医药商业板块整体表现 - 11月14日医药商业板块整体上涨1.05%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.97%，深证成指下跌1.93% [1] - 板块内个股表现分化，漱玉平民以20.03%的涨幅领涨，人民同泰和开开实业涨幅均超过10% [1] - 板块资金流向呈现主力资金净流出4.97亿元，游资资金净流出9317.54万元，但散户资金净流入5.9亿元 [2] 领涨个股表现 - 漱玉平民收盘价16.66元，涨幅20.03%，成交量14.18万手，成交额2.27亿元，主力资金净流入8522.59万元，主力净占比达37.49% [1][3] - 人民同泰收盘价15.13元，涨幅10.04%，成交量42.76万手，成交额6.45亿元 [1] - 开开实业收盘价15.47元，涨幅10.03%，成交量19.86万手，成交额3.04亿元，主力资金净流入9831.95万元，主力净占比高达32.30% [1][3] 跟涨及下跌个股表现 - 鹭燕医药涨幅9.97%，合富中国涨幅7.69%，嘉事堂涨幅5.97%，均有显著上涨 [1] - 建发致新跌幅最大为3.33%，润达医疗下跌1.59%，大参林下跌1.27%，为板块内跌幅较大个股 [2] - 嘉事堂主力资金净流入3804.36万元，鹭燕医药主力资金净流入6655.26万元，显示部分跟涨个股同样获得主力资金关注 [3] 板块资金流向分析 - 开开实业、漱玉平民和鹭燕医药位列主力资金净流入前三，净流入金额分别为9831.95万元、8522.59万元和6655.26万元 [3] - 主力资金净流入居前的个股普遍呈现游资资金净流出状态，如开开实业游资净流出5004.84万元，漱玉平民游资净流出4897.53万元 [3] - 散户资金整体净流入5.9亿元，与主力资金净流出形成鲜明对比，显示散户与主力资金在板块内存在操作分歧 [2]

公司业务与战略 - 加盟模式驱动公司网络扩张 门店结构持续优化 [1] - 公司对经营品类进行动态调整 高毛利业务展现出较强韧性 [1] - 公司实施降本增效措施并取得显著成果 行业龙头集中度持续提升 [1]

医药商业板块市场表现 - 11月13日医药商业板块整体上涨0.17%，领先于上证指数0.73%和深证成指1.78%的涨幅[1] - 合富中国和人民同泰领涨板块，收盘价分别为22.10元和13.75元，均实现10.00%涨停[1] - 合富中国成交额达10.52亿元，成交量48.33万手，药易购涨幅3.13%，成交额9.15亿元[1] 板块个股资金流向 - 当日医药商业板块主力资金净流出2.69亿元，游资资金净流出3581.03万元，散户资金净流入3.05亿元[2] - 嘉事堂主力资金净流入2070.15万元，主力净占比9.76%，大参林主力净流入1793.47万元，主力净占比6.46%[2] - 上海医药主力净流入956.63万元，游资净流入920.57万元，散户资金净流出1877.20万元[2]

市场表现 - 11月12日三大股指小幅下跌，医药商业板块走强 [2] - 药易购20cm涨停，建发致新涨超10%领涨，人民同泰3连板，合富中国12天11板，大参林、达嘉维康、英特集团跟涨 [2] 行业动态与政策背景 - 国家疾病预防控制局举行秋冬季急性呼吸道传染病防控主题新闻发布会 [2] - 监测数据显示流感流行季一般始于10-11月，流行高峰出现在12月中下旬和1月初 [2] - 当前中国总体流感活动处于上升阶段，甲型H3N2亚型占比超过95%，伴有少量甲型H1N1和乙型流感病毒 [2] 机构观点与行业趋势 - 中金公司认为创新出海趋势明确，药品先行器械等同样可期 [2] - 药审改革红利持续释放，中国创新药产业进入2.0时代，由引进模仿转向创新输出 [2] - 中国创新药通过license out和new co等形式不断国际化 [2] - 在创新药发展与投融资数据改善背景下，CXO及上游进入下轮周期 [2]

