股东大会信息 - 2025年12月2日召开第一次临时股东大会[3] - 地点为河北三河市燕郊开发区中海油服主楼311室[3] 会议议程 - 审议批准未来三年持续关连交易等6项决议案[4][5] 投票安排 - 决议案以投票表决，结果刊于联交所及公司网站[6] - 2025年12月2日H股持有人有权参会投票[6] 文件送达 - H股、A股持有人相关文件分别在指定时间前送达对应地点[6] 手续办理 - 2025年11月27日至12月2日暂停股东登记及股份过户[6] - 拟出席会议H股承让人11月26日下午4时30分前完成过户[7]

会议与协议 - 中海油服拟于2025年12月2日召开第一次临时股东大会[4][9][75] - 现有综合服务框架协议2025年12月31日届满，新协议2026年1月1日生效，有效期三年[9][17][40] - 公司董事会2025年8月26日通过决议，建议修订多项规则和制度并修订公司章程[60][63][65][67][71] 股权与股东 - 中国海油持有公司50.86%股份，为控股股东[17][57][76][91] - 中国海油及其联系人将就临时股东大会有关持续关连交易决议案回避投票[76][91] - 最后实际可行日期，BlackRock, Inc.等多家机构持有公司一定比例股份[153] 交易数据 - 2023 - 2028年集团向中海油集团提供油田服务建议年度上限分别为45104、47478、49925、48400、52800、57200百万元[27] - 2023 - 2028年中海油集团向集团提供装备租赁等服务建议年度上限分别为6256、6837、7496、4747、5411、7066百万元[27] - 2023 - 2028年中海油集团向集团提供物业服务建议年度上限分别为673、734、804、363、429、484百万元[27] 油价与市场 - 2024年全年布伦特油价为每桶80.56美元，2025年为每桶67.22美元[32][129] - 全球海上勘探支出2025年约3840亿美元，预计2028年达4400亿美元，增幅14.6%[137] 公司业绩 - 2025年上半年公司营业收入较2024年同期增加3.5%，钻井业务营业收入增加约12.8%[137] - 2023 - 2024年及2025年上半年中海油集团贡献收入占集团总收入分别约为82.4%、78.5%、77.4%[135]

股权结构 - 截至协议签署日，甲方持有乙方50.86%的股份[5] 协议时间 - 2022年10月27日签署服务交易协议，履行期限至2025年12月31日[5] - 协议自2026年1月1日生效，有效期至2028年12月31日[22] 交易金额 - 2026 - 2028年油田服务年度上限金额分别为484亿、528亿、572亿元[17] - 2026 - 2028年装备租赁等辅助服务年度上限金额分别为4.747亿、5.411亿、7.066亿元[17] - 2026 - 2028年物业服务年度上限金额分别为3.63亿、4.29亿、4.84亿元[17] 交易规则 - 服务交易价格按市场化且公平合理原则确定，顺序为政府定价等[14] - 油服集团向中国海油集团提供油田服务，后者提供辅助和物业服务[8,10] 协议条款 - 协议修订需书面协议并经双方批准，费用按规定或平均分配[27] - 服务交易未获批按监管要求处理，履行需获乙方股东批准[27] 通知与争议 - 通知采用书面中文，不同形式有不同生效时间[28,29] - 协议争议协商60日无果可仲裁[33]

