业绩总结 - 拓普集团一季度业绩收入增长27%，利润增长43%[1] - 公司预计明年收入增量将达到七八十亿[18] - 公司产品线平台化带来了不同程度的增长，每年保持七八十亿的增长[33] 销售目标和展望 - 拓普集团今年销售目标为80亿，其中电子产品预计同比增长6到8倍，乐观率增长50%以上[2] - 公司对特斯拉今年份额预计下降至35%，增长主要来自塞德斯、比亚迪、吉利和理想小米[7] - 公司在墨西哥有长期发展规划，目标是实现一百亿的短期中期目标[26] 全球化战略和市场扩张 - 全球化战略要求公司具备先进文化、管理和基础，已考察十个国家，波兰和巴西工厂具备全球化实力[3] - 公司计划在匈牙利建立基地为宝马提供配套服务，同时在波兰为特斯拉提供配套服务[19] - 公司在全球扩张计划中注重研究当地文化和客户需求[41] 新产品和技术研发 - 电子产品板块预计今年销售额将增长6到8倍，其中空气悬架产品增长最快，预计达到10亿以上[8] - 公司的空旋系统报价能做到5000以内，通过竞争不断降低成本[29] - 公司在线控自动和线控转向方面有长期战略规划，目前空旋系统取得成功[30] 负面信息和风险 - 墨西哥工厂面临政治风险，可能会转嫁成本给客户[10] - 墨西哥投资计划为亏损1.5-2亿美元，明年开始盈利，目标是赚钱[56]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入56.88亿元，同比增长27.29%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润6.45亿元，同比增长43.36%[1] - 公司2024年一季度实现扣非归母净利润5.96亿元，同比增长41.79%[1] - 公司2024Q1收入端表现亮眼，同比增长27.29%[2] - 公司2024Q1净利率同比增长1.23%，费用端下降0.78pct，盈利质量提升[2] 用户数据 - 公司2024Q1国内客户销量增长明显，华为-赛力斯、理想、奇瑞等车企销量均有较大增量[2] 未来展望 - 公司通过定增募集资金加速产能布局，推动新投宁波基地机器人电驱系统业务发展[3] - 公司预计2024-2026年实现营业收入274、359、448亿元，同比增速分别为39%、31%、25%[6] - 公司看好未来发展，维持“买入”评级[6] 新产品和新技术研发 - 公司通过定增募集资金加速产能布局，推动新投宁波基地机器人电驱系统业务发展[3] 市场扩张和并购 - 公司看好未来发展，维持“买入”评级[6] 其他新策略 - 公司面临的风险包括新能源客户销量不及预期、业务拓展进度不及预期、全球产能拓张速度不及预期等[7] 股票信息 - 证券代码为601689，股价为64.54，投资评级为买入，日期为2024/04/29[9] - ROE分别为16%、15%、17%、18%，EPS分别为1.95、2.55、3.49、4.35，BVPS分别为12.51、16.95、19.95、23.80[9] - 销售净利率为11%，收入增长率分别为23%、39%、31%、25%[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收197.0亿元，同比增长23.2%[3] - 公司Q4实现毛利率24.1%，同比增长4.2%，环比增长1.4%，达近年高位[3] - 公司Q4实现归母净利润5.5亿元，同比增长12.6%，环比增长10.1%[4] - 公司2026年预计营业总收入为43,076百万元，较2023年增长119.6%[11] - 