电信网络诈骗的行业现状与特点 - 电信网络诈骗形势严峻，呈现出产业化、集团化和跨境化的特点 [1] - 诈骗分子借助大数据与心理学知识实施“精准围猎” [1] - 常见诈骗手法包括冒充公检法人员、客服、亲友等身份，通过电话、短信、社交软件等渠道实施犯罪 [1] 针对不同人群的定制化诈骗方案 - 对老年人多冒充亲友或公检法人员进行诈骗 [1] - 对年轻人侧重设置网络刷单、游戏交易等陷阱 [1] - 对企业财务人员则可能冒充领导要求转账 [1] 中国银行提出的防范要点与措施 - 提醒民众切勿轻易透露银行卡密码、短信验证码等重要信息 [1] - 提醒民众对“零门槛”、“无抵押”、“高回报”等诱人条件保持高度警惕 [1] - 建议民众涉及资金转账时务必通过多种渠道核实对方身份 [1] - 公司建立了“警银联动”机制，对异常交易进行实时监测和核实，已成功拦截多起诈骗案件 [1] - 公司推荐民众下载国家反诈中心APP，该APP能够激活诈骗预警功能，为手机提供安全防护 [1] 行业防范意识的提升与宣传 - 预防诈骗不仅依赖技术手段，更需提高民众的防范意识 [2] - 多地反诈宣传使用生动形象的宣传语，如“白菜青菜小韭菜，别被骗子割韭菜；乌鸡土鸡大公鸡，听说转账就挂机”来提醒民众 [2] - 公司呼吁民众应共同筑牢反诈防线，守护好自己和家人的财产安全 [3]

公司动态与战略 - 中国银行珠海南坑支行于2026年1月12日完成乔迁并开业，新址位于珠海市香洲区紫荆路93号铭泰城市广场“焕MALL”一楼 [1] - 公司以迁址为契机，致力于持续提升客户体验，为周边居民和企业提供更具效率与温度的金融服务 [1] - 公司将继续秉承“金融为民”初心，坚持以客户为中心，进一步扩大业务覆盖面和金融服务半径，为香洲城区客户提供高效贴心的全品类金融服务 [5] 网点升级与服务优化 - 新网点贯彻“以人为本”理念，分区更为合理，业务动线更加流畅，各类标识简洁清晰 [3] - 网点配备了功能完善的各类智能服务设施，旨在满足多元化业务需求，为客户提供更加智能、便捷、温暖的金融服务 [3] 未来发展规划 - 公司将紧跟地区发展步调，不断打造“专业化、特色化、差异化、优质化”的核心竞争力 [7] - 公司战略定位为扎根珠海，联通港澳，服务湾区，通过提升金融服务质效和拓宽金融服务边界，让现代化金融成果惠及广大珠海市民及周边企事业单位 [7] - 公司旨在服务地方经济民生发展，持续彰显中国银行的责任担当 [7]

全球银行排名与格局 - 2025年全球最赚钱银行前四名均为中国银行，依次为工商银行、建设银行、农业银行、中国银行[1] - 全球前10大银行中，中国占据6席，前20大银行中，中国占据10席[3] - 全球前1000大银行总利润超过11万亿元，中国银行业利润占比达四分之一，约为2.6万亿元[3] 中国银行业规模与储蓄状况 - 中国银行体系总储蓄规模已超过8万亿元[3] - 中国储蓄规模超过美国、德国、日本三国总和[4] - 自2020年起，居民与非金融企业人民币定期存款年新增量均在10万亿元以上，其中2022-2023年年均新增规模达20万亿元量级[4] 存款利率变化趋势 - 银行存款利率持续下降，1年期定期存款利率已跌破1%，5年期利率降至1.3%[4] - 2024年以来，居民定期存款增速从2022-2023年的20%回落至10%左右[7] - 2025年预计有30万亿元定期存款集中到期[8] 居民存款迁移与流向 - 2013-2016年，资管行业快速发展，2015年底资产管理总规模超39万亿元，同比增长超90%，居民定期存款增速从18%回落至7%[5] - 2018-2023年，受资管新规、地产拐点及疫情影响，资金回流银行，居民存款增速从7%反弹至20%[7] - 2024年至今，因利率下行及资本市场回暖，存款再次迁移，非银行存款同比增速回升至20%以上[7] - 2025年前三季度，银行理财规模突破32万亿元，创历史新高[8] 理财产品发展 - 部分存款资金转向银行理财产品，例如“稳利宝”等产品平均年化收益达2.32%，持有3个月以上均为正收益[8]

