股份回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购股份约720万股，占总股本约2.73亿股的2.64% [1] - 回购最高价11.59元/股，最低价10.77元/股，支付资金总额约8069万元 [1] 营业收入构成 - 2024年度纸制品业务占比95.52%，蒸汽业务占比3.77%，其他业务占比0.71% [1] 市值数据 - 当前市值33亿元 [1]

重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/10/25 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待股东大会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 10,000万元~20,000万元 | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 7,201,232股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 2.64% | | 累计已回购金额 | 80,693,176.72元 | | 实际回购价格区间 | 10.77元/股~11.59元/股 | 一、 回购股份的基本情况 浙江荣晟环保纸业股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 10 月 23 日、2024 年 11 月 11 日召开第八届董事会第九次会议和 2024 年第三次临时股东大 会，逐项审议并通过了《关于 2024 年第二期以集中竞价交易方式回购公司股份的 议案》，同意公司使用自有资金或自筹资金（含银行回购专项贷款等）以集中竞价 交易方式回购公司股份，用于减少公司注册资本。本次回购价格不超过人民币 ...

股份回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购股份数量为7,201,232股 [1] - 回购股份占公司总股本272,623,818股的2.64% [1] - 回购成交最高价11.59元/股和最低价10.77元/股 [1] 资金使用情况 - 支付资金总额为80,693,176.72元人民币 [1] - 支付金额不含交易佣金等交易费用 [1] - 通过上海证券交易所集中竞价交易方式实施回购 [1]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 碳市场领域首份中央文件《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布 标志着碳市场建设进入新征程 提出扩大覆盖范围、完善配额管理、丰富交易产品、扩展交易主体等举措 着力构建更有效、更有活力、更具国际影响力碳市场体系[3][17][18] - 全国碳排放权交易市场配额累计成交量达6.81亿吨 成交额467.84亿元 2024年纳入重点排放单位2096家 配额清缴完成率接近100%[3][18] - 全国温室气体自愿减排交易市场累计成交核证自愿减排量246.03万吨 成交额2.08亿元[3][18] - 《关于推动城市高质量发展的意见》发布 推动城市发展绿色低碳转型 水务、固废治理行业迎新机遇 包括垃圾焚烧发电供热应用、工业废污水治理、资源再生行业发展等[4][20][21] - 推进节水型城市建设有望推动城市供水顺价 保障供水企业盈利能力 加快老旧供水管网更新改造 城市垃圾分类深化保障餐厨垃圾处理企业来料供应[4][21] 行情回顾 - 8月25日-8月29日 电力板块下跌0.40% 环保板块下跌1.47% 燃气板块下跌1.65% 水务板块下跌2.15% 沪深300指数上升2.71%[2][11] - 电力板块涨幅前三：云南能投33.84%、兆新股份33.61%、恒盛能源17.96% 跌幅前三：世茂能源-21.86%、涪陵电力-17.02%、华光环能-16.09%[12][16] - 环保板块涨幅前三：德创环保46.32%、飞马国际16.50%、惠城环保8.49% 跌幅前三：仕净科技-15.68%、超越科技-10.38%、雪浪环境-9.84%[12][16] - 燃气板块涨幅前三：中泰股份5.76%、美能能源1.70%、新奥股份0.80% 跌幅前三：ST升达-9.51%、陕天然气-7.27%、洪通燃气-5.70%[12][16] - 水务板块涨幅前三：中持股份16.40%、上海洗霸11.40%、中晟高科7.73% 跌幅前三：海天股份-9.94%、力源科技-8.80%、华骐环保-8.77%[12][16] 碳市场建设 - 目标到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业 全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖[17] - 目标到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场 建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场[17] - 2023年以来生态环境部会同有关部门出台造林碳汇、海上风电等6个方法学 完成首批948万吨核证自愿减排量登记[18] - 碳市场通过碳价信号引导资源向低碳领域配置 预计将拉动绿色投资显著增长 绿色产业迎来发展机遇[3][18] 城市高质量发展 - 推动垃圾焚烧发电供热等绿能在工业场景应用 在节约成本的同时实现有效降碳[4][21] - 持续深化工业废污水治理 相关水治理企业有望受益[4][21] - 推动资源再生行业发展 特别是建筑垃圾及装修垃圾行业 实现建筑材料再生利用推广[4][21] - 建立工业园区集中供能体系 推动废水、余热、固废协同处置全覆盖[20][21] - 实施工业能效、水效提升行动 推广绿色低碳先进工艺技术装备[20][21] 电力行业动态 - 国家能源局数据显示截至7月底全国累计发电装机容量36.7亿千瓦 同比增长18.2% 其中太阳能发电装机容量11.1亿千瓦 同比增长50.8% 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长22.1%[29] - 1-7月份全国发电设备累计平均利用1806小时 比上年同期降低188小时[29] - 1-7月全国完成电力市场交易电量3.59万亿千瓦时 同比增长3.2% 占全社会用电量比重61.2%[29] - 绿电交易电量1817亿千瓦时 同比增长42.1%[29] - 华能陇东能源基地C1区块547兆瓦新能源项目投运 中国华能新能源装机突破1.12亿千瓦 低碳清洁能源占比超54%[25] - 中国广核电力拟收购中广核惠州核电82%股权等多笔核电资产[29] 环保行业动态 - 无锡市发布城市更新三年行动计划 提出改造老旧供水管网及二次供水设施 更新燃气管网 推进城市生命线工程[39] - 山东省印发大宗工业固体废物回填试点方案 推动固废资源化利用[42] - 湖北省美丽城市建设工作方案提出到2027年建成6个美丽城市 城市生态功能不断增强[42] 投资建议 - 火电板块推荐江苏国信 谨慎推荐申能股份、浙能电力 建议关注福能股份、华电国际[4] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核[4] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能 谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电[4] - 水电板块推荐长江电力 谨慎推荐华能水电、黔源电力 建议关注国投电力、川投能源、浙富控股[4] - 环保板块推荐永兴股份、雪迪龙 建议关注华光环能、中国天楹、复洁环保[4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.61亿元，同比下降5.53%，第二季度营业总收入5.28亿元，同比下降8.39% [1] - 归母净利润1.15亿元，同比下降34.57%，第二季度归母净利润4443.35万元，同比下降47.47% [1] - 扣非净利润7526.19万元，同比下降49.42% [1] - 毛利率13.05%，同比下降22.84%，净利率10.84%，同比下降30.74% [1] - 每股收益0.44元，同比下降32.31%，每股经营性现金流-0.96元，同比下降485.21% [1] 资产负债状况 - 货币资金1.26亿元，同比下降91.71% [1] - 应收账款2.36亿元，同比下降17.42%，占最新年报归母净利润比例达82.49% [1][3] - 有息负债22.09亿元，同比增长11.08%，有息资产负债率达45.3% [1][3] - 每股净资产7.84元，同比增长2.57% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5791.06万元，三费占营收比5.46%，同比增长128.95% [1] 投资回报能力 - 2024年ROIC为8.09%，资本回报率一般，历史中位数ROIC为15.09%，2022年最低为7.32% [3] - 2024年净利率12.81%，公司产品或服务附加值高 [3] 现金流与偿债能力 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.13% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.7% [3] - 现金资产状况非常健康 [3] 股东回报政策 - 公司连续九年实施现金分红，2024年年度权益分派每10股派发现金红利5.00元（含税），合计派发约1.31亿元 [4] - 截至2025年一季度未分配利润14.78亿元，已制定《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》 [4]

