会议安排 - 公司第十届董事会第二次会议通知于2025年10月24日邮件告知全体董事[2] - 会议于2025年10月29日通讯召开并形成决议[2] - 应出席董事9名，实际出席9名[2] 审议事项 - 审议通过《关于2025年第三季度报告的议案》，9票同意[3] - 审议通过《关于调整公司组织架构的议案》，9票同意[3]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为3.94亿元人民币，同比下降15.68%[5] - 年初至报告期末营业收入为19.85亿元人民币，同比下降3.06%[5] - 营业总收入为19.85亿元，同比下降3.1%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1962.0万元人民币[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.75亿元人民币，同比下降16.89%[5] - 净利润为1.75亿元，同比下降16.3%[21] - 归属于母公司股东的净利润为1.75亿元，同比下降16.9%[21] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为1.66亿元人民币，同比下降17.00%[5] - 第三季度基本每股收益为-0.10元/股，年初至报告期末为0.91元/股，同比下降16.51%[5] - 基本每股收益为0.91元/股，同比下降16.5%[22] 成本和费用 - 营业成本为12.24亿元，同比上升1.6%[20] - 销售费用为3.79亿元，同比下降7.1%[20] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为2.56亿元人民币，同比下降51.92%[5] - 经营活动产生的现金流量净额下降至2.557亿元，同比减少51.9%[25] - 经营活动现金流入小计为20.52亿元，同比下降9.7%[24] - 销售商品提供劳务收到现金为19.95亿元，同比下降9.6%[24] - 购买商品、接受劳务支付的现金增加至11.047亿元，同比增长9.9%[25] - 支付给职工及为职工支付的现金减少至3.142亿元，同比下降5.5%[25] - 支付的各项税费为1.821亿元，同比基本持平[25] - 投资活动产生的现金流量净额为负28.372亿元，同比扩大80.0%[25] - 支付其他与投资活动有关的现金大幅增加至9.7亿元，同比增长328.0%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为负18.278亿元，去年同期为负24.232亿元[25][27] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为0.972亿元，同比下降30.3%[25] - 现金及现金等价物净增加额为负2.109亿元，去年同期为正1.321亿元[27] - 期末现金及现金等价物余额下降至2.925亿元，同比减少60.6%[27] 资产和负债变动 - 2025年9月30日货币资金为3.147亿元，较2024年末的5.199亿元减少39.5%[15] - 交易性金融资产从2024年末的0.310亿元增至2025年9月末的1.701亿元，增幅达448.6%[15] - 应收账款从2024年末的0.4258亿元增至2025年9月末的2.061亿元，增幅达384.1%[15] - 存货从2024年末的2.173亿元降至2025年9月末的1.707亿元，减少21.4%[16] - 资产总计从2024年末的22.587亿元增至2025年9月末的24.018亿元，增长6.3%[16] - 报告期末总资产为24.02亿元人民币，较上年度末增长6.34%[6] - 短期借款从2024年末的50万元增至2025年9月末的100万元，增长100%[16] - 负债合计为6.35亿元，同比上升17.9%[17] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为17.65亿元人民币，较上年度末增长2.75%[6] - 所有者权益合计为17.66亿元，同比上升2.7%[18] 股东和股本信息 - 报告期末普通股股东总数为15,521户[12] - 公司总股本为197,100,000股（根据持股比例和数量计算得出）[12] - 前两大股东五芳斋集团和上海星河数码持股比例分别为32.33%和18.01%[12] - 公司回购专用证券账户持股5,590,384股，占总股本比例为2.84%[13] 非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益项目中政府补助为795.53万元人民币[8]

上市公司实物回馈股东概况 - 截至10月23日，已有超30家上市公司通过赠送核心产品、折扣券、文旅权益等形式与股东互动 [1] - 多家公司包括倍轻松、天域生物、五芳斋、四川长虹等开展了实物回馈股东活动，以建立长效、多样的股东回报机制 [1] 具体公司实物回馈活动 - 天域生物在9月29日至10月17日期间为股东提供临江仙红曲酒、红曲丹参三七软胶囊、佳成红曲茶等产品作为奖品 [1] - 倍轻松在9月23日至10月11日期间以抽奖形式向股东赠送头皮按摩梳Scalp5、腰部按摩器Y3、颈部按摩器N5mini等核心产品 [1] - 五芳斋向股东赠送粽子礼盒，并征集对公司发展和产品的意见或建议，以提高产品认知度和影响力 [2] - 四川长虹为投资者提供电视、冰箱、空调、洗衣机等家电产品优惠购福利，部分产品优惠最低至五折 [2] - 博纳影业根据股东持股数量提供电子观影券礼包，持股500股至10000股可获6张券，持股10000股以上可获9张券 [2] 实物回馈的战略意义与行业趋势 - 实物回馈被认为是有效的营销策略，股东作为天然的品牌传播者，可实现低成本、高效率的品牌曝光 [2] - 实物回馈能增强股东归属感与忠诚度，并通过股东口碑传播吸引新客户，有效拓宽市场渠道 [2] - 与现金分红和股份回购相比，实物回馈把"分红"变成"分体验"，创造与股东二次接触的机会，为市场提供新思路 [3] - 今年9月下旬启动的第二届"上市公司股东节"吸引了近百家上市公司参与，通过实物回馈等形式提升投资者关系管理 [3]

