董事会选举 - 2026 年 1 月 12 日召开第三届董事会第一次会议[2] - 选举陈其龙为第三届董事会董事长，变更法定代表人为陈其龙[3][6] - 选举董事会下设各专门委员会委员[8][9][10][11][13] 人员聘任 - 聘任陈兴明为荣誉董事长、高级顾问[15][17] - 聘任张文进和王良华为高级顾问[19][20] - 聘任陈其龙为总经理[22][23] - 聘任柯文理等 5 人为副总经理[24][25][26][27][28] - 聘任黄木生为财务负责人[29][30] - 聘任柳思颖为董事会秘书和证券事务代表[32][33][36][37] - 聘任严旭晓为总船长[34][35]

公司人事变动 - 因年龄原因，陈兴明、张文进和王良华在新一届董事会中不再担任董事职务[1] - 公司聘任陈兴明为荣誉董事长及高级顾问，聘任张文进和王良华为高级顾问[1]

经济与政策要闻 - 中国商务部宣布对两用物项实施对日出口管制，禁止向日本军事用户及用于提升军事实力的最终用户出口，旨在制止“再军事化”和拥核企图，但强调正常民用贸易不受影响 [1] - 市场监管总局约谈中国光伏行业协会及6家龙头企业，要求不得约定产能、价格、产销量，不得进行市场划分或产量分配，并需在1月20日前提交书面整改措施 [1] - 工信部等四部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，召集16家企业和3家系统集成商，旨在警示并规范行业非理性竞争秩序 [1] - 财政部计划发行2026年记账式附息国债，包括1年期1350亿元和30年期320亿元 [1] - 芝商所(CME)全面上调黄金、白银、铂金、钯金期货的履约保证金，为近一个月内第三次调整，同时下调大部分天然气合约保证金 [1] 重要公司动态 - 中国石化集团与中国航空油料集团实施重组，旨在发挥炼化一体化与航油供应体系优势，降低成本，并促进可持续航空燃料研发以助力航空业减排 [4] - 北方长龙拟以现金购买顺义科技51%股份，预计构成重大资产重组，交易完成后顺义科技将成为其控股子公司 [4] - 全信股份拟发行可转换公司债券募集资金不超过3.12亿元，用于商用航空传输产品生产、嵌入式计算平台研发及补充流动资金 [4] - 盈趣科技预计2025年归母净利润为5.4亿元至6.6亿元，同比增长114.69%至162.4%，营业收入预计40.37亿至42.16亿元，同比增长约13%-18%，部分得益于参股公司股份产生约3.81亿元的公允价值变动收益 [4] - 温氏股份预计2025年归母净利润为50亿元至55亿元，同比下降40.73%至46.12%，原因为生猪销售均价同比下降17.95%至13.7元/公斤，肉鸡销售均价同比下降9.80%至11.8元/公斤 [4] 证券行业投资展望 - 截至2025年12月19日，申万二级证券指数年内涨幅为2.39%，跑输上证综指(16.07%)、沪深300(16.09%)等核心宽基指数，板块内首尾涨幅相差近120个百分点 [6] - 报告认为2026年证券行业政策将较2025年更有针对性，随着资本市场向好，业务创新和提升资本利用效率有望成为政策发力点，助力行业实现业绩连续改善和估值修复 [7] - 2025年以来日均交易额在波动中抬升，两融余额快速上升，居民大类资产配置向权益市场转移或成中长期趋势，将带动券商财富管理业务加速发展 [7] - 监管层对科技成长企业的融资支持政策活跃了一级市场，IPO、定增等业务规模显著增加，成为券商投行业务增长点，预计2026年投行业务规模增量仍可保持较高预期 [8] - 自营投资业务的稳定性和可持续增长能力成为决定券商业绩的关键，部分头部券商因资产配置均衡、风控健全、能深耕场外衍生品市场，其投资业绩在2026年具备较高增长确定性 [9] - 当前证券行业估值仅1.50倍PB，处于10年历史估值的38.53%分位，向上弹性大于向下空间 [11] - 2024年以来证券行业内整合频率和力度提升，周期缩短，该趋势有望在2026年延续，并可能出现更多自上而下推动的整合案例 [11] - 报告重申需要重视证券ETF的投资价值，因市场有效性提升过程中，市场偏好或向指数投资持续倾斜 [11] 兴通股份公司研究 - 兴通股份是沿海液体化学品运输行业龙头企业，截至报告发布日，拥有各类散装液体危险货物船舶40艘，其中化学品船34艘，并已形成覆盖全球的水上运输网络 [13] - 公司依靠强大的安全管理能力，在交通运输部新增运力评审中多次获得第一名，内贸市场份额从2019年的5.3%提升至2024年的16.0% [14] - 公司化学品船队平均船龄不到8年，远低于全球超15年以上船龄占比达51.4%的水平，且5000载重吨级以上船舶占比超90%，符合大型化趋势 [14] - 公司营收由2019年的不到3亿元提升至2024年的超15亿元，在营船舶数量由11艘增至37艘（报告发布时为40艘），2025年第三季度资产负债率维持在36%左右 [16] - 经营净现金流多年来稳定高于净利润，与流动负债之比大部分时间维持在50%以上，且公司利润率、ROE与ROA水平均高于可比上市公司 [16] - 行业需求方面，受下游炼化行业景气度低影响，2024年至2025年上半年运价走低，但下半年炼厂开工率有触底回升迹象 [17] - 供给端方面，沿海化学品船平均船龄已从2021年高峰的11.2年降至2025年的9.1年，叠加新增获批运力呈下降趋势，行业供给增速后续大概率回落 [17] - 报告预计公司2025-2027年净利润分别为2.85亿元、3.51亿元和4.29亿元，对应EPS分别为1.02元、1.25元和1.53元，当前股价对应PE分别为15.7倍、12.7倍和10.4倍 [18] 东兴证券金股推荐 - 东兴证券研究所2026年1月金股推荐包括：汉钟精机、北京利尔、甘源食品、华测导航、浙江仙通、火炬电子、金山办公 [3]

