公司资本运作 - 公司全资子公司陕鼓动力(香港)有限公司前期为收购EKOL,spol.sr.o.公司100%股权向金融机构申请贷款，目前贷款本息余额为5446万欧元 [1] - 公司拟通过自有资金向香港公司增资5446万欧元，折合人民币4.48亿元，以完成上述贷款的偿还 [1] - 此次增资原因为香港公司自身盈利能力有限，且根据公司发展需要 [1] 战略收购背景 - 此次资本运作旨在完成对EKOL,spol.sr.o.公司100%股权的收购 [1]

公司财务运作 - 陕鼓动力拟通过自有资金向全资子公司陕鼓动力（香港）有限公司增资5446万欧元（折合人民币约4.48亿元）[1] - 增资目的为偿还香港公司前期为收购EKOLspol.sr.o.公司100%股权而申请的金融机构贷款本息余额5446万欧元[1] - 香港公司自身盈利能力有限，公司基于发展需要决定以自有资金进行增资以完成贷款偿还[1] 公司战略收购 - 此次财务运作旨在完成对EKOLspol.sr.o.公司100%股权的收购[1] - 收购资金通过香港子公司向金融机构贷款获得[1]

增资情况 - 公司拟向香港公司增资5446万欧元（折合人民币44771.57万元）偿还贷款[4] - 增资已通过相关会议审议，需政府主管部门备案或审批[2] - 增资资金为自有资金，不影响经营等[11] 香港公司财务 - 2025年9月30日资产总额55094.50万元，负债率99.04%[8] - 2024年12月31日资产总额57989.31万元，负债率99.40%[8] - 2025年1 - 9月营收6.53万元，净利润144.61万元[8] - 2024年度净利润319.16万元[8] 股权结构 - 增资前出资5万港币，占比100%；增资后预计49260.27万港币，占比100%[9] 风险提示 - 本次增资存在审批、汇率和管理风险[3]

人事变动 - 副总经理李广友2025年12月3日因退休申请辞职，原定任期到2027年7月4日[2][3] - 2025年12月3日公司同意聘任苗福源为副总经理，任期至第九届董事会届满[6] 新聘人员信息 - 苗福源1981年11月出生，现任陕鼓集团纪委委员等，持股40,800股[7] - 苗福源与大股东等无关联，仅任控股股东纪委委员[7]

会议信息 - 公司第九届董事会第十九次会议于2025年12月3日召开[1] - 本次会议应出席董事8人，实际出席8人[1] 议案表决 - 《关于聘任公司高级管理人员的议案》全票通过[2] - 《关于公司向陕鼓动力（香港）有限公司增资的议案》全票通过[2] - 《关于公司设立新疆分公司的议案》全票通过[2][3]

指数化投资发展概况 - 股票型ETF规模整体呈上升趋势，2025年第三季度规模达到4.11万亿元 [2] - 截至2025年9月30日，股票型被动指数基金共计1521只，合计规模高达4.44万亿元 [2] - 被动产品跟踪规模超过100亿元的A股股票指数共56只，跟踪规模前三的指数分别为沪深300、中证A500、上证50，规模分别为11813.28亿元、1953.51亿元、1883.42亿元 [5][7] 指数成分股调整事件 - 中证指数公司和深圳证券信息有限公司在每年6月和12月对指数成分股进行定期调整，2025年12月的调整方案于12月12日收市后正式生效 [6] - 指数成分股调整是根据编制规则进行的被动操作，若调整规模较大可能带来交易性投资机会 [5][6] - 冲击测算考虑了不同指数的权重计算方式、个股权重上限以及同一股票在不同指数中的买卖方向净额 [8][9] 预计产生显著净买入的个股 - 胜宏科技、东山精密、光启技术预计净买入规模最大，分别达到48.65亿元、47.91亿元、34.87亿元 [10][11] - 净买入规模超过5亿元的股票还包括拓普集团、中科曙光、中天科技、比亚迪等 [11] - 塔牌集团、江中药业、陕鼓动力的冲击系数最高，分别为8.69、8.44、6.99，表明资金流入相对于其成交额的影响最为显著 [11][12] 预计产生显著净卖出的个股 - 阳光电源、中际旭创、寒武纪预计净卖出规模最大，分别达到56.79亿元、38.98亿元、31.25亿元 [13] - 净卖出规模超过5亿元的股票还包括药明康德、海光信息、中国移动、宁德时代等 [13] - 深高速、万和电气、天佑德酒的冲击系数最低，分别为-15.65、-13.30、-10.52，表明资金流出相对于其成交额的负面影响最为显著 [13][14]