股权结构 - 截至最后实际可行日期，中国海油及其联系人共持有公司已发行股份总数约50.86%，为公司控股股东[4] 框架协议 - 2025年10月29日公司与中国海油订立新框架协议，自2026年1月1日起生效，有效期至2028年12月31日[11][20] - 框架协议设立截至2028年12月31日止未来三个年度的年度上限[11] - 框架协议下公司将继续向中国海油集团提供油田服务，中国海油集团继续向公司提供装备租赁、公共设施服务、物业服务等[16][27][30] 价格相关 - 集团向中海油集团提供油田服务价格调整幅度为上下10%左右，参照机构发布的最近12个月价格平均值[26] - 中国海油集团向集团提供公共设施服务价格由发改委制定并更新[27] - 集团确定装备租赁等服务价格采用招标程序，要求不少于三家竞标方[28] - 集团确定物业服务价格参考地方邻近位置类似物业租金或咨询不少于三家房地产代理[30] 历史交易数据 - 2023、2024年度及2025年上半年，公司向中海油集团提供油田服务金额分别为362.73亿、378.72亿、180.27亿人民币，使用率为80.4%、79.8%、72.2%[35] - 2023、2024年度及2025年上半年，中海油集团向公司提供装备租赁等服务金额为28.07亿、27.44亿、13.43亿人民币，使用率为44.9%、40.1%、35.8%[35] - 2023、2024年度及2025年上半年，中海油集团向公司提供物业服务金额为2.01亿、1.81亿、0.86亿人民币，使用率为29.9%、24.7%、21.4%[36] 预计数据 - 预计2026 - 2028年公司向中海油集团提供油田服务建议年度上限为484亿、528亿、572亿人民币[39] - 预计2026 - 2028年中海油集团向公司提供装备租赁等服务建议年度上限为47.47亿、54.11亿、70.66亿人民币[39] - 预计2026 - 2028年中海油集团向公司提供物业服务建议年度上限为3.63亿、4.29亿、4.84亿人民币[39] - 2026 - 2028年持续关连交易收入占比预计从2024年的79%提升至80%[46] - 2026 - 2028年持续关连交易成本占集团总成本比例按8%估算，2023 - 2025年上半年平均值为7%[46] - 未来三年物业租金相关持续关连交易成本预计占持续关连交易总成本的8%，2023 - 2025年上半年平均比例为7%[46] - 2026 - 2028年集团估计收入将小幅度增长5%[49] 市场数据 - 2024全年布伦特油价为每桶80.56美元，2025年为每桶67.22美元[42] - 2024年9月至2025年8月布伦特原油期货最高每桶82.63美元，最低每桶58.40美元，波幅41.5%[50] - 2025 - 2028年预计全球海上勘探开发支出持续增长，2025年约为3840亿美元，2028年将达4400亿美元，预计增幅14.6%[50] 公司业绩 - 2024年公司向中国海油集团提供油田服务占集团总收入约79%[44] - 2023 - 2024年公司收入波幅与同行一致，2025年上半年收入增长率处同行平均范围内[44] - 2025年上半年公司营业收入较2024年同期增加3.5%，钻井业务营业收入增加约12.8%[50] 监管要求 - 该等交易须遵守年度审阅规定，独立非执行董事及核数师持续审阅，不得超建议年度上限[56] - 独立非执行董事须每年审阅交易，确认交易在正常业务中订立、按商业条款订立、符合协议规定[57] - 核数师须每年向董事会提交函件，确认交易相关情况[57] - 公司应允许核数师查阅交易记录[57] - 若独立非执行董事或核数师无法确认相关事宜，公司应告知联交所并公告[57] 其他 - 推荐独立股东投票赞成有关框架协议及交易的普通决议案[59]

