定点开发通知书核心内容 - 公司全资子公司广州孚能科技收到广汽集团发出的《定点开发通知书》[1] - 广汽集团选择公司为其开发和供应动力电池[1] - 根据广汽集团的销售预测和安排，公司预计将于2027年上半年开始供货[1] 技术方案与产品细节 - 定点通知中的项目将采用基于SPS超级软包动力电池解决方案(Super Punch Solution)设计的磷酸铁锂动力电池[1]

公司业务与客户进展 - 公司全资子公司广州孚能科技收到广汽集团《定点开发通知书》，被选定为其开发和供应动力电池 [1] - 根据客户销售预测和安排，公司预计将于2027年上半年开始向广汽集团供货 [1] - 定点项目将采用基于SPS超级软包动力电池解决方案设计的磷酸铁锂动力电池 [1] - 此次定点标志着公司SPS电池产品的市场认可度提升，以及SPS磷酸铁锂动力电池在新能源乘用车领域的进一步突破 [1] 1 公司技术与市场地位 - 公司主要从事动力电池及电池系统的研发、生产和销售 [1] - 公司聚焦于先进大软包叠片电池的电芯、模组和电池包 [1] - 公司已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一 [1] 1 公司近期财务表现 - 根据公司发布的2025年度业绩快报，报告期内实现营业收入90.84亿元，同比下降22.23% [1] - 报告期内归母净利润亏损7.67亿元，上年同期亏损3.32亿元 [1] 1

行业规范与消费者权益 - 中国汽车流通协会发起“标准护航·透明消费”特别行动，40余家二手车、零配件会员企业公开服务标准与质量承诺，覆盖二手车流通、鉴定评估、零配件批发零售等环节，旨在通过标准化建设推动行业高质量发展 [1] - 具体承诺包括：二手车企业承诺无重大事故、无泡水车并提供完整车辆历史报告；鉴定评估机构承诺检测全程录像、结果客观公正；零配件商家承诺原厂/品牌件可溯源 [1] - 消费者可通过“企业标准信息公共服务平台”查询相关企业公开的执行标准 [1] 乘用车市场价格趋势 - 2026年2月乘用车市场零售均价为**18.0万元**，较2025年同期提升**1.5万元** [1] - 2025年乘用车均价为**17.0万元**，较2024年的**18.4万元**下降**1.4万元** [1] - 2026年2月豪华车均价为**34.4万元**，较同期下降**1.4万元**；合资品牌均价为**17.3万元**，较同期增长**0.2万元**；自主品牌均价为**12.7万元**，较同期增长**1.0万元**；新势力品牌均价为**25.9万元**，较同期增长**3.3万元** [1] 公司战略与合作协议 - 比亚迪正在研究进入包括F1在内的顶级竞技赛车领域，目前仍在评估进入F1和耐力赛的可行性，考虑方式包括收购现有车队或从零组建全新车队，优先选择前者 [2] - 浙江省人民政府与吉利控股集团签署新一轮战略框架协议，双方将围绕打造汽车及零部件世界级先进制造业集群目标，在智能制造、新能源技术、智能网联等领域深化合作，推动产业高端化、智能化、绿色化转型 [3] 公司财务与运营状况 - 广汽集团2025年度毛利率为负，主要原因包括：自主品牌乘用车销量同比下滑**22.83%**，收入规模收缩；为应对销量下滑，自主品牌单车平均促销投入占比上升**5个百分点**，利润空间被压缩；产能利用率不足导致单台人工成本、折旧摊销等固定成本同比增加**超40%** [4] - 问界M7全系累计交付量已超过**43万台**，在售车型提供增程/纯电选择及五座、六座版本，起售价为**27.98万元** [5][6] - 理想汽车MEGA电池召回已完成**11128台**，完成率超过**97.5%**，总计召回**11411台** [6] 新产品与技术平台 - Lucid Group宣布推出Midsize平台，该平台包含三款车型，前两款Lucid Cosmos和Lucid Earth起售价低于**5万美元**，并发布了新一代Atlas电动驱动单元 [6][7] - Lucid正与Uber敲定协议，计划以类似Gravity自动驾驶出租车项目的规模部署Midsize平台车型，并推出基于该平台的双座自动驾驶出租车概念车Lunar [7]

