融资交易情况 - 8月29日融资买入8128.03万元 融资偿还9430.27万元 融资净偿还1302.24万元 [2] 高管涉嫌内幕交易 - 总裁柳玉平于8月22日因涉嫌内幕交易被证监会立案 [3] - 立案告知书编号证监立案字0392025010号 [3] - 受损投资者可在上市后至2025年8月25日收盘期间买入且当日持有股票可索赔 [3] 资产出售交易 - 全资孙公司DCT资产组100%股权出售给Tessolve公司 [4] - 交易首期对价3009.5万欧元于2025年2月7日收讫 [5] - 2025年2月10日完成股权交割手续 [5] - 剩余对价基准金额1062.5万欧元经调整后实际支付1110.4万欧元 [6] - 调整项包括营业收入调减2.72万欧元及营运资本调增50.62万欧元 [6] - 2025年8月4日完成全部对价支付 [7] 公司投资概况 - 对外投资6家企业 参与招投标项目28次 [7]

公司概况与评级 * 公司为汇顶科技 (Shenzhen Goodix Technology Co Ltd, 603160.SS) [1][3] * 摩根士丹利给予公司"减持" (Underweight) 评级，行业观点为"具吸引力" (Attractive) [3] * 目标股价为人民币65.00元，较当前股价83.09元有22%的下行空间 [3] * 公司当前市值约为378.67亿人民币，总股本为4.56亿股 [3] 财务预测与估值 * 摩根士丹利预测公司2025年每股收益(EPS)为1.29元人民币，2026年为1.43元，2027年为1.64元 [3] * 预测公司2025年净收入为47.95亿人民币，2026年为57.81亿，2027年为64.10亿 [3] * 预测公司2025年净利润为5.89亿人民币，2026年为6.57亿，2027年为7.49亿 [3] * 估值采用剩余收益模型(Residual Income Model)，关键假设为股权成本8.4%，中期增长率16.5%，永续增长率4.9% [7] 业务前景与订单展望 * 下半年订单展望优于上半年，第三季度业绩将受益于第四季度强劲的智能手机季节性需求 [5] * 超声波指纹传感器全年出货量预估从3500万件上调至4000万件，因渗透率提升 [5] * 明年潜在驱动因素是价格低至人民币1500元的智能手机开始采用该技术 [5] * 预计2026年可寻址市场规模为1.3亿部智能手机，2027年为1.8-2亿部 [5] * 目标在2027年及以后获得60%以上的市场份额 [5] 新产品与市场机会 * NFC、eSE、eSIM全套解决方案可应对广泛的使用场景，预计市场规模达70亿人民币，目标市场份额30% [5] * 当前产品毛利率约为30%，但有提升空间 [5] * eSIM的采用取决于电信运营商的支持和消费者行为的改变，以及政府政策 [5] * 光线传感器已被一些旗舰智能手机型号采用 [5] * 触觉驱动器正处于设计导入阶段 [5] * OLED TDDI产品预计在2026年上半年发布，商业化预计在2027年 [5] 风险提示 * 上行风险包括快于预期的市场份额扩张和新产品推出、快于预期的指纹识别新应用 [8] * 下行风险包括慢于预期的市场份额扩张和新产品推出、鉴于成本结构改善但仍弱于预期的毛利率、慢于预期的指纹识别新应用 [8] 其他重要信息 * 报告包含常规披露信息，表明摩根士丹利可能与所覆盖公司存在业务往来及潜在利益冲突 [3][10][14][15][16][17] * 报告评级为相对评级体系("Overweight", "Equal-weight", "Underweight")，并非传统的买入/持有/卖出建议 [21][25][27][28]

股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价82.31元，较上周82.98元下跌0.81% [1] - 本周最高价84.97元（8月25日），最低价78.66元（8月26日） [1] - 当前总市值380.34亿元，在半导体板块市值排名39/163，A股整体市值排名464/5152 [1] 股本变动 - 董事兼高管张帆于8月26日增持5.0万股，占总股本比例0.0108% [2][3] - 增持当日公司股价下跌2.99%，收盘报80.23元 [2] 监管事项 - 总裁柳玉平因涉嫌违反证券法律法规及违规交易，被中国证监会立案调查 [2][3]