黄金市场价格表现 - 2026年1月12日，伦敦现货黄金价格首次突破4600美元/盎司关口，最高触及4601.38美元/盎司，日内涨幅一度超2% [2] - 2025年国际黄金价格累计涨幅超60%，创下近46年来最大单年涨幅 [2] - 国内黄金市场同步上涨，深圳水贝实时黄金销售价格达1018.27元，国际销售金价为4566.29美元，均刷新历史峰值 [2] 行业监管与风险管控动态 - 国有大行近期密集发布风险提示与业务规则调整公告，引导投资者理性参与黄金交易 [3] - 中国银行深圳分行提示需警惕以“黄金投资”、“黄金预定价”为噱头的非法交易平台，指出此类平台涉嫌赌博诈骗，资金无保障且易卷款跑路 [7] - 工商银行自2026年1月8日起，将如意金积存业务最低投资额由1000元上调至1100元，成为2026年首个上调积存金门槛的国有大行，旨在提醒投资者理性参与并强化风险防范意识 [7] 央行购金行为 - 截至2025年12月末，中国央行持有黄金7415万盎司，较上月增加3万盎司 [9] - 自2024年11月起，央行已实现连续14个月增持黄金，持续的购金动作为黄金价格提供了重要支撑 [9] 机构对金价走势的展望 - 世界黄金协会预计短期内金价将在±5%的区间内高位震荡，并分析了三种宏观情景下的潜在走势：经济放缓降息加快可能推动金价上涨约5%；深度衰退避险升温可能推动金价上涨15%-30%；经济强劲复苏美元走强可能导致金价回调5%-20% [11] - 光大证券国际的汤丽鸿对金价持偏乐观态度，预测2026年现货黄金目标价为每盎司4950美元，认为黄金将成为资产配置中不可或缺的部分 [11]

监管动态 - 金融监管总局下发通知，统一非车险“报行合一”执行标准，明确各种业务场景如何执行“见费出单”，以解决市场非理性竞争导致的费用过高、承保亏损及应收保费居高不下等问题 [1] - 合利宝支付因在2022年9月1日至2024年7月31日期间存在四项违规行为，被中国人民银行广东省分行警告、通报批评，并处以6279.97万元罚款，没收违法所得1208.02万元，罚没合计7487.99万元，相关责任人赵某生被警告并处罚92.5万元 [1] - 中钢银通信息技术服务有限公司的支付牌照于2025年12月26日被央行注销，这是2025年央行注销的第12张支付牌照，其牌照续展申请自2022年6月起已处于“中止续展”状态超过3年 [10][11] 行业动态：银行业务调整 - 多家银行提高黄金积存业务门槛，工商银行自2026年1月12日起要求个人客户风险承受能力等级达到C3-平衡型及以上才能购买积存金，建设银行在2025年11月将月积存金额起点调整为1200元 [2] - 2026年开年以来，多家国有大行短期大额存单利率进入“0字头”，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行在售的1个月及3个月期限大额存单年利率均为0.9%，起存门槛20万元 [2] - 据华泰证券测算，今年1年期以上定期存款到期体量达50万亿元，集中于2年期、3年期（预计均在20万亿以上）和5年期（5-6万亿），其中国有行到期规模最大，约30—40万亿 [5] 行业动态：理财与投资 - 截至2025年12月末，全市场理财产品存续规模为31.63万亿元，近1年平均年化收益率为2.2809% [3] - 股份制银行旗下金融资产投资公司（AIC）如兴银投资、招银投资、信银金投已有一批首单项目落地，兴银投资累计投放规模超60亿元，资金主要投向半导体、光伏、锂矿等新能源、新材料产业 [5] - 2025年全球金融科技领域风险投资融资总额达559.4亿美元，较2024年的447.5亿美元增长25%，其中预测市场平台Kalshi与Polymarket合计融资高达371亿美元 [13] 企业动态：保险机构 - 平安人寿在2025年12月30日和31日分别增持农业银行H股和招商银行H股，触发举牌，持股比例分别达20.10%和20.07%，2025年其多次举牌银行股，反映险资对高股息、低波动银行股的青睐 [8] - 中国大地财产保险和阳光财产保险已停止新增融资性信保业务，新业务办理自2025年12月底、2026年元旦前开始停止 [8] 企业动态：银行与消费金融 - 云南农村信用社联合社及省内122家农商行、农信社将通过新设合并方式组建云南农村商业银行股份有限公司，截至2024年末，云南省联社服务客户超4500万户，是全省第一家存款“破万亿”的金融机构 [7] - 刘小军获监管核准正式担任重庆农商行董事长，接替此前因工作调动辞职的谢文辉 [7] - 北银消费金融获批增加注册资本1.5亿元，注册资本由8.5亿元变更为10亿元，截至2025年6月30日，北京银行对其出资比例为35.29% [9] - 晋商消费金融成为被执行人，执行标的为20000元，截至2024年底，其累计发放消费信贷超1200亿元，服务消费者超2600万人 [9] 企业动态：支付与金融科技 - 艺龙网信息技术（北京）有限公司全资收购同程系旗下的广州市萤火虫小额贷款有限责任公司，萤火虫小贷实缴注册资本达6亿元 [11] - 摩根大通与高盛达成协议，摩根大通将从高盛手中接管苹果信用卡业务，将接手超过200亿美元的信用卡贷款，交易预计需约24个月完成，摩根大通将在下周公布2025年第四季度财报时计入22亿美元的信贷损失拨备 [12] 企业动态：风险事件 - 光大银行“乐惠金”准贷记卡用户覃先生发现其欠款金额显示为1,000,000,000,000,000元，且征信报告自2021年8月起出现“1”“2”等逾期标记，导致其贷款申请被拒，类似问题在黑猫投诉等平台有多名用户反映 [6]

黄金价格与市场动态 - 近期金价持续上涨，COMEX黄金期货上周五报4518.4美元/盎司，单日上涨1.29%，当周累计上涨4.34% [1] 金融机构的风险提示与规则调整 - 2026年1月以来，中国银行和工商银行两家国有大行接连发布黄金交易提示或调整规则，提醒投资者注意风险 [1] - 中国银行深圳分行发布提示，警惕以“黄金投资”或“黄金预定价”为名的非法交易平台，这些平台通过熟人圈和社交平台吸引公众参与 [1] 非法交易平台的操作模式与风险 - 非法平台宣称“低门槛、高收益、快回报”，例如“1万块撬动一公斤黄金”，实为赌博诈骗 [1] - 用户资金存入后进入虚假系统，与平台对赌，并未实际投资黄金，该行为涉嫌违法犯罪，参与者亦可能承担责任 [1] - 此类平台涉嫌“开设赌场罪”，用金企业参与非法黄金期货也属于违法行为 [1] - 黄金预定价交易模式模拟期货交易，允许买涨或买跌双向操作，参与者需支付保证金和金价2%至5%的定金 [1] - 当金价剧烈波动导致定金不足以弥补延期交易期间的货物差价时，平台会要求投资者补充定金，否则将强制平仓 [1]

中国银行发布《中银科创贯通式客户培育计划》 - 中国银行发布《中银科创贯通式客户培育计划》，旨在构建全链条、全生命周期的一体化综合金融服务模式，以推动高水平科技自立自强 [2] - 该计划配置总额600亿元的股、贷专项资金池，其中包含100亿元股权投资资金和500亿元信贷资金 [2] - 计划首期在北京、上海、江苏（南京、无锡、常州）、深圳、杭州五地试点，后续将逐步向具备条件的国家科技创新高地推广 [2][3] 计划目标与培育对象 - 计划以A轮融资为起点，旨在培育不少于100家具有关键核心技术的优质企业 [1][2] - 力争通过该计划培育出一批独角兽和新上市企业 [2] - 核心目标是解决一批“卡脖子”技术难题 [1][2] 金融服务模式与支撑体系 - 