行业政策与监管动态 - 中国有色金属工业协会强调坚定发展信心，防止“内卷式”恶性竞争，保障产业链供应链安全 [1] - 刚果（金）调整钴出口政策，2026-2027年出口配额仅为2024年产量的48% [2] - 印尼强化镍供给控制并尝试复制管控经验到其他矿产，澳大利亚限制稀土出口并推进关键矿产项目 [2] 稀土与稀有金属行业分析 - 稀土是17种化学元素总称，广泛应用于新能源、半导体、军工等高端制造领域 [1] - 中国稀土行业上游企业已完成供给侧改革，具备强劲成本优势和盈利水平 [1] - 稀有金属是高新技术和国防军工关键材料，战略地位日益凸显 [2] - “十五五”规划支持新质生产力发展，有望推动相关材料领域技术突破和产业化提速 [2] 关键商品价格走势 - 电解液价格达2.55万元/吨，较10月初上涨25.62% [1] - 六氟磷酸锂价格达9.80万元/吨，涨幅高达63.33%，价格上涨主因供需短期失衡及需求高增长 [1] - 钴价从年初17万元/吨涨至41万元/吨，涨幅140% [2] 下游应用与需求前景 - 四中全会提出“加快先进战斗力建设”与“建设航天强国”，将推动商业航天、低空经济等发展 [2] - 商业航天、低空经济、深海科技等领域对高性能稀有金属材料需求有望持续提升 [2] - 六氟磷酸锂和电解液需求受储能与动力电池领域持续高增长驱动 [1] 资本市场表现与产品 - 中证稀有金属主题指数上涨2.52%，稀有金属ETF(159608)上涨2.69% [3] - 成分股中钨高新涨停，盛新锂能上涨7.36%，西部超导上涨7.20% [3] - 稀有金属ETF近1月规模增长3.31亿元，近14个交易日资金流入2.54亿元 [3] - 指数第一大权重行业为有色金属，权重占比近80%，其中锂含量超15% [3]

公司战略与资本运作 - 公司拟投资20亿元人民币新设立全资子公司金堆城钼业渭南华鑫科技有限公司 [9][13] - 新设子公司旨在推动产业结构向高技术、高附加值方向转型，实施“强链、补链、延链”工程，提升钼基资源综合价值 [9][13] - 子公司将从事钼基新材料研发、制造与新兴产业孵化，经营范围涵盖化工产品、有色金属压延加工、稀有稀土金属冶炼及技术进出口等 [13] 公司治理与风险管理 - 公司拟为董事和高级管理人员购买责任保险，保额为人民币5,000万元，年保费为人民币18.8万元 [16][18] - 购买责任险旨在完善公司风险管理体系，防范董事及高管正常履行职责风险，促进其忠实、勤勉地履行职责 [16] - 由于全体董事为被保险对象，购买责任保险的议案在董事会审议时全体董事回避表决，将直接提交公司股东会审议 [20][24] 董事会决议与报告审议 - 公司第五届董事会第二十七次会议于2025年10月28日召开，应参会董事11人全部出席，会议审议通过了三项议案 [22][25] - 董事会以11票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《公司2025年第三季度报告》及新设立全资子公司的议案 [22][23][25] - 新设立全资子公司的议案经董事会审议通过，根据公司章程规定，该事项在董事会审批权限内，无需提交公司股东会审议 [9][11]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入3,926,069,184.56元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长12.04% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为904,110,436.69元 [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长31.42% [2]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营收108.85亿元，同比增长7.80% [1] - 公司前三季度归母净利润22.86亿元，同比增长4.17% [1] - 公司前三季度扣非净利润22.74亿元，同比增长4.54% [1] - 公司前三季度基本每股收益0.709元 [1]

公司概况与行业地位 - 公司是全球钼行业领先企业，拥有钼矿开采至钼金属产品生产的全产业链优势[1] - 公司涉及有色金属-小金属-钼行业，并关联航天军工、核聚变、超导、核电等概念板块[1] - 2025年三季度营业收入108.85亿元，在行业中排名第一，净利润25.52亿元，同样排名行业第一[2] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度实现营业总收入108.9亿元，同比增长7.8%，实现归母净利润22.8亿元，同比增长4.0%[6] - 2025年第三季度单季实现归母净利润9.0亿元，环比增长28.0%[6] - 主营业务构成中，钼矿产品开采、冶炼及深加工收入62.72亿元，占比90.14%，商品贸易收入6.07亿元，占比8.73%[2] - 2025年三季度毛利率为37.85%，去年同期为40.14%[3] 资产结构与股东情况 - 2025年三季度资产负债率为14.90%，去年同期为13.00%，与行业平均水平持平[3] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8.24万户，较上期增加10.65%，户均持有流通A股数量为3.91万股，较上期减少9.63%[5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股7630.54万股，较上期减少1265.15万股[5] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进十大流通股东，持股787.97万股[5] 管理层与战略发展 - 董事长严平拥有丰富的行业经验，为硕士研究生学历，高级工程师[4] - 总经理段志毅2024年薪酬72.9万元，较2023年的51.61万元增加21.29万元[4] - 公司对安徽金沙钼矿的持股比例将由10%增至34%，沙坪沟钼矿达产后年均产钼约2.21万吨，将增厚公司0.75万吨权益产量[6] - 公司与合作方将设立冶炼公司，公司持股51%并主导建设运营[6] 行业前景与公司亮点 - 受益于制造业升级及军工发展浪潮，叠加供给刚性，钼价突破震荡区间牛市持续[6] - 需求端受益于材料升级与元素替代（钼替代镍）的双轮驱动[6] - 公司维持较高分红比例，2017至2024年股利支付率分别为120%/85%/193%/443%/65%/72%/42%/43%，上市以来分红率近63%[6]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为108.85亿元，同比增长7.8% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为22.86亿元，同比增长4.17% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.709元 [1]

