资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度华人健康资产负债率为59.77%，去年同期为59.18%，低于行业平均 61.53%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为33.27%，去年同期为32.42%，高于行业平均31.47%。 董事长何家乐薪酬70万元，同比增加0.11万元 华人健康控股股东为何家乐，实际控制人为何家乐、何家伦。董事长何家乐，1976年1月出生，汉族， 中共党员，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，高级经济师。曾任合肥神鹿双鹤药业、合 肥立方药业销售部主管、经理等职，现任公司党委书记、董事长、总经理。其薪酬从2023年的69.89万 提升至2024年的70万。 来源：新浪证券-红岸工作室 华人健康成立于2001年6月29日，于2023年3月1日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于 安徽省合肥市。它是国内知名的医药企业，核心业务涵盖医药代理、零售及终端集采，拥有全产业链的 差异化竞争优势。 华人健康主要从事医药代理、零售及终端集采三大块业务，所属申万行业为医药生物 - 医药商业 - 线下 药店，所属概念板块包括医药电商、小盘、零售药店核聚变、 ...

经营业绩：营收行业第四，净利润第四 2025年三季度，一心堂营业收入为130.01亿元，在行业8家公司中排名第4。行业第一名大参林（维权）营 收200.68亿元，第二名益丰药房营收172.86亿元，行业平均数为107.31亿元，中位数为102.23亿元。主营业 务构成中，中西成药66.89亿元占比75.03%，其他8.79亿元占比9.86%，中药7.63亿元占比8.56%，医疗器械 及计生、消毒用品5.84亿元占比6.55%。当期净利润为2.8亿元，行业排名第4，行业第一名益丰药房净利润 13.21亿元，第二名大参林净利润11.6亿元，行业平均数为4.78亿元，中位数为2.26亿元。 资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度一心堂资产负债率为52.85%，低于去年同期的54.06%，且低于行业平均的 61.53%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为32.46%，高于去年同期的 31.73%，也高于行业平均的31.47%，盈利能力有所增强。 董事长阮鸿献薪酬100万元，同比无增减 控股股东和实际控制人均为阮鸿献。董事长兼总裁阮鸿献，中国国籍，无永久 ...

截至2025年9月30日，大参林A股股东户数为2.86万，较上期减少9.38%；户均持有流通A股数量为3.98万， 较上期增加10.35%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股8494.29万股，相 比上期减少550.50万股。 大参林（维权）成立于1999年2月12日，于2017年7月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均 为广东省广州市。它是国内领先的连锁药店企业，核心业务为中西成药等的连锁零售，拥有全产业链等差 异化优势。 大参林的主营业务为中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的连锁零售业 务，所属申万行业为医药生物 - 医药商业 - 线下药店，所属概念板块包括零售药店、MSCI中国、医药电商 核聚变、超导概念、核电。 经营业绩：营收行业第一，净利润第二 2025年三季度，大参林营业收入达200.68亿元，在行业8家公司中排名第1，高于行业平均数107.31亿元和 中位数102.23亿元，行业第一名大参林200.68亿元，第二名益丰药房172.86亿元。主营业务构成中，中西成 药104.03亿元占比76.88%，非药品14.2亿元占比10.49% ...

