| 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-071 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | 江山欧派门业股份有限公司 关于为全资子公司欧派装饰公司向中信银行衢州分行 申请授信业务提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 被担保人名称及是否为上市公司关联人：江山欧派装饰工程有限公司（以 下简称"欧派装饰公司"），非上市公司关联人。 ●本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：江山欧派门业股份有限公司 （以下简称"江山欧派"或"公司"）本次为欧派装饰公司向中信银行股份有限公 司衢州分行（以下简称"中信银行衢州分行"）申请授信业务提供最高额保证担保， 担保的债权本金最高额为人民币3,000万元整。已实际为欧派装饰公司提供的担保 余额为12,300万元（不含本次）。 ●本次担保是否有反担保：否。 ●对外担保逾期的累计数量：0。 ●特别风险提示：公司本次为资产负债率超过70%的子公司提供的担保金额为 ...

特别风险提示：尽管公司及子公司购买的产品为安全性高，流动性好， 风险低的理财产品，属于低风险投资产品，但金融市场受宏观经济、金融政策的 影响较大，不排除该项投资受到市场波动风险、利率风险、流动性风险、政策风 险、信息传递风险以及不可抗力风险等因素的影响。公司将根据经济形势以及金 融市场的变化适时适量介入，因此短期投资的实际收益不可预期。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、现金管理情况概述 江山欧派门业股份有限公司 （一）投资目的 关于子公司欧派装饰公司使用闲置自有资金进行现金 管理的进展公告 投资种类：委托理财； | 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-070 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | 投资金额：5,000 万元； 履行的审议程序：江山欧派门业股份有限公司(以下简称"公司") 第五 届董事会第四次会议、第五届监事会第三次会议、2023 年年度股东大会，审议通 过了《关于公司及子 ...

公司基本情况 - 江山欧派是一家集设计、研发、生产、销售、服务于一体的专业制门企业，位于中国木门之都─江山 [3] - 公司以实木复合门、夹板模压门等门类产品为核心，推出门类、窗类、墙板类、柜类、地板、卫浴、五金等一体化健康家居产品 [3] - 2024年上半年，公司实现营业收入144,207.93万元，实现归属于上市公司股东的净利润10,493.23万元 [3] 行业竞争与公司市占率 - 行业竞争加剧，市场份额进一步向头部企业集中，品牌集中度提升 [5][6] - 公司上市以来，木门营收市占率从2017年的0.67%提升至2023年的2.42%，而同行业上市公司木门营收市占率合计不到3% [6] 渠道分布与拓展 - 2024年半年度公司经销商渠道收入3.30亿元，工程直营渠道收入3.97亿元，代理商渠道收入5.48亿元 [6] - 截至2024年6月30日，公司拥有加盟经销商家和代理商约1,000家 [8][7] - 公司销售网点已覆盖全国31个省区，通过经销商渠道进一步下沉至各地门店、家装公司、建材市场等 [8] - 公司将持续开拓酒店、学校、医院、康养、公寓、企业办公楼等新质业务，提升款清业务份额占比 [9] - 公司通过直营工程渠道、代理商渠道积极对接保障房、城中村改造等项目，已有部分项目签约 [10] 成本管控措施 - 通过集中采购、优化生产线布局、建设光伏电站等措施持续降低成本 [6] 海外业务拓展 - 公司执行走出去战略，聚焦中东、北美等区域业务开拓，实现主流市场本地化业务开发 [9] - 聚焦主流市场中大型工程商渠道、贸易合作商渠道和国央企海外业务渠道 [9] - 通过供应链建设、供应链赋能，实现多品销售 [9] 其他业务 - 公司其他业务收入主要系品牌使用费、材料销售、加盟费等 [12] - 其他产品收入增加主要系配套产品销售收入的提升 [13] - 公司暂时没有大额的资本开支 [14]