公司财务与经营状况 - 2025年半年度整车制造业毛利率为负7.03%，较2024年全年水平下滑9.21个百分点 [1] - 2025年公司整车制造业务毛利率全年为负 [1] - 公司自主品牌乘用车2025年销量下降22.83% [1] - 为应对压力，公司自主品牌主力车型加大促销力度，终端优惠幅度普遍在1.5万至3万元区间，导致单车毛利大幅缩水 [1] 行业市场环境 - 2025年，中国汽车市场正式迈入存量竞争的深水区，行业发展逻辑从过去的“规模扩张”全面转向“效率优化与结构升级” [1] - 市场呈现“总量封顶、结构洗牌”的特征，市场格局分化呈现前所未有的激烈态势 [1] - 全行业范围内出现激烈价格竞争，主流车型降价幅度创下近5年新高 [1] 公司面临挑战 - 公司毛利率下滑受行业价格竞争、销量下滑促销投入加大及业务结构失衡等多重因素叠加影响 [1] - 公司自主品牌乘用车在竞争加剧下持续承压，销量未达预期 [1] - 为应对库存压力与市场份额下滑风险，公司加大了促销投入 [1]

业绩预告与监管问询核心 - 公司收到上交所关于业绩预告相关事项的监管工作函，需对毛利率、存货跌价、无形资产减值及投资收益进行说明 [1] 整车制造毛利率为负 - 2025年公司整车制造业务全年毛利率为负，具体为-7.35% [1] - 毛利率为负的主要原因之一是收入端下降：自主品牌乘用车销量同比下滑22.83%，叠加终端促销费用增加，导致整车制造业收入规模收缩，单台收入增幅远低于成本增幅 [1] - 毛利率为负的主要原因之二是利润端缩减：为应对销量下滑，公司加大促销力度，自主品牌单车平均促销投入占比较上年上升5个百分点，但未能实现销量回升，导致促销投入无法通过规模效应摊薄，进一步压缩利润空间 [1] - 为应对库存与市场份额风险，自主品牌主力车型终端优惠幅度普遍在1.5-3万元区间，导致单车毛利大幅缩水 [2] - 毛利率为负的主要原因之三是成本端抬升：产能利用率不足推高单位固定成本，单台人工成本、折旧摊销及其他固定成本较上年同比增加超40%，叠加原材料价格高位压力，推动单车成本上升 [2] 存货跌价损失增加 - 2025年存货期末余额为164.03亿元，存货跌价准备期末余额为14.96亿元，计提比例为9.12% [3] - 2024年存货跌价准备期末余额为6.28亿元，计提比例为3.85%；2023年为5.42亿元，计提比例为3.14% [3] - 存货跌价损失增加是公司本年度业绩亏损的主要原因之一 [4] - 跌价损失增加的核心原因是：市场竞争加剧导致估计售价持续下滑，其对可变现净值下降的不利影响远大于单车材料成本下降的积极影响，使得成本与可变现净值的差额扩大，从而计提的跌价准备相应增加 [4] 无形资产减值损失 - 公司预计本年度对无形资产的减值计提较上年同期有所增加，系本年度业绩亏损的主要原因之一 [5] - 2023年、2024年公司无形资产减值损失分别为8.56亿元、11.90亿元 [5] - 近三年主要减值项目均为专有及非专利技术，具体为内部研发形成达到资本化条件的车型相关技术，覆盖了整车平台化架构、动力总成、材料及制造工艺等从设计到量产的全过程 [5] 合营企业投资收益与减值 - 本年度发生重大资产减值的合营企业主要为广汽本田汽车有限公司 [5] - 广汽本田计提资产减值的根本原因在于市场需求发生结构性变化，公司对现有产线进行战略性调整与优化，决定对闲置产能较多、预期经济效益下降的生产线进行减值，合计减值金额约7亿元 [5] 整体业绩表现 - 公司预计当期归母净利润为-80亿元至-90亿元，同比由盈转亏；预计扣非净利润为-89亿元至-99亿元 [5]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1] 报告核心观点 - 公司依托“整车制造+互联网流量+智驾技术”的股东协同及有人/无人混合运营模式，在网约车业务从大湾区向全国稳健拓展、Robotaxi平台接入主流L4技术供应商的浪潮中具备优势，有望把握行业结构性增量及Robotaxi千亿蓝海市场机遇 [9][15][16] 行业分析总结 - **市场阶段与趋势**：中国网约车市场已从“野蛮生长”进入“合规智能”新阶段，核心矛盾转向自动驾驶规模化效率与人车关系制度重构 [9] - **网约车市场展望**：预计2030年中国网约车市场规模将达到8507.9亿元，2025-2030年复合年化增长率19.1% [9][38] - **网约车竞争格局**：市场呈现“一超多强”格局，2024年滴滴出行市场份额超70%，但流量分散化趋势为二线平台创造差异化竞争空间 [9][43] - **流量分散化表现**：聚合平台模式崛起，2022-2024年聚合平台占据总出行市场订单比例的25%-30%，预计到2029年将增至53.9% [9][60][61] - **Robotaxi市场展望**：Robotaxi成为网约车下一核心增长点，预计2030年市场规模达831亿元，2035年进一步增至7096亿元 [9][104] - **Robotaxi商业化基础**：技术层面，多传感器融合与车路云协同提升安全性，硬件成本持续下探，Robotaxi BOM成本从百万级降至30万元量级，单位经济模型转正可期；政策层面，全国多城出台自动驾驶试点政策，2024年20城入选“车路云一体化”试点，加速技术商业化落地 [9][80][93][98][100] 公司分析总结 - **公司定位与模式**：公司是粤港澳大湾区领先的移动出行平台，于2022年推出全球首个有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混合运营的出行平台，并启动“Robotaxi+”开放平台战略，不自研L4技术而是整合生态资源加速规模化落地 [9][15][16] - **股东协同优势**：背靠广汽集团、腾讯、滴滴、小马智行/文远知行，形成“整车制造+互联网流量+智驾技术”铁三角协同生态，在流量、技术、供应链及政府关系层面形成强协同 [9][18][22] - **区域与运营优势**：深耕粤港澳大湾区，2023年在大湾区网约车市场份额超越曹操、T3，用户渗透率超45%，并依托“涟漪模式”拓展至全国超110座城市；截至2025年12月，Robotaxi运力超300辆，覆盖广深及横琴核心区域，运营站点超10,000个，安全运营超600万公里 [9][16] - **未来规划**：未来5年计划投入10亿级资金，建设覆盖100个核心城市的Robotaxi三级运维网络，形成可支撑每年10万辆Robotaxi线下运维的综合能力，并与合作伙伴构建超万辆规模的Robotaxi车队 [9][16] - **财务表现**：营业收入从2021年的10.14亿元增长至2024年的24.63亿元（CAGR达34%）；毛利率持续改善，从2021年的-24.2%收窄至2024年的-1.4%，并在2025年上半年首次转正至2.2%；归母净利润亏损持续收窄，从2021年的-6.85亿元收窄至2024年的-5.64亿元 [25][31] - **收入结构**：收入长期以出行服务为核心，2024年占比89.0%；技术服务作为第二大收入来源，占比从2022年的8.5%稳步提升至2024年的10.0% [28] - **盈利预测**：报告预计公司2025-2027年营业收入分别为53.23亿元、104.78亿元、157.96亿元，归母净利润预计在2027年扭亏为盈，达到2042万元 [1][9]

业绩数据 - 2025年整车制造业收入690.10亿元，单车收入11.33万元，成本及税金740.85亿元，单车成本12.16万元，毛利-50.75亿元[5] - 2024年整车制造业收入789.34亿元，单车收入10.00万元，成本及税金772.14亿元，单车成本9.78万元，毛利17.20亿元[5] - 2025年整车制造业务毛利率全年为负，半年度为-7.03%，较2024年全年下滑9.21个百分点[3][5] 用户数据 - 2025年公司自主品牌乘用车销量同比下降22.83%，传祺燃油车同比降23.87%、新能源车同比降17.58%，埃安新能源车同比降22.62%[6][8] - 2025年传祺品牌销量31.92万辆，较上年减少23.02%；埃安及昊铂品牌销量29万辆，较上年减少22.62%[36] 市场与成本 - 2025年我国汽车制造业出厂价格（PPI）较上年下降2.8%[6] - 2025年碳酸锂期货年末收盘价121,580元/吨，全年均价较上年上涨约18%[10] - 2025年公司自主品牌单台人工成本、折旧摊销及其他固定成本较上年同比增加约40%，人工成本上升约15%，折旧摊销成本上升约49%[11] - 