业绩总结 - 2025 年 1 - 11 月购买商品预计 221,076,900 元，实际执行 85,365,452.46 元[3] - 2025 年 1 - 11 月接受劳务预计 111,729,017 元，实际执行 64,032,386.67 元[5] - 2025 年 1 - 11 月日常关联交易预计总金额 346,335,891 元，实际执行 151,963,258.82 元[5] - 2025 年销售商品关联交易预计 10.13 亿元，1 - 11 月实际 6.509211565 亿元[7] - 2025 年 1 - 11 月关联交易合计实际 7346.599022 万元，预计 12092.8748 万元[7] 未来展望 - 2026 年购买商品关联交易预计 1.5587 亿元，2025 年 1 - 11 月实际 8536.545246 万元[8] - 2026 年接受劳务关联交易预计 1.14764706 亿元，2025 年 1 - 11 月实际 6403.238667 万元[8] - 2026 年关联交易预计总金额 2.76664206 亿元，2025 年 1 - 11 月实际 1.5196325882 亿元[8][10] - 西安陕鼓备件辅机制造有限公司 2026 年购买商品预计金额较 2025 年 1 - 11 月实际增长约 20.67%[8] - 2026 年销售商品预计 40,000,000.00 元，2025 年 1 - 11 月实际 65,092,115.65 元[11] 其他信息 - 陕西鼓风机（集团）有限公司注册资本 80,000 万元人民币[13] - 陕西鼓风机集团西安锅炉有限责任公司注册资本 6,000 万元人民币[13] - 西仪集团有限责任公司注册资本 21,717 万元人民币[15] - 西安陕鼓备件辅机制造有限公司注册资本 185.65 万元人民币[15] - 关联交易是公司正常经营所需，对财务和经营无重大影响[27]

借款信息 - 控股子公司秦风气体拟借款不超50,000万元[1][5] - 借款利率不超同期LPR，期限不超3年[5] - 借款用于补充秦风气体流动性资金[1]

借款信息 - 全资子公司长青租赁拟向银行借款不超5亿[1] - 借款利率不超同期LPR，期限不超3年[2] - 借款品种含流动资金贷款、保理等[2] - 按季付息，到期还本，可提前还款[2] - 质押应收账款等资产，总额不超5亿[2] - 借款额度有效期自董事会审议通过起一年内[2] 其他 - 借款事项已通过第九届董事会第二十次会议[1] - 借款为满足长青租赁经营发展资金需要[3] - 公告日期为2025年12月31日[4]

融资租赁业务概况 - 公司控股孙公司呼和浩特气体拟开展不超10000万元融资租赁业务[3][4][9] - 租赁期限不超3年，以售后回租方式进行[3][4][9] - 交易对方为西安长青动力融资租赁有限责任公司，注册资本6亿[5] 业务决策与影响 - 2025年12月29日董事会通过议案，无须股东会审议[4] - 业务可满足生产经营需要，无损公司及股东利益[8]

会议信息 - 公司第九届董事会第二十次会议于2025年12月29日召开，应到8人实到8人[1] 议案表决 - 《关于公司2026年度日常关联交易的议案》表决同意4票，占100%[2] - 《关于公司全资子公司长青租赁申请借款额度的议案》表决同意8票，占100%[2] - 《关于公司控股子公司秦风气体申请借款额度的议案》表决同意8票，占100%[2][3] - 《关于公司控股孙公司呼和浩特气体开展融资租赁业务的议案》表决同意8票，占100%[3][4]

公司股价与市场表现 - 12月30日，陕鼓动力股价上涨1.27%，报收10.40元/股，成交额3052.88万元，换手率0.17%，总市值179.24亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 西安陕鼓动力股份有限公司成立于1999年6月30日，于2010年4月28日上市 [1] - 公司主营业务为透平压缩机组、工业流程能量回收装置和透平鼓风机组等各种透平机械及系统的开发、制造、成套销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：能量转换设备46.04%，能源基础设施运营45.34%，工业服务8.42%，其他0.14%，销售材料0.04%，租赁业务0.01% [1] 基金持仓情况 - 华富基金旗下华富新华中诚信红利价值指数A（023746）在第三季度重仓陕鼓动力，持有20.12万股，占基金净值比例为3.38%，为基金第五大重仓股 [2] - 根据测算，12月30日该基金持仓陕鼓动力浮盈约2.62万元 [2] - 华富新华中诚信红利价值指数A（023746）成立于2025年5月7日，最新规模3882.88万元，成立以来收益率为5.12% [2] - 该基金的基金经理为张娅和李孝华 [2] - 张娅累计任职时间19年49天，现任基金资产总规模156.2亿元，任职期间最佳基金回报215.97%，最差基金回报-8.51% [2] - 李孝华累计任职时间4年239天，现任基金资产总规模121.18亿元，任职期间最佳基金回报90.56%，最差基金回报-18.36% [2]