关联交易 - 2023 - 2025年日常关联交易框架协议将于2025年底到期，需签订2026 - 2028年新协议[6] - 2025年10月相关会议审议通过2026 - 2028年持续关联交易议案，3名关联董事回避表决，5名非关联董事一致通过[7] 制度修订 - 2025年8月26日董事会2025年第三次会议审议通过修订《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事制度》《关联交易决策制度》等议案[12][17][21][25] - 修订《独立董事制度》明确每名独立董事不得在超六家香港上市公司同时担任董事职务[21] - 修订《关联交易决策制度》变更小额关联交易审批权限，新增“公司与关联人共同出资设立公司”豁免规定[25] 公司章程 - 2025年8月26日董事会审议通过取消监事会并修订《公司章程》议案，由审计委员会行使监事会职权[30] - 《公司章程》修订删除“监事”“监事会”表述，调整职权，设立职工代表董事等[31] 公司基础信息 - 公司2002年9月20日发起成立，9月26日注册登记，现统一社会信用代码9112011671092921XD[33] - 公司法定代表人是董事长，辞任视为同时辞去法定代表人，应30日内确定新代表人[33] 融资与股份 - 公司融资权包括发行债券、抵押质押资产等，可为第三者债务提供担保[35] - 公司可向境内外投资人发行股票并备案，增加资本方式有公开发行、非公开发行股份等[35][36] - 公司减少注册资本需编制清单，通知债权人并公告，减资后不得低于法定最低限额[36] 股东权益与限制 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份股东可查阅会计账簿、凭证[43] - 股东可请求撤销违法违规或违反章程的股东会、董事会决议，认定无效决议[44] - 公司控股股东、实际控制人应依法行使权利，不得滥用控制权或关联关系损害公司或股东权益[45][46] 股东大会 - 股东大会有权决定经营方针和投资计划，审议重大资产购买出售等事项[46][47] - 股东年会每年召开一次，应于上一会计年度完结后6个月内举行[48] - 符合特定情形需2个月内召开临时股东大会，股东可提临时提案[48][49] 董事会 - 董事会由8名董事组成，含1名职工代表董事，设董事长1人，可设副董事长1人[59] - 董事会部分决议需三分之二以上董事表决同意，其余半数以上通过[62] - 董事会每年至少召开四次会议，遇紧急事项可召开临时会议[67] 专门委员会 - 审计委员会负责检查会计政策等多项职责，成员3名及以上，独立董事过半数[63][64] - 薪酬与考核委员会负责制定考核标准和薪酬政策[63] - 提名委员会负责拟定董事、高管选择标准和程序[66] 高级管理人员 - 公司设首席执行官一名，由董事会聘任或解聘，控股机构管理人员不得兼任相关职务[69] - 担任公司高级管理人员有资格限制，需遵守诚信原则[69][70] 独立董事 - 担任独立董事需有五年以上相关工作经验，可行使特别职权[74][75] - 公司建立独立董事专门会议机制，关联交易等事项需经其事先认可[75] 利润分配 - 公司分配税后利润时提取10%列入法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[77] - 公司每年度派息水平不低于净利润总额20%，优先现金分红[78] - 公司因特殊情况不现金分红，董事会需专项说明[80] 会计师事务所 - 公司聘用、解聘会计师事务所由股东会决定，董事会可在空缺时委任[80] 公司合并分立等 - 公司合并支付价款不超净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[82] - 公司合并、分立应通知债权人并公告，债权人可要求清偿债务或提供担保[83] 公司解散清算 - 公司因多种原因需解散并清算，持有10%以上表决权股东可请求法院解散[84][85] - 公司出现解散事由应公示，15日内成立清算组[85]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会12月2日上午10点在河北三河燕郊中海油服主楼311室召开，网络投票9:15 - 15:00[2][3] - 会议审议6项议案，含2026 - 2028年关联交易等[5] - 议案6为特别决议议案，议案1对中小投资者单独计票，关联股东中海油集团回避表决[6][7] 股权与登记信息 - A股股权登记日2025/11/26，代码601808，简称中海油服[13] - 会议登记2025年11月28日9:00 - 11:00、14:00 - 17:00，地点在中海油服主楼2层董秘办公室[15][16] 公司联系信息 - 公司联系地址河北三河燕郊海油大街201号，邮编065201，电话（010）84521685等[20] 参会人员要求 - 自然人、境内外法人出席及委托他人参会需携带相关证件及文件[28][29][30]

板块整体表现 - 油服工程板块在11月14日整体上涨0.22%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，4只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 仁智股份领涨板块，收盘价为9.74元，单日涨幅达7.27%，成交量为53.81万手，成交额为5.24亿元 [1] - 中曼石油涨幅为6.54%，收盘价23.78元，成交额5.65亿元 [1] - 准油股份上涨3.76%，通源石油上涨3.06%，贝肯能源上涨2.98% [1] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金净流出态势，主力资金净流出1.41亿元，游资资金净流出4049.07万元 [2] - 散户资金净流入1.82亿元，与主力资金流向形成对比 [2] - 准油股份获得主力资金净流入3978.32万元，主力净占比7.22%，为板块内最高 [3] - 通源石油和仁智股份分别获得主力资金净流入1610.31万元和1317.26万元 [3] - 中油工程主力资金净流出2601.51万元，主力净占比为-15.60%，为板块内最高 [3]

