会议时间 - 2025年第二次临时股东会11月3日14点30分召开[3] - 网络投票起止时间为2025年11月3日[5] - 股权登记日为2025年10月27日[16] - 会议登记时间为2025年10月28日[18] 会议地点 - 股东会地点在深圳福田区梅康路1号汇顶科技总部大厦会议室[3] - 会议登记地点在深圳福田区梅康路1号汇顶科技总部大厦26楼[18] 会议相关 - 审议《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》[9] - 会议联系人是王丽，电话0755 - 36381882等[22] 股票信息 - A股股票代码为603160，简称为汇顶科技[16]

产品发布 - vivo于10月13日晚正式发布X300系列旗舰机型 [1] 供应链信息 - X300系列搭载汇顶科技提供的超声波指纹、智能音频放大器及屏下光线传感器等创新方案 [1]

文章核心观点 - 汇顶科技公告其2022年及2023年两期股票期权激励计划在2025年第三季度的自主行权结果，合计行权并完成股份过户登记2,501,955股 [1] - 公告详细说明了两期激励计划的批准实施、历次调整、行权情况以及本次行权导致的股份变动和募集资金用途 [1][25] 2025年第三季度行权概况 - 2022年第一期股票期权激励计划第三个行权期行权207,933股，占该期可行权总量606,712份的34.27% [1] - 2023年第一期股票期权激励计划第一个行权期行权197,594股，占该期可行权总量3,932,677份的5.02% [1] - 2023年第一期股票期权激励计划第二个行权期行权2,096,428股，占该期可行权总量4,036,498份的51.94% [2] - 行权所得股票于行权日后的第二个交易日上市流通 [3][23] 2022年第一期股票期权激励计划关键信息 - 该计划于2022年4月获批，初始授予515名激励对象3,935,812份期权，行权价格经多次利润分配调整后为73.63元/份 [5][6][10][11] - 计划经历多次期权注销，第三个行权期可行权人数为311人，截至2025年9月30日有130人参与行权 [14][16] - 第三个行权期可行权期限为2025年6月30日至2026年6月19日 [1][14] 2023年第一期股票期权激励计划关键信息 - 该计划于2023年8月获批，初始授予1,143名激励对象19,606,675份期权，行权价格经多次利润分配调整后为55.23元/份 [17][19][20][21] - 计划经历多次期权注销，第一个行权期可行权人数为1,000人，截至2025年9月30日有979人参与行权；第二个行权期可行权人数为944人，截至同期有649人参与行权 [21][22][23] - 第一个行权期累计行权比例高达98.47% [21] 股份变动与募集资金 - 截至2025年9月30日，两期激励计划通过自主行权累计完成股份过户登记6,177,059股 [25] - 上述行权共募集资金347,324,192.01元，将用于补充公司流动资金 [25] - 2025年第三季度行权新增股份对公司财务状况和经营成果不构成重大影响 [26]

股票期权激励计划授予情况 - 2022年4月25日向515名激励对象授予股票期权3,935,812份，行权价格74.57元/份[6] - 2023年8月7日向1,143名激励对象授予19,606,675份，行权价格55.95元/份，8月25日完成授予登记，授予19,562,971份，授予人数1,139人[26][27] 股票期权激励计划行权情况 - 2025年第三季度2022和2023年第一期股票期权激励计划行权股票上市流通数量合计2,501,955股[37] - 2022年第一期股票期权激励计划第三个行权期可行权数量606,712份，2025年第三季度行权207,933股，占比34.27%[1] - 2023年第一期股票期权激励计划第一个行权期可行权数量3,932,677份，2025年第三季度行权197,594股，占比5.02%[1] - 2023年第一期股票期权激励计划第二个行权期可行权数量4,036,498份，2025年第三季度行权2,096,428股，占比51.94%[2] - 截至2025年9月30日，2022年第一期股票期权激励计划第三个行权期130人参与行权[19][23] - 截至2025年8月24日，2023年第一期股票期权激励计划第一个行权期累计行权3,872,698股，占可行权总量98.47%[31] - 截至2025年9月30日，2023年第一期股票期权激励计划第一个行权期979人参与行权，第二个行权期649人参与行权[35] 股票期权激励计划注销情况 - 2022年8月19日注销17名激励对象合计持有的252,251份股票期权[7] - 2023年12月29日注销33名激励对象合计持有的168,147份股票期权[10] - 2024年8月12日注销第一个行权期到期未行权合计持有的602,731份股票期权[11] - 2023年12月注销63名激励对象的585,796份，2024年4月注销47名激励对象的675,933份[28] - 2025年3月31日注销1名激励对象的4,293份股票期权，6月13日注销8名激励对象的73,761份股票期权[14] - 2024年8月12日、11月18日，2025年3月31日、8月5日分别完成409,750份、187,205份、82,389份、563,344份股票期权注销手续[29,30] 行权价格调整情况 - 2022年7月25日，因2021年度利润分配，2022年第一期股票期权激励计划行权价格由74.57元/份调整为74.35元/份[7] - 2024年5月14日，因2023年度利润分配，2022年第一期股票期权激励计划行权价格由74.35元/份调整为74.17元/份[11] - 2022年第一期股票期权激励计划行权价格因2024年度利润分配由74.17元/份调整为73.78元/份，因2025年半年度利润分配由73.78元/份调整为73.63元/份[14][15] - 2023年第一期股票期权激励计划行权价格因2023年度利润分配由55.95元/份调整为55.77元/份[28] - 2024年度利润分配使2023年第一期股票期权激励计划行权价格由55.77元/份调整为55.38元/份；2025年半年度利润分配使其由55.38元/份调整为55.23元/份[30] 其他情况 - 2022年第一期股票期权激励计划行权股票来源为公司向激励对象定向增发的A股普通股[20] - 激励对象行权后，2022年第一期计划高管行权新增股份锁定6个月，2023年第一期计划激励对象股份转让无限制[39] - 本次股本变动后，无限售条件股份从462,079,234股变为464,581,189股[41] - 截至2025年9月30日，相关行权期累计过户登记股份6,177,059股，募集资金347,324,192.01元用于补充流动资金[42,43]

