公司基本信息 - 公司2017年1月17日上市，首次发行人民币普通股3168万股[5] - 公司注册资本为人民币256,209,196元[6] - 公司整体变更发起设立时股份数为8500万股，每股面值1元[11] - 冯荣华持股5525万股，占注册资本比例65.00%[11] 股份相关规定 - 公司已发行股份数为256,209,196股，均为普通股[11] - 公司因特定情形收购股份，不得超过已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[16] - 董事、高管就任时每年转让股份不得超过所持同类股份总数的25%[18] - 公开发行股份前已发行股份，上市交易之日起1年内不得转让[18] 股东权益 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿、凭证[22] - 股东会、董事会决议违法违规，股东60日内可请求法院撤销[23] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，特定情形下可书面请求诉讼[25] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[35] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求时，2个月内召开临时股东会[36] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提出临时提案[43] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[53] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，职工代表董事1名，设董事长1人[81] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知全体董事[89] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议，董事长10日内召集[89] 交易与担保审议 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上应由董事会审议[82] - 公司与关联自然人交易金额30万元以上、与关联法人交易金额300万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上需经董事会批准[86] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的任何担保须经股东会审议[34] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计达注册资本50%以上可不再提取[107] - 公司年度现金分红比例不低于当年可分配利润的20%[109] - 公司利润分配政策制订和修改需经董事会全体董事过半数同意，股东会2/3以上表决权通过[111] 其他 - 公司在会计年度结束4个月内报送并披露年度报告，上半年结束2个月内报送并披露中期报告[107] - 会计师事务所聘期1年可续聘，审计费用由股东会决定[116] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时，可不经股东会决议[122]

股份与资本变更 - 公司拟注销7,716,600股回购股份以减少注册资本[2] - 公司总股本拟由263,925,796股变更为256,209,196股[3] - 公司注册资本拟由263,925,796元变更为256,209,196元[3] 章程修订与手续 - 《公司章程》部分条款修改，其他条款不变[4][5] - 修订后章程需股东会审议，董事会提请授权办工商手续[5]

回购情况 - 2022 年 5 月 4 日董事会同意 1 - 2 亿元回购股份，价不超 23 元/股，期限 12 个月[2] - 2021 年权益分派后回购价格上限调为不超 22.65 元/股[3] - 2023 年 4 月 28 日完成回购 7,716,600 股，占总股本 2.77%，均价 13.60 元/股，用资 104,912,573.12 元[5] 变更用途 - 拟变更 7,716,600 股回购股份用途为注销并减资，尚需股东会审议[2] - 2026 年 3 月 10 日董事会通过议案，提请授权办手续[12][13] 股本变化 - 截止 2026 年 3 月 9 日总股本 301,476,741 股，注销后变为 293,760,141 股[7] - 回购专用账户股份注销前 7,716,600 股占比 2.56%，注销后为 0 股[8]

责任险信息 - 公司拟为董高人员买责任险，赔偿限额不超5000万元[2] - 保险费用不超30万元/年，期限12个月可续保[2] 流程安排 - 董事会提请股东会授权管理层办理业务[3] - 2026年3月10日开会审议购买议案[4] 影响评估 - 购买符合规定，利于优化风险管控体系[5] - 费用合理，不影响财务状况，不损害公司及股东利益[5]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会3月26日14点在浙江嘉兴平湖公司会议室召开[2] - 网络投票3月26日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4] - 审议3项议案，含变更回购股份用途等[6] 股权与登记 - 股权登记日为2026年3月19日，A股代码603165，简称荣晟环保[12] - 会议登记2026年3月24日9:30 - 15:30，地点公司总部八楼证券部[15] 其他 - 现场会议会期半天，食宿交通自理[16] - 会议联系人证券部，电话0573 - 89178080，邮箱rszyzhengquan@163.com[16]