行业趋势 - 当前航运行业正加速向智能化转型 [1] 公司战略与技术应用 - 公司积极拥抱技术变革，已接入智谱大模型 [1] - 公司逐步开展船舶作业环境风险识别等场景应用，以提升船舶安全管理智能化水平 [1] 未来发展 - 公司将持续探索人工智能技术与航运业的融合创新，以赋能企业高质量发展 [1] - 公司致力于为投资者创造长期价值 [1]

公司对机构减持的回应 - 机构减持系其自身资金规划、投资周期等市场化安排 [1] - 公司经营稳健、聚焦主业提升价值 [1] - 公司始终通过合规经营与合理回报机制维护投资者利益 [1]

公司业务与市场地位 - 公司主要从事全球散装液体危险货物的水上运输业务 [1] - 在国内沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场，公司连续7年（2019年至2025年）8次12个项目均以第一名成绩获得交通运输部审批的新增运力 [1] 行业监管与竞争格局 - 国内沿海省际散装液体危险货物船舶运输市场受国家严格监管，运输经营资质与新增船舶运力需经交通运输部严格审批 [1] - 新的《危险化学品安全法》施行有助于行业规范运行和健康发展 [1] - 具有安全、品牌、船队优势的头部企业将获得更大的竞争优势 [1] 公司经营战略与优势 - 公司始终将安全合规作为经营发展的核心原则，持续推动船舶设备升级与安全监控体系建设，在设计、适装及安全规范方面均符合国家现行要求 [1] - 公司坚持以“1+2+1”战略为引领，持续优化运力结构、深化与大型石化企业合作 [1] - 公司以安全管理体系升级和技术创新巩固竞争优势，积极应对市场变化，实现高质量可持续发展 [1]

证券日报网讯1月6日，兴通股份（603209）在互动平台回答投资者提问时表示，截至目前，公司未收到 持股5%以上股东拟减持的相关通知。如后续有相关安排，公司将严格按照法律法规及监管要求履行信 息披露义务。 ...

兴通海运股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议资料 股票代码：603209 兴通海运股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议须知 中国●泉州 二Ο二六年一月 | | | | 兴通海运股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议须知 1 | | --- | | 兴通海运股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议议程 3 | | 兴通海运股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议议案 6 | | 议案一：兴通海运股份有限公司关于修订《公司章程》和相关制度暨办理工商变 | | 更登记的议案 6 | | 议案二：兴通海运股份有限公司关于选举第三届董事会非独立董事的议案 8 | | 议案三：兴通海运股份有限公司关于选举第三届董事会独立董事的议案 11 | 兴通股份 2026 年第一次临时股东会会议资料 为了维护全体股东的合法权益，确保股东会的正常秩序和议事效率，保证会 议的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》、中国证监会《上市公司股东会规则》以及《兴通海运股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《兴通海运股份有限公司股东会议事 规 ...

