投资评级 - 长沙银行的投资评级为"推荐"（维持）[1] 核心观点 - 长沙银行2024年盈利增速回暖，归母净利润同比增长6.92%，营业收入同比增长4.57%[4] - 资产规模同比增长12.5%，贷款规模同比增长11.6%，存款规模同比增长9.73%[4] - 不良贷款率下降至1.15%，拨备覆盖率为314.23%[4] - 预计2024-2026年EPS分别为1.97/2.21/2.51元，对应盈利增速分别为6.4%/11.7%/13.7%[9] - 目前股价对应2024-2026年PB分别为0.52x/0.47x/0.42x[9] 财务数据 - 2024年营业净收入预计为26,503百万元，同比增长6.9%[6] - 2024年归母净利润预计为7,940百万元，同比增长6.4%[6] - 2024年ROE预计为12.6%，EPS为1.97元[6] - 2024年贷款总额预计为560,241百万元，同比增长14.0%[12] - 2024年存款总额预计为751,361百万元，同比增长12.0%[12] 资产质量 - 2024年不良贷款率预计为1.14%，拨备覆盖率为319%[12] - 2024年拨贷比预计为3.64%，不良贷款生成率为1.30%[12] 盈利能力 - 2024年净利息收入预计为21,481百万元，同比增长7.3%[12] - 2024年手续费及佣金净收入预计为1,379百万元，同比下降10.0%[12] - 2024年NIM预计为2.21%，拨备前ROAA为1.74%[13] 资本状况 - 2024年核心一级资本充足率预计为9.50%，资本充足率为12.59%[13] - 2024年加权风险资产预计为700,840百万元，RWA/总资产为61.6%[13] 行业分析 - 长沙银行作为深耕湖南的优质本土城商行，区域居民消费活力为其零售业务发展创造了良好条件[9] - 县域业务贡献占比逐渐突出，风险可控背景下的下沉客户或将增强公司资产端利率韧性[9] - 公司3季度永续债的成功发行持续公司资本实力，为长期发展添砖加瓦[9]

投资评级 - 报告对长沙银行的投资评级为“买入”，当前价格为8.52元，合理价值为9.97元 [4] 核心观点 - 长沙银行2024年业绩增速边际提升，营收同比增长4.57%，归母净利润同比增长6.92% [9] - 存贷规模高增，24A总资产和贷款总额同比分别增长12.45%、11.61% [9] - 不良贷款率实现双降，24Q4末不良贷款率为1.15%，拨备覆盖率为314.23% [9] - 预计公司25/26年归母净利润增速分别为7.28%/7.77%，EPS分别为2.05/2.21元/股 [9] 业绩表现 - 24Q4单季度营收、归母净利润同比分别增长6.84%、10.79% [9] - 24A存款总额同比增长9.7%，24Q4存款单季增量达343亿元 [9] - 24Q4总资产和贷款单季增量分别为239亿元、19亿元 [9] 资产质量 - 24Q4末不良贷款率1.15%，较24Q3末环比回落1bp [9] - 24Q4末拨备覆盖率314.23%，拨贷比3.61% [9] - 24Q4单季不良贷款额减少0.33亿元，贷款拨备余额减少0.88亿元 [9] 盈利预测 - 预计25/26年归母净利润增速分别为7.28%/7.77% [9] - 25/26年EPS分别为2.05/2.21元/股，当前股价对应25/26年PE分别为4.16X/3.85X [9] - 25/26年PB分别为0.46X/0.42X，合理价值9.97元/股，对应24年PB为0.6倍 [9] 市场表现 - 长沙银行相对沪深300的市场表现显示，其股价在2024年1月至2025年1月期间表现优于大盘 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价10.75元/股，现价空间26% [6] 核心观点 - 长沙银行2024年归母净利润同比增长6.9%，营收同比增长4.6%，盈利增速回升 [1][2] - 2024年末不良率1.15%，较三季度末下降1bp，拨备覆盖率314%，资产质量稳中向好 [2][5] - 2024年末总资产同比增长12.4%，规模扩张提速，支撑盈利增长 [4] - 预计2025-2026年归母净利润同比增速分别为4.94%和5.44% [6] 数据概览 - 2024年归母净利润同比增长6.9%，增速环比前三季度回升1.1个百分点 [2] - 2024年营收同比增长4.6%，增速较前三季度改善0.7个百分点 [2] - 2024年末不良率1.15%，较三季度末下降1bp [2] - 2024年末拨备覆盖率314%，较三季度末基本持平 [2] 盈利增速回升 - 2024年归母净利润同比增长6.9%，增速环比前三季度回升1.1个百分点 [3] - 2024年营收同比增长4.6%，增速较前三季度改善0.7个百分点 [3] - 盈利增速回升主要归因于规模扩张提速和债券投资收益带动其他非息收入增长 [3] 规模扩张提速 - 2024年末总资产同比增长12.4%，增速环比提升2.1个百分点 [4] - 2024年末贷款环比24Q3末微增0.3%，总资产环比增长2.1% [4] - 推测金融投资加码，贷款占比有所下降 [4] 不良稳中向好 - 2024年末不良率1.15%，环比下降1bp [5] - 2024年末拨备覆盖率314%，环比基本持平 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025-2026年归母净利润同比增速分别为4.94%和5.44% [6] - 2025-2026年每股净资产分别为18.14元和19.83元 [6] - 现价对应2025-2026年PB分别为0.47倍和0.43倍 [6] 财务数据 - 2024年营业收入预计为25,936百万元，同比增长4.57% [7] - 2024年归母净利润预计为7,983百万元，同比增长6.97% [7] - 2024年每股净资产预计为16.55元 [7] - 2024年P/B预计为0.51倍 [7]