股份与注册资本 - 同意将2023年4月28日已回购未使用的7,716,600股股份变更用途用于注销并减资[3] - 《关于变更注册资本及修订〈公司章程〉的议案》待股东会审议[5] 保险与会议 - 拟为全体董事、高管买责任险，议案提交股东会审议[6] - 董事会同意2026年3月26日召开2026年第二次临时股东会[7]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2026年政府工作报告明确加快推动全面绿色转型，构建新型电力系统，为环保行业提供政策驱动力[1][4] - 中国环保企业成功中标印尼大型垃圾焚烧项目，标志着固废出海战略正式启航，海外市场成为新的增长曲线[1][4] - 环保行业投资主线清晰，包括红利价值、优质成长和双碳驱动，多个细分领域如环卫装备、生物油、锂电回收等呈现高景气度[4] 政策跟踪总结 - **2026年政府工作报告核心要点**：2026年是能耗双控转为碳排放双控的首年，单位GDP二氧化碳排放目标降低**3.8%** [4][9]；拟安排地方政府专项债券**4.4万亿元**，与2025年持平[9]；首次将“绿色燃料”和“未来能源”写入报告，并设立国家低碳转型基金[4][11][13] - **环境治理重点**：从固废综合治理转向制定实施空气质量持续改善行动计划，关注大气治理和垃圾焚烧板块[4][10] - **绿色转型方向**：培育氢能、绿色燃料（SAF）、绿色氢氨醇等新增长点，强化再生资源循环利用[4][11] - **碳达峰碳中和路径**：实施碳排放总量和强度双控制度，扩大碳市场覆盖范围，着力构建新型电力系统[4][12] - **生态环境法典草案**：提请审议，是世界上第一部以“生态环境法典”命名的法律，单设“绿色低碳发展编”[4][14] 公司跟踪总结 - **伟明环保与旺能环境中标印尼项目**：[伟明环保]中标巴厘岛**1500吨/日**垃圾焚烧发电项目，特许运营期**30年**[4][16]；[旺能环境]中标印尼勿加泗市**1500吨/日**垃圾处置发电项目，合作期限**32年**[4][16] - **印尼市场模式与空间**：项目无垃圾处理费，上网电价高达**0.2美元/度**[4][18]；测算显示，在保守假设下，单吨净利可达**160元/吨**，净利率**30.87%**，ROE **17.65%**[4][18]；按印尼**2.8亿**人口测算，垃圾焚烧潜在空间约**20万吨/日**[4][18] - **龙净环保订单情况**：2025年前三季度新增环保设备工程合同**76.26亿元**，截至2025年9月30日在手订单**197亿元**[4][23] 行业跟踪总结 - **环卫装备**：2025年环卫车总销量**76346辆**，同比增长**8.82%**；其中新能源环卫车销量**16119辆**，同比大幅增长**70.9%**，渗透率达**21.11%**，同比提升**7.67**个百分点[4][31]；2025年12月单月新能源渗透率高达**38.19%**[31]；行业集中度略有下滑，新能源CR3/CR6分别为**53.97%**/**65.67%**，同比下降**5.98**/**7.64**个百分点[4]；盈峰环境在总销量和新能源销量市占率均排名第一[39] - **生物油市场**：生物航煤价格周环比持平，2026年3月5日欧洲均价**2250美元/吨**，中国均价**2150美元/吨**[4][41]；UCO价格平稳，餐厨废油均价**7400元/吨**，潲水油均价**6838元/吨**，地沟油均价**6313元/吨**[4][42]；盈利测算显示，在得率70%、单吨成本2300元假设下，生物航煤单吨盈利约**1834元**[4][53] - **锂电回收**：金属价格普遍下降，截至2026年3月6日，电池级碳酸锂价格**15.51万元/吨**，周环比下降**9.8%**；金属钴价格**43.30万元/吨**，周环比下降**0.5%**[4][56]；行业盈利仍承压，模型测算本周平均单位废料毛利为**-0.14万元/吨**[4][55] - **非电大气治理**：生态环境部明确到2026年完成**1亿吨**水泥熟料、**5000万吨**焦化产能超低排放改造目标[4][21]；水泥、焦化行业后续改造潜力巨大，预计2026-2028年水泥年均改造规模**3.2亿吨**，焦化年均**0.5亿吨**[4][22] 行业表现总结 - **板块表现**：2026年3月2日至3月6日当周，环保及公用事业指数上涨**0.4%**，表现优于沪深300指数（下跌**1.07%**）[60] - **个股表现**：当周涨幅前十标的包括华新环保（**23.67%**）、法尔胜（**18.15%**）、中国天楹（**11.55%**）等；跌幅前十包括美埃科技（**-12.93%**）、赛恩斯（**-11.28%**）、海螺创业（**-10.16%**）等[64][65] 年度策略主线总结 - **主线一：红利价值**：关注垃圾焚烧板块因国补加速回款带来的现金流改善和分红潜力提升，以及水务板块的价格改革和自由现金流拐点[4][25][26] - **主线二：优质成长**：关注企业第二曲线（如龙净环保的“环保+新能源”）、下游高增或修复（如美埃科技、景津装备）以及AI赋能的环卫智能化[4][27] - **主线三：双碳驱动**：“十五五”是关键五年，关注非电行业纳入碳考核带来的机遇，重点包括危废资源化、生物油（SAF、UCO）等再生资源领域[4][28]