公司战略与运力扩张 - 公司近两年运力扩张节奏明显加快，目前船队共计49艘（含在建），总运力约67万载重吨 [3] - 根据规划，到2027年还将有至少10艘、合计约19万载重吨的不锈钢化学品新船陆续投入运营 [3] - 公司正通过“平台扩张与能力筑底”双主线同步推进，以支持其加速进军国际化学品航运的战略 [7][8] 合资设立船员管理公司 - 公司与上海兴洋船务有限公司签署合资协议，拟共同出资设立一家船员管理有限公司 [1] - 此举旨在构建自主可控、高质量的船员供应体系，这是运力扩张能否顺利兑现的“地基工程”，而非“锦上添花” [3] - 合资公司将分阶段建设：初期搭建核心船员团队与数字化管理平台；中期形成覆盖内外贸的成熟管理体系；长期目标是打造行业一流船员服务品牌 [3] - 合作本质是将“专业化船东的运营体系”与“船员培训派遣机构的能力网络”进行一体化整合，以强化资源配置效率、队伍稳定性与安全管理闭环 [4] - 对于危化品航运，高素质船员队伍是安全运营的核心保障，而多国籍船员储备与跨文化管理能力是进军国际高端航线的“通行证” [3][8] 与厦门象屿的股权合作 - 公司成功中标香港兴耀航运有限公司增资扩股项目，交易完成后将通过全资子公司持有其51%股权，成为控股方 [5] - 合作方厦门象屿通过子公司持有香港兴耀航运49%股权，双方合作进入“股权绑定、深度协同”的新阶段 [5] - 香港兴耀航运的核心资产包括一艘13,000载重吨双相不锈钢化学品船“兴通开祥”（XT FORTUNE）[5] - 该船在2025年5月通过光租合作投入韩国至印度航线运营，表现稳健，为资本合作打下基础 [5] - 合作将公司的专业化运营能力、安全管理体系与国际客户资源深度嵌入平台，同时借助象屿的供应链资源整合与金融能力拓展“产业协同半径” [7] 行业背景与竞争关键 - 化学品航运是“门槛高、审计严、容错低”的赛道，国际化竞争不只是“买船跑航线” [8] - 随着船队扩大和航线国际化，对化学品船的安全、合规、客户审计、跨文化管理的要求全面抬升 [3] - 船员体系的专业化与规模化供给，正在成为头部企业真正拉开差距的关键变量 [8] - 公司在密集交付新船前设立船员管理公司，是一次典型的提前储备船员力量，铺好人才与安全这条最硬的底层能力 [8]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：中国沿海及国际散装液体化学品（危险化学品）航运行业 [2][3] * 公司：星通股份（兴通股份），中国沿海散装液体化学品运输领域的细分龙头企业 [3] 公司基本情况与行业地位 * 公司是中国沿海散装液体化学品运输领域的细分龙头企业，并拓展了国际散装液体化学品运输业务，兼营沿海成品油和LPG运输 [3] * 公司形成了覆盖全球的水上运输网络，内贸航线通达全国沿海及长江、珠江中下游水系，与荣盛、中石油、中石化等知名企业有长期稳定合作关系；外贸航线覆盖东北亚、东南亚、中东、地中海、欧洲、南北美等地区 [3][4] * 公司股权结构清晰，管理层稳定，截至2025年中报，实控人陈明星家族合计持股30.86%，核心高管层持股13.96% [4] 公司发展情况与规模 * 自2020年以来，借助上市资金优势，业务规模快速提升 [2][5] * 营收从2019年的2.92亿元增至2024年的15.15亿元 [2][5] * 在营船队规模从2019年的11艘增至2024年末的37艘，目前已达到40艘 [2][5] * 内贸化学品运输市场运力投入从2019年的5.95万吨提升至24.36万吨，市场份额从5.3%增至16% [2][5] * 截至报告发布日，公司拥有40艘各类液体散装危险货物船舶，总运力规模为49.8万载重吨，其中34艘为化学品船，总运力规模为43.7万载重吨 [3] * 公司共有49艘各类液体危险货物船舶及订单，其中正在运营40艘，在建9艘，预计2026-2027年交付 [2][11] 财务表现 * 财务指标表现优秀，相较于同行业头部企业盛航股份具有一定优势，整体利润率略高于盛航 [2][6] * 尽管2022年上市融资导致总资产和净资产增长，但其ROE和ROA仍略高于盛航 [6] * 公司现金流水平高且稳定，多年来经营现金流均高于净利润，经营现金流与流动负债比例大部分时间维持在50%以上，经营现金流对债务覆盖能力强 [6] * 截至2025年中报，流动资产约14亿元，其中货币资产和交易性金融资产占10亿元，应收账款占比低；非流动资产合计40.37亿，其中固定资产和在建工程占36.7亿，占比超过90% [2][7] 