2025年公司自主品牌单车平均促销投入占比较上年上升5个百分点[12] 业务状况 - 2025年国内网约车市场饱和，埃安品牌网约车市场订单下滑[13] - 2025年海外业务利润仅能覆盖部分研发成本，且需持续投入资金拓展市场[14] 存货情况 - 2025年年末存货余额（减值前）为92.28亿元，减值后为80.73亿元，跌价准备余额为11.55亿元，本年计提数为10.71亿元；2024年对应数据分别为68.14亿元、65.25亿元、2.89亿元、2.22亿元[20] - 2025年减值库存商品余额（减值前）为31.56亿元，减值后为25.49亿元；2024年为5.85亿元、5.05亿元[24] - 2025年存货期末余额164.03亿元，跌价准备期末余额14.96亿元，计提比例9.12%，整车制造业务毛利率 -7.35%[30] - 2024年存货期末余额163.17亿元，跌价准备期末余额6.28亿元，计提比例3.85%，整车制造业务毛利率2.18%[30] - 2023年存货期末余额172.62亿元，跌价准备期末余额5.42亿元，计提比例3.14%，整车制造业务毛利率3.92%[30] 车型情况 - A车型2025年收入517,443万元，成本643,287万元，费用率5.79%，现金流量 - 111,813万元[40] - A车型未来5年预测收入合计1,651,093万元，预测成本合计1,486,018万元，预计未来现金流量合计107,935万元，预计未来现金流量的现值合计59,650万元[41] - A车型截至2025年12月31日账面价值60,922万元，可回收金额59,650万元，本年度无形资产计提减值1,273万元[45] - B车型截至2025年12月31日账面价值134,168万元，可回收金额100,444万元，本年度无形资产计提减值33,724万元[45] - C车型截至2025年12月31日账面价值60,865万元，可回收金额 - 31,808万元，本年度无形资产计提减值56,314万元[45] - D车型截至2025年12月31日账面价值104,817万元，可回收金额74,762万元，本年度无形资产计提减值30,055万元[45] 品牌与市场份额 - 2020 - 2025年日系品牌乘用车市场份额由24.1%下降至9.7%[52] - 2025年我国传统能源汽车销量约1791万辆，比2024年下降约3.6%，占比由2020年约95%下降至约52%[53] - 广汽本田近三年传统能源汽车销量占比均在95%以上，总体销量下滑[56] - 标普全球预计合资品牌未来5年市场份额稳定在25% - 30%[62] 减值情况 - 2023 - 2025年无形资产减值损失分别为8.56亿元、11.90亿元、12.1亿元，主要减值项目为专有及非专利技术[33][34] - 广汽本田计提固定资产减值约7亿元[60] - 公司近三年持续计提大额无形资产减值主要因汽车产业向“电动化、智能化、网联化”转型[47] 未来展望 - 广汽本田预计2027年开始经营逐步明显改善[62] 审计情况 - 年审会计师事务所截至说明出具日未发现公司收入确认及成本结转与准则规定存在重大不一致，未发现毛利率为负原因说明存在重大不合理之处，审计工作尚在进行中[16] - 年审会计师针对无形资产减值已执行多项程序，未发现与准则重大不一致情况，审计工作尚在进行[49][50] - 年审会计师针对长期股权投资减值已执行多项程序，未发现与准则重大不一致情况，审计工作尚在进行[65] - 公司认为持有的广汽本田长期股权投资未出现减值迹象[61]

业绩总结 - 2025年半年度整车制造业毛利率为 - 7.03%，较2024年全年下滑9.21个百分点[9] - 2025年整车制造业务收入690.10亿元，毛利 - 50.75亿元；2024年业务收入789.34亿元，毛利17.20亿元[11] - 2025年公司自主品牌乘用车销量同比下降22.83%[12] - 2023 - 2025年无形资产减值金额分别为8.56亿元、11.90亿元、12.1亿元[38] - 2025年广汽传祺和广汽埃安整体毛利率为 - 7.35%，上年同期为2.18%，下降近9个百分点[40] 用户数据 - 2025年广汽传祺燃油车销量273,038辆，新能源车销量46,123辆；广汽埃安新能源车销量290,081辆[14] - 