以“股贷结合的资金池”强化全链条支撑，股权端建立覆盖不同阶段的全栈基金体系，包括专注投早投小的先锋基金、开展成长接力的远航基金、赋能出海发展的基石投资计划 [3] - 商行端以“本地化服务+国际化助力”双轮驱动，为企业研发、并购、出海提供支持 [3] - 着力推动股贷“认知统一、流程贯通、服务一体”，通过专家咨询、联合评议等机制统一价值判断导向，定制股债综合融资方案 [3] - 构建以长期效益为导向的内部考核评价体系，优化尽职免责安排，鼓励一线“敢投敢贷、愿投愿贷” [3] - 打造“懂科技、懂金融”的专属服务队伍，以跟上企业成长并接住技术需求 [3] 生态资源整合 - 中国银行联合国有大型投资机构、国家基金、大型保险机构、头部创投机构、国有资本运营公司等组建创新生态联盟 [3] - 该联盟旨在为企业搭建更丰富的金融及非金融资源对接平台，与企业经营发展周期深度绑定 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[3] 报告核心观点 - 银行利息净收入有望重回正增长，行业基本面筑底改善，2026年是“十五五”第一年，银行股“再出发”，首选“新动能组合”[1] - 预计2025年第四季度净息差环比改善，将助力利息净收入回归正增长，对冲其他非息收入影响[1] - 预计2025年全年上市银行归母净利润和营业收入同比增速均环比提升，主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大[1] 年报业绩前瞻 行业整体预测 - 预计2025年全年上市银行营业收入同比增长1.2%，增速较2025年前三季度提升0.3个百分点[1] - 预计2025年全年上市银行归母净利润同比增长1.8%，增速较2025年前三季度提升0.3个百分点[1] - 预计2026年上市银行营业收入和归母净利润增速将进一步加快至2.8%和2.6%[4] 分类银行预测 - **优质城商行继续领跑**：预计2025年全年营收和利润同比增速区间落在5-10%[1] - **国有行**：预计2025年归母净利润增速较三季报提升0.2个百分点至1.4%，营收增速提升0.6个百分点至2.5%[1] - **股份行**：预计2025年归母净利润增速较三季报提升0.7个百分点至0.5%，营收增速下降0.1个百分点至-2.7%[1] - **城商行**：预计2025年归母净利润增速基本持平于7.0%，营收增速下降0.9个百分点至3.9%[1] - **农商行**：预计2025年归母净利润增速较三季报提升0.3个百分点至3.9%，营收增速提升0.6个百分点至0.6%[1] 主要驱动因素分析 规模增速 - 预计2025年上市银行资产规模同比增长9.0%，较2025年前三季度放缓0.3个百分点，主要因实体信贷需求偏弱[1] - 2025年11月末金融机构贷款增速较9月末下降0.21个百分点至6.41%，其中大型银行贷款增速放缓幅度明显[1] - 中资全国性大型银行、中资全国性中小银行11月末贷款增速较9月末分别下降0.45个百分点、上升0.04个百分点至8.43%、5.50%[1] 净息差 - 预计2025年第四季度上市银行单季净息差环比改善2个基点至1.32%，负债端成本改善幅度大于资产端降幅[1] - 预计负债端成本维持较大幅度下降，主要因存款成本改善利好持续释放[1] - 预计资产端收益率降幅有望收敛，主要因贷款定价反内卷背景下新发贷款利率降幅趋缓，同时中长端市场利率震荡上行[1] 非利息收入 - 预计2025年上市银行非利息收入同比增长3.2%，增幅较前三季度收窄1.8个百分点[1] - **手续费及佣金净收入**：预计2025年同比增长4.4%，增幅较前三季度略收窄0.2个百分点[1] - 四季度股票牛市行情节奏放慢，预计代销收入增速有所放缓[1] - 理财规模保持较快增长支撑中收表现，截至2025年12月，存续理财规模增长至34万亿元，较上季末增长5.0%[1] - **其他非利息收入**：预计2025年同比增长2.2%，较前三季度放缓3.2个百分点[1] - 