行业整体业绩展望 - 2026年上市银行整体业绩大概率将步入温和修复通道，营收与净利润将告别低迷，实现小幅正增长 [1][2] - 广发证券预计2025年及2026年上市银行营收同比增速分别为0.69%和3.11%，归母净利润增速分别为0.95%和3.94% [3] - 浙商证券预测相对乐观，认为2026年归母净利润增速有望达到2.7%，营收增速为2.8%，并指出上市银行核心营收有望增长5%，逆转2023年以来负增长态势 [3] 行业结构性分化 - 行业内部的结构性分化将成为未来一年的主旋律，马太效应加剧 [1] - 增长驱动逻辑正从同质化的规模扩张，转向依赖客户黏性、业务结构和经营效率的差异化竞争 [3] - 具备独特客户优势、负债成本管控能力或特定区域禀赋的银行将有望领跑 [1] - 大型结算型、财富管理型银行业绩有望继续回升，而含债量较高、浮盈较少的中小银行主营业务和金市投资可能同步走弱 [3] 净息差与资产质量 - 行业净息差有望在2026年触底并逐步趋稳，支撑逻辑在于存款成本有改善空间，资产端收益率下行压力预计减缓 [4] - 息差改善过程将更利好于负债基础扎实、活期存款占比高的大型银行，以及部分存款成本改善空间较大的中小银行 [4] - 资产质量呈现“整体稳健，结构性承压”的共识，整体不良生成率将保持平稳甚至小幅回落，但风险点正从整体转向局部 [4] - 零售资产结构健康、涉房业务敞口管控得力的银行在资产质量方面将更具韧性 [4] 市场关注与估值逻辑 - 在低利率环境与“资产荒”背景下，银行板块的高股息与低估值特征正持续吸引追求稳定回报的长期资金 [6] - 险资、被动指数基金及公募基金的“三路汇流”为板块提供了坚实的估值底线，强化了其作为资产配置“压舱石”的角色 [6] - 浙商证券将2026年定义为“银行股价值重估”之年 [7] 中长期增长动能 - 数字化转型与AI技术的深度融合，正推动银行业从经营模式到增长动能的深刻变革 [8] - 通过数据要素应用和科技赋能实现降本增效，并开拓财富管理、供应链金融等新增长曲线，将成为银行中长期价值分化的重要来源 [8] 机构推荐的投资主线 - **红利策略与国有大行**：经营稳健、分红可观的大型国有银行被视为具备极高配置价值的防御性选择，是几乎所有机构的“标配”建议 [9] - **优质区域银行**：机构普遍青睐位于经济发达区域、资产质量扎实、业绩确定性的城农商行，以获取超额收益 [9] - **特定修复或转型动能银行**：部分机构关注存在可转债转股预期的银行，或零售业务基础好、正处于风险出清和修复周期的股份行，以把握弹性机会 [10]

近年来，农信改革呈现多点开花之势，多地成立省级农商行或农商联合银行，大量中小银行并入省级或 市级的统一法人银行。国家金融监督管理总局近期发布《关于筹建新疆农村商业银行股份有限公司的批 复》，同意筹建新疆农村商业银行股份有限公司。另外，今年内蒙古、吉林等多地加快农信改革，中小 金融机构重组合并进一步提速。 中国银行业协会发布的《全国农村中小银行机构行业发展报告2025》显示，截至2025年8月末，已有11 家省级联社完成省级法人机构组建，其中，浙江、山西、广西、四川、江西、江苏6省份采用联合银行 模式挂牌开业；辽宁、海南、河南、内蒙古、吉林5省份采用统一法人农商银行模式挂牌开业。 国家金融监督管理总局近期披露《银行业金融机构法人名单》显示，截至2025年6月末，我国农村商业 银行数量为1505家，较上年末减少58家；农村合作银行20家，减少3家；农村信用社401家，减少57家； 农村资金互助社15家，减少6家；村镇银行1440家，减少98家。上述5类农村金融机构在半年内合计减少 222家。 今年以来，中小银行兼并重组提速。万得数据显示，截至2025年12月8日，今年全国超300家中小银行完 成合并或解散，其中前 ...