股价与资金表现 - 11月13日盘中股价下跌2.01%至14.65元/股，总市值699.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出1122.27万元，特大单及大单均呈现净卖出状态 [1] - 年内股价下跌2.46%，但近20日和近60日分别上涨5.93%和4.57% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务覆盖石油及天然气勘探、开发、生产各阶段，分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块 [1] - 主营业务收入构成为：提供服务96.10%，经营租赁2.57%，销售商品1.33% [1] - 所属行业为石油石化-油服工程-油田服务，概念板块包括油气改革、油气勘探等 [1] 2025年前三季度财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入348.54亿元，同比增长3.54% [2] - 2025年1-9月归母净利润32.09亿元，同比增长31.28% [2] 股东与分红信息 - 截至2025年9月30日，股东户数为6.40万，较上期减少6.08% [2] - A股上市后累计派现154.92亿元，近三年累计派现28.66亿元 [3] - 十大流通股东中，招商优质成长混合(LOF)增持474.46万股，而香港中央结算有限公司等多家机构有所减持 [3]

石油股价格表现 - 中海油股价上涨3.66%至23.2港元，创历史新高 [1] - 中石油股价上涨2.49%至9.04港元 [1] - 中石化股价上涨2.28%至4.49港元 [1] - 中海油服股价上涨0.88%至8.03港元 [1] 地缘政治与油价支撑因素 - 美军最大航母打击群进入加勒比海，委内瑞拉举行新一轮军演 [1] - 南美地缘风险在未来1-2周可能上升 [1] - OPEC+暂停增产改善供需过剩，地缘紧张局势有望支撑油价 [1] 油价表现与预测 - 2025年第三季度布伦特原油均价为68.17美元/桶，同比下降13.40% [1] - 2025年第三季度WTI原油均价为64.96美元/桶，同比下降13.78% [1] - OPEC+恢复增产的供应预期增量以及特朗普“对等关税”冲击全球需求，导致2025年国际油价中枢下移 [1] 油气公司应对策略 - 上游龙头油气央企通过持续增储上产和降本增效对冲油价基本面压力 [1] - 若终端消费需求进一步改善，龙头央企有望实现业绩修复 [1]

投资评级 - 报告对中海油服的投资评级为“买入”，并予以“维持” [7][11] 核心观点 - 报告认为中海油服2025年前三季度业绩实现大幅增长，主要驱动因素包括钻井业务量价齐升、公司降本增效以及财务费用减少 [2][5][11] - 公司盈利能力提升，负债结构优化，且受益于母公司中国海油持续的资本开支，未来业绩有望保持稳健增长 [2][11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入348.54亿元，同比增长3.54%；实现归属于母公司所有者的净利润32.09亿元，同比增长31.28% [2][5] - 单看第三季度，实现营业收入115.33亿元，同比增长3.6%；实现归属于母公司所有者的净利润12.46亿元，同比增长46.13% [2][5] - 2025年前三季度公司毛利率达到18.20%，同比提升0.96个百分点；费用率同比下降0.55个百分点 [11] - 报告预测公司2025年至2027年的每股收益（EPS）分别为0.81元、0.90元和0.98元 [11] 钻井业务分析 - 2025年前三季度，公司钻井平台作业天数为14,784天，同比大幅增加12.3% [11] - 其中，自升式钻井平台作业11,624天，同比增长9.7%；半潜式钻井平台作业3,160天，同比增长22.9% [11] - 钻井平台日历天使用率达到92.8%，同比增加9.2个百分点 [11] - 2025年上半年平台平均日费为9.1万美元/日，同比上涨5.8%，其中半潜式平台日费同比显著上涨27.6% [11] 油田技术服务业务 - 公司持续践行“技术驱动”战略，2025年上半年油田技术服务业务毛利率为23.98%，同比微涨0.23个百分点 [11] - 油田技术板块收入占总收入比重从2014年的29%提升至2024年的57%，根据公司战略，2030年该占比目标为60% [11] 行业前景与公司受益点 - 全球超深水油气探明率远低于陆地，未来海上、深水及非常规油气是勘探开发的重要方向 [11] - 母公司中国海油2025年资本开支预算为1,250-1,350亿元，与2024年高基数基本持平，将持续在南海、渤海等海域启动项目，中海油服将充分受益于此 [11] 财务预测与估值 - 基于2025年11月7日收盘价14.89元，报告预测公司2025年-2027年的市盈率（PE）分别为18.28倍、16.59倍和15.23倍 [11]