规模上，测算2025年11月末商业银行金融投资同比增长14.0%，增速较9月末放缓0.6个百分点[1] - 价格上，2025年第四季度债市行情持续震荡，截至12月31日，中债新综合全价指数收盘价较上季末持平，10年期国债到期收益率较上季末下行1个基点，下行幅度远低于2024年第四季度的48个基点[1] 资产质量 - 预计2025年上市银行信用成本率较前三季度下降2个基点至0.67%，不良生成延续稳中向好态势[1] - 上市银行不良生成与PMI-TTM呈负相关关系，2025年4月以来PMI整体呈现震荡回升态势[1] - 2025年12月官方制造业PMI升至50.1%，较11月回升0.9个百分点，是连续8个月收缩后的首次扩张[1] - **结构压力**：核心压力仍在零售贷款[1] - 2025年11月样本信用卡贷款ABS的单月年化违约率为5.84%[1] - 样本住房抵押贷款ABS的TTM违约率为0.74%[1] - **对公贷款**：政府化债和房地产债务化解初见成效，叠加制造业逐步回暖，预计对公风险压力稳中向好态势延续[1] 投资建议与股票组合 - 2026年银行股“再出发”，首选“新动能组合”，具有新动能的银行有望实现更大幅度的价值修复[1] - **金融强国，大行筑基**：推荐A股交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、农业银行，关注H股六大行[1] - **ROE提升，中小进取**：中小行经营发展新动能重点看资本弹药补充、经营管理改善、区域市场份额提升三点[1] - **中小行重点推荐**：浦发银行、南京银行、上海银行、渝农商行、青岛银行、重庆银行，关注齐鲁银行[1] - **困境反转再出发标的**：建议持续关注北京银行、华夏银行[1] - **综合重点推荐“新动能组合”**：浦发银行、南京银行、上海银行、渝农商行、工商银行[2]

行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[7][37] 报告核心观点 - 央行2026年工作会议召开，货币政策保持适度宽松，强调兼顾逆周期与跨周期调节，政策重点从“促进降低”社会综合融资成本转向“低位运行”，旨在稳定企业融资成本预期，银行息差稳定预期加强[6][7][33][34] - 信贷市场利率趋稳态势明确，银行信贷投放从“量增”转向“质升”，“以价换量”减少，同时银行存款重定价释放的成本节约效应将大幅抵消资产端收益率下行压力，有助于维持息差基本稳定[8][34] - 货币政策朝更精准、透明、可持续方向演进，通过稳定融资成本预期、优化信贷结构及加强信息披露，为实体经济营造稳定金融环境，促使银行提升服务重点领域能力和优化信贷资产结构[9][35] - 在低利率市场环境下，银行股高股息优势仍将延续，配置价值凸显，建议关注资产投放稳健的国有大行，以及经济修复预期下更具发展动能的股份行和区域行[10][37] 市场回顾 - 本期（2025.01.05至2026.01.11）银行(申万)指数下跌1.90%，表现弱于沪深300指数4.69个百分点[12] - 子板块表现：大型银行/股份行/城商行/农商行涨跌幅分别为-2.94%/-1.92%/-0.89%/-0.66%，区域行银行市场表现相对领先[12] - 行情表现前五的银行：渝农商行（+1.70%）、杭州银行（+1.05%）、兰州银行（+0.86%）、西安银行（+0.81%）、北京银行（+0.55%）[12] - 近十二个月行业表现：相对收益为-6.2%、2.5%、-19.2%，绝对收益为-2.7%、3.5%、6.7%[5] 资金市场 - 资金面趋于宽松：本期央行公开市场净回笼12814亿元，R007/DR007/7天拆借利率日均数分别为1.46%/1.46%/1.48%，相比前值变动-9 BP/-29 