行业发展趋势与壁垒 * 危险化学品航运领域对安全和环保要求极高，具备很高的进入壁垒 [2][8] * 自2006年以来，交通运输部不断完善新增运力宏观管控政策，以促进水路运输安全、绿色、有序发展 [8] * 行业提升运力主要方式：存量船舶以旧换新（用更安全环保的大型新建船舶替代老旧小型船）；通过每年的新增运力综合评审，评分靠前则可获得新增运力指标 [8] * 目前国内化学品船数量增长缓慢，但总载重能力自2019年起明显提升，主要得益于国内炼化能力快速增长带来的需求增加，以及行业倾向购置更大吨位的新型环保船舶 [2][8] * 液体化工品运输行业具有较强周期性，公司业绩受行业运价影响显著，液体化工品运输运价与成品油运价正相关 [3][14] 公司竞争优势与安全管理 * 在总量调控择优选择的大背景下，公司凭借优秀团队运营能力持续获得新增运力指标，从而不断提升市场份额 [9] * 从2019年至今，公司多次以第一名成绩获得交通运输部新增运力审批 [2][9] * 竞争优势来源于公司强大的安全管理能力，围绕“零事故、零伤亡、零污染、零滞留、零货损”的长期目标 [9] * 截至2024年及2025年上半年，公司的体系外部审核通过率100%，石油公司检查通过率100%，抗台风成功率100% [10] * 自2018年以来连续7年被交通部评为“安全诚信公司”，截至2025年中报，有8艘船获评“安全诚信船舶”，16位船长荣膺“安全诚信船长”称号 [10] 船舶与船队结构 * 为增强船舶适货性，公司大部分船舶采用了不锈钢货舱，新建船舶采用双向不锈钢货舱，可容纳绝大多数主流液体化工品，并可兼容成品油运输，提升市场竞争力 [3][12] * 公司拥有一支平均舰龄较低且结构合理的舰队，平均舰龄不到8岁，而全国全球范围内51%的化学品舰艇超过15年以上 [11] * 在34条运营中的化学品舰艇中，有17条是在2020年后建成交付 [11] * 5,000吨以上大型舰艇占比超过90%，符合行业需求 [2][11] 国际市场布局 * 自2022年起，公司逐步涉足国际市场并持续加大投入，未来几年将在国际市场加快布局速度 [3][11][13] * 当前重点投入国际市场是合理选择，原因包括：国内新增运力审批严格，每年新增船较少，且国内炼厂景气度较低；国际化学品船队整体老龄化，更新换代需求强烈 [13] * 根据德鲁伊数据，截至2025年6月末，全球共有5,166艘化学品船，其中15年以上的有2,655艘，占比超过50%，20年以上的有942艘，占比18.23% [13] * 截至2025年中报，公司外贸船舶数量达9艘，总载重吨12.88万吨 [3][13] * 公司与武昌船舶重工签订6艘大型外贸化学品船，这些配备智能航行、智能机舱、智能信息集成平台的新型甲醇双燃料不锈钢化学品船将于2026至2027年逐步交付 [13] 行业周期与近期业绩 * 2025年成品油价指数整体低于2023和2024年，行业运价偏低导致公司净利润率下降 [3][14] * 主要原因是下游景气度相对较低，自2024年下半年以来山东炼厂开工率降至较低水平，2025年二季度全国炼厂产能利用率降至疫情以来最低点 [14] * 但自2025年下半年起，下游开工率触底回升，四季度成品油运输指数反弹，对公司业绩形成利好 [3][14][15] * 从中远期看，炼化行业面临阵痛及淘汰落后产能，实现转型升级的大趋势，有利于液体化工品运输长期增长 [3][15] 行业供给与需求展望 * 供给端方面，自2020年以来沿海化学品船载重吨增速高于此前水平，主要来源于老旧船更新换代，而非新造交付 [16] * 随着这几年高强度更替，目前沿海平均舰龄已从2021年的11.2岁降至2025年的9.1岁 [16] * 自2023年以来新增获批运力呈下降趋势，预计未来供给增速将放缓 [16] * 下游景气度回升及转型升级带动需求增长，液体危废物运输业务供需关系有望改善，目前是行业供需改善关键节点 [3][16] * 公司短期业绩虽承压，但随着需求回暖及持续投放国际航线、新型主力舰投产等因素推动，有望实现业绩底部回升 [16] 盈利预测与评级 * 预计公司2025-2027年的净利润分别为2.85亿、3.51亿和4.29亿元 [3][17] * 对应PE分别为15.7倍、12.7倍和10.4倍 [3][17] * 看好公司后续发展，给予推荐评级 [3][17] * 需要关注的风险：下游需求恢复不及预期风险、航行安全风险以及燃油成本大幅上升风险 [17]