融资交易情况 - 8月28日融资买入1.48亿元 融资偿还1.33亿元 融资净买入1507.55万元 [2] 公司高管涉嫌内幕交易 - 总裁柳玉平于8月22日收到证监会立案告知书 涉嫌内幕交易 [3] - 立案依据为《证券法》《行政处罚法》等法律法规 [3] - 立案告知书编号证监立案字0392025010号 [3] 投资者索赔机制 - 受损投资者可在上市后至8月25日收盘期间买入且当日收盘持有可索赔 [3] - 索赔通过"雷助吧"平台登记 雷助码99 获赔前无费用 [3] 董事会决议事项 - 8月20日召开第五届董事会第十一次会议 7名董事全员出席 [4] - 审议通过2025年半年度报告及摘要等五项议案 [4] - 会议符合《公司法》《公司章程》规定 [4] 公司基本信息 - 成立于2002年 注册地址位于广东省深圳市 [5]

员工持股计划 - 2020年第一期员工持股计划560,000股股票全部出售完毕[2] - 2020年7 - 9月相关会议通过计划，宝崇购买560,000股占总股本0.01%[2][3] - 购买成交均价158.64元/股，总金额88,837,443.60元[3] - 员工持股计划存续期不超过60个月[3] - 计划实施完毕终止，将进行资产清算分配[5]

公司高管事件 - 汇顶科技总裁柳玉平因涉嫌内幕交易于8月22日被中国证监会立案调查 [2] - 公司声明立案针对柳玉平个人 与日常经营管理和业务活动无关 不会对公司及子公司生产经营活动产生影响 [2] - 柳玉平于今年3月19日被聘任为总裁 全面负责公司整体运营管理 任职刚满5个月即被立案 [2][4] - 柳玉平在任职总裁后曾三次增持公司股票：5月7日增持3万股(成交均价70.50元/股) 5月12日增持3万股(72元/股) 5月28日增持5.55万股(67.21元/股) [7] 公司经营业绩 - 2024年全年实现营业收入43.75亿元(同比下降0.75%) 净利润6.04亿元(同比增长265.76%) [5] - 2025年上半年营业收入22.51亿元(同比下降0.2%) 归属于上市公司股东的净利润4.31亿元(同比增长35.74%) [6] - 盈利能力提升得益于创新产品商用规模扩大、芯片采购成本下降及运营效率提升 [6] 公司发展历程 - 公司成立于2002年 最初主营固定电话IC芯片 2006年开始研究电容触控技术 2014年进军指纹芯片市场 [5] - 2020年2月底市值达到1700亿元峰值 2022年因竞争加剧和需求疲软陷入亏损 市值一度跌至不足300亿元 [5] - 2023年第二季度起行业去库存与消费电子景气度复苏带动业绩反弹 [5] 股价表现 - 柳玉平任职总裁期间公司股价呈现V型走势：从3月20日77.38元/股下跌至4月9日62.21元/股低点 后震荡上升至8月25日82.7元/股 [7] - 立案公告后首个交易日(8月26日)开盘价79.00元/股(较前日收盘价82.70元/股低开) 最低下探至78.66元/股 总市值约370亿元 [7] 公司业务概况 - 基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商 主要面向智能终端、物联网及汽车电子领域 [4] - 柳玉平2005年加入公司 历任研发工程师、项目经理、质量部经理、工程总监等职 2015-2022年担任副总裁、供应链负责人等重要职务 [4]

公司高管变动 - 公司总裁柳玉平于8月22日因涉嫌内幕交易被中国证监会立案 [2][3] - 柳玉平于2025年3月11日被聘任为公司总裁 截至立案时任职仅5个月 [2][4] - 柳玉平曾于2005-2022年历任公司研发工程师 副总裁等职 2022年5月至2025年3月期间可能离开过公司 [5][7][8] 公司财务表现 - 2025年上半年营业收入22.51亿元 同比下降0.2% 已连续一年半下降 [13][15] - 2025年上半年净利润4.31亿元 同比增长35.74% 扣非净利润3.4亿元 同比增长23.8% [13] - 2024年全年营业收入43.75亿元 同比下降0.75% 净利润6.04亿元 同比增长265.76% [13] - 2023年营业收入44.08亿元 同比增长30.26% 净利润1.65亿元 实现扭亏为盈 [12] 股权激励与增持计划 - 公司2025年营业收入考核目标为40.61亿元 以2022年33.84亿元为基数增长20% [14][15] - 2025年上半年已完成营收目标的55.43% 完成全年目标可能性较大 [2][15] - 公司高管拟增持4000-6000万元 其中柳玉平计划增持1000-2000万元 [9][10] 业务发展动态 - 公司已转让汇顶香港持有的DCT GmbH和DCT B.V. 100%股权 产生投资收益7800万元 [14] - 公司为芯片设计解决方案提供商 覆盖传感 AI计算 连接 安全四大核心业务 [11] - 截至2025年6月底合同负债1081.44万元 同比下降27.02% 预示营收可能进一步下滑 [15]