股价与资金流向 - 11月27日盘中股价报8.91元/股，上涨2.06%，总市值153.56亿元 [1] - 当日成交金额5957.09万元，换手率0.40% [1] - 主力资金净流入656.04万元，其中特大单净流出3.31万元，大单净流入659.35万元 [1] 股价表现 - 今年以来股价累计上涨7.74% [1] - 近5个交易日下跌1.98%，近20个交易日上涨2.53%，近60个交易日上涨5.95% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为能量转换设备（46.04%）、能源基础设施运营（45.34%）和工业服务（8.42%） [1] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，概念板块包括煤化工、天然气、虚拟电厂等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为3.22万户，较上期增加6.99% [2] - 人均流通股为53034股，较上期减少6.53% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入71.86亿元，同比减少1.42% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润6.17亿元，同比减少7.31% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现75.60亿元，近三年累计派现23.29亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1448.57万股，较上期增加77.77万股 [3] - 南方中证1000ETF为第九大流通股东，持股631.37万股，较上期减少5.81万股 [3] - 景顺长城中证红利低波动100ETF退出十大流通股东之列 [3]

行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [1] 核心观点 - 液氩价格延续上涨趋势，而稀有气体周均价则处于低位震荡 [3][5] - 中国工业气体周度开工负荷率环比略有上行 [3][5] - 行业重要事件包括梅塞尔在西昌的新空分装置投产，以及陕鼓集团与大陆希望集团签订战略合作协议 [3][5] - 报告推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，相关标的包括正帆科技、福斯达、中泰股份 [5] 价格数据总结 - 液氧周均价为422元/吨，环比下跌3.3%，同比上涨2% [5] - 液氮周均价为406元/吨，环比下跌1.6%，同比下跌4% [5] - 液氩周均价为859元/吨，环比上涨3.62%，同比上涨26.13% [5] - 管束高纯氦气周均价为91元/立方米，环比持平，同比下跌6.67% [5] - 瓶装高纯氦气（40L）周均价为625元/瓶，环比上涨0.89%，同比下跌5.15% [5] - 氙气周均价为22500元/立方米，环比下跌3.08%，同比下跌22.41% [5] - 氪气周均价为215元/立方米，环比持平，同比下跌38.57% [5] - 氖气周均价为110元/立方米，环比持平，同比下跌12% [5] 行业运营数据总结 - 截至2025年11月12日，中国工业气体周度开工负荷率平均值为69.72%，环比上升0.03个百分点 [5] 重点公司数据总结 - 杭氧股份（002430.SZ）收盘价26.05元，2025年预测EPS为1.07元，对应PE为24.38倍，评级为增持 [6] - 陕鼓动力（601369.SH）收盘价8.79元，2025年预测EPS为0.67元，对应PE为13.12倍，评级为增持 [6] 行业重要事件总结 - 梅塞尔在中国的合资企业于西昌投产第三套大型空分装置，新增氧气产能4.5万标方/小时，使当地总产能提升至超过10万标方/小时 [5] - 陕鼓集团与大陆希望集团于2025年11月18日签订战略合作协议 [5]

股价表现与资金流向 - 11月21日盘中股价下跌2.09%，报8.90元/股，成交金额4604.03万元，换手率0.30%，总市值153.39亿元 [1] - 当日主力资金净流出446.53万元，其中特大单买入470.99万元（占比10.23%），卖出344.56万元（占比7.48%），大单买入233.06万元（占比5.06%），卖出806.02万元（占比17.51%） [1] - 今年以来股价上涨7.62%，近5个交易日下跌4.81%，近20日上涨4.83%，近60日上涨0.91% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为透平压缩机组、工业流程能量回收装置和透平鼓风机组等透平机械及系统的开发、制造、成套销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：能量转换设备46.04%，能源基础设施运营45.34%，工业服务8.42%，其他业务合计占比0.19% [1] - 所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，概念板块包括煤化工、天然气、节能环保、虚拟电厂、超超临界发电等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为3.22万，较上期增加6.99%，人均流通股53034股，较上期减少6.53% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1448.57万股，较上期增加77.77万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股631.37万股，较上期减少5.81万股，景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）退出十大流通股东 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月实现营业收入71.86亿元，同比减少1.42%，归母净利润6.17亿元，同比减少7.31% [2] - A股上市后累计派现75.60亿元，近三年累计派现23.29亿元 [3]

事故概况 - 新疆八一钢铁股份有限公司能源环保部制氧工序发生中毒窒息事故，造成4人死亡 [1] - 事故承包单位为西安陕鼓动力股份有限公司，违规开展空气压缩机润滑油箱清理作业 [1] 事故暴露的核心问题 - 八一钢铁对承包单位安全管理以包代管，未进行现场安全检查，对作业人员情况漏管失控 [2] - 西安陕鼓未进行有限空间作业安全交底，未采取通风、检测、隔断等安全防护措施，冒险作业 [3] - 西安陕鼓未深刻吸取事故教训，2023年1月8日曾作为承包单位在某冶金公司发生同类事故，造成5人死亡 [3] 后续处理与行业影响 - 国务院安委办要求严格按照“四不放过”原则加快事故调查，依法严肃追责 [2] - 针对西安陕鼓承包作业连续发生2起较大事故，将对其开展检查调查，彻查事故多发深层次原因并严格处罚 [2]