债券发行 - 公司发行可转换公司债券1405万张，募集资金14.05亿元[3] 债券利率与价格 - “大参转债”第五年票面利率为1.80%[6] - 回售价格为100.37元/张（含当期应计利息、含税）[4][6][8][10] 回售相关 - 回售期为2025年1月6日至2025年1月10日[4][8] - 回售资金发放日为2025年1月15日[4][8] - 回售计算天数为76天（2024年10月22日至2025年1月6日，算头不算尾）[6] 转股与交易 - “大参转债”在2025年1月6日至2025年1月10日停止转股[3][4][9] - 若回售致未转股余额不足3000万元，回售期结束公告三个交易日后“大参转债”停止交易[9] 风险提示 - 截至公告前一交易日，“大参转债”收盘价高于回售价格，回售可能带来损失[10]

会议信息 - 2024年12月26日召开2024年第六次临时股东大会[1] - 现场会议于10点30分在广州召开，由董事柯国强主持[6] - 网络投票时间为9:15至15:00[6] 股东情况 - 现场出席11人，代表股份783,725,923股，占比68.8174%[7] - 网络投票448人，代表股份86,309,984股，占比7.5787%[7] - 中小投资者451人，代表股份140,666,925股，占比12.3516%[8] 议案审议 - 审议通过募投项目调整等议案[13] - 同意869,537,766股，占比99.9427%[13] - 中小投资者同意占比99.6458%[13]

会议安排 - 2024年12月6日董事会决定12月26日召开“大参转债”债券持有人会议[6] - 12月11日在指定媒体刊登会议通知[7] - 会议采取现场与通讯表决结合，现场于12月26日14:00在公司4楼会议室召开，由柯国强主持[8] 会议情况 - 出席会议债券持有人及代理人2名，代表有表决权债券246,770张，占比1.7568%[10] - 审议通过募投项目调整及资金补充议案，同意票占100%[13]

股权质押 - 2024年12月16日柯康保解除质押350万股，占其持股1.96%，占总股本0.31%[3] - 柯康保持股178,192,742股，比例15.65%，剩余质押83,500,000股，占其持股46.86%，占总股本7.33%[3] 股东持股 - 柯云峰持股242,591,847股，比例21.3%，无质押[5] - 柯金龙持股229,631,849股，比例20.16%，质押61,280,000股，占其持股26.69%，占总股本5.38%[5] 控股股东 - 控股股东及其一致行动人合计持股729,368,982股，比例64.04%，累计质押170,312,320股，占其持股23.35%，占总股本14.96%[5]

融资情况 - 公司发行可转换公司债券1405万张，募集资金总额140500万元，净额138948.01万元[13] 项目进展 - “南昌大参林产业基地项目（一期）”计划投资12814.01万元，累计投资6726.20万元，节余6087.81万元，账户余额6589.96万元[15] - 该项目原拟建设面积40835平方米，截至2024年11月28日已建设18374.62平方米[16] - 2022年4月26日和2023年4月27日两次延期，最终完成日期延至2024年12月31日[17] 行业数据 - 2024年1 - 9月中国实体药店零售规模4516亿元，同比降1.3%[18] - 2024年前三季度行业平均新开直营门店比例12.78%，较2023年下滑4.83%[18] - 2024年前三季度行业平均闭店比例3.84%，较2023年增加1.12%[18] - 2024年第三季度全国关闭药店9545家，前三季度总数25114家[18] 用户数据 - 2024年1 - 11月公司新增直营门店1301家，较2023年2132家明显减少[19] 未来展望 - 预计2025年度新开直营门店增速放缓[20] 项目调整 - 公司决定调整“南昌大参林产业基地项目（一期）”投资规模、结项，节余资金永久补充流动资金[21] - 实际节余募集资金6589.96万元拟永久补充流动资金[22] - 2024年12月6日董事会和监事会审议通过，尚需股东大会和债券持有人会议审议[24] 会议安排 - “大参转债”2024年第一次债券持有人会议时间为2024年12月26日14:00 [6]

业绩相关 - 公司公开发行可转换公司债券募集资金总额为140,500.00万元，净额为138,948.01万元[13] 项目进展 - 南昌大参林产业基地项目（一期）计划投资12,814.01万元，累计投资6,726.20万元，节余6,087.81万元，账户余额6,589.96万元[15] - 该项目原拟建设面积40,835平方米，截至2024年11月28日已建设18,374.62平方米[16] - 项目分别于2022年4月26日和2023年4月27日延期至2023年4月30日和2024年12月31日[17] 用户数据（门店相关） - 2024年1 - 11月公司新增直营门店1301家，较2023年的2132家明显减少[19] 未来展望 - 预计2025年度新开直营门店增速将放缓，需调整及优化各地区仓储物流建设规模[20] 新策略 - 公司决定调整“南昌大参林产业基地项目（一期）”投资规模、结项，将节余6,589.96万元永久补充流动资金[21][22] - 2024年12月6日相关议案通过董事会和监事会审议，尚需股东大会和债券持有人会议审议[24]