2026年预计净利润为4,521百万元，较2023年增长110.7%[11] - 预计2026年每股收益为3.89元，较2023年增长99.5%[11] - 公司2026年预计总资产周转率为0.81，较2023年增长19.1%[11] 未来展望 - 公司展望2024年，全球新能源客户多元布局迎收获，多项产品线已进入收获期，公司迎来新一轮成长周期[5] - 公司汽车单车配套金额达3万元，全球新能源客户布局迎来收获期，产品从底盘系统到热管理再到空气悬架等汽车电子产品相继进入爆发期[6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为30.1、38.1、45.2亿元，对应PE分别为22.1X、17.5X、14.7X，维持“买入”评级[6] 风险提示 - 新能源汽车景气不及预期和原材料上涨可能导致盈利能力承压[7][8]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长23.2%，达到1970亿元，归母净利润同比增长26.5%，达到215亿元[1] - 1Q24公司营业收入同比增长2.5%，环比增长27.3%，达到56.9亿元，归母净利润同比增长16.6%，环比增长43.4%，达到6.5亿元[1] - 拓普集团2026年预计营业收入将达到399.47亿元，净利润为46.38亿元[3] 新产品和新技术研发 - 公司机器人业务新增电驱系统业务，销量0.02万套，收入185万元，毛利率81.3%[1] 未来展望 - 未来6-12个月，公司被评级为"买入"，预计投资收益率将领先市场基准指数15%以上[4] 市场扩张和并购 - 公司资产负债率在2024年至2025年间有所增加，但在2026年有所下降，保持在57%至59%之间[3] 其他新策略 - 分析师声明中指出，报告中的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[6] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司2024年一季报表现亮眼，收入同比增长27.3%，归母净利润同比增长43.4%[2] - 公司2024年一季报毛利率为22.4%，净利率为11.4%，费用率稳中有降[2] - 公司2024年预计营业收入将达到275.52亿元，净利润将达到28.73亿元，每股净收益为2.47元[2] 未来展望 - 拓普集团2026年预计营业总收入将达到46,229百万元，呈现稳定增长趋势[3] - 公司的净利润增长率预计在2022年至2026年间分别为67.1%、26.5%、33.6%、34.9%和28.0%[3] - 公司的资产负债率预计在2022年至2026年间分别为55.8%、55.1%、54.4%、51.8%和50.5%，呈现逐年下降的趋势[3] - 公司的净资产收益率(ROE)预计在2022年至2026年间分别为14.0%、15.6%、15.2%、15.7%和16.0%，保持在较高水平[3] 新产品和新技术研发 - 公司的收入增长率预计在2022年至2026年间分别为39.5%、23.2%、39.9%、30.9%和28.2%，展现出较为稳健的增长态势[3] 市场扩张和并购 - 拓普集团的PE比率在2022年至2026年间分别为40.89、32.33、24.20、17.95和14.02，显示出较为合理的估值水平[3] - 拓普集团的EV/EBITDA比率在2022年至2026年间分别为24.09、22.18、14.44、11.47和9.23，显示出较低的估值水平[3]