宏观与策略观点 - 全球风险偏好修复，商品与权益资产普涨，上周日经225指数上涨2.5%，上证指数上涨1.9%，COMEX铜上涨6.7%，伦敦金现上涨4.4%[6] - 美国第三季度GDP环比增长4.30%，11月工业总产值同比增长2.29%，经济数据强劲[7][8] - 国内消费呈现温和改善，节前服务消费回暖，海南旅游价格指数同比由负转正，但地产销售整体价格与溢价仍处低位[18] - 国泰海通证券判断中国股市将跨越重要关口，看好2026年新兴科技主线，并认为周期、消费看转型，继续看好大金融[27] - 市场成交活跃度上升，上周沪深300换手率领涨32.9%，中证1000成交额领涨15.5%，万得全A估值领涨[34][35] 行业动态与数据 - 有色金属价格强势，COMEX金、银、铜年初至今涨幅分别达72.4%、164.0%、45.0%，沪铜价格突破10万元/吨创历史新高[24][98] - 房地产第52周成交回升，30大中城市新房成交面积300万平米，环比前一周增长32.1%，北京优化限购政策以稳定市场[65] - 机械行业液氩价格同比大幅上涨93.36%至1152元/吨，杭氧、陕鼓等企业加速海外业务开拓[53][54] - 商业航天领域迎来政策支持，上交所发布指引明确火箭企业科创板上市标准，要求实现可重复使用中大型火箭成功入轨[81][86] - 保险行业受益于资产与负债端共振，预计在存款搬家背景下，居民资产向储蓄型保险迁移将利好行业估值修复[62][63] - 核电设备领域关注度提升，欧盟聚变战略即将发布，美德联手攻克聚变激光技术瓶颈，行业采购与中标需求加速[57][58][59]

市场表现 - 部分氢能源概念股股价拉升，蜀道装备拉升涨超4%，陕鼓动力、克来机电、昊华科技等跟涨 [1] 政策与产业动态 - 四川省坚定不移推动氢能产业发展，在2024年4月省政府主要领导召开研究进一步推动绿氢全产业链发展及推广应用工作会议后，产业发展持续取得进展成效 [1] - 进展成效主要体现在四个方面：一是政策制度进一步完善；二是大力实施产业“建圈强链”；三是加强关键核心技术攻关；四是注重示范应用场景推广 [1] 未来规划与重点任务 - 下一步，四川省将持续围绕《四川省氢能产业中长期发展规划（2025—2035年）》的重点任务，贯彻落实《四川省进一步推动氢能全产业链发展及推广应用行动方案（2024—2027年）》的支持举措 [1] - 未来工作重点将聚焦于打造典型应用场景、降低综合应用成本、加快重大技术攻关、推动氢能与多种能源融合发展、健全管理服务体系等方面，以最大力度推动氢能全产业链加快高质量发展 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 数据端看，液氩价格延续上涨趋势，而稀有气体周均价环比持平 [3][5] - 负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比上行 [3][5] - 事件端看，杭氧股份成功中标BEST（紧凑型聚变能实验装置）低温分配阀箱项目，显示其在尖端科技领域的业务拓展 [3][5] - 基于以上，报告推荐杭氧股份、陕鼓动力，相关标的包括正帆科技、福斯达、中泰股份 [5] 行业数据与价格分析 - **液态气体价格（截至2025年12月11日）**： - 液氧：周均价为372元/吨，环比下跌2.87%，同比下跌5.1% [5] - 液氮：周均价为388元/吨，环比下跌0.78%，同比下跌3.6% [5] - 液氩：周均价为949元/吨，环比上涨3.94%，同比大幅上涨52.84% [5] - **稀有气体价格（截至2025年12月11日）**：周均价环比全部持平 - 管束高纯氦气：91元/立方米，同比跌6.67% [5] - 瓶装高纯氦气（40L）：625元/瓶，同比跌5.15% [5] - 氙气：22500元/立方米，同比跌23.73% [5] - 氪气：215元/立方米，同比跌38.57% [5] - 氖气：110元/立方米，同比跌12% [5] - **行业开工负荷率**：截至2025年12月10日，中国工业气体周度开工负荷率平均值为70.28%，环比上升1.28个百分点 [5][7] 重点公司信息 - **杭氧股份 (002430.SZ)**： - 报告给予“增持”评级 [6] - 收盘价（12月12日）为30.58元 [6] - 盈利预测：2024年EPS为0.94元，2025年预测为1.07元，2026年预测为1.22元，2027年预测为1.38元 [6] - 动态市盈率（PE）：2025年预测为28.62倍 [6] - 业务动态：成功中标聚变新能（安徽）有限公司的BEST低温分配阀箱项目，包含7套设备，并已累计中标该装置的低温和低温氮系统两个项目 [5] - **陕鼓动力 (601369.SH)**： - 报告给予“增持”评级 [6] - 收盘价（12月12日）为10.35元 [6] - 盈利预测：2024年EPS为0.60元，2025年预测为0.67元，2026年预测为0.73元，2027年预测为0.78元 [6] - 动态市盈率（PE）：2025年预测为15.45倍 [6]

公司股东情况 - 截至2025年11月28日，陕鼓动力合并普通账户和融资融券信用账户后的股东总数为28,856户 [1]