公司业绩 - 2024年实现营业收入259.36亿元，同比增长4.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润79.8亿元，同比增长6.92% [1] - 基本每股收益1.91元 [1] 资产质量 - 2024年末不良贷款率1.15%，较年初持平 [1] - 拨备覆盖率314.23%，较年初上升0.02个百分点 [1]

营业收入与净利润 - 2024年营业收入为259.36亿元，同比增长4.57%[4][5] - 归属于上市公司股东的净利润为79.80亿元，同比增长6.92%[4][5] 资产与负债 - 2024年末总资产为11,470.18亿元，较年初增长12.45%[4][5] - 吸收存款本金总额为7,229.75亿元，较年初增长9.73%[5] - 发放贷款及垫款本金总额为5,451.09亿元，较年初增长11.61%[5] 贷款质量与拨备 - 不良贷款率为1.15%，与年初持平[4][5] - 拨备覆盖率为314.23%，较年初上升0.02个百分点[4][5] 股东权益与收益 - 加权平均净资产收益率为12.04%，同比下降0.46个百分点[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为781.67亿元，较年初增长18.24%[4] - 归属于上市公司普通股股东的每股净资产为16.70元，较年初增长11.71%[4]

人事变动 - 董事会同意聘任黄建良、王伟华为副行长，任期至第七届董事会届满[1][4] - 黄建良现任长沙银行首席风险官，王伟华现任湘潭分行行长[6] 会议情况 - 长沙银行第七届董事会二十一次临时会议2025年1月16日召开[1] - 聘任黄建良、王伟华议案表决均为同意10票，反对0票，弃权0票[2][4]

人事聘任 - 审议聘任黄建良为副行长，独立董事认为其符合条件，表决全票通过[1] - 审议聘任王伟华先生为副行长，独立董事认为其符合条件，表决全票通过[2][3]

证券代码：601577 证券简称：长沙银行 编号：2024-066 优先股代码：360038 优先股简称：长银优 1 长沙银行股份有限公司 为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院 《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，推动本行高质量发展 和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，长沙银行 股份有限公司（以下简称"本行"或"长沙银行"）积极响应上海证 券交易所《关于开展沪市公司"提质增效重回报"专项行动的倡议》， 结合自身发展战略和经营情况，制定了"提质增效重回报"行动方案。 具体如下： 一、 坚定战略引领，推动高质量发展 本行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，积极践 行新发展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，努力在高质量 服务实体经济发展中实现自身高质量发展。制定出台《长沙银行十年 （2024-2033 年）战略暨三年（2024-2026 年）发展规划》，树立"以 人为本、客户中心"的核心经营理念，坚持"本土化、轻型化、数字 化、场景化"四化转型路径，坚定"做强长沙、做大市州、做实县域、 做精广州、做优子公司"五做方向，建设"本地生活生态、产业投行 生态、市场投 ...

优先股股息率调整 - 长银优1第二个计息周期票面股息率从5.30%调至3.84%[3][4] - 首个计息周期自2019年12月25日起，每五年一个周期[3] 股息率构成 - 2024年12月25日前20日5年期国债收益率均值1.53%为基准利率[4] - 长银优1固定溢价2.31%，发行时确定不再调整[4]

诉讼情况 - 公司为原告，案件处于判决阶段[3] - 涉案借款本金13.99833998亿元，利息3.7666175479亿元[3] - 被告对17.7649575279亿元债务承担连带清偿责任[6] 影响与披露 - 已计提减值准备，诉讼未执行，暂不影响利润[3][7] - 无应披露未披露重大诉讼、仲裁事项[8]