股价表现与交易数据 - 9月30日盘中股价上涨2.02%至83.00元/股，成交额1.55亿元，换手率0.41%，总市值383.53亿元 [1] - 当日主力资金净流入458.97万元，其中特大单净买入4.84万元，大单净买入454.13万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨3.56%，近5日、20日、60日分别上涨3.12%、5.99%和17.55% [1] 公司基本面与财务状况 - 2025年上半年公司实现营业收入22.51亿元，同比微降0.20%，但归母净利润达4.31亿元，同比增长35.74% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利16.14亿元，近三年累计派现2.64亿元 [3] - 主营业务收入构成为：指纹识别芯片38.81%，触控芯片37.19%，其他芯片21.46%，其他(补充)2.54% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月21日，公司股东户数为7.51万户，较上期增加0.57%，人均流通股为6153股，较上期减少0.57% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股682.48万股，较上期增持7106股 [3] - 南方中证500ETF和国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A分别为第七和第十大流通股东，其中后者为新进股东 [3] 行业分类与业务定位 - 公司是驱动万物智联的芯片设计与解决方案领先提供商，成立于2002年5月31日，于2016年10月17日上市 [1] - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] - 所属概念板块包括星闪概念、人脸识别、生物识别、人工智能、手势识别等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中下跌2.01%至80.85元/股 成交额1.84亿元 换手率0.49% 总市值373.59亿元 [1] - 主力资金净流出2218.69万元 特大单净卖出1300.48万元 大单净卖出918.20万元 [1] - 年内股价微涨0.88% 近5日涨0.07% 近20日跌1.64% 近60日显著上涨16.31% [1] 公司基本面概况 - 2025年上半年营业收入22.51亿元 同比微降0.20% [2] - 归母净利润4.31亿元 同比增长35.74% [2] - 主营业务构成：指纹识别芯片38.81% 触控芯片37.19% 其他芯片21.46% [1] 股东结构变化 - 股东户数7.47万户 较上期减少5.12% [2] - 人均流通股6188股 较上期增加5.39% [2] - 香港中央结算持股682.48万股 较上期增加7106股 [3] 机构持仓动态 - 南方中证500ETF持股411.98万股 较上期大幅增加62.44万股 [3] - 国联安中证全指半导体ETF新进成为第十大股东 持股293.47万股 [3] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计 [1] - 概念板块涵盖人脸识别 星闪概念 生物识别 手势识别 人工智能 [1] - 公司定位为驱动万物智联的芯片设计与解决方案领先提供商 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现16.14亿元 [3] - 近三年累计派现2.64亿元 [3]

股票期权激励计划限制行权安排 - 公司股票期权激励计划已进入行权期 具体行权情况需参考相关数据[1] - 限制行权期为2025年10月9日至2025年10月31日 期间全部激励对象将限制行权[1] - 限制行权原因与公司2025年半年度权益分派计划直接相关[1] 公司治理与合规操作 - 公司依据《上市公司股权激励管理办法》及中国结算上海分公司相关规定实施限制行权[1] - 公司将向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理限制行权相关事宜[1] - 董事会全体成员对公告内容真实性、准确性及完整性承担个别及连带责任[1]

股票期权激励计划 - 2022年第一期第三个行权期为2025年6月30日至2026年6月19日[1] - 2023年第一期第二个行权期为2025年8月25日至2026年8月24日[1] 限制行权 - 2025年10月9日至10月31日为限制行权期[2] - 限制行权期间全部激励对象限制行权[2] - 公司将申请办理限制行权相关事宜[2]

