报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [11][17] 报告的核心观点 - 2023年海外业务亏损收窄，归母净利润增速稳健，国内市场优势稳固，海外业务高增长且大幅减亏推动主营业绩向好 [1][16] - 版权资源和长销书储备丰富，营销体系覆盖全渠道，具备内容多元化开发和版权授权运营业务基础，全渠道销售结合精细化营销策略提升转化率 [2][40] - 24Q1营收利润双增长，持续分红回馈投资者，24Q1营收和归母净利润同比增加，2023年度拟派发现金红利，现金分红占归母净利润比例高，股息率可观 [6][10] - 预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润增长，给予2024年23倍目标PE，对应目标价25.53元 [11][17] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年全年营收9.01亿元，同比下降3.94%，归母净利润1.60亿元，同比增长16.48%，扣非归母净利润1.40亿元，同比增长11.69%；23Q4营收2.44亿元，同比增加4.17%，归母净利润0.30亿元，同比增加183.14% [1][16] - 2023年海外业务营收1.35亿元，同比增长53.82%，占总营收14.98%，亏损0.14亿元，亏损较上一年度大幅收窄64.25% [1][16] - 24Q1营收2.25亿元，同比增加9.97%，归母净利润0.49亿元，同比增加7.81%，扣非归母净利润0.41亿元，同比增长4.57% [6][10] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为9.97、11.04、12.24亿元，归母净利润分别为1.80、1.99、2.20亿元，对应EPS分别为1.11元、1.22元和1.35元 [11][12][17] 业务情况 - 总部及海外版权库拥有包括纸质图书、电子书、有声书及相关衍生权利近7000种，《平凡的世界》等多部作品销量可观 [2][40] - 具备含平台电商、短视频直播电商、社群电商、实体书店在内的全渠道销售能力，结合平台特点制订精细化营销策略 [2][40] 盈利预测与估值 - 参考同行业可比公司一致预期，并考虑行业估值提升，给予公司2024年23倍目标PE，对应目标价25.53元 [11][17] 财务报表分析和预测 - 2023 - 2026年营业总收入分别为901、997、1104、1224百万元，毛利率分别为48.7%、48.8%、48.9%、49.0%等多项财务指标呈现相应变化 [39] 可比公司情况 - 列出掌阅科技、平治信息等可比公司2023 - 2025E每股收益及2023 - 2024E市盈率情况，平均市盈率2023年为32倍，2024E为36倍 [38]

业绩说明会信息 - 2024年5月22日10:00 - 11:30举行2023年度暨2024年Q1业绩说明会[2][4][5] - 2024年5月15日至21日16:00前投资者可提问[2][5] - 召开方式为上证路演中心视频和网络互动[2][3][4][5] - 董事、总经理黄宁群等参加[5] 报告发布 - 2024年4月27日发布《2023年度报告》及《2024年第一季度报告》[2] 联系方式 - 联系人证券部，电话010 - 68423599 - 684，邮箱main@readinglife.com[6]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [17][19] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024Q1营收利润双增长，持续分红回馈投资者；预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，给予2024年20 - 23倍目标PE，对应合理价值区间22.20 - 25.53元 [10][17] - 2023年国内市场优势稳固，海外业务高增长且大幅减亏，推动主营业绩稳健向好 [21] - 公司版权资源和长销书储备丰富，营销体系覆盖全渠道 [31] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2026E营业收入分别为9.01、9.97、11.04、12.24亿元，归母净利润分别为1.60、1.80、1.99、2.20亿元，对应EPS分别为0.98、1.11、1.22、1.35元 [3][5][11] - 2023 - 2026E毛利率分别为48.7%、48.8%、48.9%、49.0%，净资产收益率分别为8.0%、8.9%、9.6%、10.4% [5][11] - 2024Q1实现营收2.25亿元，同比增加9.97%，归母净利润0.49亿元，同比增加7.81%，扣非归母净利润0.41亿元，同比增长4.57% [10] - 2023全年营收9.01亿元，同比下降3.94%，归母净利润1.60亿元，同比增长16.48%，扣非归母净利润1.40亿元，同比增长11.69%；23Q4营收2.44亿元，同比增加4.17%，归母净利润0.30亿元，同比增加183.14% [21] - 2023年海外业务营收1.35亿元，同比增长53.82%，占总营收14.98%，亏损0.14亿元，亏损较上一年度大幅收窄64.25% [21] 可比公司情况 - 掌阅科技、平治信息、中南传媒、中公教育、中信出版等可比公司有不同的盈利预测及估值情况，平均2023年市盈率32倍，2024E市盈率36倍 [12] 市场表现 - 给出了新经典与海通综指对比数据，以及沪深300对比的绝对涨幅和相对涨幅 [20] 公司优势 - 总部及海外版权库拥有包括纸质图书、电子书、有声书及相关衍生权利近7000种，具备内容多元化开发和版权授权运营业务的基础 [31] - 多年打造一批“畅销且长销”图书，多部作品销量可观，如《平凡的世界》等销量超1000万册，《活着》等70余部作品销量超100万册 [31] - 具备含平台电商、短视频直播电商、社群电商、实体书店在内的全渠道销售能力，结合平台特点制订精细化营销策略，提升销售转化率 [31]