板块整体表现 - 食品加工板块在10月23日整体微涨0.05%，表现略强于上证指数（上涨0.22%）和深证成指（上涨0.22%）[1] - 板块内个股表现分化，*ST春天以2.39%的涨幅领涨，而金字火腿以-5.76%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - *ST春天收盘价为5.58元，上涨2.39%，成交量为14.63万手，成交额为8083.70万元[1] - 惠发食品收盘价为11.14元，上涨1.74%，成交量为10.47万手，成交额为1.16亿元[1] - 克明食品收盘价为9.68元，上涨1.36%，成交量为3.30万手，成交额为3167.87万元[1] 领跌个股表现 - 金字火腿收盘价为6.54元，下跌5.76%，成交量为51.46万手，成交额为3.41亿元[2] - 全达威收盘价为20.74元，下跌1.80%，成交量为13.24万手，成交额为2.72亿元[2] - 盖世食品收盘价为12.90元，下跌1.53%，成交量为3.10万手，成交额为4033.23万元[2] 板块资金流向 - 食品加工板块整体呈现主力资金净流出9880.5万元，游资资金净流出635.62万元，但散户资金净流入1.05亿元[2] - 西王食品获得主力资金净流入1968.73万元，主力净占比达16.69%，是资金关注度最高的个股[3] - 技源集团获得主力资金净流入434.82万元，主力净占比为7.64%[3] - 金字火腿虽股价大跌，但仍获得主力资金净流入338.20万元[3]

抽检概况 - 嘉兴市市场监督管理局近期对25大类食品进行了163批次样品抽检，总体合格率为98.77%（161批次合格，2批次不合格）[4] 不合格产品详情 - 嘉兴市经开长水宜乐嘉水果店销售的梨被检出乙螨唑含量为0.094mg/kg，超出国家标准限值（≤0.07mg/kg）[5] - 嘉兴市经开长水街道福美奇超市销售的生姜被检出噻虫胺含量为0.46mg/kg，超出国家标准限值（≤0.2mg/kg）[5] 合格产品供应链 - 抽检合格的161批次产品涉及全国多地食品生产企业，包括浙江、福建、山东、江苏、安徽、四川等多个省份[5][6][7][8][9][10][11] - 本地知名食品企业如浙江五芳斋实业股份有限公司、嘉兴三珍斋食品有限公司、浙江桃李面包有限公司等均有产品抽检合格[11] - 部分产品来自大型食品工业公司，例如亿滋食品（苏州）有限公司湖西分公司的发酵饼干、上海益民食品一厂有限公司的香草味冰淇淋[7]