文章核心观点 - 部分药店和生产企业通过将日用品备案为医疗器械的方式，使其被纳入医保支付范围，从而违规使用医保个人账户资金进行结算 [1][3][5] - 此类行为在全国多地普遍存在，涉及牙刷、牙线、面膜、美瞳、防晒用品等多种日用品，且规模巨大 [7][9][10][14][17][19][32][34] - 生产企业利用医疗器械备案监管相对宽松的漏洞，通过获取医保编码使产品合规化，并与大型连锁药店合作获取高额订单 [24][26][30][36][39] 违规行为的具体案例 - **海王星辰连锁药店**：将普通牙刷作为“牙科用毛刷”（第一类医疗器械）刷医保卡销售 [7]，将护肤品套装作为第二类医疗器械“敷料”刷医保卡销售 [14] - **泉源堂大药房**：将“美瞳”隐形眼镜刷医保卡销售，结算时显示为代码“000” [9] - **大参林连锁药店**：将牙线作为“牙科洁治器”（第一类医疗器械）刷医保卡销售 [10]，将防晒冰袖作为“医用隔离垫”刷医保卡销售 [19] - **张仲景连锁药店**：将面膜作为“医用敷贴”（第二类医疗器械）刷医保卡销售 [17] - **佛慈大药房**：销售“兰肌慕”和“医妍集”品牌的“医用护肤品”（第二类医疗器械），并可通过医保卡支付 [32][34] 生产企业的商业模式 - **河南省超亚新材料有限公司**：将防晒口罩和防晒袖备案为“医用隔离垫”（第一类医疗器械），借此进入医保支付系统 [19][22][24]，该产品已进入全国近2万家药店，相关订单合同金额达9000万元 [26][28] - **湖南慕雪时代生物科技有限公司**：生产备案为第二类医疗器械的“护肤品”，预期用途为医美术后护理，但实际宣传和销售用于日常护肤 [41][43]，公司与佛慈大药房合作年销售额近1000万元，其中约60%（约600万元）通过医保卡支付 [39][45] 行业现状与规模 - 生产企业通过获取医疗器械备案和医保编码，使日用品在形式上符合医保结算条件 [30][36] - 药店因销售此类产品利润更高而积极推广 [38] - 仅慕雪时代公司通过一家连锁药店渠道，年销售额中就有约600万元来自医保基金支付 [45]

医药商业板块市场表现 - 医药商业板块指数在11月12日大幅上涨，创下年内新高 [1] - 板块内个股近全线飘红，多只个股出现涨停 [3] 重点个股表现 - 药易购开盘约4分钟即20%涨停，涨幅达+19.99%，总市值33.59 Z，现价35.14 [3][4] - 合富中国高开后秒封涨停，涨幅+10.02%，近12个交易日收获11个涨停板，总市值79.97 Z，现价20.09 [3][4] - 人民同泰开盘一字涨停，实现三连板，涨幅+10.04%，总市值72.49 Z，现价12.50 [3][4] - 建发致新上涨14.86%，总市值154.01 Z，现价36.55 [3][4] - 大参林上涨4.67%，总市值222.1 Z，现价19.50 [3][4] - 英特集团跟涨2.71%，总市值63.251 Z，现价12.12 [3][4]

医药商业板块市场表现 - 11月12日医药商业板块指数大幅上涨，创下年内新高[1] - 板块内个股几乎全线上涨，呈现普涨格局[3] 个股涨幅与交易情况 - 药易购开盘约4分钟后即封住20%涨停板，总成交金额3.75亿元，总市值33.59亿元，现价35.11元[3][4] - 合富中国高开后迅速涨停，近12个交易日录得11个涨停板，总成交金额12.16亿元，总市值79.97亿元，现价20.09元[3][4] - 人民同泰开盘一字涨停，实现连续三个交易日涨停，总成交金额59297万元，总市值72.49亿元，现价12.50元[3][4] - 建发致新上涨14.86%，总成交金额9.66亿元，总市值154.0亿元，现价36.55元[3][4] - 大参林上涨4.67%，总成交金额3.23亿元，总市值222.1亿元，现价19.50元[4] - 达嘉维康上涨3.76%，总成交金额2.60亿元，总市值27.24亿元，现价13.26元[4] - 益丰药房上涨2.80%，总成交金额3.71亿元，总市值303.0亿元，现价24.99元[4] - 英特集团上涨2.71%，总成交金额1.25亿元，总市值63.25亿元，现价12.12元[3][4] - 塞力医疗上涨2.31%，总成交金额4.17亿元，总市值50.347亿元，现价23.95元[4] - 漱玉平民上涨2.10%，总成交金额3.61亿元，总市值55.297亿元，现价13.64元[4]