来源：新浪证券-红岸工作室 10月28日，华人健康跌0.52%，成交额6962.00万元，换手率3.49%，总市值53.60亿元。 异动分析 医药电商+养老概念+医疗器械概念+阿里巴巴概念+创新药 1、据2023年2月17日互动易回复：公司除阿里旗下的天猫/饿了么平台外，公司在京东/拼多多/美团等国 内主要电商平台也都有布局，并且报告期内取得了长足发展。 2、2025年4月30日投资者关系活动记录表：公司积极布局银发大健康领域，主要通过以下两个方向进行 落实：一方面，公司积极开展慢病培训和服务，以药店为服务窗口，为老年人提供专业的健康咨询和用 药指导，提升慢病管理服务的深度和广度。另一方面，打造以老年人常见病为主的"福曼医"系列心脑血 管、降压、降糖类产品，并重点开发针对老年人健康养生需求的"国津"系列中药养生产品，满足老年人 群的健康管理需求。公司在银发大健康领域持续深耕，致力于为老年人提供更全面的健康服务和更优质 的产品选择。 3、安徽华人健康医药股份有限公司的主营业务是从事医药零售、代理及终端集采业务。公司的主要产 品是中成西药、中药饮片、保健品、医疗器械、特色原料。 4、根据2023年3月1日互动易回 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级 [1] 报告核心观点 - 创新药达成超百亿大额BD交易，信达生物与武田制药达成总包最高达114亿美元的战略合作，首付款12亿美元，潜在里程碑付款最高102亿美元，涉及三款肿瘤药物，其中IBI363将按40/60比例共担全球开发成本并共享美国地区利润，交易条款优化显示深度合作和更高天花板 [2] - 国产创新药通过BD获得全球医药产业界技术认可，biotech公司有望借此搭建全球化团队，跑通创新药出海全流程，跻身全球化医药企业 [2] - 建议关注即将落地的商保创新药目录，国家医保局已发布专家评审阶段性结果，预计医保目录和商保创新药目录将在近期推出 [2] 市场周度回顾 - 上周（10月20日-10月24日）医药生物板块收涨0.58%，跑输Wind全A（3.47%）和沪深300（3.24%）[7] - 细分板块中，医疗研发外包（5.47%）、线下药店（2.99%）和医药流通（1.97%）领涨，其他生物制品（-1.91%）、中药（-0.85%）和化学制剂（-0.41%）领跌 [7] - 个股方面，特一药业（22.3%）、毕得医药（18.9%）和*ST景峰（16.6%）涨幅居前，透景生命（-18.6%）、新诺威（-17.5%）和舒泰神（-14.9%）跌幅居前 [7] 行业重要事件 - 信达生物与武田制药合作细节：武田将支付12亿美元首付款（含1亿美元溢价战略股权投资），每股认购价112.56港元，较信达生物过去30个交易日加权平均股价溢价20%，信达生物还有权获得总计约102亿美元的研发与销售里程碑付款，合作总金额最高可达114亿美元 [10] - 合作药物包括IBI363（PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白，III期临床）、IBI343（CLDN18.2 ADC，III期临床）和IBI3001（EGFR/B7H3双抗ADC，I期临床）[10] 行业要闻 - 康方生物AK112注射液（依沃西单抗）一项申请拟纳入突破性治疗，适应症为联合化疗一线治疗局部晚期不可切除或转移性三阴性乳腺癌 [11] - Summit Therapeutics进行5亿美元私募配售融资，康方生物认购1000万美元，资金将用于依沃西单抗的临床开发等 [11] - Ipsen以10亿欧元收购ImCheck Therapeutics所有股份，重点为一线急性髓系白血病患者的I/II期先导项目ICT01 [13] - Moderna宣布其CMV mRNA疫苗mRNA-1647的三期临床未达到主要终点，决定终止继续开发该项目，但将继续推进其在骨髓移植患者中的二期临床试验 [13] - 拓济医药与韩国三星制药Bioepis达成全球战略合作，共同开发两款双靶点双毒素ADC新药，三星制药从拓济医药获得一种TOP1i载荷的授权 [13] 公司公告摘要 - 惠泰医疗：前三季度营业收入18.67亿元，同比增长22.47%，归母净利润6.23亿元，同比增长18.02% [14] - 海泰新光：前三季度营业收入4.48亿元，同比增长40.47%，归母净利润1.36亿元，同比增长40.03% [14] - 乐普医疗：第三季度净利润同比激增176.18%，扣非净利润增长220.63%，制剂销售同比大增53.08% [15] - 三生国健：前三季度营业收入11.16亿元，同比增长18.8%，归母净利润3.99亿元，同比增长71.15% [15] - 我武生物：前三季度营业收入8.53亿元，同比增长16.86%，归母净利润3.45亿元，同比增长26.67%，"黄花蒿花粉变应原舌下滴剂"与"皮肤点刺液"两大新品线增速超90% [15] - 特宝生物：前三季度营业收入24.80亿元，同比增长26.85%，归母净利润6.66亿元，同比增长20.21% [16]

公司股价与交易概况 - 10月22日公司股价无涨跌，成交额为5719.73万元，换手率为2.92%，总市值为52.36亿元 [1] - 当日主力资金净流出538.84万元，占成交额比例为0.09%，在所属行业中排名第25位（共32家公司），连续2日被主力资金减仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出750.60万元、987.52万元、1728.30万元、6673.71万元 [5] 业务布局与核心概念 - 公司主营业务为医药零售、代理及终端集采，主要产品包括中成西药、中药饮片、保健品、医疗器械、特色原料 [2] - 公司业务布局涵盖医药电商、养老概念、医疗器械、创新药等多个概念板块 [2][7] - 公司在阿里旗下的天猫/饿了么平台，以及京东/拼多多/美团等国内主要电商平台均有布局 [2] - 阿里巴巴旗下的阿里健康为公司持股7.51%的第二大股东，公司与支付宝、天猫、阿里健康O2O平台、饿了么等平台均有合作 [3] 养老健康领域发展 - 公司积极布局银发大健康领域，通过药店为服务窗口为老年人提供慢病培训、健康咨询和用药指导 [2] - 公司打造针对老年人常见病的“福曼医”系列心脑血管、降压、降糖类产品，并开发“国津”系列中药养生产品 [2] 研发与创新进展 - 公司子公司安徽正药医药科技有限公司专注于创新药、高端仿制药研发与转化，截至2023年6月30日，聚焦于中药同名同方、仿制药等在研药品22个 [3] 财务表现与股东结构 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入25.04亿元，同比增长15.52%；归母净利润1.04亿元，同比增长42.17% [8] - 公司A股上市后累计派现8000.20万元 [8] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.61万户，较上期增加45.15%；人均流通股为5725股，较上期减少31.10% [8] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股98.46万股 [8] 技术面与筹码分析 - 公司筹码平均交易成本为13.70元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1004.43万元，占总成交额的1.06% [5] - 目前股价靠近压力位13.44元 [6]