可转债转股核心进展 - 截至2026年2月13日，累计有2.9345亿元人民币的“荣23转债”转换为公司A股股票，累计转股数量为28,767,903股，占可转债转股前公司已发行股份总额的10.33% [2][9] - 截至同一日期，尚未转股的“荣23转债”余额为2.82534亿元人民币，占可转债发行总量5.76亿元人民币的49.05% [2][9] - 公司因可转债转股导致股本增加，触发了持股5%以上股东权益比例变动的信息披露义务 [11] 可转债发行与条款 - “荣23转债”于2023年8月18日发行，总额为5.76亿元人民币，期限6年，票面利率逐年递增，第六年到期后公司将以面值的115%赎回未转股债券 [3] - 该债券于2023年9月13日在上海证券交易所上市交易，自2024年2月26日起进入转股期，初始转股价格为15.74元/股 [3] 转股价格调整历史 - 转股价格经历多次向下修正和调整：2024年1月18日因主动下修从15.74元/股调整为12.06元/股 [4] - 随后因实施2023年度、2024年度、2025年半年度及2025年前三季度利润分配，转股价格分别调整为11.58元/股、11.11元/股、10.54元/股和10.14元/股 [4][6][7] - 此外，因公司两次注销回购股份减少注册资本，转股价格分别微调至11.59元/股和10.51元/股 [5][7] 可转债回售情况 - 因触发募集说明书约定的回售条款，公司于2025年7月2日至8日进行了回售，回售数量为160张，回售资金已于2025年7月11日发放 [8]

可转债情况 - 截至2026年2月13日，累计2.9345亿元“荣23转债”转股，累计转股数2876.7903万股，占转股前已发行股份总额10.33%[3][9] - 截至2026年2月13日，未转股“荣23转债”金额2.82534亿元，占发行总量49.05%[3][9] - 2023年8月18日，公司发行可转债5.76亿元，期限6年，各年债券利率不同[4] - “荣23转债”自2024年2月26日起可转股，截至2026年2月9日，转股价格为10.14元/股[5][6][7][8] - 2025年7月2 - 8日，“荣23转债”回售，回售数量160张，资金于7月11日发放[8] 股本与持股比例 - 2025年12月31日至2026年2月13日，无限售条件流通股和总股本均从26392.8065万股增至29267.9791万股[12] - 冯荣华等四人持股比例在2025年12月31日至2026年2月13日下降[13]

公司核心公告与近期股价表现 - 公司于2026年2月6日公告将提前赎回“荣23转债” 因公司股票自2026年1月19日至2月6日连续15个交易日收盘价不低于转股价格的130%（即13.663元/股） 触发有条件赎回条款 将对赎回登记日登记在册的可转债全部赎回 [1] - 公司于2026年2月6日实施2025年前三季度分红方案 股权登记日为2月6日 除权除息日为2月9日 方案为每10股派现3.8元 [1] - 近7个交易日股价呈现波动 2月6日收盘14.40元 2月9日除权后收盘14.32元 2月10日大幅下跌6.42%至13.40元 随后2月11日反弹1.94%至13.66元 2月12日续涨1.39%至13.85元 [2] - 2月12日资金流向显示主力资金净流入646.27万元 散户资金净流出 换手率为3.07% 成交额为1.14亿元 [2] 市场分析与机构观点 - 分析指出近期股价调整主要受技术性因素影响 如可转债转股后抛压和分红除权 但长期逻辑未变 [3] - 公司所属的轻工制造和节能环保板块同期表现稳健 为股价提供行业支撑 [3] - 市场盈利预测显示公司2025年净利润同比预增11% 2026年净利润同比预增11.71% [3]