股价表现 - 股价报80.23元，较前一交易日下跌2.99% [1] - 盘中最低触及78.66元，振幅为3.20% [1] - 成交金额达14.02亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出7968.17万元，占流通市值比为0.21% [1] - 近五日主力资金净流出13770.87万元，占流通市值比为0.37% [1] 公司概况 - 专注于芯片设计和软件开发，主要产品包括指纹识别芯片和触控芯片 [1] - 产品广泛应用于智能终端、物联网及汽车电子领域 [1] - 公司成立于2002年，2016年在上海证券交易所上市 [1] 高管动态 - 总裁柳玉平因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查 [1] - 立案调查仅针对柳玉平个人，不会对公司日常经营管理和业务活动产生影响 [1] - 柳玉平于2025年3月被聘任为公司总裁，此前已在公司任职近20年 [1]

公司高管事件 - 公司总裁柳玉平于2025年8月22日因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查 [1] - 立案针对柳玉平个人 与公司日常经营管理和业务活动无关 不会对公司及子公司生产经营活动产生影响 [4] - 柳玉平担任公司总裁不足半年 此前在公司任职长达17年 历任研发工程师 副总裁等职务 2025年3月再度加入公司并出任总裁 [5][6] 公司管理层变动 - 2025年3月原总裁胡煜华因个人原因辞去总裁职务 不再担任公司任何职务 [6] - 公司董事会于2025年3月20日聘任柳玉平为新任总裁 全面负责公司整体运营管理 直接向董事长兼首席执行官汇报 [6] - 部分投资者质疑胡煜华辞职与收购云英谷计划终止有关 公司回应称辞职与收购未达成无关 [7] 公司战略与业务 - 公司2024年11月筹划以发行股份及支付现金方式收购显示芯片厂商云英谷控制权 同时拟发行股份募集配套资金 [6] - 2025年3月3日因与交易对方未能就交易对价等商业条款达成一致意见 正式终止收购云英谷计划 [7] - 公司成立于2002年 2016年上市 是基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商 主要面向智能终端 物联网及汽车电子领域提供半导体软硬件解决方案 [7] 公司财务与经营表现 - 2025年上半年实现营业收入22.51亿元 同比下降0.2% 归母净利润4.31亿元 同比增长35.74% 基本每股收益0.94元 [9] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税） [9] - 营收下降主要因终端客户需求及备货节奏变化 盈利能力提升主要因创新产品商用规模持续扩大 出货量稳健成长 毛利率提升以及保持合理的研发投入 [9] 行业竞争格局 - 公司指纹识别芯片业务曾占据全球安卓手机市场主导地位 但近年来面临极豪 高通等竞争对手崛起 [9] - 2019年至2024年公司指纹识别芯片收入占比从84%降至43% 市占率从全球第一跌至第二梯队 [9]

公司治理与高管动态 - 公司总裁柳玉平因涉嫌内幕交易于2025年8月22日被中国证监会立案调查[1] - 立案仅针对柳玉平个人 与公司日常经营管理和业务活动无关[1] - 公司表示生产经营活动不受影响 并将严格履行信息披露义务[1] 股价历史表现 - 公司于2016年10月17日登陆上交所主板 首次公开发行价格为每股19.42元[1] - 股价在2020年2月25日盘中一度达到388元 创上市以来历史最高点[1] 机构研究与评级 - 国投证券2020年2月17日发布研报 给予"买入-A"投资评级 强调公司持续创新和业绩增长[2] - 中金公司同日发布研报 维持"跑赢行业"评级 目标价350.00元 认可公司从指纹识别龙头向平台型芯片设计企业转型[2] - 研报指出公司通过固话芯片起家 随后切入传感器领域 持续引领指纹识别行业发展[2]