BP/-33 BP，资金利率显著回落至政策利率附近[20] - 存单发行利率下行：本期SHIBOR 3M为1.60%（持平前值），SHIBOR 6M为1.62%（较前值下行1 BP）[22] - 同业存单发行利率：本期国有大行/股份行/城商行/农商行1年期同业存单发行利率均值分别为1.61%/1.62%/1.76%/1.74%，较前值变化-2 BP/-1 BP/5 BP/-3 BP，大行与区域行利差为14 BP[22] - 存单净融资额较低：1月以来，存单净融资-2654.40亿元[23] 行业与公司动态 - 央行2026年工作会议明确将引导资金更多流向科技创新、扩大内需、中小微等关键领域[7][33] - 会议指出要用好服务消费与养老再贷款，金融机构有望加大对健康、文旅、养老等服务业领域的信贷支持[8][35] - 通过优化支农支小再贷款、再贴现管理，提升金融机构服务中小微企业和县域经济的能力[8][35] - 扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，并逐步推动明示个人贷款综合融资成本，以提升融资成本透明度[7][34] - 公司动态：渝农商行董事长任职资格获核准；齐鲁银行增持主体累计增持公司股份77.10万股，累计增持金额448.22万元，为计划增持金额的128%[36] 投资建议 - 推荐关注标的：工商银行、中国银行、中信银行、江苏银行、沪农商行、渝农商行、苏州银行等[10][37]

银行系资本加速布局硬科技股权投资 - 国内股权投资市场正经历结构性变革，银行系资本在硬科技领域的布局深度与广度持续拓展[1] - 浦发银行旗下“浦创华章”科创直投基金于2025年9月26日完成备案，基金总规模5亿元，首期募集2亿元，期限7年[1] - 该基金精准聚焦人工智能、集成电路、高端装备制造、新材料及新能源等国家战略性新兴产业[1] 银行“股贷联动”综合服务体系成型 - 浦发银行通过“浦创华章”基金，进一步完善其“股、债、贷、保、租、孵、撮、联”一体化综合服务体系，可为科技企业提供从“债权”到“股权”的无缝衔接[1] - 中国银行发布“贯通式培育计划”，配置600亿元股、贷专项资金支持，包括100亿元股权投资资金和500亿元信贷资金，以构建全链条、全生命周期的一体化综合金融服务模式[2] - 该计划以A轮融资为起点，目标培育不少于100家具有关键核心技术的优质企业，力争培育出一批独角兽和新上市企业[2] 投资聚焦国家战略与前沿科技领域 - “浦创华章”基金的有限合伙人（LP）阵容包括上海信托、上国投旗下孚腾资本以及太平洋保险集团[1] - 中国银行的“贯通式培育计划”将聚焦集成电路、人工智能、低碳能源、精准医疗等重点领域，并优先支持参与国家科技重大专项、获得“专精特新”推荐等条件的企业[3] - 该计划首期在北京、上海、江苏（南京、无锡、常州）、深圳、杭州五地试点，未来将逐步向国家科技创新高地推广[2] 银行系股权投资旨在弥补传统融资短板 - 金融资产投资公司的股权投资可以弥补我国以间接融资为主、对科技创新企业融资支持不足的短板[3] - 由于科技创新型企业具有轻资产、少担保、研发投入大等特点，传统信贷支持有限，银行下设股权投资公司能更好地支持初创期、现金流不足的成长企业[3] - 此举有助于构建更完整的“信贷+股权+债权”融资服务体系，促进银行业务转型[3] “投贷联动”的战略价值与业务协同 - 国有大行金融资产投资公司积极拓展“投贷联动”业务，通过股权投资与信贷投放协同，提供覆盖企业全生命周期的科技金融服务体系，形成完整的“商行+投行”服务链[4] - 股权端可建立覆盖不同阶段的全栈基金体系，例如专注投早投小的先锋基金、开展成长接力的远航基金等[2] - “投贷联动”可以促进母行相关业务发展，通过开拓新兴产业客户，带动银行结算、代发、财富等业务，有助于提升资产收益率和增加中间业务收入，以应对息差下行压力[4]