12月11日金融一线消息，中国银行发布公告，旗下香港分行作为发行人，将在公司400亿美元中期票据 计划下发行两款票据，相关票据已向香港联合交易所有限公司申请上市及买卖。本次发行的两款票据分 别为：2028年到期的3亿美元浮动利率票据（代号：40024），以及2027年到期的15亿港元2.85厘利率票 据（代号：40025）。票据上市及买卖申请仅面向《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第37章定 义的专业投资者，预计批准将于2025年12月12日开始生效。 12月11日金融一线消息，中国银行发布公告，旗下香港分行作为发行人，将在公司400亿美元中期票据 计划下发行两款票据，相关票据已向香港联合交易所有限公司申请上市及买卖。本次发行的两款票据分 别为：2028年到期的3亿美元浮动利率票据（代号：40024），以及2027年到期的15亿港元2.85厘利率票 据（代号：40025）。票据上市及买卖申请仅面向《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第37章定 义的专业投资者，预计批准将于2025年12月12日开始生效。 | 中國銀行 | 中國農業銀行 | 交通银行 | 法國巴黎銀行 | | --- | --- | -- ...

又有基金公司迎来新的"掌门人"。 今年6月16日，中银基金前任董事长章砚因工作调整离职。截至离任，她担任中银基金董事长时间长达7年11个月，是中银基金任职时间最长的董事长。当 时业内有消息称，她有望回归中国银行，担任中国银行上海人民币交易业务总部常务副总裁。 如今，随着新的董事长上任，公司总经理张家文不再代为履行董事长、法定代表人职责。 12月11日，中银基金发布公告，任命刘信群为公司董事长，总经理张家文不再代任董事长一职。刘信群来自中银基金大股东——中国银行，此前担任中国 银行深圳市分行行长、党委书记。 Wind数据显示，截至今年三季度末，中银基金旗下非货币基金规模为3263.77亿元，排行业第19名，旗下公募基金管理总规模超过7000亿元。 刘信群出任中银基金董事长 12月11日，中银基金管理发布关于董事长（法定代表人）变更的公告，刘信群担任公司董事长。 | 新任职务 | 董事长、法定代表人 | | --- | --- | | 姓名 | 刘信群 | | 任职目期 | 2025年12月10日 | | 过往从业经历 | 中南财经大学统计学专业博士研究生。2025年加入 | | | 中银基金管理有限公司,现任党 ...

来源：中国基金报 【导读】7000亿元"银行系"基金公司迎新掌门人，刘信群出任中银基金董事长 中国基金报记者 若晖 又有基金公司迎来新的"掌门人"。 12月11日，中银基金发布公告，任命刘信群为公司董事长，总经理张家文不再代任董事长一职。刘信群 来自中银基金大股东——中国银行，此前担任中国银行深圳市分行行长、党委书记。 Wind数据显示，截至今年三季度末，中银基金旗下非货币基金规模为3263.77亿元，排行业第19名，旗 下公募基金管理总规模超过7000亿元。 与历任董事长类似，刘信群也来自中银基金大股东——中国银行。据介绍，他拥有中南财经大学统计学 专业博士学位，此前历任中国银行司库助理总经理，中国银行深圳市分行行长助理、党委委员，中国银 行深圳市分行副行长、党委委员，中国银行（香港）有限公司风险管理部总经理，中国银行司库总经 理，中国银行深圳市分行行长、党委书记；为深圳市第七届人大代表、深港金融合作委员会委员。 2025年12月，刘信群加入中银基金，现任公司董事长、法定代表人、党委书记、董事。 今年6月16日，中银基金前任董事长章砚因工作调整离职。截至离任，她担任中银基金董事长时间长达7 年11个月，是中 ...

飞天茅台批发价再创历史新低，白酒行业深度调整 12月10日，第三方平台数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价跌至1500元/瓶，创历史新 低，距官方指导价仅差1元。原箱产品报价持平。今年以来茅台零售价格单边下行，券商认为白酒行业 仍承压，正处"被动去库"阶段，未来筑底向上可期，但短期压力仍在。 详情>> 美东时间12月10日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%-3.75%区间，为年内第 三次降息。此次降息符合市场预期，但决策存在分歧，3名委员投反对票。点阵图显示政策制定者预计 明年降息一次，通胀率将放缓至2.4%左右。鲍威尔表示经济温和扩张，劳动力市场降温，通胀略高。 此外，新任主席人选受关注，特朗普多次批评鲍威尔，倾向哈塞特，其主张货币宽松。 详情>> 世界银行上调2025年中国经济增速预期 12月11日，世界银行在京发布最新一期中国经济简报，将2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点。 世行表示，中国积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资，出口市场多元化也为出 口韧性提供支撑。未来中国经济增长将更依赖内需，积极政策、深化改革和良好营商环境有助 ...

