；不良率边际下行，资产质量稳健，县域布局优势稳固，零售立行战略显成效 [23]| |重庆农村商业（3618 HK）|买入|7.55|预测25 - 27年归母净利润为123/131/140亿元，25年BVPS预测值11.85元，A/H对应PB0.57/0.46倍，可比同业25年A/H预期PB0.55/0.49倍，县域布局优势稳固，应享一定估值溢价 [23]| |重庆银行（601963 CH）|增持|12.31|25Q1归母净利润、营收、PPOP分别同比 + 5.3%、 + 5.3%、 + 4.0%，增速分别较24年 + 1.5pct、 + 1.8pct、 + 2.0pct，25Q1年化ROA、ROE分别同比 - 0.08pct、 - 0.33pct至0.77%、11.84%，营收利润增速边际提升得益于信贷量价表现较优，利息净收入增长强劲，区域经济回暖，基本面改善 [23]| |重庆银行（1963 HK）|买入|8.89|预测25 - 27年归母净利润55/58/63亿元，25E BVPS16.41元，对应A/H25年PB0.63/0.40倍，A/H可比公司25E PB 0.71/0.3倍，区域经济回暖，应享一定估值溢价 [23]| |农业银行（601288 CH）|增持|6.40|25Q1归母净利润、营业收入分别同比 + 2.2%、 + 0.4%，25Q1年化ROE、ROA分别同比 - 0.57pct、 - 0.04pct至10.82%、0.66%，县域金融特色突出，应享一定估值溢价 [23]| |农业银行（1288 HK）|买入|6.02|预测25 - 27年归母净利润为2893/2981/3140亿元，25年BVPS预测值8.00元，A/H对应PB0.70/0.56倍，可比同业25年A/H预期PB0.62/0.47倍，县域金融特色突出，盈利增长稳定，应享一定估值溢价 [23]|

长江证券认为，主动型基金配置重构的逻辑下，市场将开始关注低位的优质银行股，从方向上看好主动 型基金逐步修正长期以来对银行股的严重欠配。 同时，目前银行板块PB、PE 估值依然位于各行业倒数第一、倒数第二，明显被低估。新的逻辑下市场 将在指数成分股中基于长期质地/业绩比较优势/边际变化等因素优选个股，重点推荐白马权重股和业绩 领跑的城商行，部分前期受到各种因素压制的优质银行股也值得关注。 截至2025年5月15日 09:43，杭州银行(600926)上涨1.96%，重庆银行(601963)上涨1.58%，农业银行 (601288)上涨1.24%，招商银行(600036)上涨1.21%，华夏银行(600015)上涨1.04%。 中证银行ETF(512730)上涨0.85%， 冲击8连涨。最新价报1.67元。拉长时间看，截至2025年5月14日， 中证银行ETF近1周累计上涨4.88%。 5 月14 日，央行发布2025 年4 月金融数据。其中，4 月社融新增1.16 万亿，同比多增1.22 万亿，存量社 融增速8.7%，环比上升0.3pct。人民币贷款新增0.28 万亿，同比少增0.45 万亿。M 1 增速1.5 ...