2、2025年4月30日投资者关系活动记录表：公司积极布局银发大健康领域，主要通过以下两个方向进行 落实：一方面，公司积极开展慢病培训和服务，以药店为服务窗口，为老年人提供专业的健康咨询和用 药指导，提升慢病管理服务的深度和广度。另一方面，打造以老年人常见病为主的"福曼医"系列心脑血 管、降压、降糖类产品，并重点开发针对老年人健康养生需求的"国津"系列中药养生产品，满足老年人 群的健康管理需求。公司在银发大健康领域持续深耕，致力于为老年人提供更全面的健康服务和更优质 的产品选择。 来源：新浪证券-红岸工作室 10月21日，华人健康涨1.24%，成交额5412.97万元，换手率2.79%，总市值52.36亿元。 异动分析 医药电商+养老概念+医疗器械概念+阿里巴巴概念+创新药 1、据2023年2月17日互动易回复：公司除阿里旗下的天猫/饿了么平台外，公司在京东/拼多多/美团等国 内主要电商平台也都有布局，并且报告期内取得了长足发展。 技术面：筹码平均交易成本为13.72元 该股筹码平均交易成本为13.72元，近期该股获筹码青睐，且集中度渐增；目前股价靠近压力位13.44， 谨防压力位处回调，若突破压力位则可能会 ...

股价表现与交易情况 - 10月21日盘中股价上涨2.07%至18.77元/股，成交金额3831.61万元，换手率0.18%，总市值213.76亿元 [1] - 当日主力资金净流出53.54万元，其中大单买入64.44万元（占比1.68%），卖出117.98万元（占比3.08%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨27.25%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨11.66%、8.56%和11.39% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入135.23亿元，同比增长1.33% [2] - 2025年1-6月归母净利润为7.98亿元，同比增长21.38% [2] - 公司主营业务收入构成为：中西成药76.88%，非药品10.49%，中参药材9.75%，其他2.88% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为3.15万户，较上期减少10.07% [2] - 截至2025年6月30日，人均流通股为36097股，较上期增加11.20% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股9044.79万股，较上期增加1243.18万股 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于1999年2月12日，于2017年7月31日上市，主营业务为医药商品的连锁零售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医药商业-线下药店，概念板块包括零售药店、医药电商、MSCI中国等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派发现金红利33.55亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利16.24亿元 [3]

5、2023年9月25日互动易回复：公司子公司安徽正药医药科技有限公司，是一家以创新药、高端仿制药 研发与转化为核心的科技创新型药企，专注于医药大健康领域，截至2023年6月30日，聚焦于中药同名 同方、仿制药等适合终端销售大品种在研药品22个。 来源：新浪证券-红岸工作室 10月20日，华人健康涨1.89%，成交额4087.48万元，换手率2.13%，总市值51.72亿元。 异动分析 医药电商+养老概念+医疗器械概念+阿里巴巴概念+创新药 1、据2023年2月17日互动易回复：公司除阿里旗下的天猫/饿了么平台外，公司在京东/拼多多/美团等国 内主要电商平台也都有布局，并且报告期内取得了长足发展。 2、2025年4月30日投资者关系活动记录表：公司积极布局银发大健康领域，主要通过以下两个方向进行 落实：一方面，公司积极开展慢病培训和服务，以药店为服务窗口，为老年人提供专业的健康咨询和用 药指导，提升慢病管理服务的深度和广度。另一方面，打造以老年人常见病为主的"福曼医"系列心脑血 管、降压、降糖类产品，并重点开发针对老年人健康养生需求的"国津"系列中药养生产品，满足老年人 群的健康管理需求。公司在银发大健康领域 ...

公司业务与战略布局 - 公司主营业务为医药零售、代理及终端集采三大块，主要产品包括中成西药、中药饮片、保健品、医疗器械等[2] - 公司积极布局银发大健康领域，通过慢病培训服务和打造“福曼医”系列心脑血管产品及“国津”系列中药养生产品，满足老年人群健康需求[2] - 公司子公司安徽正药医药科技有限公司专注于创新药和高端仿制药研发，截至2023年6月30日，在研药品有22个[3] 电商合作与股东背景 - 公司在阿里旗下的天猫/饿了么、京东、拼多多、美团等国内主要电商平台均有布局[2] - 阿里巴巴旗下的阿里健康为公司持股7.51%的第二大股东，公司与支付宝、天猫、阿里健康O2O平台等阿里关联服务平台均有合作[3] 财务表现与股东结构 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入25.04亿元，同比增长15.52%，归母净利润1.04亿元，同比增长42.17%[8] - 公司A股上市后累计派现8000.20万元[8] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为2.61万，较上期增加45.15%，香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股98.46万股[8] - 公司主营业务收入构成为：中西成药占97.60%，其他(补充)占2.40%[7] 市场交易数据 - 10月16日，公司股价跌0.23%，成交额为6295.91万元，换手率为3.26%，总市值为51.64亿元[1] - 当日主力资金净流出78.74万元，近20日主力资金净流出6653.45万元[4][5] - 主力持仓占比为2.2%，筹码分布非常分散，无控盘现象[5]