况 | | | 序 号 受托人 产品名称 金额 （万元） 起息日 到期日 收益率 （%） 赎回金额 （万元） 实际收益 （万元） 1 交通银行 衢州江山 支行 交通银行蕴通财 富定期型结构性 存款 38 天（挂 钩黄金看涨） 7,000 2024.07.23 2024.08.30 2.30 7,000 16.76 一、公司使用闲置自有资金进行现金管理到期赎回的情况 | 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-068 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | 江山欧派门业股份有限公司 关于公司使用闲置自有资金进行现金管理到期赎回的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 江山欧派门业股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 4 月 23 日召开了 第五届董事会第四次会议、第五届监事会第三次会议，于 2024 年 5 月 15 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司及子公司使用闲置自有资金进行 现 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-067 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | 江山欧派门业股份有限公司 关于为全资子公司重庆欧派公司向民生银行重庆分行 申请授信业务提供担保的进展公告 ● 被担保人名称及是否为上市公司关联人：重庆江山欧派门业有限公司（以 下简称"重庆欧派公司"），非上市公司关联人。 ●本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：江山欧派门业股份有限公司 （以下简称"江山欧派"或"公司"）本次为重庆欧派公司向中国民生银行股份有 限公司重庆分行（以下简称"民生银行重庆分行"）申请授信业务提供最高额保证 担保，担保最高债权本金额为人民币3,000万元整。已实际为重庆欧派公司提供的 担保余额为0（不含本次）。 ●本次担保是否有反担保：否。 ●对外担保逾期的累计数量：0。 ●特别风险提示：公司本次为资产负债率超过70%的子公司提供的担保金额为 3,000 ...

| 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-066 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | 江山欧派门业股份有限公司 关于子公司欧派安防公司使用闲置自有资金进行现金 管理的进展公告 重要内容提示： 投资种类：委托理财； 投资金额：5,000 万元； 履行的审议程序：江山欧派门业股份有限公司(以下简称"公司") 第五 届董事会第四次会议、第五届监事会第三次会议、2023 年年度股东大会，审议通 过了《关于公司及子公司使用闲置自有资金进行现金管理的议案》。公司监事会 发表了明确同意意见。 特别风险提示：尽管公司及子公司购买的产品为安全性高，流动性好， 风险低的理财产品，属于低风险投资产品，但金融市场受宏观经济、金融政策的 影响较大，不排除该项投资受到市场波动风险、利率风险、流动性风险、政策风 险、信息传递风险以及不可抗力风险等因素的影响。公司将根据经济形势以及金 融市场的变化适时适量介入，因此短期投资的实际收益不可预期。 一、现金管理情况概述 （一）投资目的 为提高公司及子公司资金使用效率，在不影响公司及子公司正常经营 ...

| 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 | 公告编号：2024-064 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | | 江山欧派门业股份有限公司 关于公司使用闲置自有资金进行现金管理到期赎回的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 江山欧派门业股份有限公司(以下简称"公司")于 2024 年 4 月 23 日召开了 第五届董事会第四次会议、第五届监事会第三次会议，于 2024 年 5 月 15 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司及子公司使用闲置自有资金进行 现金管理的议案》，同意公司及子公司使用最高额度不超过人民币 100,000.00 万 元的闲置自有资金进行现金管理，闲置自有资金用于购买安全性高，流动性好， 风险低的理财产品。在上述额度内，资金可循环滚动使用。有效期自 2023 年年 度股东大会审议通过之日起到 2024 年年度股东大会召开之日止，并提请公司股 东大会授权董事长行使该项投资决策权，财务部门负责具体办理 ...