财务数据 - 公司2023年营收为9.01亿元，同比减少3.94%[1] - 公司2024年第一季度营收为2.25亿元，同比增长9.97%[1] - 公司2023年度拟派发现金红利0.9元/股，占当期归母净利润的86.78%[1] - 公司2023年海外业务实现收入1.35亿元，同比增长53.82%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为9.57/10.05/10.53亿元[2] - 公司2023年毛利率为48.68%，净利润率为17.77%[3] 新经典公司财务数据 - 2024年新经典公司的货币资金和交易性金融资产分别为6.04亿元和5.58亿元[4] - 2024年新经典公司的应收账款周转率为1.28[4] - 2024年新经典公司的存货周转率为4.98[6] - 2024年新经典公司的归母净利润预期为18.3亿元[6] - 2024年新经典公司的净利率预期为19.1%[6] 评级和提醒 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三个等级[8] - 对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 广发证券提醒投资者注意可能存在的利益冲突[13]

证券代码：603096 证券简称：新经典 公告编号：2024-23 新经典文化股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 三、 其他事项 一、 回购股份的基本情况 公司于2024年2月19日召开第四届董事会第六次会议，审议通过《关于以集中 竞价交易方式回购公司股份的议案》。为维护公司价值及股东权益，公司本次拟使 用不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000万元（含）自有资金以集 中竞价交易方式回购公司股份，回购期限自2024年2月20日至2024年5月19日，并 将在披露回购结果公告12个月后采用集中竞价的方式出售。具体内容详见公司于 2024年2月20日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cm）披露的《关于以集中竞 价交易方式回购股份方案的公告暨回购报告书》（公告编号：2024-003）。 二、 回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7 号——回购股份》等相关规定，现将公司回购进展情况公告如下： 2023年4月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份1,292,600股，占公司 总股本的比例为0.7954%，购买的最高价为 ...

业绩总结 - 公司通过调整营销策略，从传统渠道转向抖音等短视频平台进行推广，使得2023年第一季度国内图书销售出现正向增长[1] - 公司计划利用抖音平台等新媒体渠道，通过短视频营销推广畅销书，重构销售渠道能力，是2023年和2024年的工作重点之一[2] - 公司后续将提升内容原创能力，并通过自研IP进行商业化探索，计划增加动画创作模式，以扩大知名度和影响力[3] - 公司海外业务目标是实现盈亏平衡，通过前瞻布局和推荐中国作家作品等方式持续推动海外业务的发展[4] - 公司在海外业务方面已经达成了大幅缩亏的目标，2024年第一季度仍在持续推进，预计最迟明年实现盈亏平衡[6] 新产品和新技术研发 - 公司成功推广了一本名为《我在北京送快递》的民间草根作者作品，不仅中文版销量不错，还被授权翻译成多种语言[8] - 公司版权业务的商业化主要基于发掘优秀纸质图书作品，通过多语种跨国版权授权、数字化授权和影视合作等方式进行版权运营[9] 市场扩张和并购 - 公司在2020年加大零售端和to c直营方面的投入，预计毛利率不会有太大波动[10] - 公司内容营销策略已转变为对图书内容进行多轮拆解，结合平台受众和达人合作进行精细化的数据化分析和判断，以提升业绩的弹性与拉动力[11] 其他新策略和有价值的信息 - 公司认为AI是一个重要的机遇和挑战，将借助AI工具提升内容产出速度，目前正关注海外创业团队并计划与其沟通了解相关进展[12]