市场资金与情绪 - 市场成交热度下降，全A日均成交额降至2.0万亿，个股上涨比例升至54.77%[5] - 外资流入加速，单周流入8.0亿美元，北向资金成交占比历史分位数升至27.4%[6] - 南下资金单周净买入升至386.8亿元，处2022年以来89%分位[8] - 港股卖空占比创今年4月以来新高，恒生指数上周收涨+1.3%[13][14] 资产配置观点 - 11月建议超配中国AH股与工业商品，权益配置权重为45.00%，商品权重为10.00%[9][11] - 工业金属如铜存在阶段性供需不平衡，建筑、电网与电动车是主要需求驱动[11] - 基于宏观因子的资产配置策略本年收益达到4.23%[3] 行业动态与业绩 - 医疗设备招投标规模显著增长，25年10月CT、超声、手术机器人同比分别增长49.4%、59.9%、108.9%[18] - 石化行业2025年三季度归母净利润同比大幅增长299.67%，民营炼化盈利环比增长23.28%[45] - 钢铁行业产量下降助力去库，上周五大品种钢材总库存1503.57万吨，环比降10.19万吨[38] - 储能行业高景气，海博思创Q3营收同比增124.4%，全球锂电储能前三季度装机超170GWh，同比增68%[74]

医保支付滥用现象 - 网络平台出现教唆消费者在无医疗场景下使用医保卡购买牙刷、牙线、洗脸巾、护肤品等日用品的攻略 [1] - 部分连锁药店将日用品包装成医疗器械进行销售 宣传噱头为可刷医保卡支付 [1] - 药店内出现可使用医保卡购买的牙刷、牙线、护肤品套装、面膜等日用品 [1] 涉及企业及违规产品 - 海王星辰、大参林、张仲景大药房、佛慈大药房等连锁药店涉及将日用品包装成医疗器械销售 [1] - 四川成都泉源堂大药房允许消费者使用医保卡购买不在医保支付范围内的"美瞳"隐形眼镜 [1]

会议安排 - 会议于2025年11月21日上午10点30分在广东省广州市荔湾区龙溪大道410号公司综合楼4楼会议室召开[5] - 网络投票时间为2025年11月21日9:15 - 15:00[5] - 股东发言不得超过2次，每次不超过5分钟[8] 章程修订 - 取消监事会，由审计委员会履行监事会职权，相关监事会制度废止[12] - 修订后《公司章程》新增法定代表人相关规定等内容[14] - 收购本公司股份情形新增将股份用于转换可转换为股票的公司债券等[14] 股份管理 - 公司收购本公司股份合计不得超已发行股份总额10%，并应在3年内转让或注销[15] - 董事等人员转让股份有时间和比例限制[16] - 持有5%以上股份股东质押股份应当日书面报告公司[19] 股东权益 - 股东可请求撤销违法违规决议，可书面请求诉讼等[17][18] - 决议不成立情形及股东相关权利规定[18] 会议召集与提案 - 多种情形下股东会、董事会的召集、召开及决议相关规定[18][21][23][24] - 不同主体有权向公司提出提案及临时提案相关规定[25] 股东会投票与决议 - 股东会投票时间、方式及股权登记日相关规定[26] - 股东会特别决议、普通决议事项及表决相关规定[30] 董事相关 - 董事任职资格、义务、辞任、解任及责任规定[33][34][35][36] - 董事会组成、职权、会议召开及议事规则规定[36][37][38] 委员会设置 - 战略与可持续发展委员会由五人组成[42] - 审计委员会成员为三人，行使原监事会职权[42] 公司财务与运营 - 公司分配税后利润提取法定公积金规定[48] - 公司合并、减资相关规定[50] 制度修订 - 《独立董事制度》《对外投资管理制度》等多项制度修订并披露[53][55][57][59]