**行业与公司** **行业**：中国半导体行业（H股/A股）[1] **涉及公司**：GigaDevice、StarPower、Montage、Horizon Robotics、NCE Power、Goodix、Silan、Maxscend、Black Sesame等[1][2][3][8][9][10][11] --- 核心观点与论据 **1 行业需求复苏与本地化趋势** - 需求逐步复苏，本地化持续推动增长[1] - AI资本支出趋势转好，因美国科技巨头上调资本支出指引[1] - 海外投资者对中国AI技术进展（如AI芯片）兴趣增加[1] **2 细分领域动态** - **DRAM**：预计2025年下半年特种DRAM因供应短缺进一步涨价[1] - **NOR闪存**：PC/服务器/汽车对更大容量产品需求推动NOR闪存ASP上升机会[1] - **功率半导体**：工业/新能源需求温和复苏，汽车需求突出，但竞争导致价格承压；碳化硅（SiC）功率器件在汽车应用中预计2026年快速放量[1] - **MCU**：出货量增长前景稳健，价格预计基本稳定[1] - **芯片本地化**：MCU/功率半导体/模拟芯片领域国内生产商收入快速增长[1] **3 2025年第二季度业绩表现** - 覆盖的7家A股半导体公司业绩分化：2家超预期、2家符合、3家低于预期[2] - 半导体需求整体稳健，2025年第二季度平均收入同比增长11%（第一季度为14%）[2] - 按细分领域： - 内存接口芯片（如Montage）收入增长最强（52% YoY）[2] - 功率半导体/智能手机相关芯片厂商表现分化（Silan增长19% YoY，NCE Power下降4% YoY）[2] - Goodix因新兴产品（如超声波指纹传感器）放量收入增长14% YoY，Maxscend因智能手机出货疲软下降13% YoY[2] - Horizon Robotics 2025年上半年收入同比增长68%，因新产品（J6E/M系列）放量及中国L2/L2+渗透率提升[2] **4 投资偏好与股票推荐** - 首选Montage（增长驱动：DDR5渗透推进内存接口芯片增长、新兴产品如PCIe Retimer/MRCD/MDB快速放量、PCIe交换机长期驱动）[3][8][9] - Horizon Robotics（中国自动驾驶解决方案市场份额提升、新设计获胜、海外业务扩张机会）[3][8][9] - GigaDevice（长期增长潜力：MCU/NOR闪存份额提升、新产品如DRAM/模拟芯片扩张）[3][8][9] **5 估值与预测调整** - 上调GigaDevice、Goodix、Silan的盈利预测和目标价[4][7][13] - GigaDevice目标价从175元上调至209元（基于50倍2026年下半年至2027年上半年PE，原为45倍），因DRAM业务增长前景优于预期[7][13][94] - Goodix目标价从79元上调至88元（DCF估值），因新产品放量和盈利前景改善[7][13][97] - Silan目标价从15.9元上调至18.7元（36倍2025年下半年至2026年上半年PE），因下游需求前景改善[7][13][101] --- 其他重要内容 **1 全球与中国半导体销售对比** - 2024年中国半导体销售复苏18% YoY至1830亿美元，占全球总值约30%[14] - 2025年第二季度中国半导体销售（除内存外）同比增长27% YoY[14] - 2025年7月中国半导体销售同比增长12% YoY，全球增长26% YoY[14] **2 内存与互联芯片市场扩张** - 全球内存互联芯片市场规模从2020年7.68亿美元增至2024年11.7亿美元，预计2024-2030年CAGR为27.4%至50亿美元[40][43] - PCIe互联芯片（如Retimer和Switch）市场规模从2022年4.69亿美元增至2024年22.9亿美元，预计2024-2030年CAGR为22.6%至77.6亿美元[41][46] - Montage预计在中国PCIe Retimer市场占据60-70%份额，并有望在海外市场因自研SerDes IP获得份额提升[42] **3 库存与供需指标** - 中国功率器件公司库存天数在2025年第二季度低于历史平均水平[76][77] - 全球MCU和模拟芯片公司库存天数在2025年第二季度呈下降趋势[78][79][85][87] **4 公司具体展望** - **GigaDevice**：预计2025年第三季度DRAM业务ASP环比增长20-30%，NOR闪存7月提价约10%，MCU价格稳定，模拟芯片为长期增长驱动[91][92][93] - **Silan**：聚焦汽车领域，碳化硅器件预计2026年放量，未来几年年资本支出约50-60亿元[103] - **StarPower**（非覆盖）：2025年上半年收入增长26%，可再生能源（+53% YoY）和家电（+63% YoY）强劲，工业控制疲软（-17% YoY）[105] **5 风险与冲突披露** - 美银证券与所覆盖公司存在业务关系，可能产生利益冲突[6] - 报告仅供指定收件人使用，未经授权禁止分发[7] --- **数据引用来源**： [1][2][3][4][6][7][8][9][10][11][13][14][40][41][42][43][46][76][77][78][79][85][87][91][92][93][94][97][101][103][105]

融资交易情况 - 9月17日融资买入6166.79万元 融资偿还7870.83万元 融资净偿还1704.04万元 [2] 公司治理变更 - 2025年9月9日股东大会审议通过取消监事会及变更注册资本议案 [3] - 注册资本由45826.58万元变更为46207.92万元 增加381.34万元 [4] - 董事会成员由7人增至8人 新增冯敬平为董事 原监事会成员全部退出 [4][5] 监管调查事项 - 总裁柳玉平于2025年8月22日因涉嫌内幕交易被证监会立案调查 [6] - 立案告知书编号为证监立案字0392025010号 [6] 知识产权资产 - 持有商标81条 专利2853条 [7]