财务数据 - 公司2023年总营收为9亿元，归母与扣非利润分别为1.6亿元和1.4亿元[1] - 公司2023年经营性现金流量净额为1.7亿元，扣非销售净利率为15.5%[1] - 公司2023年拟向全体股东每股派发现金红利0.9元[1] - 公司2023Q4营收为2.44亿元，归母与扣非净利润分别为0.305亿元和0.247亿元[1] - 公司2024Q1营收为2.25亿元，归母与扣非净利润分别为0.485亿元和0.414亿元[1] 市场趋势 - 公司2023年图书零售市场码洋规模为912亿元，同比增长4.72%[2] - 公司2023年版权及数字内容营收分别为0.21亿元和0.47亿元，同比增长49.65%和19.28%[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预测营收分别为9.6亿元、10.2亿元和11.1亿元，归母利润分别为1.8亿元、2.04亿元和2.32亿元[6] - 公司预测2026年营业收入将达到1,110百万元，较2023年增长23.1%[8] - 预测2026年归母净利润将达到232百万元，较2023年增长44.4%[8] - 预测2026年ROE将达到10.8%，较2023年提升2.9个百分点[8] 风险提示 - 公司面临的风险包括新业务探索不及预期、选题风险、人才流失风险等[7]

财务表现 - 公司2023年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为160,003,287.89元，同比增长16.48%[4] - 公司2023年度每股收益为0.9846元，同比增长16.48%[12] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为174,035,649.83元，同比下降10.45%[12] - 公司2023年全年实现营业收入90,064.12万元，同比减少3.94%[17] - 公司2023年全年实现归属于上市公司股东的净利润16,000.33万元，同比增长16.48%[17] - 公司2023年全年实现归属上市公司股东的扣非净利润13,978.86万元，同比增长11.69%[17] - 公司2023年全年营业收入为90,064.12万元，同比下降3.94%，实现归属于上市公司股东的扣非净利润为13,978.86万元，同比增长11.69%[26] - 公司主营业务分行业情况中，新闻与出版行业营业收入为894,519,663.26元，毛利率为48.54%[30] - 公司主营业务分产品情况中，纸质图书营业收入为824,730,506.58元，毛利率为47.33%[30] - 公司主营业务分地区情况中，国内业务实现营业收入为759,112,445.23元，毛利率为48.81%[31] - 公司主营业务分销售模式情况中，委托代销模式营业收入为805,240,591.57元，毛利率为49.05%[31] - 公司销售费用为16,132.99万元，较上年同期下降1.21%，占营业收入比率较上年同期增加0.49个百分点[37] - 公司研发费用为1,011.73万元，较上年同期下降12.63%[37] - 公司期末货币资金余额较期初减少22,012.62万元，下降42.80%[40] - 公司经营活动产生的现金流量净额为17,403.56万元，较上年同期减少2,031.35万元，下降10.45%[40] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-25,558.02万元，较上年同期增长36.21%[40] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-14,229.83万元，较上年同期下降32.51%[40] - 公司货币资金占总资产的比例为13.47%，较上期下降42.80%[41] - 公司存货占总资产的比例为8.81%，较上期下降20.25%[42] - 公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为160,003,287.89元，母公司实现净利润101,386,076.84元[96] - 公司2023年度拟以154,277,524股为基数向股东每10股派发现金红利9.00元，拟现金分红金额为138,849,771.60元[97] - 公司2023年度净利润为162,481,362.42元，同比增长[154] - 每股基本收益为0.9846元，稀释每股收益也为0.9846元[155] 业务发展 - 公司国内图书策划与发行业务实现营业收入73,427.83万元，同比减少8.84%[17] - 公司数字内容业务报告期内实现营业收入2,178.12万元，同比减少20.82%[18] - 公司海外业务2023年实现营收13,540.72万元，同比增长53.82%，归属于上市公司股东的净利润-1,426.44万元，亏损较上一年度大幅收窄64.25%[18] - 公司海外业务全年实现收入2,004.88万元，主要基于海外版权库开拓版权运营与授权业务，助力版权资源释放更大价值[20] - 公司图书策划与发行业务以“有益、有趣、经得起时间”为理念，通过委托代销和自营直销方式对外销售图书[23] - 公司数字内容业务包括电子书、有声书和广播剧的策划、制作和授权相关业务，与国内主要的数字阅读平台和音频媒体平台建立良好合作关系[23] - 公司海外业务主要包括海外子公司开展的图书出版及版权运营业务，以美国子公司群星出版社为主体，在全球范围内发掘优秀的作家和作品[23] - 公司持续推出代表作家新作，如东野圭吾《白鸟与蝙蝠》，王朔《起初·竹书》等[17] - 公司推出历史学家许倬云新作《经纬华夏》、北大教授韩茂莉《大地中国》等作品[17] - 公司在营销方式上持续探索和突破，结合不同平台特点进行差异化营销[17] - 公司深挖作品内容，结合短视频直播等内容电商进行营销推广[17] 公司治理 - 公司第四届董事会、监事会已任期届满，选举新一届董事、监事[71] - 公司选举陈明俊为第四届董事会董事长，黄宁群为总经理，薛蕾、朱国良为副总经理，崔悦文为财务总监[71] - 公司第四届监事会推举袁鸣谦为主席[71] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬由董事会薪酬与考核委员会审议确定[74] - 公司第四届董事会审议通过了2024年度独立董事津贴方案[75] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬根据章程和薪酬与绩效管理制度规定确定[76] - 公司报告期内严格按照制度向全体董监高支付薪酬及津贴[77] - 公司报告期末全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为595.61万元[78] - 公司召开了