公司历史与行业地位 - 公司于1921年在浙江嘉兴成立，是中华老字号品牌 [3] - 公司是《粽子》国际标准的主导起草者，曾被视为行业标杆和“国民粽子”的代名词 [3] 产品质量问题 - 近期公司频现产品质量问题，社交平台上有大量关于产品中发现异物（如虫子、不明胶片）的消费者投诉 [9][10][15] - 质量问题暴露了生产环节的管控漏洞，但公司对投诉多以常规性道歉和退款处理，缺乏公开的问题根源说明和改进措施 [17][23] - 2025年5月，公司卷入来伊份“蜜枣粽创可贴”事件，作为委托生产方，其官网发布情况说明后未公布排查结果或改进承诺 [18][20][21][24] 财务业绩表现 - 公司于2022年8月以“粽子第一股”身份登陆A股，上市首日收盘价49.42元/股，总市值约49.79亿元 [26] - 截至发稿，公司股价跌至17.38元/股，总市值缩水至34.26亿元，较首日峰值缩水近三成 [27] - 2022年至2024年，公司营收波动：24.62亿元、26.35亿元、22.51亿元；归母净利润分别为1.38亿元、1.66亿元、1.42亿元 [28] - 2025年上半年出现“增收不增利”，营收微增0.66%至15.92亿元，但归母净利润同比下降16.70%至1.95亿元 [28] 业务结构风险 - 公司业务高度依赖粽子系列，2022年至2024年该系列营收分别为17.47亿元、19.40亿元、15.79亿元，占全年营收比重常年超过70% [29][30] - 粽子销售具有强时令性，2024年15.79亿元的粽子营收中，13.25亿元来自上半年，下半年处于淡季 [30] - 2024年粽子系列营收同比下滑18.64%，2025年上半年仅从13.25亿元微涨至13.31亿元，增长乏力 [31] - 公司自2019年推行“糯+”战略以降低对粽子的依赖，但非粽业务（如月饼、蛋制品、糕点等）表现不佳，2024年部分系列收入下降，最高收入仅2.36亿元，未能形成第二增长曲线 [29] 市场竞争与战略挑战 - 粽子赛道竞争加剧，面临良品铺子、三只松鼠等零食巨头以及元祖、仟吉等烘焙品牌的跨界竞争 [32] - 公司将“出海”和“突破粽子品类”列为2025年重点，2024年在新加坡、法国、日本设立公司，2025年开拓韩国、阿联酋等市场 [33] - 但海外业务收入微薄，2024年境外收入1547.05万元，占总营收0.7%；2025年上半年进一步下滑22.06%至627.12万元，占比降至0.4% [35] - 海外业务毛利率为31.82%，显著低于公司整体40.74%的毛利率水平 [36] - 2025年8月，一批出口韩国的绿豆蓉月饼因检出防腐剂被要求退回或销毁，对出海战略造成打击 [36] - 2025年9月，公司公告拟启动发行H股并在香港联交所上市的前期筹备工作，旨在加速国际化战略和海外业务布局 [37]

A+H上市热潮概况 - 近期A股上市公司扎堆奔赴港股上市，形成一道亮眼风景线 [1] - 9月以来已有20多家A股公司官宣筹划赴港上市或披露新进展 [2] - 截至目前今年已有10多家A股公司完成"A+H"上市，包括宁德时代、恒瑞医药等行业龙头 [2] 近期宣布赴港上市的代表性公司 - 10月13日，赛力斯通过港交所主板上市聆讯，其港股上市计划再进一步 [1] - 9月29日，领益智造公告筹划境外发行H股并在港交所上市 [1] - 9月29日，长春高新向港交所递交主板上市申请 [1] - 9月29日，极米科技提交上市文件，向港股市场发起冲刺 [1] - 9月26日，五芳斋、博瑞医药、海澜之家、海亮股份、科大智能等5家A股公司公告赴港上市新动态 [2] 企业赴港上市的核心动因 - 国际化布局是关键动力，香港资本市场有助于企业业务的国际化布局 [3] - 沪电股份拟筹划H股上市以优化海外业务布局，拓展多元化融资渠道 [3] - 海澜之家启动赴港上市是出于深化全球化战略布局、加快海外业务发展的考虑 [3] - 海澜之家上半年海外市场门店数达111家，海外地区主营业务收入2.06亿元，较上年同期增长27.42% [3] 香港新股市场环境与政策支持 - 港股二级市场行情整体活跃，估值修复预期与流动性增强对一级市场发行更具吸引力 [4] - 今年5月港交所"科企专线"落地，为特专科技公司和生物科技公司提供全流程支持，进一步降低上市门槛 [4] - 中国证监会多次表示大力支持科技企业用好境内境外两个资本市场 [4] - 截至8月底港股总融资总额达1375亿港元，较2024年同期增长接近6倍 [4] - "A+H"上市模式占上半年总融资额的七成 [4] 市场展望与预测 - 德勤报告预计今年全年香港将有超80只新股上市，融资2500亿至2800亿港元 [5] - 香港新股市场将维持强劲势头，包括"A+H"项目 [5]

股份回购完成情况 - 公司于2025年10月16日完成本次股份回购 [1] - 累计回购股份338.85万股，占公司总股本的1.7190% [1] - 回购成交最高价为18.00元/股，最低价为17.02元/股，回购均价为17.53元/股 [1] - 支付资金总额为人民币5939.96万元，不含交易费用 [1]

股份回购完成情况 - 公司于2025年10月16日完成本次股份回购 [1] - 通过集中竞价交易方式累计回购股份约339万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的1.719% [1] 回购交易细节 - 回购成交最高价为18元/股 [1] - 回购成交最低价为17.02元/股 [1] - 回购均价为17.53元/股 [1] - 本次回购支付资金总额约为人民币5940万元 [1]

股份回购完成情况 - 公司于2025年10月16日完成本次股份回购 [1] - 通过集中竞价交易方式累计回购股份3,388,545股 [1] - 回购股份数量占公司总股本的1.7190% [1]