2025年传祺品牌销量31.92万辆，埃安及昊铂品牌销量29万辆[40] 未来展望 - 预计合资品牌未来5年市场份额稳定在25% - 30%区间[62] - 预计广汽本田2027年开始经营将逐步明显改善[63] 其他新策略 - 未提及相关内容 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 新产品和新技术研发 - 未提及相关内容 成本与费用 - 2025年公司自主品牌单台人工成本、折旧摊销及其他固定成本较上年同比增加约40%[17] - 2025年公司自主品牌单车平均促销投入占比较上年上升5个百分点[18] 存货情况 - 2025年存货余额92.28亿元，跌价准备余额11.55亿元，当年计提数10.71亿元[25] - 2025年减值库存商品年末存货余额31.56亿元，减值原材料及在产品年末存货余额19.29亿元[29] - 2025年存货期末余额164.03亿元，存货跌价准备期末余额14.96亿元，计提比例9.12%[34] 车型资产情况 - A车型2025年收入517,443万元，成本643,287万元，计提减值1,273万元[44][46] - B车型截至2025年12月31日账面价值134,168万元，计提减值33,724万元[46] 行业与品牌情况 - 2025年我国汽车制造业出厂价格（PPI）较上年下降2.8%[12] - 2025年碳酸锂期货年末收盘价121,580元/吨，全年均价较上年上涨约18%[16] - 2020 - 2025年日系品牌乘用车市场份额由24.1%下降至9.7%[53] - 2025年我国传统能源汽车（燃油车）销量约1791万辆，比2024年下降约3.6%，其销量占比由2020年约95%下降至约52%[54] - 广汽本田近三年传统能源汽车（燃油车）销量占比均在95%以上[58] - 广汽本田计提固定资产减值合计金额约7亿元[61] 减值原因 - 公司近三年持续计提大额无形资产减值，原因包括行业技术路线变革、市场环境变化、具体资产组绩效未达预期[49][50] - 本年度发生重大资产减值的合营企业主要为广汽本田，原因是市场需求结构性变化，其对产线进行战略性调整与优化[53] 审计情况 - 年审会计师已执行部分审计程序，未发现公司收入确认及成本结转与准则规定重大不一致，审计工作尚在进行中[22] - 截至说明出具日，未发现公司对广汽本田资产减值及长期股权投资减值迹象判断与《企业会计准则》存在重大不一致，会计处理符合规定[66] - 审计工作尚在进行中，需完成分析并复核广汽本田本年资产减值明细及测试底稿等工作以形成正式审计结论[66]

行业投资评级 - 报告对汽车行业给予“推荐（维持）”的投资评级 [3] 核心观点 - 整车板块投资情绪已至拐点，终端销售开始回暖，新车提价对冲原材料涨价的逻辑开始被部分投资者认可，且油气涨价共同带动情绪 [3][5] - 汽车资金开始加仓，从整车轮动情况可见 [3] - 虽然AIDC（人工智能数据中心）电力链条相关公司（如潍柴动力）本周股价调整，但投资者关注度和学习热情高居不下，后续估计依然是板块重点投资方向 [3] - 3-4月整车板块的销量、盈利、出口皆有望超预期 [6] 数据跟踪总结 - **新势力交付量**：2月新势力车企交付量表现分化，比亚迪交付19.0万辆，同比-41.1%，环比-9.5%；零跑交付2.8万辆，同比+11.0%，环比-12.5%；理想交付2.6万辆，同比+0.6%，环比-4.5%；蔚来交付2.1万辆，同比+57.6%，环比-23.5%；小鹏交付1.5万辆，同比-49.9%，环比-23.5%；广汽埃安交付1.2万辆，同比-43.7%，环比-50.7% [5][20] - **传统车企销量**：2月传统车企中，北汽蓝谷销量0.7万辆，同比+18.3%，增长显著；上汽集团销量26.9万辆排名第一，同比-8.6%；吉利汽车销量20.6万辆排名第二，同比+0.6%；长安汽车销量15.2万辆排名第三，同比-5.9%，但环比+12.8% [5][21] - **行业折扣率**：3月上旬行业平均折扣率9.3%，同比-0.6个百分点，环比+0.1个百分点；平均折扣金额20,940元，同比-1,280元，环比+324元 [5][21] - **折扣率变动**：环比变动较大的主流品牌包括广汽本田折扣率+2.9个百分点、魏牌+2.4个百分点、广汽乘用车-1.0个百分点、华晨宝马-0.8个百分点、北京奔驰-0.6个百分点 [5][24] 投资建议总结 - **整车板块**：建议积极布局，推荐吉利汽车、比亚迪、江淮汽车、零跑汽车；反弹行情中首推吉利汽车，因其高端化、出海、低估值优势，一季报有望超预期；江淮汽车短期基本面弱导致股价回调，但中期好格局、高ROE、大空间逻辑不变，带来增配机会 [6] - **汽车零部件板块**： - **机器人**：特斯拉机器人有望第一季度亮相形成催化，推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份 [6] - **AI/智能驾驶**：智驾L3/L4国标已公开征求意见，后续法规提速/政策加码有望带来订单催化，推荐禾赛科技、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行 [6] - **液冷**：订单明确，3月英伟达GTC大会召开在即，有望带来行业催化，推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份 [6] - **重卡板块**：前两月数据符合预期，半年维度看出口维持高增长的能见度高；AIDC电力链短期情绪波动与资本开支、实际落地规划关系不大，电力链条仍是今年重点投资方向，推荐潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注天润工业、动力新科、威孚高科 [6] 行业要闻总结 - **原材料价格**：2026年第一季度，主要原材料价格同比多数上涨，其中碳酸锂均价15.42万元/吨，同比+103%；铝均价2.40万元/吨，同比+17%；铜均价10.18万元/吨，同比+32%；钯均价450元/克，同比+75%；铑均价0.28万元/克，同比+112%；DRAM价格涨幅显著，DDR5均价36.72美元，同比+655%，DDR4均价67.70美元，同比+1698% [9][25] - **行业动态**： - 东风集团股份资本重组方案获通过，岚图汽车将介绍方式登陆港股 [9][26] - 中汽协数据显示，2月汽车销量180.5万辆，同比下降15.2%；新能源汽车销量76.5万辆，同比下降14.2%，渗透率达42.4% [9][26] - 2月汽车出口67.2万辆，同比增长52.4%；其中新能源汽车出口28.2万辆，同比增长1.1倍 [9][10][27] - 乘联会数据显示，2月新能源车国内零售渗透率44.9%，较去年同期下降4个百分点 [27] - 海外方面，韩国SK On因电动车需求放缓在美国工厂裁员近1000人；本田汽车取消在北美生产三款电动汽车的计划；宝马集团2025年在华销量下降12.5%；比亚迪正研究加拿大市场并评估建厂可行性 [27][28] 市场表现总结 - **板块涨跌**：本周（2026年03月09日-03月15日）汽车板块整体下跌1.59%，在29个行业中排名第21位 [10][30] - **子板块表现**：汽车零部件板块下跌2.81%，乘用车子板块上涨2.48%，商用车子板块下跌5.31%，汽车流通服务板块下跌1.58% [10][31] - **个股表现**：本周涨幅前五的个股为雪龙集团（+22.4%）、腾龙股份（+16.8%）、奥福环保（+14.7%）、德宏股份（+13.3%）、美利信（+8.7%）；跌幅前五为华培动力（-23.4%）、长源东谷（-18.3%）、中国动力（-16.3%）、银轮股份（-15.4%）、宗申动力（-13.2%） [33] - **相关指数**：同期上证综指下跌0.70%，沪深300指数上涨0.19%，创业板指上涨2.51%，恒生指数下跌1.13% [10][34]

会议信息 - 公司于2026年3月13日召开第七届董事会第20次会议[5] - 本次会议应参与表决董事11人，实际参与表决董事11人[5] 审议议案 - 会议审议通过《关于组织机构调整的议案》，表决11票同意[5] - 会议审议通过《关于<2025年度风险及合规管理工作报告及2026年工作计划>的议案》，表决11票同意[5] 股票代码 - 公司A股代码为601238，H股代码为02238[5]