公司投资评级 - 报告给予大参林"买入"评级，这是首次覆盖报告 [7] 报告的核心观点 - 大参林是华南区域龙头，国内排名靠前的大型连锁药店企业，直营门店零售为公司收入及利润的主要来源。公司通过"自建+并购+加盟"已完成21个省份布局，未来将深耕存量门店发展，省外门店盈利水平和经营效率有较大提升空间，推动公司在各省市占率提升 [4] - 处方外流是长期趋势，定点零售药店纳入门诊统筹管理加速处方外流。大型连锁药店布局双通道、DTP药房、门诊统筹资质落地，积极承接处方外流，有望进一步提升客流。在监管趋严、价格透明度提高的趋势下，合规运营、精细管理、选品和服务能力更强的大型连锁药店将进一步凸显优势 [5] - 公司通过"自建+并购+加盟"扩大市场布局，直营门店、加盟门店均加速扩张。新增自建和加盟门店依旧聚焦在华南地区，但其他地区占比呈现增长趋势，新增收购门店主要聚焦在东北、华北、西北及西南地区 [6] - 公司积极探索新零售商业模式，线上线下融合发展，全渠道一体化运营。O2O业务方面，公司建立了30分钟到家的24小时送药服务。B2C业务方面，利用中央仓+省仓+地区仓的发货模式，覆盖全国。公司线上业务规模实现了快速增长，毛利率及净利率均稳步提升 [14] - 处方外流趋势下，门诊统筹加速药品院外市场发展。公司是药品零售行业龙头，有望在稳固华南地区优势地位的同时，提高省外门店业绩和经营效率，提升公司整体盈利水平和管理效率 [15] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 大参林是华南地区规模最大、国内排名前三的大型连锁药店企业，成立于1999年，2017年登陆上交所。公司专注于中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的连锁零售业务，业务范围已覆盖21个省份，全国门店16,453家，位列行业第一 [12][53] - 公司零售业务多年来收入占比稳定在90%以上，加盟和分销业务占比逐年提升。2024年前三季度，零售业务占比为84.71%，加盟和分销业务占比从2015年的不足1%提升至2024年前三季度的15.29% [55] - 公司主要销售中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品等，形成了较为明显的差异化竞争优势。公司中西成药收入占比从2014年的54.46%提升至2024年前三季度的76.23%，中参药材收入占比从2014年的16.92%降低至2024年前三季度的11.75% [60] - 公司积极实施省外扩张战略，业务范围已覆盖21个省份，其中广东、广西、河南和黑龙江的竞争优势明显，市场份额名列前茅 [71] 门店扩张 - 公司通过"自建+并购+加盟"三驾马车发力，推动门店扩张。截至2024年前三季度，公司拥有门店16,453家，位列行业第一，其中加盟门店5735家，直营门店10,718家 [108] - 新增自建和加盟门店依旧聚焦在华南地区，但其他地区占比呈现增长趋势，新增收购门店主要聚焦在东北、华北、西北及西南地区 [116] - 公司新开业门店的市场培育期一般为两至三年，培育期的开办费及促销费用投入较大，而门店客流量提升需要一定时间，培育期实现的效益较低。随着门店经营的成熟，门店效益有望逐步上升 [127] 新零售布局 - 公司积极探索新零售商业模式，线上线下融合发展，全渠道一体化运营。O2O业务方面，公司建立了30分钟到家的24小时送药服务。B2C业务上，利用中央仓+省仓+地区仓的发货模式，覆盖全国。公司线上业务规模实现了快速增长，毛利率及净利率均稳步提升 [14] - 公司新零售业务（O2O+B2C）销售同比增长46.54% [132] 处方外流与门诊统筹 - 处方外流是实现"医药分家"的重要环节，定点零售药店纳入门诊统筹加速处方外流。截至2024H1，公司拥有DTP专业药房248家，门诊统筹定点门店1782家，双通道定点门店602家，门慢门特定点门店1165家 [14] - 各地区门诊统筹进展差异较大，截至2024年2月，药店门诊统筹政策已在26个省份有不同进度的落地，覆盖220个城市，涉及14.14万家医保定点药店，占比约30% [153] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为10.19亿元/11.44亿元/13.07亿元，对应EPS0.89元/股、1.00元/股、1.15元/股，对应PE为18.12/16.14/14.13 [15]

融资情况 - 公司发行“大参转债”1405万张，募集资金14.05亿元[3] 会议信息 - “大参转债”2024年第一次债券持有人会议于2024年12月26日14:00在公司会议室召开[5] - 会议采取现场与通讯表决结合、记名投票方式，债权登记日为2024年12月19日[6] - 登记时间为2024年12月25日18:00前送达公司董事会办公室[8] - 投票表决时间为2024年12月20日9:00至2024年12月26日12:00 [10] 会议审议 - 会议审议《关于部分募投项目调整投资规模、结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》[7] 决议条件 - 债券持有人会议决议须经出席会议代表未偿还债券面值总额二分之一以上表决权的持有人同意方为有效[4]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十三次会议于2024年12月6日通讯召开，7位董事全到[2] 议案审议 - 审议通过调整募投项目投资规模等议案，待股东大会和债券持有人会议审议[3] 会议安排 - 同意2024年12月26日召开股东大会和债券持有人会议审议议案[4][7]

充流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：603233 证券简称：大参林 公告编号：2024-117 大参林医药集团股份有限公司 关于部分募投项目调整投资规模、结项并将节余募集资金永久补 公司于 2024 年 12 月 6 日召开了第四届董事会第二十三次会议、第四届监事 会第十七次会议，会议审议通过了《关于部分募投项目调整投资规模、结项并将 节余募集资金永久补充流动资金的议案》，公司经审慎研究，同意公司调整募投 项目"南昌大参林产业基地项目（一期）" 投资规模、结项并将节余募集资金永 久补充流动资金，后续用于公司的日常生产经营。本事项尚需提交公司 2024 年 第六次临时股东大会和"大参转债"2024 年第一次债券持有人会议审议。现将 相关情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准大参林医药集团股份有限公司公开发 行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2020〕1981 号）核准，公司向社会公开 发行可转换公司债券 1,405 万张，发行价格为每张 100.00 元 ...