财务表现 - 新经典文化2024年第一季度营业收入为225,398,293.97元，同比增长9.97%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为48,541,858.93元，同比增长7.81%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为5,909,025.78元，同比下降20.78%[4] - 总资产为2,191,107,780.85元，较上年度末增长0.32%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1,995,985,936.64元，较上年度末下降0.16%[5] - 公司营业总收入为225,398,293.97元，较去年同期增长了10%[14] - 公司营业总成本为171,929,547.94元，较去年同期增长了11%[14] - 公司净利润为49,293,685.15元，较去年同期增长了8%[15] - 公司每股基本收益为0.2987元，稀释每股收益也为0.2987元[16] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为5,909,025.78元，较去年同期略有下降[17] - 投资活动产生的现金流量净额为46,483,643.30元，较去年同期大幅增长[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-53,238,260.12元，较去年同期有显著增加[19] 股东持股情况 - 公司前10名股东中，陈明俊持股数量最多，为87,586,000股，持股比例为53.90%[7] - 公司前10名股东中，陈李平持股数量为5,880,000股，持股比例为3.62%[7] - 公司前10名股东中，中国建设银行股份有限公司-嘉实新消费股票型证券投资基金持股数量为4,901,511股，持股比例为3.02%[7] - 公司前10名股东中，陈明俊持有无限售条件流通股的数量为87,586,000股[8]

2024年第一季度主要经营数据公告 证券代码：603096 证券简称：新经典 公告编号：2024-021 新经典文化股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 新经典文化股份有限公司根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》的相关规定，现将 2024 年第一季度主要经 营数据公告如下： 公司去年同期数据已按报告期末口径同步调整。以上生产经营数据来自公司内部统计，仅为投资者及时了解公司生产经营概况之用，敬请广大 投资者理性投资，注意投资风险。 特此公告。 新经典文化股份有限公司董事会 2024 年 4 月 27 日 单位：万元 币种：人民币 销售码洋 营业收入 营业成本 毛利率(%) 去年 本期 增长率% 去年 本期 增长率% 去年 本期 增长 率% 去年 本期 增长率 纸质图书 38,629.86 43,699.95 13.12 19,012.63 20,937.83 10.13 9,246.73 11,085.78 19.89 51.37 47.05 -4.31 数字内容 1,10 ...