利润分配方案核心内容 - 每股派发现金红利0.60元（含税） 以实施权益分派股权登记日总股本扣除回购账户股份为基数 [1] - 合计拟派发现金红利154,727,337.60元 占当期归母净利润比例达134.52% [1] - 母公司可供分配利润为1,246,946,851.44元 本次分红占母公司未分配利润12.41% [1][2] 分红政策与规划 - 公司贯彻一年多次分红政策 响应增加分红频次导向 优化分红节奏 [2] - 已制定2025-2027年股东回报规划 明确有条件时可进行中期利润分配 [3] - 近三年归母净利润实现1.68亿元、2.71亿元（具体年份未明确） 经营保持稳健 [4] 财务稳健性支撑 - 货币资金及交易性金融资产合计29.93亿元 偿债能力较强 [4] - 近三年资产收益率达8.69%（具体年份未明确） 通过分红提升资产回报水平 [4] - 无重大对外投资计划 集中资源深耕主业并推进募投项目建设 [4] 决策程序履行 - 第八届董事会第十九次会议于2025年8月29日审议通过方案 [5] - 审计委员会于2025年8月25日召开会议 认为方案符合监管要求与公司章程 [5] - 方案尚需提交2025年第四次临时股东会审议批准 [2][6]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年8月29日以现场方式召开第八届董事会第十九次会议 [1] - 会议应出席董事7人 实际出席董事7人 高级管理人员列席会议 [1] - 会议召集及召开符合《公司法》及《公司章程》相关规定 [1] 半年度报告及财务事项 - 董事会审议通过2025年半年度报告及其摘要 表决结果为7票同意 [1][2] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 表决结果为7票同意 [2] - 审议通过2025年半年度利润分配方案 拟以权益分派股权登记日总股本扣除回购股份为基数 每10股派发现金红利 具体金额未披露 [2] 公司章程及制度修订 - 董事会审议通过《公司章程》修订议案 表决结果为7票同意 需提交股东会审议 [3] - 修订《累积投票制实施细则》 表决结果为7票同意 需提交股东会审议 [3] - 修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》 表决结果为7票同意 需提交股东会审议 [4] - 修订《战略委员会议事规则》 表决结果为7票同意 [4] - 修订《审计委员会议事规则》 表决结果为7票同意 [4] - 修订《提名委员会议事规则》 表决结果为7票同意 [4] - 修订《薪酬与考核委员会议事规则》 表决结果为7票同意 [5] 股东会召开安排 - 董事会审议通过召开2025年第四次临时股东会议案 表决结果为7票同意 [5] - 临时股东会定于2025年9月16日下午14:00采用现场与网络投票相结合方式召开 [5]

财务表现 - 公司报告期营收10.61亿元 同比下降5.53% [1] - 归母净利润1.15亿元 同比下降34.57% [1] - 扣非净利润7526万元 同比下降49.42% [1] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利人民币6.00元(含税) [1] 每股指标 - 基本每股收益0.44元 [1]

公司治理动态 - 荣晟环保第八届董事会第十九次会议于8月29日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及其摘要的议案》等多项议案 [2]

财务表现 - 公司报告期实现营收10.61亿元 同比下降5.53% [1] - 归母净利润1.15亿元 同比下降34.57% [1] - 扣非净利润7526万元 同比下降49.42% [1] - 基本每股收益0.44元 [1] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利人民币6.00元(含税) [1]