业绩总结 - 公司2023年实现营收197.01亿元，同比增长23.18%[1] - 公司2023年实现归母净利润21.51亿元，同比增长26.50%[1] - 公司2023年Q4实现营收55.49亿元，同比增长13.49%[1] - 公司2023年归母净利润同比增长26.50%，2024年预计同比增长43.25%[1] - 公司2023年市盈率为30.64，2026年预计为13.26[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为279.20亿、356.05亿、435.21亿元[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为30.81亿、39.80亿、49.69亿元[1] - 公司2024-2026年预计基本每股收益分别为2.80元、3.61元、4.51元[1] - 公司2024-2026年预计PE分别为21倍、17倍、13倍[1] 研发投入 - 公司累计研发投入达9.86亿元，同比增长31.39%[1] 财务展望 - 2026年预测营业收入为43520.99百万元，较2021年增长172.1%[2] - 2026年预测净利润为4967.80百万元，较2021年增长192.2%[2] - 2026年预测每股收益为4.51元，较2021年增长192.2%[2] - 2026年预测ROE为21.93%，较2021年增长80.8%[2] - 2026年预测EBITDA为7799.74百万元，较2021年增长178.5%[2]

业绩总结 - 公司一季报表现超预期，营收同比增长27%，归母净利同比增长43%[1] - 预计2024年净利润将达到28.12亿元，同比增长30.6%[9] - ROE预计将从2023年的15.6%提升至2026年的18.1%[9] - 资产负债率预计将在2024年至2026年间稳定在55.5%至54.5%之间[9] - 公司的P/E比率预计将从2023年的32下降至2026年的17[10] 全球化成长和业务拓展 - 公司全球化成长和机器人零部件业务拓展为未来发展打开新空间[3] 财务数据展望 - 拓普集团2024年一季度财务数据显示，营业总收入预计将从2023年的197.01亿元增长至2026年的374.42亿元[9] 公司投资评级 - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[16] 行业投资评级 - 行业投资评级包括推荐、中性和回避[17]

业绩总结 - 拓普集团2024年一季度实现营业收入56.88亿元，同比增长27.29%[1] - 归母净利润达6.45亿元，同比增长43.36%[1] - 公司预计2024-2026年收入分别为266.83/344.29/448.15亿元，对应增速分别为35.44%/29.03%/30.17%[2] - 预计归母净利润分别为28.39/38.44/51.06亿元，对应增速分别为31.99%/35.41%/32.85%[2] - EPS分别为2.44/3.31/4.39元/股，CAGR-3为33.41%[2] 新业务和发展 - 公司通过Tier0.5模式取得示范性成功，业绩向上[1] - 成本管控持续推进，归母净利率提升明显[1] - 公司设立电驱事业部进入机器人产业链，新业务有望贡献新增量[2] 风险提示 - 下游需求不及预期、汇率波动、原材料涨价等风险提示[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到44815百万元，较2022年增长了180.2%[4] - 2026年预计净利润为5106百万元，较2022年增长了200.4%[4] - ROE预计在2026年达到22.00%，较2022年提升了7.98个百分点[4] - 资产负债率预计在2026年降至51.68%，较2022年下降了4.12个百分点[4]

业绩总结 - 拓普集团2024年第一季度业绩好于市场预期，营业收入同比增长27.3%，归母净利润同比增长43.4%[1] - 第一季度毛利率略有改善，费用率下降，经营活动现金流净额同比下降32.5%[2] - 下游优质客户放量有望促进公司业绩向上，主要客户销量表现亮眼，为公司业绩增长奠定基础[2] 未来展望 - 公司机器人业务及海外业务有望成为新增长点，计划在宁波建设机器人核心部件生产基地，加快海外产能布局[3] - 预测2024-2026年EPS分别为2.44、3.13、4.14元，维持买入评级，目标价78.08元[4] - 拓普集团2026年预计营业收入将达到421.11亿元，较2022年增长165.6%[6] - 毛利率预计在2026年达到23.2%，较2022年提升1.6个百分点[6] - 净利率预计在2026年达到11.4%，较2022年提升0.8个百分点[6] - ROE预计在2026年达到19.8%，较2022年提升4.8个百分点[6] - 资产负债率预计在2026年为50.6%，较2022年下降5.2个百分点[6] 其他新策略 - 本报告暂停对特定行业给予投资评级，投资者需注意之前的评级信息已不再有效[13] - 报告提醒投资者过往表现不代表未来，投资价格和价值以及收入可能波动[18] - 公司不对报告内容引发的任何损失负责，投资者需自主决策并承担风险[19]

业绩总结 - 公司2024Q1实现营收56.88亿元，同比增长27.29%，环比增长2.50%[1] - 公司2024Q1归母净利润为6.45亿元，同比增长43.36%，环比增长16.43%[1] - 拓普集团2026年预计营业总收入将达到41,018百万元，较2023年增长约108.6%[2] - 公司预测2026年净利润为4,556百万元，同比增长约112.4%[2] 未来展望 - 公司持续推进Tier 0.5级供应商的模式，前瞻布局电动化、智能化零部件赛道[1] - 2026年每股净资产预计为24.29元，较2023年增长约96.3%[2] - 公司预测2026年ROIC为13.33%，较2023年增长约19.1%[2] - 2026年P/E比率预计为15.28，较2023年下降约52.7%[2]