从"四大行"到茅台、五粮液，A股大手笔分红来了。 12月11日，中国银行、建设银行迎来现金红利发放日。另外，工商银行、农业银行、贵州茅台、五粮液 等大手笔分红在即。 据统计，截至12月11日，今年以来，A股上市公司合计分红金额已超过去年全年，再创历史新高。 政策面上，监管部门持续督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展现金分红等。市场 人士认为，后续现金分红预期将进一步强化。 "四大行"红包雨来了 12月11日，中国银行、建设银行迎来现金红利发放日。 中国银行每股派发现金红利0.1094元（税前），共计派发现金红利约352.50亿元（税前）；派发A股现 金红利约261.02亿元（税前）。 银河证券认为，股东及高管增持体现对部分上市银行战略规划、发展前景及长期投资价值的认可，有助 于上市银行加强市值管理，稳定投资者预期。同时，上市银行红利价值凸显，业绩稳步修复趋势不变， 有望为增持主体带来稳定的财务回报，加之估值仍处较低水平，配置性价比突出，各类资金流入有望持 续推动银行板块估值修复。 招商证券预计，今年底和明年初是中期分红派发高峰期，投资者在分红股权登记之前买入对应股票可获 得半年度分红，届时可能 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考之用，並不構成收購、購買或認購證券的邀請或要約。根據計劃將予發行的票 據（定義如下）將不會根據經修訂的1933年美國聯邦證券法登記。受制於某些例外情形，根據計 劃將予發行的票據有可能不得在美國境內或向任何美國人士（如證券法S規例定義）或為美國人 士的利益提出要約出售或者進行出售。本公告不得直接或間接於或向美國境內進行分發。 於香港聯合交易所有限公司 上市之通告 中 國 銀 行 股 份 有 限 公 司 香 港 分 行（「 發 行 人 」） 在中國銀行股份有限公司建立的 40,000,000,000 美 元 中 期 票 據 計 劃（「 計 劃 」）下 發 行 | 中國銀行 | 中國農業銀行 | 交通銀行 | 法國巴黎銀行 | | --- | --- | --- | --- | | 中國建設銀行 | 中信銀行 | 中國光大銀行 | 中金公司 | | | | 香港分行 | | | 中信建投國際 | ...

发行计划与规模 - 中国银行股份有限公司建立了一个总额为400亿美元的中期票据计划 [1] - 在该计划下，其香港分行发行了两笔票据：一笔为于2028年到期的300亿美元浮动利率票据，另一笔为于2027年到期的15亿港元、利率2.85%的票据 [1] 发行条款与安排 - 发行的300亿美元票据为浮动利率票据，15亿港元票据为固定利率2.85厘 [1] - 票据已向香港联合交易所有限公司申请上市及买卖 [1] - 票据的上市方式为仅向专业投资者（依据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第37章定义）发行债务证券 [1] - 预计票据上市及买卖的批准将于2025年12月12日开始生效 [1]

於香港聯合交易所有限公司 上市之通告 中 國 銀 行 股 份 有 限 公 司 香 港 分 行（「 發 行 人 」） 在中國銀行股份有限公司建立的 40,000,000,000 美 元 中 期 票 據 計 劃（「 計 劃 」）下 發 行 於 2028 年到期的 300,000,000 美元浮動利率票據 （代號： 40024 ） 於 2027 年到期的 1,500,000,000 港 幣 2.85 釐利率票據 （代號： 40025 ） （ 統 稱 為「 票 據 」） 中國銀行股份有限公司 BANK OF CHINA LIMITED 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 本公告僅供參考之用，並不構成收購、購買或認購證券的邀請或要約。根據計劃將予發行的票 據（定義如下）將不會根據經修訂的1933年美國聯邦證券法登記。受制於某些例外情形，根據計 劃將予發行的票據有可能不得在美國境內或向任何美國人士（如證券法S規例定義）或為美國人 士的利益提出要約出售 ...