责任险信息 - 公司拟为董高人员买责任险，保障公司及相关人员[1] - 责任险保额5000万元，年保费18.8万元[2] - 保险期限12个月，可续保[3] 流程进度 - 2025年10月28日董事会通过购买议案[5] - 议案直接提交股东会审议[5]

市场扩张和并购 - 公司拟投资20亿设全资子公司金堆城钼业渭南华鑫科技有限公司[1][5] - 2025年10月28日董事会通过设立子公司议案[4] - 子公司经营范围含化工产品产销、有色金属加工冶炼等[5] 未来展望 - 设子公司推动产业结构转型，符合战略布局[6] 风险与应对 - 设子公司有审批不通过及经营风险[1][8] - 公司加强行业分析，完善内控监督应对风险[8]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为39.26亿元人民币，同比增长12.04%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为9.04亿元人民币，同比增长31.42%[4] - 年初至报告期末营业收入为108.85亿元人民币，同比增长7.80%[4] - 年初至报告期末利润总额为30.05亿元人民币，同比增长3.27%[4] - 2025年前三季度营业总收入为108.85亿元，同比增长7.8%[18] - 2025年前三季度净利润为25.52亿元，同比增长3.7%[18] - 归属于母公司股东的净利润为22.86亿元，同比增长4.2%[19] - 公司净利润为21.39亿元人民币，较去年同期的19.78亿元增长8.2%[26] - 营业收入为77.52亿元人民币，较去年同期的72.17亿元增长7.4%[26] - 综合收益总额为21.39亿元，较上年同期的19.78亿元增长8.2%[27] 成本和费用（同比环比） - 2025年前三季度营业总成本为79.28亿元，同比增长9.9%[18] - 营业成本为67.65亿元，同比增长11.9%[18] 资产项目变化 - 报告期末总资产为226.38亿元人民币，较上年度末增长9.69%[5] - 公司资产总计为226.38亿元，较2024年末的206.38亿元增长9.70%[15] - 资产总计为188.72亿元人民币，较年初的174.57亿元增长8.1%[24] - 公司货币资金为60.55亿元，较2024年末的56.93亿元增长6.36%[14] - 货币资金为55.97亿元人民币，较年初的51.57亿元增长8.5%[23] - 公司应收款项融资增至21.93亿元，较2024年末的10.01亿元增长119.10%[14] - 未分配利润为62.72亿元，较期初增长18.9%[16] - 未分配利润为45.38亿元人民币，较年初的36.89亿元增长23.0%[25] - 所有者权益合计为192.66亿元，较期初增长6.4%[16] - 所有者权益合计为163.68亿元人民币，较年初的154.64亿元增长5.9%[25] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为180.78亿元人民币，较上年度末增长6.26%[5] 负债项目变化 - 2025年9月30日负债合计为33.72亿元，较期初增长33.1%[16] - 公司流动负债合计为26.25亿元，较2024年末的17.80亿元增长47.50%[15] - 公司其他应付款增至11.55亿元，较2024年末的5.46亿元增长111.50%[15] - 公司应付股利增至10.39亿元，较2024年末的4.30亿元增长141.80%[15] 应收账款和预付款项变化 - 应收账款大幅增长637.63%，主要因信用期内应收货款增加[8] - 公司应收账款大幅增至8.81亿元，较2024年末的1.19亿元增长638.00%[14] - 应收账款为12.33亿元人民币，较年初的4.23亿元大幅增长191.4%[23] - 预付款项大幅增长560.07%，主要因预付货物采购款增加[8] - 公司预付款项增至2.86亿元，较2024年末的0.43亿元增长559.80%[14] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为8.12亿元人民币，同比下降38.94%[4] - 投资活动产生的现金流量净额大幅增长7,554.83%，主要因购买大额存单减少等[9] - 经营活动产生的现金流量净额为8.12亿元，同比下降38.9%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为3.77亿元，同比大幅增长[20] - 经营活动产生的现金流量净额为2.88亿元，较上年同期的7.63亿元大幅下降62.3%[29] - 投资活动产生的现金流量净额为9.08亿元，较上年同期的5.07亿元增长79.1%[29] - 销售商品、提供劳务收到的现金为49.15亿元，较上年同期的36.86亿元增长33.3%[29] - 购买商品、接受劳务支付的现金为26.12亿元，较上年同期的9.61亿元激增171.8%[29] - 投资支付的现金为5.30亿元，较上年同期的7.11亿元下降25.5%[29] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为7.87亿元，较上年同期的8.61亿元下降8.6%[29] - 支付的各项税费为11.73亿元，与上年同期的11.47亿元基本持平，增长2.3%[29] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为10.36亿元人民币[21] - 期末现金及现金等价物余额为60.08亿元人民币，较期初的56.77亿元增长5.8%[21] - 期末现金及现金等价物余额为55.50亿元，较上年同期的35.69亿元增长55.5%[30] 投资收益 - 投资收益为3.93亿元人民币[26] 股东信息 - 公司第一大股东金堆城钼业集团有限公司持有2,334,656,267股流通股[12] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股股东，持有76,305,426股[12]

会议情况 - 公司第五届董事会第二十七次会议于2025年10月28日通讯召开，11位董事全参会[1] 议案审议 - 《公司2025年第三季度报告》议案全票通过[1][2] - 《关于购买董事、高级管理人员责任保险的议案》通过，提交股东会[3] - 《关于新设立全资子公司的议案》全票通过[4][6] 新公司设立 - 设立金堆城钼业渭南华鑫科技有限公司，注册资本20亿，控股100%[5]