| 证券代码：603208 | 证券简称：江山欧派 公告编号：2024-065 | | --- | --- | | 债券代码：113625 | 债券简称：江山转债 | 江山欧派门业股份有限公司关于"江山转债" 预计满足转股价格修正条件的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●目前转股价格：53.27 元/股 ●转股时间：2021 年 12 月 20 日至 2027 年 6 月 10 日 ●相关风险提示：本次触发转股价格修正条件的期间从 2024 年 8 月 20 日起 算，截至 2024 年 8 月 26 日收盘，江山欧派门业股份有限公司（以下简称"公 司"）股票已有五个交易日的收盘价低于当期转股价的 90%（即 47.95 元/股）。 若公司股票收盘价在未来连续十五个交易日内有五个交易日仍继续保持在当期 转股价格 53.27 元/股的 90%以下，将可能触发"江山转债"的转股价格修正条 款。 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准江山欧派门业股份有限公司公开发行 可转 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司实现营业收入14.4亿元,同比减少9.95%;实现归母净利润1.0亿元,同比减少26.06% [7] - 2024Q2公司实现营业收入8.2亿元,同比减少11.28%;实现归母净利润0.8亿元,同比减少8.71% [8] - 2024H1公司综合毛利率为22.23%,同减1.3pct;期间费用率为14.32%,同减0.1pct [9] 分产品情况 - 夹板模压门/实木复合门/柜类产品分别实现营业收入8.1/2.5/0.9亿元,同比减少13.73%/23.52%/21.06%;毛利率分别为21.39%/18.85%/15.09%,同比减少3.36pct/2.87pct/7.29pct [10] 分渠道情况 - 经销商/大宗渠道分别实现营业收入3.3/10.0亿元,同比减少24.66%/7.96%;毛利率分别为19.59%/19.28%,同比减少2.59pct/3.36pct [11] - 大宗渠道中,工程/代理商渠道分别实现营业收入4.0/5.5亿元,同比变化-33.75%/+27.63%;毛利率分别为23.81%/15.75%,同比减少2.21pct/1.79pct [11] - 2024H1公司加盟经销商新增15860家,截至2024H1共有加盟经销商52368家 [11] 盈利预测与评级 - 我们将公司2024-2025年净利润由4.4/5.0亿元下调至2.8/3.1亿元,同比变化-27%/+10% [12] - 目前股价对应2024年PE为11倍,给予公司2024年13-15倍PE估值,合理价值区间为20.84-24.04元,给予"优于大市"评级 [12]

报告公司投资评级 公司维持"强推"评级。[2] 报告的核心观点 1. 经销商渠道经营承压,工程代理渠道保持较高增长。[4] 2. 盈利能力下滑,费用率改善。[4] 3. 看好公司平台赋能、合伙共享、营销引领、产品驱动、供应为王的战略方针,经销渠道继续下沉,加速招商并提升单商规模;工程渠道则持续推行全赛道、多品类销售,做优直营业务,做大代理业务。[4] 分产品总结 1. 夹板模压门/实木复合门/柜类产品/其他产品分别实现营收 8.1/2.5/0.9/1.7 亿元,同比-13.7%/-23.5%/-21.1%/+27.4%。[4] 2. 毛利率同比-3.4/-2.9/-7.3/+3.9pcts,经营端承压。[4] 分渠道总结 1. 经销商渠道上半年实现营收 3.3 亿元,同比-24.7%。[4] 2. 大宗渠道上半年实现营收 10.0 亿元,同比-8.0%,其中工程渠道营收下滑 33.8%至 4.0 亿元。[4] 3. 代理商渠道延续增长趋势,营收同比+27.6%至 5.5 亿元。[4] 盈利能力分析 1. 24H1,公司实现毛利率 22.2%,同比-1.3pcts,主要系规模下滑拖累盈利。[4] 2. 费用端,公司综合期间费用率 14.3%/yoy-0.1pcts。[4] 3. 公司实现归母净利率 7.3%,同比-1.6pcts,主要系毛利率下滑/信用损失增长拖累。[4] 4. 24Q2,公司实现毛利率 24.9%,同比+0.03pcts。[4] 5. 公司实现归母净利率 9.3%,同比+0.3pcts。[4] 投资建议 1. 下调公司盈利预测,预计 24/25/26 年利润 3.52/3.87/4.22 亿元。[4] 2. 参考可比公司估值,给予 24 年 11X PE,对应目标价 21.84 元/股,维持"强推"评级。[4] 风险提示 1. 宏观经济影响需求。[4] 2. 原材料价格波动风险。[4] 3. 渠道拓展不及预期。[4]